港股市场回购概况 - 2025年12月15日，港股市场共有48家公司进行了股份回购，覆盖科技、消费、医疗、工业、地产服务等多个行业 [1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购105.10万股，金额达6.36亿元 [1] 头部公司回购详情 - **腾讯控股**：当日回购105.10万股，金额6.36亿元，年内累计回购9146.20万股，累计回购数量占总股本0.995% [2] - **小米集团-W**：当日回购720.00万股，金额3.02亿元，年内累计回购1.12亿股，累计回购数量占总股本0.430% [2] - **中远海控**：当日回购295.00万股，金额4001.61万元，年内累计回购8895.40万股，累计回购数量占总股本3.089% [2] - **快手-W**：当日回购46.20万股，金额2993.04万元，年内累计回购817.26万股，累计回购数量占总股本0.191% [2] - **金山软件**：当日回购70.28万股，金额1999.94万元，年内累计回购812.82万股，累计回购数量占总股本0.580% [2] 累计回购比例较高的公司 - **康臣药业**：年内累计回购1332.20万股，累计回购数量占总股本比例高达15.650% [2] - **酷派集团**：年内累计回购3061.60万股，累计回购数量占总股本7.986% [2] - **联易融科技-W**：年内累计回购1.14亿股，累计回购数量占总股本5.353% [2] - **威高股份**：年内累计回购2350.84万股，累计回购数量占总股本5.206% [3] - **信利国际**：年内累计回购1.13亿股，累计回购数量占总股本3.584% [2] - **中远海控**：年内累计回购8895.40万股，累计回购数量占总股本3.089% [2] - **连连数字**：年内累计回购1253.55万股，累计回购数量占总股本3.000% [2] - **明源云**：年内累计回购4017.20万股，累计回购数量占总股本2.080% [2] 其他重点公司回购情况 - **碧桂园服务**：当日回购300.00万股，金额1896.15万元，年内累计回购4291.40万股，累计回购数量占总股本1.284% [2] - **科济药业-B**：当日回购52.20万股，金额790.76万元，年内累计回购615.10万股，累计回购数量占总股本1.069% [2] - **粉笔**：当日回购100.00万股，金额249.10万元，年内累计回购3055.70万股，累计回购数量占总股本1.368% [2] - **吉利汽车**：当日回购199.10万股，金额3474.85万元，年内累计回购988.20万股，累计回购数量占总股本0.098% [2] - **中国石油化工股份**：当日回购76.40万股，金额330.60万元，年内累计回购2.28亿股，累计回购数量占总股本0.190% [2]

锅圈(02517)公布，2025年12月15日耗资约199.93万港元回购57.68万股股份。 ...

公司股份回购 - 公司于2025年12月15日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购耗资约199.93万港元 [1] - 此次回购涉及股份数量为57.68万股 [1]

股份数据 - 2025年12月12日已发行股份（不含库存）2,636,792,400，库存110,568,000，总数2,747,360,400[3] - 2025年12月15日购回股份576,800，最高3.51HKD，最低3.42HKD，总额1,999,308HKD[9] - 截至2025年12月15日，已发行股份（不含库存）2,636,215,600，库存111,144,800，总数2,747,360,400[3] 购回授权 - 购回授权决议2025年6月27日通过[9] - 可购回股份总数266,762,800[9] - 已购回股份18,344,400，占比0.6877%[9] 暂停期 - 股份购回后新股发行或库存股份再出售转让暂停期至2026年1月14日[9]

涉及的行业与公司 * 行业：在家吃饭餐食产品、火锅烧烤食材零售、连锁加盟、新零售[1][4] * 公司：锅圈[1] 核心观点与论据 * **公司处于第二轮成长周期启动阶段**：2024年下半年重回增长路径，2025年上半年同比增长7.9%，预计趋势延续[4][7] * **增长核心驱动为下沉市场扩张与单店效益提升**：当前高线城市门店占比40.9%，三线城市占30.7%，四线及以下城市仅占28.4%，渗透率提升空间大[6] * **下沉市场门店空间广阔**：对标连锁餐饮、量贩零食和现制茶饮等下沉业态，测算稳态下公司下沉市场门店空间约1.7万家，总门店空间约2.3万家[2][4] * **对应GMV规模潜力巨大**：稳态下，下沉市场GMV规模约141亿元，整体GMV规模约233亿元[2][4] * **单店模型优秀，加盟吸引力强**：三四线城市回本周期1-2年，ROE优于量贩零食，闭店率低于5%，处于单店模型红利期[2][8][10] * **供应链与物流是核心优势**：自建7座工厂及冷链物流，保证全国大部分区域4日送达，自供比例计划从20%-25%提升至30%以上[5][15] * **通过差异化策略实现竞争突围**：包括推出质价比产品引流、拓展火锅烧烤外场景（如夜宵、三餐）、切入无人零售、建设会员体系提升复购[7][8][9] * **会员体系增长迅猛**：2025年上半年会员数达5,030万，同比增长62%，11月已达6,000万[7][9] * **未来盈利能力有明确提升路径**：驱动因素包括供应链降本（提升毛利率3-5个百分点）、销售费率优化（降低2-3个百分点）、管理费率优化（降低2-3个百分点）[14][15] * **财务预测显示持续增长**：预计2025-2027年收入分别为76.2亿元、89.7亿元和104.7亿元，归母净利润分别为4.3亿元、5.8亿元和7.4亿元[3][19][20] 其他重要内容 * **业务模式与市场地位**：公司是领先的在家吃饭餐食产品品牌，以向加盟商销售食材为核心业务，2025年上半年加盟商渠道营收25.95亿元，占总收入80.1%，火锅烧烤食材占比超80%[4][5] * **门店网络现状与规划**：截至2025年上半年终端门店数达10,400多家，预计全年达11,300多家，计划五年内净新增1万家门店，2025-2027年预计新增门店分别为1,000家、1,200家和2,250家[2][5][17] * **股权结构**：创始人穿透持股28.87%，“锅圈系”整体持股48.51%[5] * **下沉市场竞争优势**：缺乏强力同业对手，相比农贸集市在产品标准化、供应链稳定性、质价比和SKU丰富度（500-700个）上领先；相比主要冻品品牌（如安井），核心产品价格低15%-30%[11][12] * **高线市场竞争策略**：凭借核心产品定价和丰富度优势，与传统商超（如联华，价格低15%-60%）和即食零售（部分核心品类价格低5%-40%）竞争，争夺市场份额[13] * **收入结构拆分**：收入主要来自加盟商销售食材，同店增长与拓店并重，2025年下半年净新增门店361家，速度加快，其他渠道（直营和To B业务）收入5.6亿元，占17.3%[4][16][19] * **单店表现**：2024年下半年和2025年上半年同店营收同比增长分别为7%和7.9%，2025年第三季度在高基数下仍实现近3%同比增长[18] * **估值观点**：当前市盈率（PE）相对较低（2025年预计19倍），对比类似连锁业态在开店加速期通常能获20倍以上估值，认为未来有较大增长空间[20]

核心观点 - 2025年12月12日，超过50家港股及美股上市公司进行了股份回购，显示市场存在广泛的股票回购行为 [1] - 腾讯控股是当日回购金额最大的公司，单日回购金额达6.36亿元人民币 [1] - 从年度累计数据看，不同公司的回购力度差异显著，部分公司年度累计回购股份数占总股本比例较高，如康臣药业达15.485%，百胜中国达4.750% [2][3] 单日回购概况 - 腾讯控股单日回购104.40万股，金额6.36亿元，为当日最高 [1][2] - 中远海控单日回购446.10万股，金额6086.05万元 [2] - 吉利汽车单日回购136.20万股，金额2392.41万元 [2] - 中国飞鹤单日回购565.50万股，金额2317.89万元 [2] - 百胜中国单日回购5.80万股，金额2167.24万元 [2] - 锦欣生殖单日回购772.20万股，金额1935.21万元 [2] - 巨子生物单日回购40.00万股，金额1403.64万元 [2] - 名创优品单日回购26.02万股，金额1000.67万元 [2] - 固生堂单日回购27.75万股，金额777.61万元 [2] - 多点单日回购85.17万股，金额582.16万元 [2] 年度累计回购力度分析 - 康臣药业年度累计回购1318.20万股，占总股本比例高达15.485%，为列表公司中最高 [2] - 百胜中国年度累计回购1768.95万股，占总股本比例为4.750% [2] - 固生堂年度累计回购1254.34万股，占总股本比例为5.293% [2] - 威高股份年度累计回购2338.84万股，占总股本比例为5.179% [3] - 昊海生物科技年度累计回购238.53万股，占总股本比例为6.094% [3] - 酷派集团年度累计回购2745.60万股，占总股本比例为7.162% [2] - 信利国际年度累计回购1.12亿股，占总股本比例为3.553% [3] - 枫叶教育年度累计回购8294.40万股，占总股本比例为2.791% [3] - 中国飞鹤年度累计回购2.36亿股，占总股本比例为2.605% [2] - 中远海控年度累计回购8600.40万股，占总股本比例为2.986% [2] - 贝壳-W年度累计回购8345.98万股，占总股本比例为2.317% [2] - 明源云年度累计回购3877.20万股，占总股本比例为2.007% [2] - 一脉阳光年度累计回购504.15万股，占总股本比例为2.022% [2] - 友和集团年度累计回购1005.00万股，占总股本比例为2.039% [3] - VITASOY INT'L年度累计回购2318.40万股，占总股本比例为2.209% [3] 其他公司回购数据摘要 - 中国石油化工股份年度累计回购2.27亿股，占总股本0.190% [2] - 蒙牛乳业年度累计回购2961.60万股，占总股本0.757% [2] - 中集集团年度累计回购6049.12万股，占总股本1.960% [2] - 腾讯控股年度累计回购9041.10万股，占总股本0.984% [2] - 吉利汽车年度累计回购789.10万股，占总股本0.078% [2] - 锅圈年度累计回购1776.76万股，占总股本0.666% [2] - 绿城服务年度累计回购895.60万股，占总股本0.285% [2] - 周黑鸭年度累计回购3065.65万股，占总股本1.419% [3] - IGG年度累计回购2014.30万股，占总股本1.727% [3]

公司股份回购 - 公司于2025年12月12日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资199.9万港元 [1] - 本次回购股份数量为58.12万股 [1]

锅圈(02517)发布公告，于2025年12月12日，该公司斥资199.9万港元回购58.12万股。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 鍋圈食品(上海)股份有限公司 呈交日期： 2025年12月12日 第一章節註釋： 若股份曾以超過一個每股價格發行/出售/購回/贖回，則須提供每股成交量加權平均價格。 若購回/贖回股份將於期終結存日期之後購回/贖回結算完成之時予以註銷，則該等購回/贖回股份仍屬A部所述期終結存當日的已發行股份的一部分。該等購回/贖回股份的詳情應在B部作 出披露。 第 2 頁 共 6 頁 v 1.3.0 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | 於香港聯交所上市 | 是 ...

新消费概念股市场表现 - 截至发稿，新消费概念股普遍上涨，其中茶百道(02555)涨5.76%，锅圈(02517)涨4.50%，老铺黄金(06181)涨4.14%，名创优品(09896)涨3.00%，沪上阿姨(02589)涨2.84%，巨子生物(02367)涨2.97% [1][2] 行业趋势与展望 - 2025年，新旧消费延续分化表现，“人货场”变革与科技进步正推动消费行业快速迭代创新与结构性成长，潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道已涌现一批优秀龙头 [1][2] - 展望2026年，促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势，行业延续景气分化 [1][2] - 行业龙头凭借领先与创新优势，以及整合能力，有望实现持续成长 [1][2] 机构建议的投资主线 - 投资主线一：国货崛起，关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌，这些品牌在海内外市场均演绎竞争新格局 [1][2] - 投资主线二：AI赋能下的科技消费，重视技术与产品创新带来的科技消费企业智能产品渗透率快速提升红利 [1][2] - 投资主线三：情绪消费，供需变化仍在演绎，关注服务消费、现制饮品、宠物、新型烟草等龙头成长势能 [1][2] - 投资主线四：低估值高股息白马龙头，攻守兼备，关注边际修复机遇 [1][2]