公司信息 - 公司为上海微创医疗机器人（集团）股份有限公司，股份代号2252[2] 董事会会议 - 2025年8月28日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及通过集团截至2025年6月30日止六个月中期业绩及公布[3] - 会议将考虑派发中期股息（如有）[3] 公司人员 - 公告日期执行董事为何超博士、房聪女士及刘雨先生[3] - 公告日期非执行董事为孙洪斌先生及陈琛先生[3] - 公告日期独立非执行董事为李明华博士、姚海嵩先生及钟伟文先生[3]

港股市场表现 - 港股市场震荡走强 恒生指数午盘涨1.88% 恒生科技指数涨2.35% 医疗板块涨幅居前 [1] - 港股创新药50ETF(513780)午盘涨3.38% 换手率超18% 成交额逾4亿元 [1] - 昭衍新药和康诺亚-B涨超8% 信达生物、药明合联、凯莱英等多只个股涨幅居前 [1] 资金流向与ETF表现 - 港股创新药50ETF近15个交易日连续获资金净流入 累计净流入10.70亿元 [1] - 截至8月12日 该ETF年内累计涨幅超92% [1] - 该ETF紧密跟踪中证港股通创新药指数(931250.CSI) 覆盖港股通创新药研发和生产企业 [1] 政策动态 - 国家医保局公示2025年医保目录及商保创新药目录调整结果 534个药品通过医保目录形式审查 121个药品通过商保创新药目录形式审查 [2] - 多款高价创新药包括定价百万元的CAR-T抗癌药冲刺商保目录 寻求多元支付新途径 [2] 行业前景 - 创新药崛起具备持续性 关注管线布局丰富的创新药公司及单品潜力大企业 [2] - CXO领域因研发投入稳中有升和创新环境转暖迎来发展机遇 [2] - 上游优质企业海外布局进入收获期 国内外市场共促业绩增长 [2] - 器械公司渠道库存逐步消化 招采推进下有望迎来改善拐点 [2]

会议概况 - 第三届全球手术机器人大会以"MedRobot Next｜下一站技术未来"为主题，聚焦智能手术系统的系统化升级、全链条生态构建与全球化路径 [5] - 会议不仅是手术机器人企业的展示平台，更是技术路线、供应链变革、医院系统升级、国际趋势对话的交汇点 [5] - 活动将于2025年9月5日-6日在北京中关村自主创新示范区展示中心举行 [7] 参会厂商 - 已确认参会厂商包括微创机器人、思哲睿、康诺思腾（腔镜机器人），元化智能、罗森博特、鑫君特（骨科机器人），衔微医疗（眼科机器人）等 [2] - 供应链厂商包括图格医疗、思灵机器人、艾瑞迈迪等精密加工和技术支持企业 [2] 会议议程 技术系统与智能演进 - 探讨下一代手术机器人核心架构趋势、AI提升自主性与系统协同效率、术中导航影像控制的"中台化"演进 [10] - 细分领域包括神外/泌尿/骨科/胸外/眼科等术种的机器人进化逻辑 [16] 商业化与医院系统落地 - 分析手术机器人商业化路径的全球市场对比、医院采购决策从"设备"到"系统"的评估逻辑 [10] - 探讨日间手术与基层市场的机器人普惠路径、融资困境与突围方法 [10] 全球化战略与出海路径 - 研究欧美/东南亚/中东市场对手术机器人的需求差异、国产机器人实现FDA/CE/NMPA多地认证的策略 [10] - 分享中国企业构建全球品牌影响力的实战经验 [11] 供应链与生态体系 - 讨论从减速器、电机到编码器的国产核心部件机会与瓶颈、国内外供应链协同机制 [16] - 探索培训系统、维修体系、远程支持等生态价值的边界 [16] 行业资源 - 中国已上市产品包括精锋/图迈/康多等腔镜机器人，锟铻/罗森万相/MAKO等骨科机器人，PANVIS-A/R-ONE等血管介入机器人 [21][22] - 行业头部企业涵盖微创机器人（综合）、精锋医疗（腔镜）、罗森博特（骨科）、爱博合创（血管介入）等 [22]

市场走势 - A股沪指全天稳步上扬，港股窄幅震荡收盘微涨0 03% [1] - 美国总统特朗普将缩短对俄制裁"最后通牒期"至10天，并威胁提高对印度输美商品关税 [1] - 美国计划对半导体芯片和药品加征进口关税，药品税率最高达250% [1] 生物医药与科技 - 晶泰科技与DoveTree完成470亿港元管线合作签约，首付款4亿港元，股价大涨12% [2] - 康希诺生物、先健科技、康方生物等有管线公司股价均涨超5% [2] - 中国在生物技术领域最有可能率先赶超美国 [1] 机器人产业 - 上海市发布《具身智能产业发展实施方案》，目标2027年核心产业规模突破500亿元 [2] - 2025世界机器人大会将首发100余款新品，宇树科技发布新款四足机器狗 [3] - 三花智控、微创机器人等机器人概念股涨超4% [3] 周期与制造业 - 马鞍山钢铁股份再度涨超4%，玖龙纸业新生产线投产股价涨近11% [3] - 晨鸣纸业、理文造纸等纸业股涨幅显著 [3] - 煤价从底部累计上涨450元/吨或37%，产业链需求维持高位 [8] 军工与国防 - 红旗-9防空系统获东南亚多国采购，中国船舶出口巴基斯坦8艘AIP潜艇合同额40亿美元 [4] - 德国准备推出"德国基金"投资国防等战略性行业 [4] - 中船防务预计上半年净利润同比增加213 25%到267 73%，股价涨近8% [4] 消费与零售 - 泡泡玛特潮玩展显示公司平台孵化能力被低估，股价涨7 87% [4][5] - 老铺黄金上海新天地店开业引排队潮，股价涨近6% [5] - 珍酒李渡将推出"牛市"啤酒，股价涨近8% [5] 科技与电子 - iPhone17系列或显著涨价，起售价突破1000美元 [6] - 果链相关股票FIT HON TENG大涨12%，比亚迪电子涨超6% [6] - 瑞声科技涨近4% [6] 航空与运输 - 国泰航空斥资81亿美元订购14架波音777-9客机，股价跌超9% [7] - 波音777-9机型交付多次推迟，预计2025年首飞 [7] 能源与电力 - 国家电网经营区用电负荷连续三天创历史新高，最大负荷达12 33亿千瓦 [8] - 中煤能源、中国神华、兖矿能源等煤炭股受关注 [8][9] 新能源汽车 - 小鹏汽车7月交付36,717辆创历史新高，同比增长229 4% [10] - MONA M03连续11个月交付超万辆，累计交付突破15万辆 [10] - 小鹏G6和G9在欧洲上市，上半年欧洲注册量超8,000台 [11] - 小鹏汽车拟8月19日举行董事会会议批准中期业绩 [12]

股本情况 - 截至2025年7月底，内资股法定/注册股份6,599,543股，股本6,599,543元[1] - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份1,024,730,788股，股本1,024,730,788元[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额1,031,330,331元[1] 股份发行 - 截至2025年7月底，内资股已发行股份6,599,543股，库存股0股[2] - 截至2025年7月底，H股已发行股份1,024,730,788股，库存股0股[2] 购股期权 - 上月底购股期权结存0，本月新股发行0，库存转让0[3] - 本月底可能发行或转让股份总数95,199,428股[3] - 本月行使期权所得资金0港元[3] 股份增减 - 本月已发行股份增减0普通股H[5] - 本月库存股份增减0普通股H[5]

机器人概念股表现 - 微创机器人-B股价上涨5.21%至22.22港元 [1] - 速腾聚创股价上涨4.54%至33.6港元 [1] - 优必选股价上涨4%至101.3港元 [1] - 三花智控股价上涨3.21%至27.66港元 [1] - 越疆股价上涨2.29%至55.75港元 [1] 行业产品动态 - 宇树科技发布新款四足机器狗Unitree A2 星际猎影 整机重37KG且空载续航约20KM [1] - 新产品最大奔跑速度达5米/秒 最大攀爬高度为1米 [1] - 2025世界机器人大会将展示100余款新品 数量为去年近2倍 [2] 政策与产业布局 - 上海市政府印发实施方案 以浦东张江为核心加速具身智能全产业链布局 [1] - 建立市区协同培育机制 形成功能互补的特色产业集群 [1] 行业前景展望 - 特斯拉/华为/Figure AI等科技巨头持续投入驱动人形机器人行业迭代加速 [2] - 人形机器人量产与大规模应用显现商业化落地前景 [2]

机器人概念股表现 - 微创机器人-B(02252)涨5.21%报22.22港元 速腾聚创(02498)涨4.54%报33.6港元 优必选(09880)涨4%报101.3港元 三花智控(02050)涨3.21%报27.66港元 越疆(02432)涨2.29%报55.75港元 [1] 行业动态与产品发布 - 宇树科技发布四足机器狗Unitree A2 整机37KG 空载续航20KM 最大速度5米/秒 最大攀爬高度1米 定位行业应用 [1] - 上海市印发《具身智能产业发展实施方案》 以浦东张江为核心 加速全产业链布局 形成特色产业集群 [1] 行业展会与商业化前景 - 2025世界机器人大会将于8月8日举办 预计100余款新品首发 数量为去年近2倍 [2] - 特斯拉 华为 Figure AI等巨头持续投入人形机器人 驱动行业迭代加速 量产与大规模应用前景可期 [2]

指数表现 - 中证香港300内地高贝塔指数报1134.93点 [1] - 近一个月上涨15.91% [1] - 近三个月上涨26.48% [1] - 年初至今上涨34.82% [1] 指数背景 - 指数基日为2005年12月30日 [1] - 基点1000.0点 [1] - 反映香港交易所上市证券整体表现 [1] - 样本每半年调整一次 [2] - 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] 权重构成 - 十大权重股包括融创中国(3.98%)、招商证券(3.11%)、中国信达(2.77%)、微创医疗(2.64%)、中国金茂(2.59%)、中金公司(2.57%)、东方甄选(2.55%)、微创机器人-B(2.53%)、中国银河(2.51%)、新华保险(2.41%) [1] - 全部持仓集中于香港证券交易所(100.00%) [1] 行业分布 - 金融行业占比28.18% [1] - 医药卫生行业占比18.44% [1] - 房地产行业占比17.18% [1] - 信息技术行业占比16.55% [1] - 可选消费行业占比10.32% [1] - 通信服务行业占比6.02% [1] - 工业行业占比3.30% [1]

港股市场表现 - 恒生科技指数午间收跌1.57% 录得5连跌 恒生指数和国企指数均下跌0.43% [1] - 互联网医疗股表现强势 平安好医生大涨9%刷新阶段新高 婴幼儿奶粉板块需求改善预期推动三胎概念股回升 [1] - 恒生医疗ETF（513060）盘中大涨超3% 成交额近25亿元 换手率超30% 成分股中平安好医生涨超11% 微创医疗涨超8% 石药集团涨超7% [1] 医保政策支持创新药械 - 国家医保局召开四场座谈会系统阐述创新药械全链条政策支持体系 政策导向为"真支持创新、支持真创新、支持差异化创新" [2][3] - 第一场座谈会聚焦建立医保综合价值评价体系 旨在解决创新药械评价标准不统一问题 高效配置医保资源 [2] - 第二场座谈会宣布三项突破性举措：统一新设医疗服务价格项目通道 研究新上市药品首发价格机制 助力中国创新药械全球化发展 [2] - 第三场座谈会推动建立医保数据共享机制 赋能创新药研发从"经验判断"向"数据驱动"转型 [3] - 第四场座谈会明确支持临床真疗效和患者真获益的"真创新" 鼓励拓展创新宽度和深度 避免同质化竞争 [3] 创新药械政策具体措施 - 第11批药品集采优化规则 允许医疗机构按品牌报量 优化价差计算规则 为高质量创新产品创造公平竞争环境 [4] - 建立新上市药品首发价格机制 允许突破性疗效创新药获得合理溢价空间 [4] - 高端医疗器械领域实施"创新豁免" 医用机器人和AI医疗器械暂不纳入集采范围 [4] 医药行业创新趋势 - 政策引导资本投向罕见病、老年性疾病、精准医疗等未满足临床需求领域 [5] - 2025年1-5月中国创新药企对外授权交易额达455亿美元 已超2024年全年总额 百济神州和信达生物海外收入同比增长120% [5] - AI+医疗应用降低研发成本50% 缩短研发周期30% AI医疗龙头企业盈利增速预期达35%+ [5] - 高端器械国产替代加速 政策设定2025年县级医院国产设备占比70%的目标 医疗新基建拉动超2000亿元设备采购需求 [6] 恒生医疗ETF投资价值 - 恒生医疗ETF（513060）深度受益于国内政策红利和产业升级趋势 成分企业包括微创机器人和爱康医疗等高端器械企业 [7] - 创新药械被列为新兴产业核心环节 医保数据支持研发和商保目录设立等政策为行业提供长期增长基础 [7][8] - 国产器械龙头有望受益于县级医院国产设备占比70%目标的推进 [7]

基金业绩表现 - 2025年第二季度基金利润15.75万元，加权平均基金份额本期利润0.0147元 [3] - 报告期内基金净值增长率1.46%，截至二季度末规模1101.36万元 [3][9] - 近三个月复权单位净值增长率9.46%，同类排名123/138；近半年增长率7.07%，同类排名134/138；近一年增长率8.42%，同类排名125/133 [4] 基金经理与产品特征 - 基金经理孙笑悦管理3只基金近一年均为正收益，其中富国医药成长30股票近一年复权单位净值增长率达81.88% [3] - 基金成立以来夏普比率0.3405，最大回撤22.85%，2025年二季度单季度最大回撤9.64% [8] - 成立以来平均股票仓位84.42%，同类平均86.95%，2024年末最高仓位87.23%，2024年三季度末最低仓位80.88% [8] 投资策略与持仓结构 - 基金差异化深耕医疗器械和医疗服务板块，重点布局国内医疗器械产业 [3] - 持股集中度较高，前十大重仓股包括惠泰医疗、爱尔眼科、药明合联、澳华内镜、药明康德等医疗器械及服务企业 [12] - 单位净值截至7月21日为1.068元 [3]