交易概况 - 公司非全资附属公司NBI Regional Revitalization Investment Co,Ltd以6亿日元(约3180万港元)向独立第三方SMFL MIRAI Partners Company,Limited转让温泉旅馆信托受益权 [1] - 交易预计于2025年9月30日生效 信托资产包含20宗土地(总面积7192.21平方米)及10层旅馆建筑(总面积9514.43平方米) [1] - 该信托受益权对应"HotelChoeikan"品牌温泉旅馆的100%权益 [1] 战略决策背景 - 公司曾于2025年4月17日以3.58亿日元收购同类资产扩大酒店业务 [2] - 董事会认为当前房地产市场状况下 本次出售可实现资产价值变现并创造可观财务收益 [2] - 交易符合公司运用行业专业知识为股东创造价值的策略 [2] 资金用途 - 出售所得将增强公司财务状况并增加一般营运资金 [2] - 净收益拟用于日常运营或未来投资机会 [2]

融资方案 - 公司通过一般授权向PCL或其代名人发行1,600,000,000股代价股份融资 募集资金4.0亿港元[1] - 发行价格为每股0.25港元 较前一交易日收盘价0.270港元折让7.41% 较前五个交易日平均收盘价0.284港元折让11.97%[1] - 配售股份占现有已发行股本17.30% 完成后占扩大后股本14.75%[1] 资金用途 - 募集资金将用于对PCL的策略性投资 以促进公司金融服务业务发展[1] - 公司主要业务包括建筑机械业务、提供金融服务和物业发展[1] 交易执行 - 本次融资未披露中介机构参与情况[1] - 交易预计在达成先决条件或获豁免后三个营业日内完成[1] - 先决条件包括联交所批准代价股份上市买卖及取得相关政府或监管机构批准[1]

收购交易 - 公司全资附属公司NBI以总代价47.8百万港元收购日本神奈川县箱根町的土地及度假酒店资产 包括4个独立地段总面积约6,691.00平方米和总楼面面积约1,959.81平方米的3幢楼宇及2幢附属构筑物 [1] - 收购预期将于2025年10月2日完成 [1] 出售交易 - NBI以总代价61.8百万港元向独立第三方出售日本神奈川县箱根町的土地及楼宇资产 [1] - 出售预期将于2025年10月2日完成 与收购交易为同日 [1] 交易策略与资金用途 - 收购后即时出售被董事会视为审慎及策略投资 旨在把握利好市况并实现即时财务收益 [1] - 交易符合公司运用行业专业知识及市场洞察力为股东创造价值的策略 [1] - 出售所得款项净额拟用作一般营运资金或未来投资机会 [1]

核心交易 - 公司全资附属公司NBI于2025年8月29日与独立第三方Bisoh Fujimoto Co Ltd及Hakone Elecasa Co Ltd订立第一份买卖协议 以总代价9.01亿日圆收购日本神奈川县箱根町的土地及楼宇等资产 预期2025年10月2日完成 [1] - 同日NBI与独立第三方Jyukyo Co Ltd订立第二份买卖协议 以总代价11.66亿日圆出售相同资产 预期同日完成 [1] - 交易涉及土地总面积6691平方米 包含3幢楼宇及2个附属构筑物 总楼面面积1959.81平方米 现经营为度假酒店"Hakone Elecasa Hotel&Spa" [1] 交易策略与估值 - 收购后即时出售属于策略投资 通过把握利好市况实现即时财务收益 与集团运用行业专业知识为股东创造价值的策略一致 [2] - 根据独立估值师于2025年8月1日的评估 土地及楼宇市值为11.4亿日圆 较收购价9.01亿日圆高出26.5% [2] - 集团通过庞大酒店业网络发掘策略投资机会 此次交易使股东价值最大化 [2] 财务影响 - 收购成本9.01亿日圆 出售对价11.66亿日圆 直接产生2.65亿日圆收益 收益率达29.4% [1][2] - 交易完成日均设定为2025年10月2日 实现资产快速流转 [1][2]

指数表现 - 中证香港300内地高贝塔指数报1134.93点 [1] - 近一个月上涨15.91% [1] - 近三个月上涨26.48% [1] - 年初至今上涨34.82% [1] 指数背景 - 指数基日为2005年12月30日 [1] - 基点1000.0点 [1] - 反映香港交易所上市证券整体表现 [1] - 样本每半年调整一次 [2] - 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] 权重构成 - 十大权重股包括融创中国(3.98%)、招商证券(3.11%)、中国信达(2.77%)、微创医疗(2.64%)、中国金茂(2.59%)、中金公司(2.57%)、东方甄选(2.55%)、微创机器人-B(2.53%)、中国银河(2.51%)、新华保险(2.41%) [1] - 全部持仓集中于香港证券交易所(100.00%) [1] 行业分布 - 金融行业占比28.18% [1] - 医药卫生行业占比18.44% [1] - 房地产行业占比17.18% [1] - 信息技术行业占比16.55% [1] - 可选消费行业占比10.32% [1] - 通信服务行业占比6.02% [1] - 工业行业占比3.30% [1]

指数表现 - 中证香港300低波动指数报2160.53点 基日为2005年12月30日 基点为1000.0点 [1] - 近一个月上涨5.27% 近三个月上涨17.28% 年初至今上涨19.48% [1] 指数构成 - 十大权重股包括中电控股(1.84%)、香港中华煤气(1.57%)、远东宏信(1.55%)、电讯盈科(1.53%)、中国移动(1.5%)、电能实业(1.43%)、国泰航空(1.4%)、伟禄集团(1.37%)、中银香港(1.34%)、置富产业信托(1.32%) [1] - 全部持仓样本均来自香港证券交易所 占比100.00% [1] 行业分布 - 金融行业占比最高达17.91% 其次为公用事业17.31% 工业13.32% 房地产11.45% [2] - 其他行业占比分别为可选消费8.07% 通信服务7.47% 能源7.45% 主要消费6.31% 医药卫生6.18% 原材料3.48% 信息技术1.04% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 收购、合并、分拆等情形参照细则处理 [2]

指数表现 - 中证香港300内地高贝塔指数报916.58点 基日为2005年12月30日 基点为1000点 [1] - 近一个月下跌4.77% 近三个月上涨6.68% 年初至今上涨6.59% [1] 成分股权重 - 十大权重股合计占比26.72% 其中微创机器人-B以5.2%居首 华虹半导体3.23%次之 [1] - 阿里健康(2.76%) 小鹏汽车-W(2.62%) 国泰海通(2.61%) 碧桂园服务(2.58%)位列第三至六位 [1] - 中国金茂(2.5%) 药明生物(2.5%) 金蝶国际(2.42%) 微创医疗(2.3%)分列第七至十位 [1] 行业分布 - 房地产行业占比最高达22.40% 金融行业占比20.20% 医药卫生行业占比18.31% [2] - 可选消费占比16.52% 信息技术占比11.23% 通信服务占比4.32% [2] - 原材料(2.94%) 主要消费(2.09%) 工业(1.99%)占比较小 [2] 市场与调整机制 - 成分股全部集中于香港证券交易所 占比100% [1] - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 退市样本将被剔除 [2]

新书推介 - 书籍标题为《策略投资：从方法到进化论》，由戴康、郑恺、韦冀星、倪赓等合著 [2][3] - 本书聚焦A股投资环境变化带来的策略研究进化，涵盖大势研判、风格配置、行业比较等方向 [5] - 特点包括：提供万变不离其宗的策略研究框架、反映A股新生态迭代、避免宏大叙事而注重实践案例 [5] 核心方法论 - 策略研究本质是DDM贴现模型（股利贴现模型），核心理论为"预期差"，驱动变量包括企业盈利、无风险利率、风险偏好 [27][29] - 需识别特定时段主导变量并把握市场预期差，例如03-12年核心驱动是企业盈利（美林时钟），13-15年是无风险利率（水牛），16-18年是企业盈利+风险偏好（供给侧改革），19-22年重回无风险利率（金融供给侧改革） [29][30] - 框架迭代路径：从传统"美林时钟"转向重视估值，18年提出"A股进化论"系列，19年升级至2.0版本强调金融供给侧改革带来的流动性分层与α思维 [31] 实战应用 - 书中通过盈利分析、流动性分析、风险偏好分析形成大势研判，结合DDM模型变量与市场案例辅助投资决策 [14] - 针对新兴产业详细阐述投资思路：自主可控安全主线、双碳绿色经济、中国优势高端制造等赛道 [18] - 提出四点融合创新：构建微观结构指标、重建新兴赛道体系、聚焦产业趋势、下沉选股策略 [32] 市场生态洞察 - A股生态变迁体现为四大特征：大分化（绩优股牛市/绩劣股熊市并存）、新经济（高质量发展引领科创周期）、全球化（海外边际影响上升）、以龙为首（龙头公司估值溢价） [25] - 金融供给侧改革推动A股2.0时代，流动性分层导致盈利偏好分层与风险定价体系分层 [31] - 策略研究需适应注册制改革带来的价值重估、科技革命引发的产业重塑等新时代背景 [17][18]