财务表现 - 2025年上半年营业收入281.51亿元，同比下降9.96% [1] - 2025年上半年净利润26亿元，同比下降20.81% [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國旅遊集團中免股份有限公司在上海證券交易所網站刊登的《中國旅遊 集團中免股份有限公司2025年半年度報告》，僅供參閱。 特此公告。 承董事會命 中國旅遊集團中免股份有限公司 董事會主席 范雲軍先生 中國•北京 2025年8月26日 中國旅遊集團中免股份有限公司 （一家於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1880） 海外監管公告 於本公告日期，董事會成員包括非執行董事范雲軍先生及劉昆女士，執行董事常 築軍先生、王月浩先生及王軒先生及獨立非執行董事葛明先生、王瑛女士及王強 先生。 中國旅遊集團中免股份有限公司 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited 股票 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入281.51亿元 同比下降9.96% [1] - 2025年上半年净利润26亿元 同比下降20.81% [1]

收入表现 - 公司2025年上半年实现收入人民币281.51亿元[11] - 公司主营业务收入为人民币275.31亿元，其中线下收入人民币197.03亿元，线上收入人民币78.28亿元[11] - 公司收入同比减少9.96%至人民币281.51亿元[22] - 收入同比下降9.96%至281.51亿元人民币，对比去年同期312.65亿元人民币[72] - 公司总收益从2024年上半年的312.65亿元人民币下降至2025年同期的281.51亿元人民币，同比下降10.0%[94] - 零售分部收益从311.36亿元人民币下降至278.14亿元人民币，同比下降10.7%[91] - 物业分部收益从1.29亿元人民币增长至3.37亿元人民币，同比增长161.8%[91] - 中国大陆地区收益从286.53亿元人民币下降至258.79亿元人民币，同比下降9.7%[94] - 免税商品销售额从216.70亿元人民币下降至203.43亿元人民币，同比下降6.1%[96] - 有税商品销售额从91.58亿元人民币下降至71.89亿元人民币，同比下降21.5%[96] 利润表现 - 公司经营所得利润同比减少18.14%至人民币38.05亿元[32] - 公司报告期内利润同比减少20.10%至人民币29.30亿元[33] - 期内利润同比下降20.08%至29.30亿元人民币，对比去年同期36.67亿元人民币[72] - 公司净利润从36.67亿元人民币下降至29.30亿元人民币，同比下降20.1%[91] - 除税前利润为3,695,829千元，同比下降19.2%[78] - 除税前利润从45.73亿元人民币下降至36.96亿元人民币，同比下降19.2%[91] - 每股基本盈利同比下降20.70%至1.2673元人民币，对比去年同期1.5978元人民币[72] - 每股基本盈利为人民币1.2673元，同比下降20.7%[104] 成本和费用 - 公司毛利同比减少12.23%至人民币89.90亿元[25] - 公司销售及推广费用同比减少8.11%至人民币47.94亿元[26] - 公司员工成本同比减少11.21%至人民币15.45亿元[29] - 员工成本从17.40亿元人民币下降至15.45亿元人民币，同比下降11.2%[99] - 存货成本从209.29亿元人民币下降至190.64亿元人民币，同比下降8.9%[99] - 与损益确认相关的租赁总支出为人民币25.242亿元，较去年同期的人民币25.058亿元略有增加[108] - 可变租赁付款支出达人民币21.977亿元，较去年同期的人民币23.166亿元减少5.1%[108] 研发开支 - 公司研发开支同比大幅增加4,145.81%至人民币3,846.70万元[28] - 研发开支大幅增长4,148.90%至3846.7万元人民币，对比去年同期90.6万元人民币[72] 现金流 - 公司经营所得现金为3,161,113千元，同比下降37.4%[78] - 经营活动所得现金流量净额为2,607,120千元，同比下降39.5%[78] - 投资活动所用现金流量净额为1,886,811千元，同比扩大1,786.0%[78] - 融资活动所用现金流量净额为1,954,296千元，同比收窄46.4%[79] - 现金及现金等价物期末余额为33,322,015千元，同比增长3.7%[79] - 已付税项为553,993千元，同比下降25.6%[78] - 向公司股东支付股息为2,039,959千元，同比下降36.7%[79] - 购买定期存款支出为1,400,000千元，同比增长38.6%[78] - 汇兑收益净额为193,881千元，同比增长139.7%[78] 资产负债项目 - 公司贸易及其他应收款项较期初增加36.90%至人民币58.25亿元[35] - 公司贸易及其他应付款项较期初减少15.42%至人民币71.17亿元[36] - 公司权益股东应占权益总额较期初微增0.23%至人民币550.90亿元[34] - 公司现金及现金等价物为333.22亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末的347.73亿元减少4.2%[37] - 公司借款为35.70亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末的31.11亿元增长14.8%[37] - 公司资本负债比率为8.91%（2025年6月30日），较2024年末的8.74%上升0.17个百分点[40] - 公司已签约未发生资本开支为3.96亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末的4.70亿元减少15.7%[38] - 公司对联营及合营企业投资余额为36.37亿元人民币（截至2025年6月30日），较2024年末减少0.33亿元（下降0.9%）[42] - 公司抵押资产包括固定资产15.99亿元、无形资产4.06亿元、投资性房地产11.97亿元、其他非流动资产5.31亿元及存货11.96亿元[44] - 公司总债务（含租赁负债）为54.27亿元人民币（2025年6月30日），权益总额为609.24亿元[40] - 现金及定期存款下降4.22%至333.47亿元人民币，对比期初348.17亿元人民币[73] - 存货下降2.66%至168.88亿元人民币，对比期初173.48亿元人民币[73] - 贸易及其他应收款项增长38.45%至51.73亿元人民币，对比期初37.37亿元人民币[73] - 流动负债下降11.13%至97.48亿元人民币，对比期初109.69亿元人民币[73] - 本公司权益股东应占权益微增0.23%至550.90亿元人民币，对比期初549.66亿元人民币[74] - 投资物业账面价值为人民币13.959亿元，较期初下降2.3%[105] - 抵押投资物业账面价值为人民币11.965亿元作为银行融资担保[106] - 使用权资产账面净值降至人民币31.443亿元，较期初下降13.7%[107] - 抵押土地使用权净值人民币4.059亿元作为银行融资担保[107] - 使用权资产总额从2024年末的人民币3,877.638亿元下降至2025年6月末的人民币3,367.889亿元，减少人民币509.749亿元或13.1%[108] - 自用租赁土地所有权权益账面值减少人民币3.293亿元至人民币17.463亿元，降幅1.8%[108] - 楼宇使用权资产账面值大幅减少人民币4.681亿元至人民币13.98亿元，降幅达25.1%[108] - 其他物业、厂房及设备账面净值从年初的人民币81.465亿元降至人民币80.451亿元，减少人民币1.014亿元[111] - 存货总额从2024年末的人民币173.484亿元降至2025年6月末的人民币168.875亿元，减少人民币4.609亿元或2.7%[113] - 持作交易用途的商品存货减少人民币4.231亿元至人民币154.018亿元[113] - 贸易及其他应收款项总额从2024年末的人民币42.553亿元增至2025年6月末的人民币56.821亿元，增长33.5%[114] - 定期存款从人民币7.008亿元大幅增加至人民币21.006亿元，增长199.7%[114] - 定期存款为51.42亿元人民币，较期初135.91亿元大幅下降62.2%[117] - 贸易应付款项为27.09亿元人民币，较期初36.76亿元下降26.3%[118] - 一年内贸易应付款项占比达97.3%（26.36亿元）[119] - 合同负债为9.50亿元人民币，较期初11.15亿元下降14.8%[120] - 递延所得税资产净值为11.24亿元人民币，较期初12.11亿元下降7.2%[122] - 计息借款总额为35.70亿元人民币，较期初31.11亿元增长14.8%[123] - 有抵押银行借款为29.85亿元人民币，较期初25.22亿元增长18.4%[123] - 关联方存款为80.19亿元人民币，较期初102.26亿元下降21.6%[117] - 持作出售已竣工物业为5.31亿元人民币，基本与期初持平[116] 税务 - 公司期内总税费为人民币7.654亿元，同比下降15.6%[100] - 香港利得税拨备为人民币2.285亿元，同比下降21.3%[100] - 中国大陆企业所得税拨备为人民币4.280亿元，同比下降19.5%[100] - 递延税项支出人民币8442万元，同比增长57.7%[100] - 海南自贸港11家附属公司适用15%企业所得税优惠税率[102] 股息和分配 - 公司未分配2025年中期股息[45] - 宣派以前年度股息21.72亿元人民币，对比去年同期34.14亿元人民币[76] - 2025年中期宣派股息总额为2,172,302千元，较2024年同期的3,413,617千元下降36.4%[124] - 每股普通股股息为1.05元，较2024年同期的1.65元下降36.4%[124] 市场与业务拓展 - 海南离岛免税市场占有率同比提升近1个百分点[11] - 中标广州白云国际机场T3航站楼出境免税店及磨憨等5个口岸免税店经营权[12] - 新增引进近200个品牌联合80余个品牌推出百余款独家首发联名产品[13] - 中免会员人数突破4500万用户转化率和会员复购率同比提升[14] 行业与市场环境 - 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿同比增长20.6%[15] - 2025年上半年国内居民出游花费3.15万亿元同比增长15.2%[15] - 2025年上半年出入境人员3.33亿人次同比上升15.8%恢复至2019年同期97%[15] - 2025年第一季度全球国际游客总数突破3亿人次较2024年同期增长5%[16] - 2025年上半年海南离岛免税购物金额167.6亿元同比下降9.2%[17] - 2025年上半年离岛免税购物人数248.2万人次同比下降26.2%[17] - 2025年上半年人均免税购物金额6754元同比上升23.0%[17] 公司治理与人事 - 独立董事王瑛女士自2025年5月23日起任职[61] - 杨洪义先生于2025年2月26日获聘任为公司总会计师[61] - 孙芳女士于2025年3月28日获聘任为公司副总经理[61] - 常筑军先生于2025年5月29日辞任董事会秘书及联席公司秘书职务[61] - 杨洪义先生于2025年5月29日获聘任为董事会秘书及联席公司秘书[61] - 主要管理人员薪酬总额为12,885千元，较2024年同期的8,596千元增长49.9%[137] - 酌情花红为5,110千元，较2024年同期的150千元大幅增长3,306.7%[137] - 估值由首席财务官审阅及批准[140] - 估值过程及结果每年与审计委员会讨论两次[140] 融资与资金用途 - H股发行所得款项净额约为180.12亿港元[55] - 报告期末未动用所得款项净额约为92.96亿港元[55][56] - 国内渠道建设已动用50.11亿港元，剩余43.73亿港元预计2027年底前使用完毕[56] - 海外渠道拓展已动用7.99亿港元，剩余26.95亿港元预计2027年底前使用完毕[56] - 供应链效率改善已动用2.33亿港元，剩余18.63亿港元预计2027年底前使用完毕[56] - 信息技术系统升级已完全使用2.33亿港元[56] 关联方交易 - 公司在中旅财务的存款为9,419,242千元，较2024年末的10,225,917千元下降7.9%[128] - 关联方利息收入为81,617千元，较2024年同期的32,128千元大幅增长154.0%[127] - 向联营企业销售商品收入为203,775千元，较2024年同期的86,977千元增长134.3%[131] - 应付联营企业服务费为268,320千元，较2024年同期的366,662千元下降26.8%[131] - 中旅财务提供的保函金额为321,446千元，较2024年末的270,000千元增长19.1%[129] 所有权结构 - 中国旅游集团持有1,040,642,690股A股，占公司已发行股本约50.30%[53] - 中国国有企业混合所有制改革基金有限公司持有7,452,300股H股，占H股类别约6.40%[53] - 中国诚通控股集团通过基金持有7,452,300股H股，占H股类别约6.40%[53][54] - 瑞众人寿保险持有5,820,000股H股，占H股类别5.00%[53] 人力资源 - 公司全职雇员总数14,532人，其中女性占比59%，男性占比41%[62] - 2025年上半年开展重点培训项目390余项，累计参训6万人次[62] - 累计完成培训学时19.4万学时，人均培训学时13.35学时[62] - 新员工入职培训覆盖率达100%[64] 审计与合规 - 安永会计师事务所对中期财务资料出具无保留审阅结论[69][70] - 公司无重大或然负债（截至2025年6月30日）[41] - 公司未进行重大收购及出售项目（截至2025年6月30日）[43] 承诺事项 - 购买物业、厂房及设备承诺为395,697千元[125] 金融工具与公允价值 - 按公允价值计入损益的金融负债公允价值为人民币39,200,000元[142] - 加权平均资本成本输入数据为9.89%[141] - 长期收入增长率输入数据为5%[141] - 加权平均资本成本增加或减少1%导致公允价值变动人民币61,000元[141] - 长期收入增长率增加或减少1%导致公允价值变动人民币207,000元[141] - 金融负债公允价值计量层级全部属于第三级[142] - 公允价值计量使用现金流折现法进行估值[140] - 以成本或摊销成本列账金融工具账面值与公允价值无重大差别[143]

市内免税店发展现状 - 广州深圳两市市内免税店于8月26日正式开业 标志着国内8个城市免税店计划推进取得实质性进展 [1][4] - 市内免税店布局核心商圈 兼顾餐饮购物游玩需求 与机场口岸免税店相比具有区位优势和购物时间灵活性优势 [1] - 广州店采用有税区与免税区混合经营模式 重点展示地方特色名优产品和文创国潮产品 并增设离境退税服务 [1] 经营主体与政策支持 - 新设8家市内免税店主要由国资企业主导 包括持牌免税企业、地方国资零售企业和交通枢纽集团联合打造 [4] - 广州店由中免集团、岭南集团旗下广百股份和岭南控股及白云机场股份联合运营 深圳店由中免集团、深圳免税集团和深业集团联合运营 [4] - 市内免税店由《市内免税店管理暂行办法》规范 原有12家外汇商品免税店已转型为市内免税店 消费群体和额度限制较少 提货方式更灵活 [4][5] 消费需求与市场影响 - 出境旅客对国潮产品需求旺盛 离境免税政策有效推动国潮产品出海 [4] - 广深境外游客数量持续增长 其中港人北上和澳人北上成为典型 西九龙边检站上半年查验外籍旅客66.3万人次 同比增长35% [5] - 广深港高铁促进大湾区与国际市场交流合作 为免税消费提供客流支撑 [5] 运营模式与提升方向 - 当前提货方式存在限制 广州店仅支持白云机场自提 深圳店仅适用于深圳机场航空出境旅客 [5][6] - 消费者期待同城多站点提货、跨城提货及邮寄等更灵活提货方式 [6] - 未来提货点扩展需依据政策安排逐步推进 [6]

板块表现 - 旅游零售板块当日上涨3.13% [1] - 上证指数下跌0.39%至3868.38点 深证成指上涨0.26%至12473.17点 [1] 个股表现 - 中国中免收盘价71.41元 涨幅3.13% [1] - 中国中免成交量56.70万手 成交额40.25亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入7864.96万元 [1] - 板块游资资金净流入265.59万元 [1] - 板块散户资金净流出8130.56万元 [1] - 中国中免主力净流入7864.96万元 占比1.95% [1] - 中国中免游资净流入265.59万元 占比0.07% [1] - 中国中免散户净流出8130.56万元 占比-2.02% [1]

公司股价表现 - 中国中免盘中飙升逾9% 截至发稿股价上涨5.10%至65.90港元 成交额达4.081亿港元[2] 业务扩张进展 - 广州首家市内免税店将于8月26日开业 由中免集团联合广百股份、岭南控股和白云机场共同打造[2] - 深圳市内免税店试营业期间完成首单交易 顾客购买免税酒水并计划从深圳机场前往迪拜[2] 行业趋势分析 - 2025年第一季度整体免税销售额及海南免税销售额出现下滑 第二季度仍受一定影响[2] - 第二季度海南渠道销售数据逐步转正 多地市内免税店进入落地培育阶段[2] - 关税政策使免税渠道部分商品价格优势扩大 市内免税店将更好服务外国人离境国货销售场景[2] - 海南封关在即 离岛免税政策独立性预计维持 且有望受益于封关后消费提振政策[2]

公司股价表现 - 中国中免盘中飙升逾9% 截至发稿股价上涨5.10%至65.90港元 成交额达4.081亿港元[1] 业务扩张进展 - 广州首家市内免税店将于8月26日开业 由中免集团与广百股份、岭南控股、白云机场联合打造[1] - 深圳市内免税店已于8月23日进入试营业阶段[1] 行业销售趋势 - 2025年第一季度整体免税销售额及海南免税销售额出现下滑[1] - 第二季度海南渠道销售数据逐步转正 但仍受一定影响[1] - 多地市内免税店进入落地培育阶段[1] - 关税政策影响下免税渠道部分商品销售结构发生变化[1]

港股市场表现 - 恒生指数下跌0.22%或56点至25773点 恒生科技指数上涨0.27% 早盘成交额达1339亿港元 [1] 泡泡玛特 - 股价上涨2.88%创历史新高 新品瞬间售罄 上半年业绩持续高速增长 [1] 中国中免 - 股价飙升超过5% 广州首家市内免税店当日开业 多地市内免税店进入落地培育阶段 [1] 歌礼制药-B - 股价上涨4.7% 公司通过配股加码减肥药研发 花旗建议关注即将发布的ASC30二期临床数据 [1] 中国黄金国际 - 股价上涨6.8%创历史新高 核心产品产量进度超过年度指引的50% 甲玛矿具备较大扩产潜力 [1] 美图公司 - 早盘涨幅超过7% 当日盘后正式纳入MSCI中国指数 摩根士丹利看好公司长期增长潜力 [1] 复宏汉霖 - 业绩公布后股价上涨5.68%创历史新高 国际化战略持续推进 上半年海外产品利润实现超过200%增长 [1] 时代天使 - 股价上涨超过7% 上半年净利润同比增长超过360% 宣布特别中期股息每股0.46港元 [1] 东方甄选 - 股价再度下跌超过7% 全年净利润同比下跌99.67% 高盛维持"沽售"评级 [1] 锦欣生殖 - 业绩公布后股价下跌5.97% 上半年由盈转亏 亏损金额达10.4亿元 [2]

公司股价表现 - 中国中免港股飙升逾9% 截至发稿涨7.26%报67.25港元 成交额达3.27亿港元 [1] 业务扩张进展 - 广州首家市内免税店将于8月26日开业 由中免集团联合广百股份、岭南控股和白云机场共同打造 [1] - 深圳市内免税店试营业期间完成首单成交 顾客在免税酒水区完成购物结算 [1] 行业趋势分析 - 25年第一季度整体免税销售额及海南免税销售额出现下滑 第二季度仍受一定影响 [1] - 第二季度海南渠道销售数据逐步转正 [1] - 多地市内免税店进入落地培育阶段 [1] - 关税政策使免税渠道部分商品价格优势扩大 预计市内免税店将更好服务外国人离境场景下的国货销售 [1] - 海南封关在即 离岛免税政策独立性预计维持 并有望受益于封关后的消费提振政策 [1]