每经AI快讯，中国中免(01880.HK)跌超4%，截至发稿跌4.2%，报67.25港元，成交额1.22亿港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

涉及的公司与行业 * 公司：中国旅游集团中免股份有限公司 (China Tourism Group Duty Free Corp, CTGDF)，股票代码 601888.SS / 1880.HK [1] * 行业：中国免税零售业 [22][27] 核心观点与论据 * **上海机场新免税经营权详情**：公司于2026年1月1日起获得上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅、上海虹桥国际机场T1航站楼的免税运营权，为期5+3年 [1] 同时，公司目前持有的浦东机场T1及S1卫星厅运营权将授予Dufry [1] * **更有利的租金条款**：新合同月租金为固定费用加实际销售额提成 [2] 浦东T2&S2固定费用为每平方米每月3,090元人民币，虹桥T1为2,827元人民币，略低于现有条款的约3,100元人民币 [2] 品类提成率（浦东8-24%，虹桥8-22%）也低于现有的18-36% [2] * **与上海机场成立合资公司**：公司将与上海国际机场成立合资公司，作为运营上述新获免税店的实体，公司持股51%，上海机场持股49% [3] 公司在两个特许经营权中的权益与目前保持一致 [3] * **短期财务影响有限**：失去浦东T1&S1运营权的影响在短期内可能有限，因其规模相对T2&S2较小 [4] 2025年上半年，上海日上（包括浦东、虹桥及线上）为公司贡献了1.87亿元人民币的收益，约占集团净利润的7% [4] * **行业竞争格局可能生变**：外国零售商进入上海机场可能标志着行业竞争格局的潜在变化 [4] 不排除未来北京机场也可能出现外国或其他国内免税运营商 [4] 上海日上的退出也可能对北京机场特许经营权产生持续影响 [4] * **未来经营重点与激励**：机场免税业务的焦点在于如何优化产品供应以提高转化率和客单价 [4] 公司与上海机场的深度绑定可能推动品牌组合更新、商品优化和购物体验提升 [4] 双方同意激励计划，若人均消费超过目标值或引入有竞争力的新产品，可按比例返还租金 [4] 其他重要内容 * **公司基本面与投资观点**：公司是中国占主导地位的免税运营商，市场份额超过80% [22][27] 短期来看，海南离岛免税政策利好、游客增长及品类优化将继续推动集团盈利 [22][27] 市内免税店的推广和全球扩张是中长期催化剂 [22][27] * **财务预测与估值**：对A股（601888.SS）基于DCF的目标价为78元人民币，假设WACC为10.0%，永续增长率4% [23] 对H股（1880.HK）目标价72港元，设定为A股目标价折让15% [28] 预测2025年核心EPS为2.029元人民币，2026年为2.537元人民币 [7][8][9][10] * **主要风险**：不利的免税政策（如增加牌照发放、向外资开放）可能导致竞争加剧 [24][29] 客流和消费受突发事件、疫情及经济放缓影响而下滑 [24][29] 定价优势丧失，因政府放宽进口关税政策及跨境电商合法化，不同渠道的进口商品价差可能收窄 [24][29]

公司股价与市场表现 - 中国中免港股股价下跌4.2%，报67.25港元，成交额1.22亿港元 [1] 行业与政策动态 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日起正式启动全岛封关，一系列封关政策及配套文件同步实施 [1] - 华西证券观点认为，伴随高端消费逐步回暖以及海南自贸港政策逐步优化，公司业务经营有望持续向上 [1] 公司业务发展 - 公司全资子公司中免集团中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目，并已签署经营权转让合同 [1] - 当前市场关注首都机场即将披露的中标候选名单 [1]

公司股价与市场表现 - 中国中免股价下跌4.2%，报67.25港元，成交额1.22亿港元 [1] 海南自贸港政策动态 - 海南自由贸易港将于2025年12月18日起正式启动全岛封关，一系列封关政策及配套文件同步实施 [1] - 华西证券认为，伴随海南自贸港政策逐步优化及高端消费回暖，公司业务经营有望持续向上 [1] 公司业务拓展与中标情况 - 公司全资子公司中免集团中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目 [1] - 已签署浦东机场T2航站楼及S2卫星厅、虹桥机场T1航站楼国际区域进出境免税店项目经营权转让合同 [1] - 当前市场关注首都机场即将披露的中标候选名单 [1]

项目中标与合同签署 - 中国中免全资子公司中免集团中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目，并与上海机场及其控股子公司签署经营权转让合同 [1] - 中免集团将出资人民币1.02亿元与上海机场共同投资设立免税合资公司，其中中免集团持股51%，上海机场持股49% [1] - 免税合资公司将作为载体经营上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地以及上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域场地的进出境免税店 [1] 战略意义与业务影响 - 项目中标并签署合同后，公司于国内核心机场的渠道优势将进一步提升 [1] - 此举有利于满足出入境旅客多层次、多样化的购物需求，提升多元化免税购物体验，进而推动机场免税业务高质量发展 [1] - 如项目顺利实施，将对公司未来经营业绩发展产生积极影响 [1]

公司重大合同中标 - 中国中免全资子公司中免集团中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目 [1] - 中标项目具体为上海浦东国际机场T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地进出境免税店，以及上海虹桥国际机场T1航站楼国际区域场地进出境免税店 [1] - 公司已与上海机场及其控股子公司上海虹桥国际机场有限责任公司分别签署了经营权转让合同 [1]

市场扩张和并购 - 中免集团中标上海浦东和虹桥机场免税店项目[3] - 出资1.02亿元与上海机场设合资公司，持股51%[9] 项目详情 - 浦东机场场地9630.98㎡，虹桥机场2470.55㎡[5] - 经营权期限2026年1月1日至2033年12月31日[6] - 浦东月固定费用3090元/㎡，提成8%-24%；虹桥2827元/㎡，提成8%-22%[7] 影响与风险 - 提升国内核心机场渠道优势，利好未来业绩[10] - 项目周期长，或因不可控因素致合同变动[12]

人民财讯12月17日电，中国中免（601888）12月17日公告，近日，公司收到上海机场（600009）发来的 《中标通知书》，确认公司全资子公司中免集团为上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项 目的中标人，并分别与上海国际机场股份有限公司及其控股子公司上海虹桥国际机场有限责任公司签署 了《上海浦东国际机场(T2航站楼及S2卫星厅国际区域场地)进出境免税店项目经营权转让合同》和《上 海虹桥国际机场(T1航站楼国际区域场地)进出境免税店项目经营权转让合同》。 ...

市场扩张和并购 - 中免集团中标上海浦东和虹桥机场免税店项目，经营权期限2026.1.1 - 2033.12.31[1,3] - 中免集团出资1.02亿元与上海机场设合资公司，持股51%[7] 项目数据 - 浦东机场免税店面积9630.98㎡，月固定费用单价3090元/㎡，提成8%-24%[1,2,4] - 虹桥机场免税店面积2470.55㎡，月固定费用单价2827元/㎡，提成8%-22%[1,2,4] 新策略 - 优化免税场地，引入特色产品，开展网上预订服务[6] - 建立销售激励机制，按年度考核，超目标值部分提成阶梯返还[6]

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 证券之星消息，12月17日旅游零售板块较上一交易日下跌0.47%，中国中免领跌。当日上证指数报收于 3870.28，上涨1.19%。深证成指报收于13224.51，上涨2.4%。旅游零售板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日旅游零售板块主力资金净流出3.41亿元，游资资金净流入1.15亿元，散户资金 净流入2.26亿元。旅游零售板块个股资金流向见下表： ...