股价表现 - 东方甄选股价再涨超12% 7月初至今累计涨幅已超300% 截至发稿报46 58港元 成交额13 73亿港元 [1] 财务业绩 - 公司将于8月22日发布截至2025年5月31日止财政年度全年业绩 [1] - 25财年第四季度收入1 5亿美元 同比下滑约30% 但下滑幅度环比收窄 [1] - 25财年第四季度Non-GAAP营业利润约0 79亿元人民币 营业利润率约7% 环比提升 [1] 经营策略 - 东方甄选践行的"山姆范式"引发市场关注 具备高性价比产品与成熟会员体系的企业竞争优势日益凸显 [1] - 公司近期经营呈现边际改善 新品类拓展成功 自营业务增长质量提升 [1] - 经营的边际改善印证了该类企业在当前消费市场供给多元化、信息透明化、需求理性化背景下的成长逻辑 [1]

股价表现 - 公司股价单日上涨7.38%至46.58港元 成交额达13.73亿港元 [1] - 自7月初以来累计涨幅超过300% [1] 财务业绩 - 公司将于8月22日发布2025财年全年业绩 [1] - 2025财年第四季度收入1.5亿美元 同比下降约30% [1] - 第四季度Non-GAAP营业利润约0.79亿元人民币 营业利润率约7% [1] - 收入下滑幅度较上一季度收窄 利润率环比提升 [1] 经营策略 - 公司践行"山姆范式"商业模式 聚焦高性价比产品与会员体系建设 [1] - 新品类拓展取得成效 自营业务增长质量提升 [1] - 经营状况呈现边际改善趋势 [1] 行业环境 - 消费市场呈现供给多元化 信息透明化 需求理性化特征 [1] - 具备高性价比产品与成熟会员体系的企业竞争优势凸显 [1]

市场表现 - 8月18日恒生指数下跌0 37% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1818 27亿港元 其中买入成交916 07亿港元 卖出成交902 21亿港元 合计净买入金额13 86亿港元 [1] - 港股通（深）累计成交金额692 11亿港元 净卖出5 55亿港元 港股通（沪）累计成交金额1126 17亿港元 净买入19 42亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 盈富基金成交额最高 达64 49亿港元 净卖出64 13亿港元 收盘股价下跌0 54% [1][2] - 腾讯控股成交额58 68亿港元 华虹半导体成交额57 26亿港元 [1] - 阿里巴巴-W成交额53 20亿港元 净买入6 17亿港元 收盘股价上涨0 42% [2] 资金流向 - 净买入个股中 中国人寿净买入6 73亿港元 股价上涨2 87% 阿里巴巴-W净买入6 17亿港元 华虹半导体净买入3 89亿港元 [1] - 净卖出个股中 恒生中国企业净卖出14 45亿港元 南方恒生科技净卖出5 74亿港元 [1] - 小米集团-W净卖出2 11亿港元 成交额39 25亿港元 [2] 连续资金动向 - 阿里巴巴-W连续3天净买入 合计净买入25 27亿港元 [2] - 中芯国际连续5天净买入 合计净买入10 35亿港元 [2] - 华虹半导体连续3天净买入 合计净买入4 35亿港元 [2] 个股涨跌幅 - 东方甄选净买入2 99亿港元 股价上涨5 19% [2] - 中芯国际净买入1 63亿港元 股价下跌1 80% [2] - 美团-W净卖出0 33亿港元 股价下跌0 16% [2]

港股通交易表现 - 8月18日恒生指数下跌0.37%至25176.85点 南向资金净买入13.86亿港元 [1] - 港股通全天成交总额1818.27亿港元 沪市港股通净买入19.42亿港元 深市港股通净卖出5.55亿港元 [1] - 沪市港股通成交额1126.17亿港元 深市港股通成交额692.11亿港元 [1] 活跃个股交易情况 - 沪市港股通盈富基金成交额41.48亿港元居首 净卖出41.30亿港元 [1] - 腾讯控股获沪市港股通净买入10.98亿港元 收盘下跌0.84% [1] - 华虹半导体沪市成交33.65亿港元 净买入9.66亿港元 股价下跌6.20% [1][2] - 深市港股通中华虹半导体成交23.60亿港元居首 净卖出5.77亿港元 [2] - 阿里巴巴-W获深市港股通净买入3.74亿港元 收盘上涨0.42% [2] ETF产品动态 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 近五日上涨10.27% [5] - 该ETF市盈率65.29倍 估值分位达89.04% [5][6] - 最新份额8.5亿份 减少2000万份 主力资金净流入365.9万元 [5]

市场表现 - 恒生指数下跌0.37% [1] - 南向资金全天成交1818.27亿港元 其中买入916.07亿港元 卖出902.21亿港元 净买入13.86亿港元 [1] - 港股通（深）净卖出5.55亿港元 港股通（沪）净买入19.42亿港元 [1] 个股交易活跃度 - 盈富基金成交额最高达64.49亿港元 净卖出64.13亿港元 股价下跌0.54% [1][2] - 腾讯控股成交58.68亿港元 华虹半导体成交57.26亿港元 [1] - 阿里巴巴-W成交53.20亿港元 净买入6.17亿港元 [2] 资金流向 - 净买入前三位：中国人寿净买入6.73亿港元（股价涨2.87%） 阿里巴巴-W净买入6.17亿港元 华虹半导体净买入3.89亿港元（股价跌6.20%） [1][2] - 净卖出前三位：盈富基金净卖出64.13亿港元 恒生中国企业净卖出14.45亿港元 南方恒生科技净卖出5.74亿港元 [1] - 连续净买入个股：阿里巴巴-W连续3日净买入25.27亿港元 中芯国际连续5日净买入10.35亿港元 华虹半导体连续3日净买入4.35亿港元 [2] ETF动态 - 数字经济ETF（560800）跟踪中证数字经济主题指数 近五日上涨10.27% [5] - 市盈率65.29倍 估值分位89.04% [5][6] - 最新份额8.5亿份 减少2000万份 主力资金净流入365.9万元 [5]

核心观点 - 董宇辉自立门户创办"与辉同行"后发展迅速，年收入传闻达二三十亿元，但公司方面否认该数据[6][10][13] - 东方甄选在董宇辉离职后股价经历暴跌但随后大幅反弹，累计涨幅达357%[19] - "与辉同行"在粉丝数、在线人数、销售额等关键指标上已超越东方甄选[24][27][31] - 两家公司发展路径分化：与辉同行需突破对董宇辉个人IP的依赖，东方甄选则面临品控、会员体验等挑战[54] 公司表现对比 与辉同行 - 粉丝数突破3000万，超过东方甄选的2800万[24] - 近30天场均在线人数达3.33万，是东方甄选(5245人)的6倍多[27] - 5-7月连续三个月销售额位列行业第一，东方甄选未进前十[31] - 新账号"兰知春序"首播即破10万+在线观众，表现亮眼[33] - 2024年上半年日均涨粉9.6万，2025年降至1.5万/日，增速明显放缓[37] 东方甄选 - 董宇辉离职次日股价暴跌23.39%，市值蒸发超25亿港元[18] - 从去年低点至今股价累计涨幅达357%[19] - 2025财年Q4收入1.5亿美元，同比下滑30%但环比收窄，Non-GAAP营业利润0.79亿元[21] - 自营产品SKU从300增至600款，卫生巾上线两天销售18万单[42][44] - 付费会员22.8万，远低于山姆中国的900万[44] 战略方向 与辉同行 - 高度依赖董宇辉个人IP，面临"知识分子"标签引发的争议[39][40] - 需寻找业务增长的第二曲线以降低对个人IP的依赖[54] 东方甄选 - 定位为"具备供应链管理能力的产品科技企业"，对标山姆模式[41] - 面临品控问题，如软糖融化、香肠含塑料块等用户投诉[46][50] - 线上模式缺乏山姆的线下体验优势，会员权益差异化不足[44]

沪港通（南向）成交情况 - 盈富基金(02800)以41.48亿元成交额位居榜首，但净卖出41.30亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额36.54亿元，净买入10.98亿元 [1][2] - 华虹半导体(01347)成交额33.65亿元，净买入9.66亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额33.01亿元，净买入2.43亿元 [2] - 中芯国际(00981)成交额28.15亿元，净买入2.19亿元 [2] - 小米集团-W(01810)成交额25.00亿元，净卖出1.69亿元 [2] - 东方甄选(01797)成交额17.57亿元，净买入2.67亿元 [2] - 恒生中国企业(02828)成交额16.27亿元，净卖出14.45亿元 [2] 深港通（南向）成交情况 - 华虹半导体(01347)以23.60亿元成交额居首，但净卖出5.77亿元 [1][2] - 盈富基金(02800)成交额23.01亿元，净卖出22.83亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)成交额22.14亿元，净卖出7.98亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)成交额20.18亿元，净买入3.74亿元 [2] - 南方恒生科技(03033)成交额14.65亿元，净卖出5.74亿元 [2] - 中芯国际(00981)成交额13.88亿元，净卖出5646.87万元 [2] - 美团-W(03690)成交额13.24亿元，净卖出1.32亿元 [2] - 东方甄选(01797)成交额8.61亿元，净买入3260.78万元 [2] 跨市场活跃公司 - 华虹半导体(01347)在沪港通和深港通合计成交57.25亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)在沪港通和深港通合计成交58.68亿元 [1][2] - 盈富基金(02800)在沪港通和深港通合计成交64.49亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交53.19亿元 [2]

南下资金流向 - 8月18日南下资金净买入港股13.86亿港元 其中净买入中国人寿6.72亿港元 阿里巴巴-W 6.17亿港元 华虹半导体3.89亿港元 腾讯控股2.99亿港元 东方甄选2.99亿港元 中芯国际1.62亿港元 [1] - 当日净卖出盈富基金64.13亿港元 恒生中国企业14.45亿港元 南方恒生科技5.73亿港元 小米集团-W 2.1亿港元 快手-W 1.49亿港元 [1] - 南下资金连续5日净买入中芯国际累计10.3549亿港元 连续3日净买入阿里巴巴累计25.2673亿港元 [1] 中国人寿投资动态 - 中国人寿通过旗下国寿置业投资管理有限公司与财信吉祥人寿共同出资成立长沙聚财壹号股权投资基金 出资额8.01亿人民币 主要从事私募股权投资及资产管理业务 [3] 华虹半导体业绩表现 - 华虹半导体第二季度营收5.66亿美元 同比增长18.3% 符合5.5-5.7亿美元指引区间 毛利率10.9%同比提升0.4个百分点且超7%-9%指引 [3] - 公司归母净利润800万美元 同比增长19.2% 因产能利用率和晶圆平均售价超预期 中金上调目标价39%至50港元并维持跑赢行业评级 [3] 腾讯控股经营状况 - 腾讯控股8月18日回购93.1万股股票 斥资5.5亿港元 [4] - 第二季度业绩呈现四年来最快收入增长及历史最高毛利率 高盛将目标价从658港元上调至701港元 维持买入评级 [4] - 公司凭借微信生态系统及全球游戏资产 通过人工智能应用推动游戏 广告 金融科技 云端及电子商务业务线增长 [4]

南下资金流向 - 南下资金今日净买入港股13.86亿港元，其中净买入中国人寿6.72亿港元、阿里巴巴-W 6.17亿港元、华虹半导体3.89亿港元、腾讯控股2.99亿港元、东方甄选2.99亿港元、中芯国际1.62亿港元 [1] - 南下资金净卖出盈富基金64.13亿港元、恒生中国企业14.45亿港元、南方恒生科技5.73亿港元、小米集团-W 2.1亿港元、快手-W 1.49亿港元 [1] - 南下资金已连续5日净买入中芯国际共计10.3549亿港元，连续3日净买入阿里巴巴共计25.2673亿港元 [1] 个股表现 - 东方甄选股价上涨5.2%，成交额17.57亿港元 [3] - 中国人寿股价上涨2.9%，成交额17.31亿港元 [3] - 阿里巴巴-W股价上涨0.4%，成交额33.01亿港元 [3] - 小米集团-W股价上涨0.4%，成交额25亿港元 [3] - 腾讯控股股价下跌0.8%，成交额36.54亿港元 [3] - 华虹半导体股价下跌6.2%，成交额33.65亿港元 [3] - 中芯国际股价下跌1.8%，成交额28.15亿港元 [3] - 美团-W股价下跌0.2%，成交额15.8亿港元 [3] 市场交易数据 - 恒生中国企业指数持平，成交额16.27亿港元 [3] - 南方恒生科技ETF成交额28.15亿港元 [3]

股价表现 - 8月18日盘中股价上涨2.47%至42.26元/股 [1] - 当日成交额达11.65亿元 [1] 业务定位 - 公司为中国在线课外教育服务领域领先者 享有高度品牌知名度 [1] - 2021年业务拓展至直播商务 教育智能硬件产品 STEAM教育及职业教育等领域 [1] - 2017年已成为中国大学考试备考市场最大在线教育品牌 [1] 财务数据 - 2024年中报营业总收入21.87亿元 [2] - 2024年中报净利润亏损9679.9万元 [2] 信息披露 - 2024财年年报将于8月22日披露 [3]