财务业绩 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 [1] - 持续经营业务净溢利620万元 实现扭亏为盈（对比上半年净亏损9650万元） [1] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利1.354亿元 同比增长30% [1] - 综合毛利率从2024财年25.9%提升至2025财年32% [1] 业务运营 - 自营产品及直播电商业务总GMV达87亿元 [2] - 自营产品GMV占比43.8% 成为主要增长动力 [2][3] - 抖音平台GMV占比最大 东方甄选App GMV占比从8.4%提升至15.7% [2] - 抖音平台已付订单总数达9160万单 [2] 产品发展 - 自营产品数量从488款增至732款 [3] - 产品类别从生鲜食品扩展至营养保健食品、宠物食品、服饰等多条产品线 [3] - 投入运行首个自营产品冷链仓"东方甄选华中一号仓"以缩短物流时间 [3] - 应用人工智能模型及大数据平台升级数据管理和资源调配 [3] 用户生态 - App付费会员数达26.43万人 用户满意度98.7%创新高 [4] - 会员体系新增续费礼遇、亲友卡赠品、微信小店会员福利、一键加入会员、专属限时抢购等功能 [4] - App建立社区论坛和读书会 满足用户内容互动需求 [4] - 未来将持续优化会员体验并扩大App产品供应 引入更多国内外优质品牌 [4][5] 战略方向 - 核心商业模式以优质产品直播平台为中心 自营产品为长期定位 [2] - 坚持"以客户为中心"发展战略 高标准把控产品质量和用户体验 [2] - 致力于扩大App覆盖人群 促进月活跃用户和注册会员增长 [4][5]

财务业绩 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 [1] - 持续经营业务净溢利620万元 实现扭亏为盈（上半年净亏损9650万元） [1] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利1.354亿元 同比增长30% [1] - 综合毛利率从2024财年25.9%提升至2025财年32% [1] 业务运营 - 自营产品及直播电商业务总GMV达87亿元 [2] - 自营产品GMV占比43.8% 成为主要增长动力 [2][3] - 抖音平台GMV占主体 东方甄选App GMV占比从8.4%提升至15.7% [2] - 抖音平台已付订单总数达9160万单 [2] 产品发展 - 自营产品累计推出732款（2024财年为488款） [3] - 产品线从生鲜食品扩展至营养保健食品、宠物食品、服饰等多元化品类 [3] - 首个冷链仓"东方甄选华中一号仓"投入运行 缩短物流时效 [3] - 应用人工智能模型及大数据平台升级数据管理 [3] 会员体系 - App付费会员达26.43万人 [4] - 用户满意度达98.7% 创历史新高 [4] - 会员福利体系包含续费礼遇、亲友卡、微信小店特权、专属限时抢购等功能 [4] - App新增社区论坛、读书会等互动功能 [4][5] 战略方向 - 核心商业模式以优质产品直播平台为中心 自营产品为长期定位 [1] - 将持续健全供应商管理体系 建立准入审核及分级管理制度框架 [6] - 构建覆盖原材料选用到销售使用的全流程质量控制体系 [6] - 推动绿色消费方式 优化包材设计与产品生命周期 [6] 未来规划 - 扩大App覆盖人群 促进MAU及注册会员增长 [7] - 引入更多国内外优质品牌 扩充App产品种类 [7] - 坚持高标准选品原则 严格把控产品质量 [6][7] - 持续优化会员体验 扩大会员福利体系 [7]

财务表现 - 2025财年总营收43.92亿元，同比下滑32.7% [1] - 持续经营业务净溢利620万元，从上半年的亏损转正，但较2024财年净溢利2.49亿元大幅下降 [1] - 剔除与辉同行相关一次性影响后，经调整净溢利1.354亿元，同比增长30% [2] - 总营收成本30亿元，同比减少38.2%，主要受GMV下降带动 [3] - 毛利14亿元，同比减少17%，但毛利率从25.9%提升至32% [3] 业务运营 - GMV从143亿元降至87亿元，同比降低39.2% [3] - 自营产品数量从488款增至732款，成为主要增长动力 [4] - 自营产品占总GMV约43.8% [6] - 首个自营产品冷链仓"东方甄选华中一号仓"已投入运行 [4] - 自营产品及直播电商团队总人数1401人，供应链及产品团队643人 [6] 公司治理与市场传闻 - 公司澄清前CEO孙东旭休假并非离职 [2][5][8] - 支付董宇辉1.4亿元体现在行政开支，导致该费用增长22.5%至4.848亿元 [3] - 与新东方续签交易框架协议，2025财年交易应收金额6173万元，2026财年上限约1亿元 [6][7] - 公司辟谣关联交易侵占利益及佣金率超30%的传闻，称实际平均佣金率不到20% [8] 股价表现 - 股价从7月初11港元/股最高攀升至53.7港元/股，创2023年2月以来新高 [11] - 尽管近期回调，截至8月22日仍报36.3港元/股，累计涨幅超过200%，市值约380亿港元 [11]

财务业绩 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 同比下降32.7%[1] - 持续经营业务净溢利620万元 较上半年净亏损9650万元实现扭亏为盈[1] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利1.354亿元 同比增长30%[1] - 持续经营业务综合毛利率提升至32% 较2024财年25.9%增长6.1个百分点[1] - 自营产品及直播电商业务总GMV为87亿元 较2024财年143亿元大幅下降[1] - 持续经营收入总成本30亿元 同比下降38.2%[1] 业务运营 - 自营产品GMV占比提升至43.8% 较2024财年40%增长3.8个百分点[2] - 抖音平台GMV占比仍为主力 东方甄选App GMV占比从8.4%提升至15.7%[2] - 累计推出732款自营产品 较2024财年488款增长50%[2] - App付费会员订阅数量达26.43万人[2] - 公司致力于扩大App覆盖人群 促进月活跃用户及注册会员增长[2] 市场表现与舆情 - 自7月以来公司股价累计涨幅超200%[2] - 公司回应新东方集团CEO涉嫌关联交易传闻称"纯属谣言"[2] - 针对"佣金率长期超30%"说法 公司表示实际平均佣金率不到20%[2] - 孙东旭目前处于休假状态 公司声明其并未离职[3]

财务业绩 - 公司持续经营业务总营收达44亿元 [1] - 持续经营业务净溢利从上半财年净亏损9650万元转为盈利620万元 实现扭亏为盈 [1] - 自营产品及直播电商业务总GMV为87亿元 [1] 业务结构 - 自营产品GMV占比达43.8% 成为主要业务组成部分 [1] - 自营产品被管理层确认为公司主要增长动力 [1] 时间范围 - 财报覆盖2025财年 即2024年6月1日至2025年5月31日期间 [1]

财务业绩表现 - 2025财年持续经营业务总营收44亿元 自营产品及直播电商业务实现净溢利620万元 较上半年净亏损9650万元扭亏为盈 [1] - 剔除出售与辉同行财务影响后 持续经营业务净溢利达1.354亿元 同比增长30% [1] - 持续经营业务综合毛利率从2024财年25.9%提升至32% 主要受益于自营产品及直播电商业务健康发展 [1] 业务运营数据 - 2025财年自营产品及直播电商业务总GMV达87亿元 其中抖音平台GMV占比最大 [1] - 东方甄选App的GMV占比从2024财年8.4%提升至15.7% [1] - 抖音平台第三方产品及自营产品已付订单总数达9160万单 [1] - 自营产品总数累计达732款 占总GMV比例约43.8% [1] - 东方甄选App付费会员订阅数量达26.43万人 [1] 战略发展方向 - 公司以优质产品直播平台为核心 自营产品作为长期定位进行全面布局 [2] - 将食品安全保障视为核心责任 产品质量作为生命线 坚持高标准选品原则 [2] - 致力于解决产品痛点 重点在民生基础品类打造亮点 目标成为行业质量代名词 [2]

股价异动表现 - 8月19日尾盘股价高位跳水 收盘跌20.89%至34.32港元/股 单日成交额超93亿港元 总市值约360亿港元 [1] - 当日盘中波动剧烈 14时50分涨超23% 15时47分跌幅扩大至20% [1] - 7月至8月18日期间股价累计涨幅达266% 短线资金获利撤离导致剧烈波动 [4] 市场传闻与回应 - 市场传闻称新东方集团CEO涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益并被立案调查 [2] - 公司公关部明确回应称该传闻为虚假消息 [2] 资金动向分析 - 尾盘竞价环节出现大单压盘 但量价配合显示有资金逢低吸纳迹象 [4] - 股价异动主要受游资主导 行情持续性存疑 [4] 历史股价表现 - 2022年6月8日至2023年2月3日受直播带货热潮推动 股价累计涨幅超14倍 [4] - 2023年2月3日至2025年6月30日因主播变动与产品争议 股价累计跌幅达81.37% [4] 业务运营数据 - 2025年6月GMV达8.7亿元人民币 同比增长28% 自营产品GMV3.5亿元同比增长15% [6] - 自营产品GMV占比39% 其中货架电商渠道占比60% 显示渠道建设成效 [6] - 2025年推出超400款新品 全网销量达2.1亿单 触达客户3086万人 [6] 产品发展动态 - 自营品牌卫生巾表现亮眼 6月上线首款产品两日内售出18万单 [6] - 付费会员数量大幅增长 促销折扣趋于理性助力盈利结构优化 [6] 行业专家观点 - 自营产品优势逐渐显现 对利润改善作用持续增强 [6] - 商业模式改善与港股新消费板块趋势性牛市形成共振 [7] - 公司短期摆脱核心网红依赖 但尚未建立明显护城河与差异性 [7]

股价表现与市场预期 - 东方甄选股价自董宇辉离职低点8 92港元/股累计上涨357% 截至8月15日市值超430亿港元 7月以来涨幅达248% [2][3] - 董宇辉离职首日(2024年7月26日)股价暴跌23% 市值蒸发30亿港元 [7] - 近期股价反弹与市场对8月22日新财报的业绩回暖预期相关 华西证券预计25财年Q4收入1 5亿美元(同比-30%) Non-GAAP营业利润0 79亿元人民币(利润率7%) [9] 商业模式转型 - 公司转向"自营产品+会员体系"双驱动模式 减少对单一主播依赖 自营品GMV占比达37% 2025年新品超400款 销量2 1亿单 [11][13] - 自营品表现亮眼：椰子水单日售3 6万单 烤肠累计销量2 6亿根 卫生巾两天售18万单 6月自营GMV达3 5亿元(同比+15%) [11][13] - 付费会员数达22 8万(同比翻倍) 年费199元 会员复购率为非会员2 7倍 但较山姆中国900万会员规模仍有差距 [13][14] 财务与运营改善 - 自营产品毛利率从2024下半年10%提升至2025上半年21% 营业利润率从3%升至7% [13] - 2025财年中期净亏损9650万元(上年同期盈利1 6亿元) 但CEO俞敏洪强调长期战略不变 [21] 机构持仓变动 - 内地公募基金持仓从一季度1556 5万股锐减至二季度177 15万股(-88 62%) 中欧基金清仓1389 4万股 [16][18][19] - 持股基金数从28家降至3家(-89 3%) 持股市值从1 82亿元降至1916万元 [19][20] 券商观点 - 信达证券认为自营品符合新消费趋势 华西证券看好主播驱动向产品驱动的转型 [21] - 浙商证券指出东方甄选与山姆、胖东来类似 聚焦高性价比产品 但会员渗透率待提升 [14]

股价表现 - 东方甄选7月18日收盘上涨12.78%，创今年1月以来新高 [1] 新品发布 - 公司将于7月19日零点在App上线第二款自营卫生巾"轻薄速吸卫生巾" [1] - 6月首款自营卫生巾"纯棉表层卫生巾"快速售罄并获广泛好评 [1] - 新品主打"更安全"，承诺7个"0添加" [4] 产品策略 - 卫生巾产品采用100%纯新疆棉，高于国标，主打安全和舒适 [1] - 产品开发模式类似胖东来、山姆，以消费者为中心精选高品质高性价比产品 [1] - 3月宣布推出自营卫生巾和透明工厂计划，确保专属仓库发货和渠道可控 [3] - 将专门调整模具确保用料充足 [3] 行业背景 - 今年"3·15"晚会曝光翻新卫生巾问题，引发行业安全讨论 [6] - 明星黄子韬和零食企业三只松鼠也宣布入局卫生巾市场 [6] - 首款产品选择与行业头部企业合作，生产线具备国际领先水平 [6] - 生产原材料绒毛浆可溯源，不使用回收材料 [6] 供应链信息 - 首款产品于6月9日宣布投产，6月16日App首发，6月18日全网开售 [6] - 百亚股份位于重庆，与公司提及的代工公司特质有所重叠 [7]

产品发布与销售表现 - 东方甄选自营卫生巾上线14小时销量突破30万包 [1] - 该产品于6月16日14点30分独家全员开售，主打"纯棉"宣传 [4] 产品安全与质量承诺 - 公司强调安全为首位，承诺检测严苛，使用进口绒毛浆且杜绝回收原料 [7][9] - 产品通过国标、绿色产品及婴幼儿用纸品三大安全标准，承诺7项"0添加"（酒精、色素等） [9] - 自营青虾仁不添加保水剂，质检符合国家标准，虾源核验严格 [11] 产品开发背景与渠道策略 - 自营卫生巾项目2023年下半年立项，2024年3月透露产品定型，加速推进因用户需求 [9][11] - 销售渠道完全线上化，通过专属仓库由顺丰、京东直发，杜绝二手窜货隐患 [11] - 2024年11月行业质量问题频发（pH值/重金属超标），用户主动呼吁公司推出卫生巾产品 [11] 公司自营业务整体数据 - 当前自营产品在售超400款，全网累计销量达2.1亿单，客户总数3086万人 [13]