会议信息 - 2025年12月24日召开股东会，现场与网络投票结合[7][11][12] - 现场会议9:30在山东济南公司会议室召开[12] - 截至12月18日收市登记在册股东有权参会[14] 股东情况 - 现场6人持股2,293,992,871股，占49.76%[14] - 网络投票A股1,448人，持股347,209,735股，占7.53%[15] - 参与投票股东共1,454人，持股2,641,202,606股，占57.29%[18] 议案情况 - 表决2项议案，均通过，对中小股东单独计票[18][19] - 议案1关联交易部分股东回避表决[19]

会议信息 - 2025年第五次临时股东会于2025年12月24日举行[2] - 卓佳证券登记有限公司担任点票监票人[6] - 徐建新及战凯因工作未出席[6] 决议情况 - 避免同业竞争承诺议案赞成票581,525,195股(94.3698%)[3] - 山金国际担保额度预计议案赞成票2,606,580,165股(98.6892%)[3] - 全部决议案以普通决议案获通过[4] 股份数据 - 截至会议日期，已发行股份总数4,609,929,525股[5] - 控股股东持股2,028,240,031股A股，占43.9972%[5] - 出席股东所持股份占已发行总数约57.29%[6]

公司治理与股东会决议 - 山东黄金于12月24日召开2025年第五次临时股东会，并审议通过了两项议案 [1] - 第一项议案为《关于山东黄金集团有限公司、山东黄金有色矿业集团有限公司进一步落实避免同业竞争相关承诺的议案》，旨在解决或预防控股股东与上市公司之间的潜在业务竞争问题 [1] - 第二项议案为《关于公司控股子公司山金国际为其子公司提供担保额度预计的议案》，涉及子公司层面的担保安排 [1]

股东会信息 - 2025年第五次临时股东会于12月24日在山东济南召开[2] - 出席会议股东和代理人1454人，A股1452人，H股2人[2] - 出席股东所持表决权股份2,641,202,606股，占比57.2937%[2] 股份情况 - A股股东持股2,372,192,721股，占比51.4583%；H股269,009,885股，占比5.8354%[2][3] 议案表决 - 《避免同业竞争议案》A股同意票329,064,070，比例94.7738%；H股252,461,125，比例93.8483%[4] - 《担保额度议案》普通股同意票2,606,580,165，比例98.6892%[6] 人员情况 - 公司在任董事9人，列席7人[5] 决议效力 - 见证律师认为股东会决议合法有效[7]

股东会时间 - 2025年11月10日决议召开股东会，11月18日公告通知[6] - 12月8日收到临时提案函，12月9日公告[6] - 网络投票时间为2025年12月24日9:15 - 15:00[7] - 现场会议于2025年12月24日9:30召开[7] 股东情况 - 现场6人持股2,293,992,871股，占49.76%[9] - 网络投票A股1,448人持股347,209,735股，占7.53%[10] - 参加投票1,454人持股2,641,202,606股，占57.29%[13] 会议结果 - 表决通过2项议案，程序及结果合法有效[14][15] - 本次股东会决议合法有效[18]

公司股价与交易表现 - 2025年12月24日盘中，山东黄金股价下跌2.01%，报39.89元/股，总市值1838.90亿元，当日成交额18.00亿元，换手率1.23% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出1.03亿元，其中特大单买卖占比分别为9.89%和13.57%，大单买卖占比分别为24.64%和26.68% [1] - 公司股价表现强劲，2025年以来累计上涨78.82%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨10.25%、11.05%和1.75% [1] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为黄金开采、选冶及相关设备、材料的生产销售，主要产品包括标准金锭、投资金条和银锭 [1] - 主营业务收入构成为：外购金收入占比50.14%，自产金收入占比29.96%，贸易收入占比9.75%，小金条收入占比7.65%，其他收入占比2.50% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金，所属概念板块包括山东国资、稀缺资源、黄金股、智慧矿山、MSCI中国等 [1] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入837.83亿元，同比增长25.04% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润39.56亿元，同比增长91.51% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.28万户，较上期增加12.55% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第四大流通股东，持股1.13亿股；黄金股ETF（517520）为新进第十大流通股东，持股2968.67万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第五大流通股东，持股1.09亿股，持股数量未变；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第九大流通股东，持股3078.54万股，较上期减少144.24万股；易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列 [3] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金分红56.78亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金分红27.65亿元 [3]

港股市场整体表现 - 12月23日港股三大指数午后持续走低，市场情绪谨慎 [1] - 恒生科技指数收跌0.69%至5488.89点，恒生指数收跌0.11%至25774.14点，国企指数收跌0.29%至8913.83点 [1][2] 行业板块表现分化 - 银行板块领涨，涨幅为0.73%，线上零售商板块上涨0.50% [3] - 风电股全天维持强势，建材水泥股、内银股多数上涨 [3] - 电讯服务板块领跌，跌幅为1.06%，汽车板块下跌0.58% [3] - 黄金及贵金属板块上涨0.24%，能源储存装置板块上涨1.10% [3] - 数码解决方案服务板块下跌2.01%，互动媒体及服务板块下跌1.73%，消费性电讯设备板块下跌1.47%，生物技术板块下跌1.75% [3] - 游戏软件板块下跌0.53%，投资及资产管理板块下跌0.51% [3] - 手游股、军工股、机器人概念股、半导体芯片股集体低迷 [3] - 黄金、铜、铝等有色金属股呈现高开低走行情 [3] 大型科技股表现 - 大型科技股涨跌不一，阿里巴巴上涨0.55%，美团上涨0.39%，京东集团上涨0.45% [4][5] - 快手因直播功能遭网络攻击，股价下跌3.52%至64.350港元，总市值2779.48亿港元 [4][5] - 腾讯控股下跌2.03%至602.000港元，总市值5.5万亿港元，小米集团下跌1.51%至39.200港元，总市值1.02万亿港元 [4][5] 手游股具体表现 - 手游股普遍走低，家乡互动下跌5.52%，百奥家庭互动下跌5.06% [5][6] - 创梦天地下跌3.39%，博雅互动下跌3.57%，腾讯控股下跌2.03% [5][6] 半导体股表现与行业数据 - 半导体股下跌，脑洞科技跌超9.54%，英诺赛科跌超4.59%，上海复旦跌超4.25% [6][7] - 第三季度全球晶圆代工市场营收达848亿美元，同比增长17% [6] - 台积电在第三季度半导体代工市场中排名第一，市场份额达39% [6] 黄金及贵金属股表现与金价预测 - 黄金及贵金属股高开低走，山东黄金上涨4.64%，招金矿业上涨2.79%，珠峰黄金上涨2.11% [7] - 现货黄金涨至4490.88美元/盎司，刷新历史纪录，年内累计涨幅超71% [7] - 摩根大通预测，到2026年第四季度黄金均价将达每盎司5055美元，到2027年底金价将达到每盎司5400美元 [7] 航运及港口股表现 - 航运及港口股上涨，亚洲能源物流上涨7.27%，中国通商集团上涨5.71% [8][9] - 中国船舶租赁上涨2.93%，中远海发上涨2.86%，海丰国际上涨2.52% [8][9] 南向资金流向 - 南向资金净买入6.11亿港元，其中港股通（深）净买入11.93亿港元，港股通（沪）净卖出5.82亿港元 [9] 机构后市展望 - 华泰证券指出，市场仍在左侧布局区间，右侧拐点未明，一季度或是胜率更高的阶段 [11] - 锂矿、铜、航空及酒店盈利预期上修，或进入配置窗口 [11] - 科技股中AI龙头、困境反转的本地生活龙头和L3落地后的新品进展提供左侧布局机会 [11]

市场表现 - 12月23日，贵金属板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.63% [1] - 当日上证指数报收于3919.98点，上涨0.07%，深证成指报收于13368.99点，上涨0.27% [1] - 在板块内部，山东黄金领涨 [1] 资金流向 - 当日贵金属板块获得主力资金净流入5.41亿元 [2] - 游资资金呈现净流出状态，净流出额为3.75亿元 [2] - 散户资金同样为净流出，净流出额为1.65亿元 [2]

有色50ETF(159652)市场表现 - 12月23日A股小幅震荡，有色50ETF(159652)盘中一度涨超2%，截至13:39涨0.63%，冲击3连涨，盘中价创上市以来新高 [1] - 资金盘中借道ETF跑步进场，截至发稿，有色50ETF(159652)获净申购3100万份，按盘中成交均价估算，盘中净申购金额已超5000万元 [1] - 该ETF近期表现强劲，5日涨幅7.66%，20日涨幅9.42%，60日涨幅24.07%，120日涨幅62.58%，250日涨幅72.37% [1] 标的指数成分股表现 - 有色50ETF(159652)标的指数成分股多数冲高，其中山东黄金(600547)上涨6.72%，天齐锂业涨超3%，赣锋锂业、中金黄金等涨超1% [3] - 前十大成分股中，山东黄金(代码600547)涨跌幅为6.72%，估算权重3.32%；赣锋锂业(代码002460)涨跌幅1.99%，权重3.66%；天齐锂业(代码002466)涨跌幅3.47%，权重2.68% [4] - 部分权重股下跌，如第一大权重股紫金矿业(代码601899)下跌1.48%，权重15.18% [4] 有色金属行业价格动态 - 贵金属方面，12月23日现货黄金盘中一度逼近4500美元/盎司关口，达4497.754美元/盎司，续创历史新高，年内涨幅已超70%；COMEX黄金一度突破4530美元/盎司，同样创历史新高 [5] - 基本金属方面，12月22日伦敦金属交易所(LME)期铜创纪录新高，直逼12000美元/吨 [8] - 新能源金属方面，碳酸锂期货再度大涨超3%，已连续3天涨超3%，本周碳酸锂现货价格继续抬升 [7] 有色金属行业市场表现与排名 - 今年以来，有色金属(中信)行业指数累计涨幅达90.48%，稳居30个中信一级行业榜首 [9][12] - 截至12月23日当周，有色金属(中信)行业指数周涨跌幅为2.53% [9] 行业消息与供给端动态 - 金矿资源方面，吉林省地矿局消息称伊通地区金矿资源量预计将突破100吨；山东省烟台市宣布在莱州三山岛北部海域发现国内唯一、亚洲最大的海底巨型金矿 [4] - 锂矿供给方面，江西某大型云母锂矿12月18日进行第一次环评公示，中信建投推算其复产时间将较预期再度推迟，12月复产无望，1月内复产也存难度 [7] 机构对2026年有色金属行业展望 - 广发证券最新观点认为，基本金属方面，美联储降息对需求的改善效应将显现，库存周期将迎来主升浪 [10] - 铜：预计2026年铜的终端供需将延续紧平衡态势，铜价将继续上行，未来底部将保持在1万美元/吨上方 [10] - 铝：在需求改善背景下，供给强约束将更加突出，铝价上行弹性不可忽视 [10] - 贵金属方面，降息周期延续，金价仍将稳步上行，伴随金价高位运行，2026年开始黄金企业业绩将全面释放，板块或迎戴维斯双击行情 [10] - 新能源金属方面，重视2026年钴价弹性，锂价继续修复；钴因刚果(金)出口配额低于预期，价格预期继续上涨 [11] - 其他小金属方面，看好稀土价格上涨，钨、钼价格中枢有望上行 [11] 有色50ETF(159652)产品特点 - 全面布局各大金属板块，标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块 [11] - “金铜含量”同类领先，标的指数铜含量达31%，金含量达14%，金铜含量合计高达45% [14] - 龙头集中度高，前五大成分股集中度高达36% [14] - 收益率表现更优，2022年至今其标的指数累计收益率同类领先，且最大回撤同类更低 [15] - 估值相对合理，标的指数PE(市盈率)为23.11倍，相比5年前下降了66%；同期指数累计涨幅达86.28%，表明涨幅主要来自盈利驱动而非估值提升 [16]

市场整体表现与驱动因素 - 12月17日A股三大指数集体走强，沪指涨逾1%，创业板指涨超3%，沪深两市成交额达1.81万亿元，环比放量870亿元 [1] - 市场拉升可能与三方面因素相关：券商股午后持续走强；午后多只宽基ETF放量异动，可能有重要资金进场护盘；日本央行前副行长反对过早加息的言论缓解了市场对全球流动性收紧的担忧 [1] - 临近年底，国内外投资机构对2026年A股展望乐观，多数认为中国将从结构性牛市转向更全面的牛市，A股盈利有望进入缓慢回升阶段，科技与“反内卷”成为主要投资方向 [3] 人工智能与光模块板块 - 光模块CPO强势爆发，带动创业板人工智能ETF（159363）场内价格放量猛涨5%，全天获资金净申购1.62亿份，其标的指数中光模块含量超56% [1][7][10] - 成分股表现突出，联特科技20CM涨停，新易盛涨超9%创收盘新高，天孚通信涨超9%，中际旭创涨6.92% [6][7] - 近期强势表现受多则利好催化：国产GPU巨头摩尔线程、沐曦股份带动光模块景气度提升；LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，其中800G光模块2025年出货量预计达1800-1990万只同比翻倍，1.6T光模块2025年进入商用元年预计需求250-350万只；资金抢跑“春季躁动”行情下的业绩催化 [9] - 展望2026年，兴业证券认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [10] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超32亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同指数的7只ETF中规模与流动性排行第一 [10] 化工板块 - 化工ETF（516020）场内价格收涨3.48%，盘中最高涨3.74% [10] - 成分股中盐湖股份、天赐材料大涨超7%，多氟多涨超6%，万华化学、兴发集团跟涨超5% [11] - 资金面上，基础化工板块单日获主力资金净流入87.63亿元，近5个交易日累计净流入129.72亿元，在30个中信一级行业中分别位居第4和第3 [13] - 碳酸锂期货主力合约早盘大涨8.5%，盘中一度冲击涨停，价格逼近11万元/吨创近一年半新高；现货电池级碳酸锂均价97050元/吨，较前日大涨1200元/吨 [14] - 中邮证券指出AI数据中心需配置储能平滑电网冲击，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力 [15] - 估值方面，截至12月16日化工ETF标的指数市净率为2.33倍，位于近10年来39.92%分位点的相对低位 [15] - 展望2026年，国海证券认为化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期；华安证券认为随着消费复苏需求改善，有望迎来库存拐点 [17] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.27%，盘中最高涨超3.8%，近20日累计获资金净流入1.98亿元 [19] - 成分股中锂矿股强势拉升，盛新锂能涨停，中矿资源涨超8%，天齐锂业涨6%，赣锋锂业涨近5%；铅锌、铝业龙头股亦大幅上涨 [21] - 宏观层面，美国11月新增非农就业6.4万人，失业率升至4.6%为四年来新高，市场对美联储降息预期加大，交易员押注2026年会降息两次，中信建投证券认为这为有色金属价格上涨提供动力 [22] - 产业层面，碳酸锂期货主力合约暴拉涨幅一度超8%，触及109860元/吨；宜春市拟注销27宗采矿许可证的消息可能推动碳酸锂价格上升 [23] - 细分方向上，中信建投证券尤其看好铜、铝、黄金“避险三剑客”，预计2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨，铝的绿电属性将获得溢价，金价有望继续创新高 [23] - 有色龙头ETF（159876）最新规模8.4亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [26] 机构对2026年市场展望 - 兴业证券指出，2026年随着PPI继续上行，全A非金融的毛利率有望止跌企稳，带动整体盈利回升，全年净利润增速有望达到16.5%，市场有望从结构牛转向更全面的牛市 [4] - 摩根大通表示，量化宏观指标显示超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标创2020年以来最强回升势头，一场广泛的盈利复苏正在发生 [4] - 配置方向上，业内人士认为“科技创新+反内卷”是两大布局主线，重点关注AI链条、新能源链条、工业金属、基础化工及创新药等赛道 [4]