中国宏桥(01378)

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中国宏桥(01378) - 翌日披露报表

2025-08-26 23:47
股份数量 - 2025年8月22日和26日已发行股份(不含库存股)均为9,621,087,327,库存股为0[3] 股份购回 - 2025年8月18日购回未注销股份10,151,000,占比0.11%,每股HKD 23.0948[4] - 2025年8月26日购回2,034,000股,付出HKD 50,077,080[10] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月7日通过,可购回总数935,986,800[10] - 已购回69,172,000,占比0.74%[10] 其他 - 2025年8月26日购回后暂停期至9月25日[10]
智通ADR统计 | 8月27日





智通财经网· 2025-08-26 22:37
恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收盘价为25571.06点,较前日上涨46.14点,涨幅0.18% [1] - 最高价达25692.07点,最低价为25526.43点,开盘价为25564.89点 [1] - 成交量为3749.66万股,平均价格为25609.25点 [1] 大型蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR收报102.078港元,较香港收市上涨1.87% [2][3] - 腾讯控股ADR收报610.224港元,较香港收市微涨0.12% [2][3] - 建设银行ADR较港股溢价0.23%,小米集团ADR溢价0.63% [3] 成分股ADR与港股价格对比 - 快手-W ADR较港股大幅溢价3.45%,换算价达81.831港元 [3] - 网易-S ADR较港股折价0.92%,阿里巴巴-W ADR折价0.26% [3] - 泡泡玛特港股上涨2.69%但ADR折价0.08%,呈现分化走势 [3] 金融板块ADR表现 - 中银香港ADR较港股溢价0.41%,工商银行ADR折价0.22% [3] - 招商银行ADR溢价0.26%,中国银行ADR仅溢价0.07% [3] - 交通银行ADR基本持平,较港股微跌0.01% [3] 科技与消费板块价格差异 - 百度集团-SW ADR较港股溢价0.83%,京东集团-SW ADR折价0.36% [3] - 腾讯音乐-SW ADR溢价1.00%,安踏体育ADR溢价0.46% [3] - 百济神州ADR溢价0.81%,美团-W ADR溢价0.15% [3]

中国宏桥(01378):动态跟踪报告:量价齐升助力业绩同比高增,高额回购彰显公司长期信心
光大证券· 2025-08-26 06:46
投资评级 - 维持"增持"评级 基于公司铝行业龙头地位和盈利预测上调 [3] 核心观点 - 2025年上半年营业收入810.4亿元 同比增10.1% 归母净利润123.6亿元 同比增35% [1] - 量价齐升驱动业绩增长 铝合金销量290.6万吨同比增2.4% 氧化铝销量636.8万吨同比增15.6% [1] - 铝合金平均售价17853元/吨同比增2.7% 氧化铝售价3243元/吨同比增10.3% [1] - 成本端动力煤价格同比下降22.8%至675.67元/吨 [1] - 电解铝价格较年初提升4.7%至20820元/吨 行业需求保持韧性 [2] - 公司计划回购不低于30亿港元股份 2024年度累计派息每股161港仙 股息率达11% [2] - 电解铝行业或将纳入全国碳市场 火电铝吨碳排放约13吨 水电铝仅1.8吨 [3] 财务表现 - 2025E归母净利润预测上调5.8%至247.3亿元 2026E上调5.6%至266.0亿元 2027E上调3.4%至287.1亿元 [3] - 2025-2027年预测PE分别为8.8/8.1/7.5倍 [3] - 2025E营业收入预计1669.82亿元 同比增6.92% [4] - 2025E预测ROE为20.0% 保持较高水平 [4] - 经营活动现金流2025E预计332.98亿元 持续稳健 [11] 市场数据 - 总股本96.21亿股 总市值2369.63亿港元 [5] - 近1年股价绝对收益149.1% 相对收益129.3% [8] - 近3个月换手率32.1% [5] 行业展望 - 2025年国内铝消费总量预计5435.49万吨 同比增1.46% [2] - 新能源汽车/输电线/空调等领域需求保持较快增长 [2] - 碳市场推进可能推动水电铝价格溢价和行业节能降耗 [3]
长江证券:中国宏桥最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级
智通财经· 2025-08-26 02:03
股价表现 - 2025年初至8月22日公司股价涨幅达124.49% 在有色板块年涨幅位居前十 [1] - 2020年3月低点以来累计涨幅高达1316.85% [1] 盈利能力 - 2025年上半年归母净利润同比增长35.02% 受益于煤价下跌及低基数效应 [1] - 经营活动现金流净额从2020年177.79亿元增长至2024年339.83亿元 [2] 分红表现 - 2020-2024年平均股息率达10.48% 2024年报股息率高达13.69% [1] - 按上半年净利润年化247.2亿元及去年分红率62.03%测算 对应股息率为7.09% [3] 行业地位 - 全球全产业链布局覆盖铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工环节 [2] - 一体化布局有效对冲原料价格波动 2024年氧化铝和铝土矿价格大涨时保持业绩稳健 [2] 资本管理 - 资本开支/经营现金流净额比例约38% 未来存在下行空间 [2] - 上半年回购26.12亿港元 并规划30+亿港元回购计划 [3] 行业前景 - 电解铝板块平均股息率超5% 位居全市场红利板块前列 [3] - 铝价波动性大幅收敛 险资等长期资金入市强化板块定价权 [3] - 联储降息与稳增长政策有望推动需求反转 铝周期处于配置起点 [3]
长江证券:中国宏桥(01378)最先成为高分红电解铝企业 维持“买入”评级
智通财经网· 2025-08-26 02:02
核心观点 - 中国宏桥股价表现突出 2025年初至8月22日涨幅达124.49% 有色板块年涨幅前十 2020年3月以来累计涨幅达1316.85% [1] - 公司凭借全产业链布局、成本优势及资本开支控制 成为电解铝行业高分红标杆 2020-2024年平均股息率10.48% 2024年达13.69% [1][2] - 电解铝行业从周期向红利属性转变 盈利与估值有望双击共振 长债收益率下行背景下板块平均股息率超5% 险资等长期资金流入强化定价权 [3] 股价表现 - 2025年初至8月22日股价涨幅124.49% 有色板块年涨幅排名前十 [1] - 2020年3月低点以来累计涨幅达1316.85% 位居金属板块前列 [1] - 上半年归母净利润同比高增35.02% 受益煤价下跌及低基数效应 [1] 分红能力 - 2020-2024年平均股息率10.48% 2024年报股息率高达13.69% [1] - 经营活动现金流净额从2020年177.79亿元增至2024年339.83亿元 [2] - 资本开支/经营现金流净额约38% 未来存在下行空间 [2] 竞争优势 - 全球全产业链布局覆盖"铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工" 有效对冲价格波动 [2] - 原料、能源、管理成本处于行业领先水平 [2] - 未大规模出海建厂 仅维持云南搬迁及新能源项目 保障能耗稳定性 [2] 行业展望 - 电解铝权益配置周期处于"降息速率放缓-降息结束-加息前期"三阶段 [3] - 铝价经受住地产和光伏双重冲击测试 板块估值隐含悲观预期 [3] - 全球经济结构错配导致铝价波动性收敛 险资等长期资金强化定价权 [3] 公司估值 - 按上半年归母净利润年化247.2亿元 参考去年分红率62.03% 对应股息率7.09% [3] - 上半年回购26.12亿港元 规划回购超30亿港元 彰显长期价值 [3] - 氧化铝价格回落被铝价上行对冲 盈利韧性持续 [3]
中国宏桥(01378):当前时点如何看中国宏桥?
长江证券· 2025-08-25 23:30
投资评级 - 投资评级为买入且维持 [9] 核心观点 - 电解铝板块有望迎来盈利和估值双击共振,中国宏桥作为优质一体化龙头将引领盈利和估值修复浪潮 [1][7] - 公司从周期属性转向红利属性,股息率表现突出且回购力度大,彰显长期投资价值 [1][5][7] - 公司全产业链一体化布局有效对冲价格波动,经营稳健性强 [5][6] 业绩表现 - 2025年初至今股价涨幅达124.49%,2020年3月低点以来累计涨幅达1316.85% [5] - 2025年上半年归母净利润同比高增35.02% [5] - 2025年上半年归母净利润年化可达247.2亿元 [1][7] 分红与回购 - 2020-2024年平均股息率达10.48%,2024年报股息率达13.69% [5] - 2024年分红率为62.03%,按此计算当前股息率为7.09% [1][7] - 2025年上半年回购金额达26.12亿港元,并规划回购30+亿港元 [1][7] 现金流与资本开支 - 经营活动现金流净额从2020年177.79亿元增至2024年339.83亿元 [6] - 资本开支/经营现金流净额比例约38%,未来仍有下行空间 [6] 行业与公司优势 - 电解铝板块平均股息率超5%,位居全市场红利板块前列 [7] - 公司全球布局"铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工"全产业链,成本领先且经营稳健 [5][6] - 铝价波动性大幅收敛,险资等长期资金入市强化板块定价权 [7]
大行评级|大摩:中国宏桥于未来30天有超过80%机率上升
格隆汇· 2025-08-25 06:49
公司股价前景 - 公司股价未来30天有超过80%机率上升 [1] - 公司近期宣布股票回购将在短期内推动股价上涨 [1] 行业与市场环境 - 美联储主席暗示或将减息 商品价格对此作出积极反应 [1] - 潜在减息将有利于商品价格 并支持铝价在高位波动 [1] - 消费淡季即将结束 预计消费旺季将带来潜在消费增长 [1] - 较低库存水平与潜在减息共同利好铝价 [1]
大行评级|瑞银:中国宏桥中期核心盈利超预期 目标价上调至26.8港元

格隆汇· 2025-08-25 06:40
核心观点 - 中国宏桥中期核心盈利表现超越瑞银及市场预期 [1] - 公司有望从2026年开始降低杠杆水平 [1] - 派息比率不低于63%并追加30亿港元股份回购计划 [1] - 瑞银将2025及2026年每股盈利预测分别上调22%及5% [1] - 目标价由21港元上调至26.8港元并重申买入评级 [1] 财务表现 - 中期核心盈利超出瑞银及市场预期 [1] - 2025年每股盈利预测上调22% [1] - 2026年每股盈利预测上调5% [1] 资本管理 - 派息比率承诺不低于63% [1] - 追加30亿港元股份回购计划 [1] - 主要项目建设将于2026年完工 [1] 杠杆与评级 - 预计2026年起杠杆率将下降 [1] - 目标价从21港元提升至26.8港元 [1] - 维持买入投资评级 [1]
降息预期提振+旺季需求回暖,看好商品价格表现 | 投研报告
中国能源网· 2025-08-25 02:50
市场指数与价格表现 - 上证综指上涨3.49%,沪深300指数上涨4.18%,SW有色指数上涨1.33% [1][2] - 贵金属COMEX黄金价格上涨1.05%,COMEX白银价格上涨2.26% [1][2] - 工业金属LME价格变动:铝+0.73%、铜+0.50%、锌+0.32%、铅+0.56%、镍-1.45%、锡+0.70% [1][2] - 工业金属LME库存变动:铝-0.17%、铜+0.11%、锌-10.81%、铅+4.58%、镍-0.90%、锡+7.85% [1][2] 工业金属行业 - 美联储降息预期上升叠加旺季需求预期改善,工业金属价格有望上行 [3] - 铜精矿进口指数报-41.15美元/吨,环比减少3.47美元/吨,精铜杆企业开工率升至71.80%,环比上升1.20个百分点 [3] - 电解铝社会库存59.6万吨,周度去库1.1万吨,部分企业为旺季订单储备库存 [3] - 行业重点推荐标的包括紫金矿业、洛阳钼业、五矿资源等企业 [3] 能源金属行业 - 钴原料进口供应减少,7月进口数据环比显著下行,钴价预计继续走强 [4] - 碳酸锂价格受资金面扰动回落,但上游江西矿区复产进度不明确叠加消费旺季临近,价格维持偏强运行 [4] - 硫酸钴价格稳步上涨,三元前驱企业订单好转且询价意愿走强 [4] - 镍盐厂散单现货供应较少,前驱厂原料库存较低且有补库需求,镍盐价格或继续上行 [4] - 行业重点推荐藏格矿业、华友钴业、中矿资源等企业 [4] 贵金属行业 - 美联储主席发言提振降息预期,央行购金持续(中国央行连续9个月增持),金价中枢看涨 [5] - 白银因工业属性及补涨驱动价格创新高,金价若站稳3500美元/盎司将迎来右侧布局机会 [5] - 行业重点推荐山东黄金、潼关黄金、万国黄金集团等企业,白银标的推荐兴业银锡、盛达资源 [5]
第一上海:予中国宏桥(01378)“买入”评级 目标价29.0港元
智通财经网· 2025-08-25 02:24
财务表现与预测 - 2025年上半年营业收入810.39亿元同比增长10.1% 归母净利润123.61亿元同比强劲增长35.0% [1] - 上半年毛利率提升1.5个百分点至25.7% 净利率提高3.1个百分点至16.7% 每股基本盈利大增36.0%至1.31元 [1] - 预测2025-2027年收入分别为1560亿元/1611亿元/1674亿元 归母净利润分别为245亿元/250亿元/258亿元 [1] 业务运营优势 - 上游铝土矿75.3%来自几内亚保障原料成本优势 中游电解铝销量290.6万吨毛利率提升0.6个百分点至25.2% [2] - 能源结构优化与低碳技术降低能耗 下游铝合金加工销量39.2万吨收入增长6.5%至80.74亿元 [2] - 高附加值产品实现批量交付 全链条协同显著提升效率与成本控制力 [2] 行业供需状况 - 全球电解铝市场供需紧平衡 中国原铝产量占全球59.7% 消费量占全球62.6% [3] - 电网光伏新能源汽车等领域呈现不同程度增长 对拉动国内需求贡献较大 [3] - 预计下半年电解铝价格维持在20600-21300元/吨 氧化铝维持在3200-3300元/吨区间 [3] 股东回报措施 - 上半年斥资26.1亿港元回购1.87亿股并注销 承诺2025年派息率维持2024年水平 [4] - 启动新一轮不低于30亿港元的回购计划 形成持续分红与主动市值管理组合 [4] 投资评级与估值 - 给予买入评级 2026年10倍PE估值 目标价29.0港元较现价有24%上涨空间 [1]