（股份代號：1138） 延遲寄發通函 茲 提 述 本 公 司 日 期 為 二 零 二 五 年 十 二 月 十 二 日 的 公 告，內 容 有 關 造 船 合 約 及 其 項 下擬進行之交易（「該公告」）。除 另 有 定 義 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 該 公 告 所 界 定 者 具 有 相 同 涵 義。 誠 如 該 公 告 所 披 露，根 據 上 市 規 則，一 份 載 有（其 中 包 括）以下詳情的通函（「通 函」）： (i)造 船 合 約 及 其 項 下 擬 進 行 之 交 易；(ii)獨立董事委員會向獨立股東提供的推薦建 議；及(iii)獨立財務顧問向獨立董事委員會及獨立股東出具之載有其意見之意見函， 連 同 特 別 股 東 會 通 告，預 期 將 於 二 零 二 六 年 一 月 七 日 或 之 前 寄 發 予 股 東。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 ...

大摩发布研报称，认为中远海能股价在未来30天内将出现绝对上涨，因为该股近期已经历了回调，使得 其短期估值更具吸引力。大摩指出，在地缘政治动态下，对合法油轮的需求正在上升，估计这一情景发 生的概率约为70%至80%或"极有可能"。 中远海能（600026）(01138)涨超3%，截至发稿，涨3.41%，报9.98港元，成交额3264.5万港元。 消息面上，据第一财经报道，雪佛龙预订的一小批船只正准备驶向委内瑞拉。在委内瑞拉总统马杜罗被 美国军队俘虏之后，该公司成为了该国石油的唯一出口商。数据显示，这家美国石油巨头租用的至少11 艘油轮计划于本月抵达委内瑞拉政府控制的何塞港和巴霍格兰德港。该数据为初步统计，与去年12月的 9艘船只数量相比有所增加，也是自10月以来的最高值，当时有12艘油轮在此装载货物。 ...

智通财经APP获悉，中远海能(01138)涨超3%，截至发稿，涨3.41%，报9.98港元，成交额3264.5万港 元。 消息面上，据第一财经报道，雪佛龙预订的一小批船只正准备驶向委内瑞拉。在委内瑞拉总统马杜罗被 美国军队俘虏之后，该公司成为了该国石油的唯一出口商。数据显示，这家美国石油巨头租用的至少11 艘油轮计划于本月抵达委内瑞拉政府控制的何塞港和巴霍格兰德港。该数据为初步统计，与去年12月的 9艘船只数量相比有所增加，也是自10月以来的最高值，当时有12艘油轮在此装载货物。 大摩发布研报称，认为中远海能股价在未来30天内将出现绝对上涨，因为该股近期已经历了回调，使得 其短期估值更具吸引力。大摩指出，在地缘政治动态下，对合法油轮的需求正在上升，估计这一情景发 生的概率约为70%至80%或"极有可能"。 ...

市场表现 - 1月6日，航运港口板块整体上涨1.02%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内多数个股上涨，其中中远海能领涨，涨幅为2.65%，收盘价12.00元，成交额达6.20亿元 [1] - 招商南油上涨2.61%，收盘价3.15元，成交量191.44万手，成交额6.01亿元 [1] - 海通发展上涨2.50%，收盘价12.28元，锦江航运上涨2.33%，收盘价11.43元，成交额1.24亿元 [1] - 招商轮船上涨1.90%，收盘价9.14元，成交额7.50亿元，辽港股份上涨1.86%，唐山港上涨1.82% [1] - 部分个股涨幅较小或微跌，海峡股份下跌0.26%，盛航股份微涨0.06%，中远海控上涨0.47%，成交额10.89亿元 [2] 资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出9181.71万元，游资资金净流出2.07亿元，散户资金净流入2.99亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，唐山港主力净流出3244.98万元，主力净流出占比达16.71% [3] - 上港集团获得主力资金净流入3168.89万元，主力净流入占比14.79% [3] - 招商南油获得主力资金净流入2334.50万元，海通发展获得主力净流入1994.67万元，占比10.55% [3] - 中谷物流主力净流入1331.26万元，凤凰航运主力净流入1033.14万元，同时其游资也净流入602.46万元 [3] - 招商轮船主力净流入973.42万元，但游资净流出2856.91万元，散户净流入1883.48万元 [3]

消息面上，长江证券发研报指，委内瑞拉地缘风险升温，支撑油运淡季不淡。新华社报道，1 月3 日美 国对委内瑞拉实施大规模打击，其国有石油公司PDVSA 设施并未出现明显战损，但原油出口已暂时"停 摆"。2024 年，委内瑞拉原油出口预计为70 万桶/天，占全球原油出口1.8%，主要出口至中国和美国。 短期看，委内瑞拉出口受阻或导致中美重油供应吃紧而寻找其他替代，增加中东国家和拉美国家的重质 原油进口，合规油运需求增加。委内瑞拉地缘风险升温，支撑油运淡季不淡，推荐招商轮船、中远海 能。长期看，委内瑞拉是典型的"高储量、低产量"的国家，其储量占全球19%，但产量仅占全球1.3%。 特朗普表示要强势介入委内瑞拉的石油产业，有可能带来委内瑞拉至远东长航线原油需求增加，重塑贸 易格局。 金吾财讯 | 中远海能(01138)股价上行，截至发稿，涨3.62%，报10.02港元，成交额7086万港元。 金吾财讯 | 中远海能(01138)股价上行，截至发稿，涨3.62%，报10.02港元，成交额7086万港元。 消息面上，长江证券发研报指，委内瑞拉地缘风险升温，支撑油运淡季不淡。新华社报道，1 月3 日美 国对委内瑞拉实施大规 ...

智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，中远海能(01138)股价在未来30天内将出现绝对上涨。因为 该股近期已经历了回调，使得其短期估值更具吸引力。大摩看到，在地缘政治动态下，对合法油轮的需 求正在上升。该行估计，这一情景发生的概率约为70%至80%或"极有可能"。该行予中远海能"增持"评 级及目标价13.2港元。 ...

摩根士丹利发布研报称，中远海能（600026）(01138)股价在未来30天内将出现绝对上涨。因为该股近 期已经历了回调，使得其短期估值更具吸引力。大摩看到，在地缘政治动态下，对合法油轮的需求正在 上升。该行估计，这一情景发生的概率约为70%至80%或"极有可能"。该行予中远海能"增持"评级及目 标价13.2港元。 ...

核心观点 - 摩根士丹利认为中远海能股价在未来30天内将出现绝对上涨 发生概率约为70%至80% 评级为“极有可能” [1] 股价与估值 - 公司股价近期已经历回调 使得其短期估值更具吸引力 [1] - 摩根士丹利予中远海能“增持”评级及目标价13.2港元 [1] 行业需求 - 在地缘政治动态下 对合法油轮的需求正在上升 [1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中遠海運能源運輸股份有限公司 呈交日期: 2026年1月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 600026 | 說明 | A股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 4,169,220,839 | RMB | | 1 | RMB | | 4,169,220,839 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 4,169,220,839 | RMB | | 1 | RMB | | 4,169,220,839 | | 2 ...

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [12] 核心观点 - 委内瑞拉地缘风险事件短期将增加合规油运需求，支撑油运市场淡季不淡，长期可能重塑原油贸易格局 [2][6] - 人民币进入加速升值通道，预计将通过汇兑收益、刺激出境消费、降低美元计价成本三条路径利好交通运输行业，尤其是客货运输航司 [2][7] 委内瑞拉地缘风险对油运市场的影响 - 事件：2026年1月3日，美国对委内瑞拉实施大规模打击，导致其原油出口暂时“停摆” [2][6][21] - 市场地位：2024年，委内瑞拉原油出口预计为70万桶/天，占全球原油出口量的1.8% [6][21] - 出口结构：2023年，其原油主要出口至中国（68%）和美国（23%）[21] - 短期影响：中美重油供应吃紧，将转向从中东（如阿曼）、墨西哥、哥伦比亚等地寻找替代，从而增加合规油轮运输需求 [2][6][21] - 长期影响：委内瑞拉原油储量占全球19%，但产量仅占全球1.3%，是典型的“高储量、低产量”国家 [6][27]。若美国强势介入其石油产业，可能增加产量和出口，从而带动委内瑞拉至远东的长航线油运需求，重塑全球原油贸易格局 [2][6][27] - 投资建议：推荐招商轮船、中远海能 [6][21] 人民币升值对交运行业的影响 - 升值情况：截至2026年1月2日，12月以来人民币兑美元即期汇率升值1.4% [7][30]。美联储点阵图预测2026年和2027年各有一次25个基点的降息，预计人民币具备持续升值动力 [7][32] - 受益逻辑一：汇兑收益。航空公司因采购及租赁飞机拥有大量美元负债，人民币升值将带来汇兑收益 [7][35]。以2025年6月30日数据为例，人民币兑美元汇率变动1%，对中国国航、中国东航、南方航空的净利润影响分别为6亿元、7亿元和5亿元左右 [36][37] - 受益逻辑二：刺激出境消费。2025年国际航线收入占航空公司收入比重约为25% [42]。人民币购买力提升，有望推动国人出境旅游及消费，显著提振国际航线收入 [2][7][42] - 受益逻辑三：降低美元计价成本。航油成本是航司第一大成本项，其价格与新加坡航煤美元价格挂钩 [46]。人民币升值将直接降低航司的航油采购成本 [2][7]。以2025年6月30日数据为例，航油价格波动1%对三大航利润总额的影响在1.5亿至3.0亿元之间 [49][50]。对于货运航司，以东航物流为例，2024年航油成本占比达15% [51][52]，人民币升值同样将降低其成本 出行链（航空）近期表现与展望 - 元旦假期数据：2026年1月3日数据显示，元旦假期国内客运量三日移动平均同比增长10%，国际客运量三日移动平均同比增加9% [8][57]。国内客座率三日移动平均同比增加6.0个百分点，国际客座率同比增加4.8个百分点 [8][63]。受假期错期影响，三日移动平均含油票价同比上涨4.1% [8][63] - 后市展望：从第四季度开始出行需求逐步爬坡，收益有望边际改善；中长期看，行业供给刚性收紧，成本改善明显，有望迎来收入与成本共振，释放周期弹性 [8] - 投资建议：首先推荐A股民营航司以及港股三大航 [8] 物流行业近期动态 - 快递业务：2025年12月22日至28日，全国邮政快递揽收量为40.7亿件，同比下降0.5% [9][78] - 行业趋势：受益于“反内卷”，快递单价环比持续提升。行业增速逐步下行，伴随电商竞争回归理性、生态重构及税收合规强化，低价件需求回落，推动龙头快递份额加速提升 [9] - 投资建议：基于需求结构变化和网络绝对优势，推荐一线快递龙头中通快递、圆通速递 [9] - 蒙煤运输：2025年12月21日至28日，甘其毛都口岸日均通车量为1539辆/日，环比微降2辆/日；短盘运价（12月25日至31日）为70元/吨，环比持平 [9][78] 高股息红利资产 - 行业特征：交通运输行业具备典型的高股息特征 [73] - 主要板块：可分为两类，一是公路、铁路、港口等垄断类基础设施；二是大宗供应链以及货运代理等竞争性行业 [73] - 投资策略： - 买低波稳健+分红确定：优选高速龙头（如招商公路、粤高速等）及大秦铁路 [73] - 买底部反转弹性+低估值：优选大宗供应链（如厦门象屿、厦门国贸）[73] - 买独立景气+成长确定：优选货代公司（如中国外运、华贸物流）[73]