事件概述 - 美国海岸警卫队在大西洋跟踪一艘名为“贝拉1号”的大型油轮超过10天，计划进行登船扣押，但因船体出现俄罗斯国旗图案而暂停行动[1] - 美方特种部队已做好强行登船准备，行动需白宫批准，跟踪期间与油轮保持约800米距离[1] 行动暂停原因 - 美方最初认为该船涉嫌悬挂假旗，可根据美国法院命令进行扣押[3] - 船体侧面出现粗糙绘制的俄罗斯国旗后，情况变得复杂，专家警告若油轮已在俄罗斯合法重新注册，强行扣押将构成严重外交事件[3] - 美方担心俄罗斯可能为该船追溯办理注册手续，因此暂停行动，并正通过外交渠道核实注册信息[3] 涉事油轮背景 - “贝拉1号”油轮由一家土耳其公司所有[4] - 该油轮此前因被美国认定为受制裁组织运输伊朗石油而受到美方制裁[4] 相关历史行动 - 2025年12月10日，美国在委内瑞拉附近海域武力扣押一艘油轮，并宣布将没收所载石油，委方谴责此为“国际海盗行为”[4] - 2025年12月20日，美国海岸警卫队在委内瑞拉附近海域扣押了第二艘油轮[4]

核心观点 - 二手船价格指数延续同比环比双升趋势 而新船价格指数同比环比均下降 显示市场结构性分化 [1] - 全球新签订单金额同比大幅下降 但中国在交付订单吨数上保持增长 并占据全球市场主要份额 [1][2] - 行业绿色转型取得重要进展 国产旋筒风帆技术实现实船交付与改装 并获得国际船级社认证 [4] - 中船集团与中远海运集团签署大规模新造船合作协议 涉及多型船舶并以人民币结算为主 [3] 二手船与新船市场 - 11月二手船价格指数为189.90点 同比上升7.12% 环比上升0.88% [1] - 5年 10年船龄二手船价格环比分别提升0.50% 0.71% [1] - 11月全球新船价格指数为184.33点 同比下降2.56% 环比下降0.29% [1] - 新船价格中 油轮 散货船价格环比分别小幅回升0.33% 0.26% 集装箱船与气体船价格环比分别下降0.51% 0.26% [1] 新船订单与市场份额 - 1-11月全球新签订单金额为1466.68亿美元 同比下降31.33% [1][2] - 1-11月全球新签 交付订单吨数同比分别下降37.09% 上升5.37% [2] - 同期中国新签订单吨数同比下降47.19% 交付订单吨数同比上升2.13% [1][2] - 中国新签 交付订单吨数对应的全球市场份额分别为59% 51% [1][2] 成本与原材料 - 11月中国钢材综合价格指数为91.95点 同比下降4.79% 环比回升0.48% [2] - 截至12月05日 主要地区船用钢板20mm均价为3825元/吨 6mm均价为4245元/吨 [5] 重大合作项目 - 中船集团与中远海运集团签署新造船项目合作协议 涉及各型船舶共87艘 [3] - 合同金额约500亿元人民币 其中跨境人民币结算约470亿元 [3] - 订单将由中国船舶下属多家子公司承建 船型涵盖集装箱船 散货船 油轮及客滚船等 [3] 绿色船舶技术进展 - 中船节能为“粤电83”轮交付国产首船套大型移动式旋筒风帆 预计可降低燃油消耗约10% 年减排二氧化碳超1500吨 [4] - 舟山鑫亚修船完成“NSUTUBARAO”轮旋筒风帆加装工程 标志其正式切入绿色船舶高端改装赛道 [4] - 上海船舶设备研究所自主研发的新型旋筒风帆获得法国船级社AiP证书 节油效果可达5%–25% [4] 大宗商品与运价数据 - 截至12月05日 布伦特原油期货价格63.82美元/桶 较上日上涨0.47美元/桶 [5] - WTI原油期货价格60.13美元/桶 较上日上涨0.43美元/桶 [5] - 上海原油期货价格453.70元/桶 [5] - BDI为2727点 较前一日下跌87点 环比跌幅3.09% [5]

指标领跑全国，实力无人能敌 中国造船业，这几年真是一路高歌猛进，到2025年还是稳坐全球头把交椅。数据摆在那，全国三大指标 ——完工量、新接订单、手持订单——连续16年世界第一，今年前三季度完工量占全球53.8%，新订单 67.3%，手持订单65.2%。 上半年新船订单797艘，总计1984万CGT，下半年明显加速，全年订单总额超1500亿美元。订单结构也 变了，绿色船舶订单820艘，总额7800亿元，创历史新高。船东们偏好替代燃料动力船，中国船厂手持 订单占全球65%，产能紧张到2029年船台基本售罄，2030年都开始预留。 五个大省贡献了全国大部分产量，广东第五，广州基地科研机构多达58家，广船国际订单排到2028年， 汽车滚装船市场份额全球第一。浙江第四，去年产值470亿元涨20%，出口船舶货值近10亿元创纪录， 象山和舟山船厂忙碌不停。 辽宁第三，这里出过跃进号、长城号、辽宁舰、山东舰，大连造船油轮交付117艘，合同额超230亿元。 上海第二，爱达·魔都号交付后集齐三大明珠，船舶企业2.54万家最多，三大船企手持订单超210艘。 江苏呢，第一位，三大指标占全国四成多，连续16年霸榜，出口船舶655亿元 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：参考消息 法国《回声报》网站12月23日刊登记者拉斐尔·巴莱涅里撰写的报道，题为《"四个月造出一艘百米 船"：中国惊人的造船速度》。报道编译如下： 上午11点半，南通城里的工人饿了。在这座位于上海以北125公里、坐拥近800万人口的长江沿岸工业城 市，成群头戴安全帽、腰系安全绳的工人陆续离开造船厂，涌入周边小餐馆囫囵吞下一碗面条。 在寂静中，热气腾腾的面条被吸食得簌簌作响，几大口间隙混杂着啤酒或可乐的吞咽声。一支香烟权当 饭后甜点，随后是刷社交媒体的时光。工人们继而返回岗位，继续组装那些正由中国出口至世界各地的 散货船、货轮、油轮及液化天然气运输船。 38岁的小杨是其中一员。7年来，这位年轻人通过外包公司在中日合资的南通中远海运川崎船舶工程有 限公司工作，这家合资企业由中国巨头中远海运与日本川崎重工于1995年在南通创立。 小杨负责打磨船体，他确信自己拥有稳定的工作。 中国船舶制造业正全速前进。据中国船舶工业行业协会数据，2024年中国造船完工量、新接订单量、手 持订单量三大指标分别占世界市场份额的55.7%、74.1%和63.1 ...

公司资产与历史沿革 - 葛洲坝船厂属于中国能建资产 [1] - 葛洲坝船厂原为宜昌市葛洲坝船业公司，于2004年9月重组整合至中国葛洲坝集团机械船舶有限公司 [1] 公司过往业务与能力 - 中国葛洲坝集团机械船舶有限公司曾为中外客户建造超过200艘各类船舶 [1] - 建造船舶类型包括长江客轮、货轮、油轮、化学品船、滚装船、沥青船、LPG船、江海直达货轮和远洋货轮等 [1] 公司当前业务定位 - 随着市场环境变化和公司业务结构调整，目前主要开展差异化的船舶加工业务 [1]

行业整体订单动态 - 全球新造船订单总量为4425艘 [1] - 希腊船东新造船订单总量为693艘，较10月的651艘增长0.53% [1] - 希腊订单占全球订单总量的比例达15.6%，高于上月的15.07% [1] 希腊船东细分船型订单分析 - 干散货船订单为162艘，占全球干散货订单约12% [1] - 油轮订单为302艘，占全球油轮订单24% [1] - 集装箱船订单为126艘，占全球集装箱船订单11% [1] - LNG船订单为57艘，占全球LNG船订单18% [1] - LPG船订单为46艘，占全球LPG船订单15% [1] 行业战略与前景 - 希腊船东正在系统性地增加其在战略板块中的布局 [1] - 行业预期未来需求旺盛 [1]

文章核心观点 - 造船行业已迎来需求拐点 2026年有望进入需求二次加速的2 0阶段 类比2019年工程机械行情 激发估值中枢抬升 [1] 新船订单与市场拐点 - 2025年11月新船订单cgt dwt 金额同比增速分别为3 5% 37 6% 20 1% 全面转正 [1] - 2025年10-11月散货船订单载重吨同比分别增长87 32%和0 33% 油轮订单载重吨同比分别增长24 34%和284% [1] - 2025年全年累计新船订单已达到1 16亿dwt 下半年行业回暖驱动订单加速 [1] - 散货船和油轮的新船价格指数有所回暖 后续订单数据有望进一步上修 [1] - 驱动拐点的因素包括Q4基数下降 终端运价改善以及外部不确定性缓和 [1] 散货船市场分析 - 西芒杜铁矿项目于2025年11月正式投产 其产量规模相当于中国2024年铁矿石进口量的约10% 全球铁矿石运输量的7 5% [2] - 西芒杜项目对整体散货船的运力需求拉动约2%-3% [2] - 散货船市场面临在手订单不足 平均船龄老化的问题 运力供需矛盾加剧 [2] 油轮市场分析 - 当前油轮船队的平均船龄超14岁 超过20岁的老龄船占比约为21% [3] - 油轮在手订单占现有运力比约为16 73% 无法覆盖存量运力的老龄更新需求 运力将长期偏紧 [3] - 前期船东下单谨慎源于需求疲软和运价偏弱 叠加超大型船坞稀缺及集装箱船等挤占船坞 但随着船队老龄化加深和运价改善 船东下单意愿正在提升 [3] 集装箱船市场分析 - 红海通航的不确定性是集装箱船市场的主要变量 [4] - 当前8000TEU以下的支线型集装箱船运力显著不足 该船型2027年运力增速将迎来下滑 [4] - 船型结构不均衡在头部船东中更为严重 因此本轮周期中头部船东对支线船等中小船型的回补需求有望崛起 [4] - 长期的运力效率下降也为集装箱船需求提供一定支撑 [4] 造船市场发展阶段与驱动 - 2021-2024年的造船市场以集装箱船叠加LNG船为核心驱动力 [1] - 2025年造船市场在美国301冲击下出现回落 [1] - 2026年开始船舶需求市场进入2 0阶段 需求的二次加速有望激发估值中枢抬升 [1]

行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 二手船价格持续上行，行业需求结构分化 [3] - 头部船企集中签署大额新造船订单 [3] - 旋筒风帆等节能技术实现实船交付并获船级社认可，绿色船舶新造与改装进展加快 [3] 市场与价格分析 - 11月全球新船价格指数为184.33点，同比下降2.56%、环比下降0.29% [6] - 分船型看，油轮、散货船新船价格环比分别小幅回升0.33%、0.26%，集装箱船与气体船价格环比分别下降0.51%、0.26% [6] - 11月全球二手船价格指数为189.90点，同比上升7.12%、环比上升0.88% [6] - 5年、10年船龄二手船价格环比分别提升0.50%、0.71% [6] - 成本端方面，中国钢材综合价格指数为91.95点，同比下降4.79%、环比回升0.48% [6] - 截至12月05日，主要地区船用钢板20mm均价为3825元/吨，6mm均价为4245元/吨 [6] 订单与需求分析 - 1—11月全球新签订单金额为1466.68亿美元，同比下降31.33% [6] - 1—11月全球新签/交付订单吨数同比分别下降37.09%/上升5.37% [6] - 1—11月中国新签/交付订单吨数同比分别下降47.19%/上升2.13% [6] - 1—11月中国新签/交付订单吨数对应的全球市场份额分别为59%/51% [6] - 2025年12月8日，中船集团与中国远洋海运集团签署新造船项目合作协议，涉及各型船舶共87艘，合同金额约500亿元人民币，其中跨境人民币结算约470亿元 [6] 绿色船舶技术进展 - 全国产化首套大型移动式旋筒风帆实现实船交付，预计可降低燃油消耗约10%，年减排二氧化碳超1500吨 [6] - 修船企业首例旋筒风帆改装项目顺利完成，标志其正式切入绿色船舶高端改装赛道 [6] - 国产新型旋筒风帆获得法国船级社（BV）AiP证书，节油效果可达5%–25% [6] 相关市场数据跟踪 - 截至12月05日，布伦特原油期货价格63.82美元/桶，WTI原油期货价格60.13美元/桶，上海原油期货价格453.70元/桶 [6] - 截至12月05日，BDI为2727点，较前一日下跌87点，环比跌幅3.09% [6]

公司股价与交易动态 - 中远海能股价上涨2.85%，报9.76港元，成交额5607.58万港元 [1][6] 公司资本开支与船队扩张 - 中远海能签订造船合约，将建造一艘乙烯船和十八艘油轮，总代价为人民币78.82亿元 [1][6] - 合约签订方包括大连中远海运重工、扬州中远海运重工及广东中远海运重工 [1][6] 行业重大订单与战略动向 - 中船集团与中国远洋海运集团近期完成新造船项目合作签约，涉及87艘船舶，金额超500亿元人民币 [1][6] - 方正证券指出，该订单是国内单次合作签约金额最高的订单 [1][6] - 方正证券认为，此次签约是全球顶尖造船与航运企业战略协同进入新阶段的里程碑事件，发生在航运和造船业加速迈向绿色化、智能化的背景下 [1][6] - 方正证券指出，此次合作或将引领新一轮船队升级和产业协同 [1][6]

公司动态 - 中远海能股价上涨近3%，截至发稿时涨2.32%，报9.71港元，成交额3983.39万港元 [1] - 公司于2025年12月12日与大连中远海运重工、扬州中远海运重工及广东中远海运重工签订造船合约，建造一艘乙烯船和十八艘油轮，总代价为人民币78.82亿元 [1] 行业趋势 - 近日，中船集团与中国远洋海运集团在上海完成新造船项目合作签约，涉及各型船舶87艘，金额超500亿元人民币 [1] - 方正证券指出，该订单是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额订单 [1] - 在全球航运和造船业加速迈向绿色化、智能化背景下，此次签约是全球顶尖造船企业与航运企业战略协同进入新阶段的里程碑事件，或将引领新一轮船队升级和产业协同 [1]