航运股市场表现 - 中远海能股价下跌7.07%至9.07港元 [1] - 海丰国际股价下跌5.61%至28.92港元 [1] - 东方海外国际股价下跌4.12%至128.1港元 [1] - 中远海控股价下跌3.98%至13.27港元 [1] 运价指数变化 - 上海出口集装箱综合运价指数为1198.21点 较上期下跌14.3% [1] - 欧洲航线即期市场订舱价格继续下行 [1] - 北美航线即期市场订舱价格出现较大幅度回落 [1] 区域航线需求状况 - 欧洲航线运输需求增长乏力且供求平衡不理想 [1] - 北美航线运输需求较9月初下降且供需基本面缺乏支撑 [1] - 波斯湾航线运输需求表现疲软且运价继续大幅调整 [1] - 澳新航线运输需求基本稳定但市场运价延续下行走势 [1] - 南美航线运输需求增长乏力且即期市场订舱价格继续下跌 [1]

股价表现 - 中远海能9月22日股价下跌5.01%至12.13元/股 成交额2.82亿元 换手率0.66% 总市值578.70亿元 [1] 业务构成 - 公司主营业务为国际和中国沿海原油及成品油运输、国际液化天然气运输 收入构成为外贸原油44.88% 内贸原油13.64% LNG运输10.69% 外贸成品油9.88% 内贸成品油9.49% 外贸船舶出租8.06% 化学品运输1.37% LPG运输1.21% 内贸船舶出租0.54% 其他0.24% [1] 基金持仓 - 前海开源价值策略股票基金持有中远海能37.17万股 占基金净值比例7.71% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约23.79万元 最新规模4977.53万元 今年以来收益21.62% 近一年收益47.44% 成立以来亏损14.56% [2] 基金经理 - 基金经理覃璇累计任职5年140天 管理资产规模4977.65万元 任职期间最佳回报16.84% 最差回报-18.76% [3]

港股通持股变动核心观点 - 长飞光纤光缆(06869)、同源康医药-B(02410)、FORTIOR TECHNOLOGY(01304)在单日增持榜位列前三，持股占比分别增加5.51%、2.18%、2.14%[1] - 南方恆生科技(03033)、昊天国际建投(01341)、北京北辰实业股份(00588)在单日减持榜前三，持股占比分别减少1.10%、0.90%、0.76%[1] - 同源康医药-B(02410)、长飞光纤光缆(06869)、龙蟠科技(02465)在5日增持榜前三，持股占比分别增加6.99%、5.91%、5.41%[1] 单日持股占比增持情况 - 长飞光纤光缆持股比例达68.51%，单日增幅5.51%居首[2] - 天岳先进(02631)持股比例13.18%，单日增幅1.85%[2] - 中远海能(01138)持股比例69.07%，单日增幅1.43%[2] - 金风科技(02208)持股比例46.78%，单日增幅1.00%[2] - 昭衍新药(06127)持股比例46.24%，单日增幅0.51%[2] 单日持股占比减持情况 - 弘业期货(03678)持股比例63.01%，单日减持0.74%[2] - 宜搜科技(02550)持股比例35.50%，单日减持0.73%[2] - 中国中免(01880)持股比例39.03%，单日减持0.50%[3] - 浙江世宝(01057)持股比例55.37%，单日减持0.43%[3] - 新华保险(01336)持股比例51.26%，单日减持0.36%[3] 5日持股占比变动情况 - 佰泽医疗(02609)持股比例4.88%，5日增幅4.69%[3] - 脑动极光-B(06681)持股比例5.21%，5日增幅4.47%[3] - 山东墨龙(00568)持股比例55.22%，5日减持4.44%[3] - 长城汽车(02333)持股比例48.20%，5日减持1.94%[3] - 南方恆生科技持股比例60.60%，5日减持1.36%[3] 20日持股占比变动情况 - 中远海能持股比例69.07%，20日增幅12.54%居首[3] - 安井食品(02648)持股比例23.03%，20日增幅10.82%[4] - 第四范式(06682)持股比例50.83%，20日增幅5.10%[4] - 宜搜科技持股比例35.50%，20日减持13.45%[4] - 香港宽频(01310)持股比例0.28%，20日减持9.78%[4]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达71.62% 持股数量99.41亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.26%位列第二 持股数量2.80亿股 [1] - 中远海能以69.07%持股比例位居第三 持股数量8.95亿股 [1] - 前20名持股比例均超57% 涵盖电信、环保、能源、医药等多个行业 [1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W获最大增持135.49亿元 持股数增加8516.20万股 [1] - 美团-W增持36.19亿元 持股数增加3404.19万股 [1] - 长飞光纤光缆增持12.40亿元 持股数增加2013.45万股 [1] - 增持前10名企业涉及电商、新能源、半导体及生物科技领域 [1] 港股通近期减持情况 - 小米集团-W遭最大减持19.37亿元 持股数减少3415.64万股 [2] - 盈富基金减持18.72亿元 持股数减少6881.05万股 [2] - 腾讯控股减持10.39亿元 持股数减少161.72万股 [2] - 减持前10名包含科技、制药及保险行业企业 [2] 行业分布特征 - 高持股比例企业集中在公用事业(中国电信)、环保(绿色动力环保)、能源(中远海能)等传统行业 [1] - 增持榜以互联网科技(阿里巴巴、美团)和高端制造(长飞光纤光缆)为主 [1] - 减持涉及消费电子(小米)、互联网(腾讯)及医药(中国生物制药)等行业 [2]

行业投资评级 - 看好（维持）[5] 核心观点 - VLCC运价达1990年以来9月最高水平 下周中东10月货盘集中释放叠加运力高度紧张或助力运价创新高[4][6] - 西芒杜铁矿开采启动 首批货物将在11月发运 有望从Q4开始支撑散运市场[6] - 若后续中美达成贸易协议 或将对油散海运需求提供增量[6] - 随着OPEC+原油增产与西芒杜铁矿投产 叠加美联储降息对全球大宗商品需求的催化 运力偏紧的油运与散运市场有望从2025Q4开始共振 景气度持续上行[6] 航运市场表现 - VLCC TD3c TCE在2025年9月16日达到9.6万美元/日 为1990年以来VLCC运价9月最好水平（2004年9月运价高点达到9.6万美元/日）[6] - 未来30天VLCC可用运力达到过去一年来最低水平[6] - 下周是中国国庆假期前最后一个完整工作周 中东10月货盘或将集中发货 VLCC运价或将进一步上行 有望突破1990年以来9月运价高点[6] 散运市场供需 - 西芒杜项目2025年9月14日正式开采 首批矿石发货时间或将在2025年11月 2025年发运量有望达到200-300万吨[6] - 西芒杜铁矿石储量超22.5亿吨 年产量可达1.2亿吨 每年至少需要155艘海岬型船进行运输 相当于当前海岬型船队规模的7.6%[6] - 截至2025年7月 海岬型船队共计2047艘 其中有119艘20年以上船舶或将面临淘汰[6] - 2025Q4-2027年新船交付119艘 新船交付或勉强满足旧船缺口[6] - 环保法规对存量运力效率的出清 每年航速降低约1.0% 船队整体供给紧张或将持续加重[6] 宏观贸易环境 - 9月19日晚 国家主席习近平同美国总统特朗普通电话 就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引[6] - 若中美达成贸易协议 双方相互取消今年以来加征的关税 中国或将恢复进口美国原油和粮食 有望为Q4油散海运需求提供增量[6] - 由于中美关税冲突 中国进口美国原油与粮食均有所减少[6] 投资建议 - 建议关注招商轮船 中远海能 海通发展 海航科技 国航远洋[6]

股价表现 - 中远海能(01138 HK)股价单日上涨4 92%至9 59港元[2] - 成交额达3 19亿港元[2] - 盘中涨幅接近5%[2]

股价表现 - 中远海能股价上涨4.92%至9.59港元 成交额达3.19亿港元 [1] 运价表现 - VLCC-TCE运价指数达7.8万美元/天 周环比大幅增长39% [1] - VLCC运价每上升10000美元/天 可为公司带来9.52亿元边际收益 [1] 需求端驱动因素 - 原油增产周期下全球油价下行持续刺激油运需求 [1] - 中国主力炼厂开工率有所恢复支撑运输需求 [1] - OPEC+自四月以来持续增产 [1] 供给端约束因素 - 油轮船队整体船龄较大面临老龄化问题 [1] - 欧美制裁力度加大可能促使老旧船舶运力出清 [1] - 美国对俄、对伊制裁持续加码 [1] - 欧盟及IMO建立更严苛船舶碳征费体系 [1] 行业展望 - 油运行业供需格局持续改善 [1] - 供给转紧与需求回暖共同推动运价进一步回升 [1]

股价表现 - 中远海能股价上涨4.92%至9.59港元 成交额3.19亿港元 [1] 运价变动 - VLCC-TCE运价指数达7.8万美元 周环比大幅增长39% [1] - VLCC-TCE每上升10000美元/天 可为公司带来9.52亿元边际收益 [1] 需求端驱动因素 - 原油增产与油价下行刺激油运需求恢复 [1] - OPEC+自四月以来持续增产 [1] - 中国主力炼厂开工率有所恢复 [1] - 欧美制裁力度加大提振合规油轮需求 [1] 供给端约束因素 - 油轮船队老龄化问题持续 [1] - 美欧制裁可能导致老旧船舶运力出清 [1] - 欧盟与IMO建立更严苛船舶碳征费体系 [1] - 美国对俄、对伊制裁持续加码加速供给收缩 [1] 行业展望 - 油运行业供需格局持续改善 [1] - 全球原油价格有望进一步下行支撑需求 [1] - 供给转紧与需求回暖共同推动运价回升 [1]

港股通持股变动概况 - 港股通资金在多个时间维度呈现显著流向分化 恆生中国企业单日持股占比增加4.74%位列增持榜首 而宜搜科技单日减持1.13%居减持首位[1] - 5日累计增持榜中 恆生中国企业以5.91%增幅领先 映恩生物-B和山东墨龙分别增持4.24%和3.70% 同期宜搜科技遭减持4.92%幅度最大[1] - 20日长期维度显示安井食品持股占比大幅上升11.20% 中远海能增持10.84% 而同周期内宜搜科技持股占比暴跌11.48%[3][4] 单日持股变动明细 - 增持前三位分别为恆生中国企业(02828)+4.74%至6.85%、脑动极光-B(06681)+2.49%至4.15%、中教控股(00839)+1.94%至14.60%[2] - 减持前三名为宜搜科技(02550)-1.13%至36.55%、百果园集团(02411)-1.12%至11.41%、康龙化成(03759)-0.94%至59.83%[2] - 昭衍新药持股比例达44.10%为单日增持榜中绝对持股最高 中远海能67.30%为所有统计个股中港股通持股占比最高值[2] 多周期持股变动特征 - 5日增持榜中昊天国际建投持股比例达61.75% 山东墨龙57.23% 反映基建及能源板块获持续流入[3] - 20日周期出现明显分化：长飞光纤光缆持股占比62.73%且增幅7.20% 第四范式持股50.98%且增6.30% 显示科技硬件板块获长期资金青睐[4] - 宜搜科技在三个统计周期均位列减持榜首 单日-1.13%、5日-4.92%、20日-11.48% 呈现持续资金流出态势[1][3][4] 重点公司持股占比水平 - 高持股比例个股包括：中远海能(67.30%)、康龙化成(59.83%)、长飞光纤光缆(62.73%)、浙江世宝(55.61%) 显示传统能源与医药板块占港股通重要配置地位[2][4] - 港股通对生物科技公司持股显著：昭衍新药44.10%、上海復旦40.76%、再鼎医药33.33% 反映资金对创新药板块的配置偏好[2] - 金融板块出现分化：中国太保获5日增持2.68%至44.79% 而中金公司遭单日减持0.50%至34.53%[2][3]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达71.84% 持股数量99.71亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.15%位列第二 持股数量2.80亿股 [1] - 中国神华持股比例68.07%排名第三 持股数量22.99亿股 [1] - 前20名持股比例均超57% 包括凯盛新能(67.51%)、中远海能(67.30%)等公司 [1] 港股通近期增持情况 - 阿里巴巴-W增持金额最高达143.50亿元 持股数增加8880.13万股 [1] - 盈富基金增持41.59亿元位列第二 持股数增加15112.25万股 [1] - 恆生中国企业增持19.41亿元排名第三 持股数增加1981.36万股 [1] - 百济神州增持17.17亿元 生物医药行业获资金关注 [1] - 前十增持榜涵盖科技(中芯国际)、金融(工商银行)、新能源(比亚迪)等多行业 [1] 港股通近期减持情况 - 美团-W减持金额最大达12.14亿元 持股数减少1154.14万股 [2] - 长城汽车减持8.01亿元 持股数减少4580.85万股 [2] - 小米集团-W减持7.57亿元 持股数减少1308.73万股 [2] - 腾讯控股遭减持4.65亿元 科技板块出现分化 [2] - 减持前十涉及新能源汽车(理想汽车)、地产(华润置地)、金融(建设银行)等领域 [2]