债券ETF市场发展 - 债券型ETF规模创新高 5月单月净流入资金超400亿元 同时场内交易活跃 5月30日成交金额前12的ETF中有10只为债券型 [1] - 9只债券型ETF获准作为通用质押式回购担保品 被纳入回购质押库 有望加速债券ETF扩容 [1] - 5月公募基金发行市场债券型基金占比达55.07% 而ETF发行规模遭遇年内四连降 仅募资110.68亿份 [1] 私募机构ETF配置偏好 - 截至5月31日 104家私募机构重仓持有97只年内上市ETF 合计份额达17.83亿份 偏好科创主题ETF和自由现金流ETF [2] 银行理财子公司降费趋势 - 中银理财、农银理财等头部理财子公司近期发布降费公告 多款产品费率大幅下降 旨在提升产品吸引力并顺应行业趋势 [2] 险资举牌潮 - 截至5月底 7家保险公司年内举牌15次 超过2023年全年及2024年前9个月举牌量 形成第三轮举牌潮 [2] - 举牌标的以银行股为主 包括邮储银行、招商银行等 此外涉及公用事业、能源、交通运输等行业 其中9只为H股 [2] 上市公司脱星摘帽 - 截至6月3日 年内28家上市公司脱星摘帽 超过去年同期 主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式实现 [3] 航空业盈利前景 - 国际航协预计2025年全球航空业净利润率为3.7% 高于2024年的3.4% 主要受益于航空燃油价格下降和需求回升 [3] 新能源车企销量 - 5月造车新势力中零跑汽车交付4.5万辆领跑 理想汽车环比涨超20% 问界交付3.66万辆 前三名销量均由增程车型支撑 [4] - 增程车型被视为解决续航焦虑的重要方案 具有灵活性和可试验性优势 [4] 科技公司动态 - 马斯克旗下xAI启动3亿美元股份出售 估值达1130亿美元 合并xAI和X公司后xAI估值为800亿美元 [4][5] - 微软继上月裁员6000人后再次裁员300人 旨在优化组织结构 [5] - Uber任命Andrew Macdonald为总裁兼首席运营官 配送业务高级副总裁Pierre-Dimitri Gore-Coty离职 [5] 特斯拉销量下滑 - 特斯拉5月在法国销量同比暴跌67%至721辆 创2022年7月以来最低水平 今年以来股价累计下跌14% [6] 公司公告 - 思泉新材表示在机器人散热方案上已有布局 现有产品可应用于机器人 [7] - 顺络电子董事长袁金钰计划减持不超过1337万股 占总股本不超过1.6945% [8] - 绿通科技拟收购大摩半导体不低于51%股权 拓展至半导体领域 [9][10] - 黔源电力董事长罗涛因工作原因辞职 将不再担任任何职务 [11] 美股市场表现 - 美股三大股指收涨 道指涨0.08% 标普500涨0.41% 纳指涨0.67% Meta领涨科技巨头 特斯拉跌超1% [12] - 美国钢铁税消息影响下 钢铁股Cleveland-Cliffs涨23% 福特和通用汽车跌近4% [12] - 盘中黄金涨近3% 美油涨超5% 原油涨幅随后收窄 [12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 主席 段傳良 （於開曼群島註冊成立並遷冊往百慕達之有限公司） （股份代號：855） 更改香港股份過戶登記分處 中國水務集團有限公司（「本公司」）董事會宣佈自二零二五年五月三十日起，本公 司之香港股份過戶登記分處將更改為：– 卓佳證券登記有限公司 香港夏愨道16號 遠東金融中心17樓 電話：(852) 2980 1333 傳真：(852) 2810 8185 由二零二五年五月三十日起，有關本公司之股份過戶及登記手續將由卓佳證券登 記有限公司辦理。於二零二五年五月二十九日下午四時三十分後仍未領取之股票， 可於二零二五年五月三十日起從卓佳證券登記有限公司領取。 承董事會命 中國水務集團有限公司 * 僅供識別 香港，二零二五年五月二十二日 於本公佈日期，董事會包括四位執行董事，即段傳良先生、丁斌小姐、李中先生 及段林楠先生，四位非執行董事，即李浩先生、白力先生、王小沁小姐及劉玉杰 小姐，以及四位獨立非執行董事，即 ...

須予披露交易 有關泰康資產作出股權投資的視作出售事項首期完成 本公司的財務顧問 謹此提述本公司日期為二零二五年三月二十一日有關泰康資產對目標公司作出股 權投資的公佈（「該公佈」）。除另有界定外，本公佈所用詞彙與該公佈所界定者具 有相同涵義。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立並遷冊往百慕達之有限公司） （股份代號：855） 董事會欣然宣佈，所有首期完成先決條件均已達成，首期完成已根據股權投資協 議於二零二五年五月十五日作實。於首期完成後，本公司（透過銀龍）及泰康資產 分別持有目標公司約83.95%及16.05%股權。 本公司將於適當時候就二期完成作出進一步公佈。 1 * 僅供識別 2 由於二期完成須待股權投資協議所載若干先決條件達成或獲豁免後方可作實，二 期完成可能會或可能不會作實。本公司股東及潛在投資者於買賣本公司證券時， 務請審慎行事。 承董事會命 中國水務集團有限公司 主席 段傳良 香港，二零二五年五月十五日 於 ...

广州市自来水价格改革方案 - 广州市自来水价格改革方案将于2025年6月1日落地，居民生活用水第一/第二/第三阶梯水价分别上调至2 55/3 82/7 65元/吨，涨幅分别为29%/29%/93%，非居民生活用水价格上调至4 40元/吨，涨幅为27% [1][2] - 广州市现行水价自2012年调整后多年未变，第一档居民生活用水价格为1 98元/吨，在全国36个重点城市中排名第28位，非居民生活用水价格排名第17位 [2] - 广州市自来水有限公司利润总额从2017年的3 33亿元降至2023年的-3 34亿元，剔除补贴后从1 88亿元降至-5 00亿元，自2019年起持续亏损且亏损规模扩大 [2] 成本传导机制与行业现状 - 全国供水行业成本年均上涨约3%，但广州现行水价超过12年未调整，成本传导机制不畅是盈利承压的核心原因 [3] - 2021年10月新版《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》施行，强化水价市场化属性并明确监管周期为3年，有望理顺成本传导机制 [3] - 自2021年8月新版管理办法发布以来，国内已有39个市级城市进行自来水调价，2023/2024/2025年前4个月分别有13/12/7个城市调价 [4] 水价改革趋势与行业影响 - 历史经验显示，北京、上海等一线城市调价曾助推2015-2017年19个重点城市跟进，2024年上海、长沙、南京、广州、深圳等一线及新一线城市调价或催化全国水价改革提速 [4] - 供水价格政策调整持续推进，有助于改善行业回报长期偏低的问题并降低对政府补贴的依赖 [4] - 行业价格机制理顺背景下，水务运营类资产有望受益，推荐标的包括中国水务、粤海投资、兴蓉环境、北控水务集团等 [5]

供水行业 - 广州市发改委上调水价政策，居民生活用水第一、二、三阶梯价格分别上升28.8%、28.6%、93.2%，非居民生活用水价格增加27.2% [1] - 全国多地（如上海）已陆续上调自来水价，反映市场化政策原则 [1] - 供水板块为环保新能源及公共事业行业首选，个股推荐中国水务(00855)、长江基建(01038)、新奥能源(02688) [1] 行业表现对比 - 截至4月30日，环保、火电、光伏及风电、天然气、电力设备、供水、香港公共事业港股分别领先恒生指数2.4、8.7、7.3、2.3、8.9、3.8、10.7个百分点，核电落后0.1个百分点 [1] 核电行业 - 4月底国务院常务会议核准10台核电机组项目建设，符合预期 [1] - 2022-24年间中国共核准31台核电机组项目，平均每年约10组 [1] 火电行业 - 部分火电发电商25Q1业绩不理想，主因发电量和上网电价同比下降，尽管煤价下跌 [2] - 截至4月28日，秦皇岛5500大卡动力煤FOB现货价为655元人民币/吨，同比下跌20.6%，较2024年底下跌14.0% [2] - 美国对华关税政策增加经济不明朗性，可能影响内地电力需求 [2] 天然气行业 - 截至4月30日，荷兰TTF天然气期货价格为32.7欧元/MWh，同比上升11.9%，但较去年12月底的48.6欧元下跌32.7% [2] - 美国新一届政府推动本土油气生产，预计天然气供应价格将进一步下跌 [2] - 美乌签署矿产开采协议，有利俄乌冲突降温，降低天然气供应价格大幅上涨风险，中国LNG进口运营商将受益 [2]

数据相关 - 2023年4月1日和2024年3月31日，公司购股计划可授出购股数目均为163,232,234股[4] 其他情况 - 公司已就持续关连交易及关连交易遵守上市规则第十四A章规定[5] - 截至公布日期，董事会含四位执行董事、四位非执行董事和四位独立非执行董事[7]

股份数据 - 2025年4月16日已发行股份（不含库存）1,627,052,346，库存股份5,270,000，总数1,632,322,346[3] - 2025年4月17日购回股份340,000，占比0.0209%，每股购回价HKD 5.96[3] - 2025年4月17日结束时，已发行股份（不含库存）1,626,712,346，库存股份5,610,000，总数1,632,322,346[3] 购回情况 - 2025年4月17日购回股份最高HKD 5.98，最低HKD 5.91，总价HKD 2,024,800[11] - 合共购回340,000股，总价HKD 2,024,800，拟持作库存340,000股，拟注销0股[11] - 购回授权2024年9月9日通过，可购回总数163,232,234[11] - 已购回5,610,000股，占比0.34368%[11] 相关期限 - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年5月17日[11] - 购回后30天内不得发行新股等（特定豁免除外）[12] 其他规则 - 需注明股份购回方式[12] - 交易所出售库存股份须披露并填妥第三章节[13]

股份数据 - 2025年4月15日已发行股份（不含库存）1,627,328,346，库存4,994,000，总数1,632,322,346[3] - 2025年4月16日购回276,000股，占比0.01696%，每股5.9港元[3] - 2025年4月16日结束时，已发行（不含库存）1,627,052,346，库存5,270,000，总数1,632,322,346[3] 购回情况 - 2025年4月16日购回付出总额1,627,160港元，最高5.92港元，最低5.77港元[11] - 购回授权决议2024年9月9日通过，可购回总数163,232,234[11] - 按授权购回5,270,000股，占比0.32285%[11] 相关期限 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年5月16日[11] - 购回股份后30天内未经批准不得发行新股等[12]

股份数据 - 2025年3月31日已发行股份（不含库存）1,627,548,346，库存4,774,000，总数1,632,322,346[3] - 2025年4月15日购回220,000股，占比0.01352%，每股5.98港元[3] - 2025年4月15日结束时，已发行（不含库存）1,627,328,346，库存4,994,000，总数不变[3] 购回情况 - 2025年4月15日购回220,000股，最高6港元，最低5.96港元，总价1,316,200港元[11] - 购回授权2024年9月9日通过，可购回163,232,234股[11] - 已购回4,994,000股，占比0.30594%[11] 规则限制 - 购回需注明方式，30天内有发行等限制[12] - 交易所出售库存股份须披露并填章节[13]

文章核心观点 - 中办、国办印发意见完善价格治理机制，重申水价定价和调整机制原则，推进非居民超定额累进加价，有望增厚供水运营商盈利；深圳将举行自来水价格调整听证会，水价政策完善和价格机制理顺或改观行业低回报问题，水务运营类资产有望受益 [1][2] 政策相关 - 中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，优化居民阶梯水价、电价、气价制度，推进非居民用水超定额累进加价、垃圾处理计量收费，优化污水处理收费政策 [1] - 国家发展改革委有关负责人指出健全宏观经济治理体系要求完善价格治理机制，引导价格总水平和重要商品价格合理运行 [1] - 2021年我国新版《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》施行，强化水价市场化属性，明确城镇供水价格监管周期原则上为3年，可理顺水价成本传导机制 [1] - 意见重申2021年城镇供水价格管理办法中水价定价和调整机制原则，以成本监审为基础，按“准许成本加合理收益”方法，先核定供水企业准许收入，再分类核定用户用水价格 [1] 深圳水价调整 - 深圳市发改委宣布4月11日举行自来水价格调整听证会，两个调价方案拟将自来水综合价格由3.449元/立方米上调13.1%至3.8991元/立方米（含税） [2] 行业影响 - 中信证券称核心城市调价对水价改革有催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速，价格机制完善有助改善国内供水行业回报长期偏低问题 [2] - 随着水价政策完善和行业价格机制理顺，行业整体低回报问题或改观，水务运营类资产有望显著受益 [2] 公司受益情况 - 中信证券首推中国水务(00855) [2] - 中泰国际期望水价上调趋势在各地延续，中国水务(00855)、粤海投资(00270)、北控水务集团(00371)皆可受惠，首选中国水务，因其内地供水运营收入占总收入比例相对最高，FY25上半年占比达29.0% [2] - 截至2024年9月30日，中国水务水务总产能为966万吨/日，自来水产能为672万吨/日，深圳坪山区项目自来水产能达25万吨/日，有望直接受惠于深圳上调水价 [2]