腾讯探元计划与景德镇文化遗产数字化 - 腾讯探元计划是推动文化和科技深度融合的共创孵化项目 专注于资助从0到1的原创性前瞻性项目 [2] - 探元计划2024选择在景德镇资助基于时域技术的陶瓷数字化光学孪生解决方案 旨在建立千馆万瓷陶瓷文化遗产数字资产版本库 [2] 景德镇历史地位与转型发展 - 景德镇瓷器在千百年中外贸易史上占据重要位置 改革开放后仍为国家出口创汇做出贡献 [3] - 上世纪九十年代末十多个国有瓷厂关停并转 2009年因高岭土枯竭被列为资源枯竭型城市 制瓷业从集体化大生产退回到分散小生产模式 [6] - 2017年九景衢铁路通车 2023年昌景黃铁路开通 高铁进入景德镇 2022-2024年游客人数增速超30% 2024年接待游客超6000万人次 是常住人口40倍 [6] 御窑厂考古与文物修复 - 御窑厂专为明清皇家烧造御用瓷器 落选瓷器因瑕疵被砸碎销毁埋藏 遗址碎瓷片数量达数千万至亿计 堆积深度3-20米 [9][11] - 考古专家发掘修复约800件珍贵文物 包括明成化半成品斗彩鸡缸杯（其传世珍品2014年拍出2.8亿港币）和明成化素三彩鸭形香薰炉岁岁鸭 [12][14] - 御窑博物院建立全球首个古陶瓷基因库 为出土文物建立数字档案 包含造型纹样色彩胎釉装烧款识等8大核心信息及全球关联馆藏数据 [16][20] 数字技术应用与创新 - 千馆万瓷项目通过时域光学孪生技术进行高精度光学采集 构建瓷器数字资产库 已部署四套专业设备24小时不间断运行 [22][23] - 技术通过多光谱时序扫描与动态光场建模 还原陶瓷表面冰裂纹釉变渐变等细节 累计完成1万多件数字化采集 为15家机构提供高保真数字化服务 [22][27] - AI技术辅助二维三维碎瓷片比对拼接 提升修复效率 古陶瓷基因库未来将开放共享给全球研究者解析文明变迁 [15][20] 当代陶瓷艺术与品牌创新 - 三宝村制瓷历史追溯至五代时期 2010年后国内外艺术家进驻形成多元化创意社群 设计师汤远卓2016年创立融白品牌探索传统陶瓷当代化 [29][31] - 品牌从自然中获取灵感（如藻绿釉源自水藻 岩灰釉取材岩石机理） 通过现代设计语言将传统技艺延伸为现代生活美学 [32][36] - 景德镇新兴品牌坚持原创风格 将传统制瓷技艺与当代设计结合 创造兼具文化底蕴和现代需求的作品 让陶瓷艺术走进日常生活 [36][37] 城市文化生态与矛盾融合 - 景德镇呈现御窑厂传奇与老城街巷并存 艺术家世外桃源与游客热潮并存 千年技艺传承与数字化创新并存的多重矛盾张力 [39] - 传统匠人与年轻新潮理念碰撞激发个体创新和市场活力 乐天陶社市集为避游客从市中心迁至10公里外乡村 [6][39]

公司回购操作 - 2025年9月26日耗资5.5亿港元回购85万股 [1] - 回购价格区间为每股640-652.5港元 [1]

北向资金整体流向 - 9月26日港股市场北水成交净买入105.41亿港元，其中港股通(沪)净买入73.66亿港元，港股通(深)净买入31.74亿港元 [1] 个股资金净买入情况 - 阿里巴巴-W(09988)获净买入24.12亿港元，月初至今北水累计净买入额超685亿港元 [4] - 地平线机器人-W(09660)获净买入8.63亿港元 [5] - 腾讯控股(00700)获净买入7.92亿港元 [5] - 小米集团-W(01810)获净买入6.05亿港元 [5] - 晶泰控股(02228)获净买入1.9亿港元 [6] - 山高控股(00412)获净买入1.3亿港元 [6] - 理想汽车-W(02015)获净买入1.14亿港元 [6] 个股资金净卖出情况 - 中芯国际(00981)遭净卖出1.45亿港元 [6] - 华虹半导体(01347)遭净卖出2.12亿港元 [6] - 小鹏汽车-W(09868)遭净卖出2.91亿港元 [6] 个股交易数据明细 - 阿里巴巴-W单日买入额57.20亿港元，卖出额53.42亿港元，买卖总额110.62亿港元 [2] - 小米集团单日买入额48.75亿港元，卖出额26.01亿港元，买卖总额74.76亿港元 [2] - 中芯国际单日买入额28.58亿港元，卖出额27.40亿港元，买卖总额55.98亿港元 [2] - 腾讯控股单日买入额20.76亿港元，卖出额10.32亿港元，买卖总额31.08亿港元 [2] - 地平线机器人单日买入额11.37亿港元，卖出额7.05亿港元，买卖总额18.42亿港元 [2] 行业与公司动态 - 阿里巴巴3800亿元资本支出计划被小摩视为需求指标，阿里云被视为数字化营运及生成式AI最大受益者之一 [4] - 地平线机器人以先旧后新方式配售6.39亿股，每股作价9.99港元，所得款项净额约63.39亿港元用于扩大海外市场业务及中高阶辅助驾驶解决方案 [5] - 腾讯全球数字生态大会以"智·向远大"为主题，围绕智能化和国际化两大增长引擎全面开放AI [5] - 小米新品发布会后股价重挫逾8%，野村指出缺乏芯片及电动车计划更新，大摩认为新产品可能加速高端市场份额增长 [5] - 晶泰控股被广发证券定位为AI驱动药物研发第三方服务商，商业模式具可持续性且潜在市场空间大 [6] - 美国政府计划要求芯片企业本土产量与进口量保持1:1比例，长期不达标将缴纳关税 [6]

公司回购动态 - 腾讯控股于2025年9月26日斥资5.5亿港元回购85万股股份 [1]

公司技术发布 - 腾讯混元于9月26日发布并开源混元3D-Omni和混元3D-Part两款3D生成模型 [1] - 该发布代表公司在可控3D生成领域取得新突破 [1] - 技术旨在提升AI 3D建模的实用性 [1] 行业应用前景 - 新模型将加速3D生成技术在游戏、3D打印及AR/VR领域的实际生产流程落地 [1] - 开源策略可能推动行业生态发展和技术普及 [1]

股份数据 - 2025年9月25日已发行股份（不含库存）9,162,591,153股，库存股份0股[3] - 2025年9月26日因股份奖励或期权发行新股439,984股，占比0.0048%，每股发行价HKD320.78[3] - 2025年9月26日结束时已发行股份（不含库存）9,163,031,137股，库存股份0股[3] 购回股份数据 - 2025年9月8 - 26日有多日购回股份，各日数量、占比、每股购回价不同[4][5] - 2025年9月26日购回股份850,000股，付出总额5.5032179亿港元[10] - 公司可根据购回授权购回股份总数9.18901866亿股[10] - 根据购回授权在交易所购回股份6414.4万股[10] - 购回股份数目占购回授权决议通过日已发行股份（不含库存）百分比0.69805%[10] 其他 - 购回授权决议通过日期为2025年5月14日[10] - A部股份购回后新股发行等暂止期截至2025年10月26日[10] - 2025年9月26日每股最高购回价652.5港元，最低640港元[10]

微信新功能发布 - 微信于9月25日推出图片搜索新功能 用户长按图片即可通过"搜一搜"获取相关信息 实现信息检索一体化 [1] - 新功能支持iOS 8.0.59及以上版本和安卓 8.0.58及以上版本 覆盖主流操作系统用户群 [8] 购物功能升级 - 新增"看图买物"购物直达功能 能自动关联图片中商品的购买渠道 提升电商转化效率 [3] 办公效率优化 - 推出图片表格一键转换功能 可将图片中的表格内容转化为可编辑的表格形式 提高数据处理效率 [5] 用户反馈 - 网友对新功能评价积极 认为"方便快捷"并减少浏览器跳转需求 显示产品用户体验提升 [6][7]

云出海战略规划与融资 - 国内互联网大厂发布云出海战略规划并通过债权融资为云出海打下基础 [1] - 阿里巴巴未来三年投入超过3800亿人民币用于云和AI硬件基础设施建设总额超过去十年总和 [1] - 阿里云加速打造覆盖中国日韩东南亚中东欧洲美洲的全球云计算一张网保持国内和海外基础设施统一技术架构 [1] 云服务国际化进展 - 腾讯云全面拥抱国际化过去3年国际业务持续高双位数增长海外客户规模同比增长翻倍90%以上互联网企业和95%以上头部游戏公司出海选择腾讯云 [2] - 火山引擎拥有10余年数亿规模用户增长经验100多个国家和地区数字化服务经验及70余小语种支持能力持续输出全球化技术方案 [2] AI出海需求驱动 - 腾讯通过模型+算力+数据全链路打通AI赋能电商游戏文娱等板块出海势头迅猛 [2] - 阿里巴巴加速部署通义百炼PAI大数据等AI应用产品为AI应用企业提供全栈能力支持 [2] - 字节跳动海外AI产品矩阵涵盖Chatbot教育图像视频情感陪伴等多个垂类领域百度RobotaxiAI相机AI聊天AI社交等应用加速出海 [2] 企业出海与本地需求 - 中企AI+云出海需求包含比亚迪美的等行业巨头及米哈游雷鸟等新兴独角兽 [3] - 海外市场对AI本地化应用需求显著增长为互联网大厂提供全新业务增量海外科技巨头如Goto集团FlexTV转向国内云计算 [3] 关注标的领域 - 云平台包括阿里巴巴-W腾讯控股百度集团-SW等 [4] - 算力租赁包括宏景科技协创数据有方科技等 [4] - 光通信包括德科立仕佳光子光库科技华工科技中际旭创新易盛天孚通信太辰光腾景科技光迅科技联特科技源杰科技剑桥科技等 [4] - 算力主设备包括中兴通讯紫光股份锐捷网络盛科通信-U菲菱科思等 [4] - 云计算配套产业链包括奥飞数据润建股份高澜股份英维克依米康长飞光纤等 [5]

产品发布与升级 - 腾讯云在2025年全球数字生态大会上推出专有云TCE全新版本3.10.11.4 助力智算基础设施升级 [1] - 同时发布《腾讯专有云企业版（TCE）高可用技术白皮书》 系统性拆解高可用技术体系与落地路径 [1][5] 技术能力与性能提升 - TCE凭借热迁移与故障迁移能力 将硬件故障导致的业务中断从小时级缩短至毫秒级 [2] - 自研星脉网络（IHN）降低网络成本超30% 高性能存储TurboFS降低存储成本30%并提升数据分析效率10倍 [2] - TCE在DPU领域打造软硬协同方案 支持国产硬件结合形成信创算力新模式 [3] - TencentOS在TDSQL场景中提升文件系统写入性能20%+ 数据库预热时间优化30%+ CPU资源利用率提升30% [9] - TencentOS在AI场景中实现超过2.6倍的推理性能提升 [9] 高可用与容灾能力 - TCE依托DRMS容灾管理系统 实现从容灾人工切换到自动编排的演进 [3] - RTO从30分钟压缩至2分钟级别 达到近6级容灾能力 某大型金融机构实现业务容灾演练100%成功 [3] - 提出"八横四纵"全栈高可用体系 覆盖硬件组件到AZ级故障容忍 贯穿基础设施等全业务维度 [5][6] 部署灵活性与扩展能力 - TCE支持6+N节点超小型起步架构 可灵活扩展计算、存储、PaaS产品及可用区 [8] - 某农商行基于TCE实现从21节点单AZ试点到同城双AZ云平台的平滑扩容 [8] - 推出专有云领域云边一体方案 支持3+N节点边缘轻量部署 覆盖工业制造与金融证券等多类场景 [8] - 某制造企业依托TCE+CDC架构 单厂节点从10+N降至3+N 8厂规划节省50余节点 [8] 迁移与替换方案 - TencentOS提供CentOS原地无损替换能力 某单位3000+套CentOS迁移成功率100% [9] - 某政府机构千套CentOS原地替换 停机窗口不超过15分钟 迁移成功率100% [10] - TCE成功帮助香港某医院、东南亚某运营商实现业务迁移 后者基于TCE构建行业云平台 [8] 行业应用与生态合作 - TCE深度支持国产化芯片与智算架构 成为金融、政务及大型企业数智化转型首选云平台 [1] - 与超过20家服务器厂商及多家国产芯片厂商深度适配 不绑定硬件 [1] - 已支持燧原科技超大规模智算中心建设 为美图秀秀AI换妆等高并发场景提供支撑 [2] - 腾讯专有云已广泛应用于金融、制造、医疗、政务等领域 [10]

文章核心观点 - 中国游戏行业政策经历了从文化市场管理到数字内容产业培育再到文化产业支柱化与数字化战略的演变 目前政策以支持行业高质量发展和规范监管并重 尤其注重未成年人保护和技术创新 [2][3][4] - 国家层面政策持续释放支持信号 包括推动游戏与科技、文旅等产业融合 鼓励精品游戏开发和出海 同时加强未成年人防沉迷系统建设 [7][8][9][10] - 游戏版号审批自2024年以来保持常态化节奏 月度审批数量稳定在80-100个 2024年1-9月国产版号发放量达779个 2023年进口版号发放45个 [19] - 各省市出台针对性扶持政策 广东、浙江、北京等地从资金补贴、版号审批优化、出海支持等多维度推动产业发展 最高给予研发补贴1000万元 [23][24][25] 政策历程演变 - "八五"至"十五"期间(1991-2005年) 政策重点为文化市场管理和开发健康娱乐项目 未直接提及游戏产业 [2] - "十一五"规划(2006-2010年) 首次明确鼓励数字内容产业发展 提出发展动漫产业 [3] - "十二五"规划(2011-2015年) 推动文化产业成为国民经济支柱性产业 将数字内容和动漫列为重点产业 [3] - "十三五"规划(2016-2020年) 首次明确提出"游戏"关键词 要求加快发展动漫游戏等新兴产业 [3] - "十四五"规划(2021-2025年) 实施文化产业数字化战略 壮大数字娱乐产业 鼓励游戏等数字文化产品出海 [4] 国家层面政策要点 - 支持类政策：2025年商务部方案布局游戏全产业链 2025年消费提振专项行动将游戏产业纳入重点领域 2022年国务院文件推动5G、云游戏等技术标准研制 [8][9] - 规范类政策：2024年未成年人监护系统技术要求规定18岁以下月充值限额不超过400元 仅周五至周日20:00-21:00开放 2021年游戏审查细则限制未成年人游戏时间 [8][10] - 技术扶持：2020年工信部推动5G+VR/AR游戏娱乐应用 2020年人工智能标准体系建设指南将智能游戏列为重点领域 [11] 青少年监管政策 - 2005年初步建立防沉迷系统 实行3小时收益减半、5小时收益归零规则 [16][17] - 2019年规定未成年人节假日游戏时间不超过3小时/日 其他时间不超过1.5小时/日 [16][17] - 2021年新规严格限制未成年人仅可在周五、六、日和法定节假日20:00-21:00游玩1小时 [16][17] - 2025年实施《网络游戏未成年人监护系统技术要求》国家标准 明确功能要求和安全要求 [17] 版号审批情况 - 2024年1-9月国产版号每月审批数量：1月83个、2月71个、3月87个、4月91个、5月89个、6月89个、7月92个、8月85个、9月88个 [19] - 2023年进口版号分两批发放共45个 含5款海外3A主机游戏和12款移动端休闲游戏 [19] - 审批呈现常态化特征 中小厂商产品占比达65% 多平台产品占比约25% [19] 省市政策支持 - 资金支持：北京石景山区对关键技术研发最高补贴1000万元 电竞赛事场馆改建最高补贴3000万元 江苏常州对IP开发最高奖励500万元 [24][25] - 出海扶持：浙江鼓励研发3A精品游戏 开拓轻量化游戏出海赛道 天津按出海收入10%给予补贴 [23][24] - 审批优化：上海建立网络游戏出版申报服务平台 简化国产小程序游戏备案流程 [24] - 产业集群：广东提出13条措施推动游戏+文旅/制造融合 湖南目标三年营收复合增长率超20% [24][25] 行业发展目标 - 2025年上半年中国游戏产业海外市场规模达95.01亿美元 同比增长11.07% [20] - 政策推动布局从IP打造到海外运营的全产业链 支持国产游戏属地管理试点 [20] - 《原神》出海收入突破50亿元 《黑神话：悟空》海外销售超千万份 体现文化输出能力 [20]