股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 建滔集團有限公司 呈交日期: 2026年1月2日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00148 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 200,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 2,000,000,000 | HKD | | 0.1 | HKD | | 200,000,000 | | 2. 股份分類 | ...

招商证券对京东健康的评级 - 维持京东健康增持评级 公司“医+药”双轮驱动模式稳固 零售药房市占率第一 O2O最快9分钟送药 [1] - “京医千询”大模型赋能AI诊后管理、智能助手等场景 线上药品零售渗透率持续提升叠加AI催化 新增长动能强劲 [1] 中国光大证券国际对壁仞科技的评级 - 维持壁仞科技增持评级 公司是中国首家采用2.5D芯粒技术封装双AI计算裸晶的企业 具备深厚GPGPU自研架构壁垒 [1] - BIRENSUPA软硬协同平台兼容性强 商业化进展迅速 手握超20亿元未完成订单 国产算力替代核心标的地位明确 [1] 华创证券对禾赛-W的评级 - 维持禾赛-W强推评级 目标价235.93港元 公司为全球激光雷达龙头 全栈自研四代芯片推动成本下降99.5% [1] - ETX+FTX组合斩获头部新势力定点 欧洲顶级主机厂及丰田合资品牌独家定点落地在即 [1] - 机器人激光雷达交付量2025年有望达20万台 第二增长曲线清晰 [1] 中金公司对海底捞的评级 - 维持海底捞跑赢行业评级 目标价17港元 公司H2翻台率同比基本持平 成本费用优化超预期 利润率较H1明显回升 [2] - 新品牌发展策略优化 “自上而下”提报机制提升孵化效率 焰请烤肉铺子、举高高小火锅等新品牌加速放量 主品牌开店节奏稳健 [2] 中金公司对双登股份的评级 - 维持双登股份跑赢行业评级 目标价22.90港元 公司是国内通信及数据中心储能龙头 2024年国内/全球数据中心备电市占率第一 [2] - 卡位国内头部CSP及海外电源厂商 海外建厂加速国际化 受益全球AIDC资本开支加码与锂电替代铅酸趋势 [2] 中信证券对建滔集团的评级 - 维持建滔集团买入评级 公司CCL业务受益于提价趋势量利齐升 AI驱动特种电子布及高频高速CCL高端产品结构持续优化 [3] - PCB业务量增可期 化工业务静待周期回暖 地产业务趋稳 稳定分红能力突出 当前估值显著偏低 [3] 中信证券对首钢资源的评级 - 维持首钢资源买入评级 公司为山西优质主焦煤企业 资源稀缺、成本控制行业领先 [3] - 2026–27年焦煤均价回暖背景下业绩有望增长 历史分红亮眼且具备持续高分红能力 资源价值与现金流优势凸显 [3] 申万宏源对美丽田园医疗健康的评级 - 维持美丽田园医疗健康买入评级 公司通过并购思妍丽、增持奈瑞儿至90%加速行业整合 门店数将超700家 [3] - “双美+双保健”生态深化客户全生命周期管理 超级数字化体系支撑获客成本低于2%、会员留存率达80% 整合提效显著 [3] 招商证券对百果园集团的评级 - 维持百果园集团增持评级 公司推出覆盖14名员工的1.5亿份股权激励计划 并获控股股东余惠勇拟增持不超过1000万股 彰显长期发展信心 [3] - 战略升级持续推进 同店增长与开店节奏有望逐步恢复 长期成长空间明确 [3]

公司股价与交易表现 - 建滔集团（00148）盘中股价一度上涨近5%，午后上涨3.60%，现报27.66港元 [2][5] - 当日成交额为6335.88万港元 [2][5] 行业需求与增长预测 - 市场预测英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129% [2][5] - 下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货 [2][5] - AI大厂和互联网大厂的巨额资本开支计划将推动算力集群持续扩容 [2][5] 技术变革与产业机遇 - 英伟达在GTC会议上展示了Vera Rubin超级芯片，搭载Vera CPU和两颗Rubin GPU [2][5] - 在RubinUltra NVL576的Kyber架构中，将应用正交背板技术，由多层PCB板代替铜缆直接连接 [2][5] - 在新一代服务器结构中，PCB对铜缆的替代以及PCB材料的升级，将推动单台服务器PCB价值量大幅提升 [2][5] 公司业务与行业地位 - 建滔集团为国内PCB领域的主流供应商 [2][5] - 公司依托“化工原料 — 覆铜板—PCB”全产业链垂直整合 [2][5] - 公司PCB业务覆盖单面板、双面板、多层板及HDI等全品类 [2][5]

公司股价与市场表现 - 建滔集团股价上涨4.34%，报27.86港元，成交额达6202.38万港元 [1] 行业需求与增长预测 - 英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129% [1] - 下一代Vera Rubin200平台预计将于明年第四季度开始出货 [1] - AI大厂和互联网大厂的巨额资本开支计划将推动算力集群持续扩容 [1] 技术变革与产业链影响 - 在新一代服务器结构中，PCB对于铜缆的替代，以及PCB材料的升级，将会推动单台服务器PCB价值量大幅提升 [1] - 在Rubin Ultra NVL576使用的Kyber架构中，将会应用正交背板技术，由多层PCB板代替铜缆直接连接 [1] 公司业务与行业地位 - 建滔集团为国内PCB领域的主流供应商 [1] - 公司依托“化工原料—覆铜板—PCB”全产业链垂直整合 [1] - 公司PCB业务覆盖单/双/多层及HDI等全品类 [1]

公司股价与市场表现 - 建滔集团股价上涨4.34%，报27.86港元，成交额达6202.38万港元 [1] 行业需求与增长预测 - 英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129% [1] - 下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货 [1] - AI大厂和互联网大厂的巨额资本开支计划将推动算力集群持续扩容 [1] 技术变革与产品升级 - 在新一代服务器结构中，PCB对于铜缆的替代，以及PCB材料的升级，将会推动单台服务器PCB价值量大幅提升 [1] - 在RubinUltra NVL576使用的Kyber架构中，将会应用正交背板技术，由多层PCB板代替铜缆直接连接 [1] 公司业务与行业地位 - 建滔集团为国内PCB领域的主流供应商 [1] - 公司依托“化工原料 — 覆铜板—PCB”全产业链垂直整合，PCB业务覆盖单/双/多层及HDI等全品类 [1]

公司概况与市场地位 - 公司是一家专业从事聚乙烯醇（PVA）、特种纤维、醋酸乙烯（VAC）、碳化钙（电石）等PVA产业链上下游产品研发、生产、销售的高新技术企业，拥有聚乙烯醇全产业链布局 [2] - 公司聚乙烯醇年产能13万吨，2024年产量位居行业前三；电石年产能87万吨，2024年产量79.44万吨，商品电石销量50.13万吨，销量排名全国第五 [2] - 公司产品在国内销往29个省（自治区、直辖市），并出口至欧洲、南美洲、东南亚等地的40余个国家和地区 [1][4] 产品技术与研发实力 - 公司已掌握聚乙烯醇产业链上下游产品的产业化核心技术，在聚合、醇解、精馏及母液回收，特种纤维纺丝、热处理以及电石原料质量控制、冶炼设备改良、清洁生产等方面积累多项核心技术 [3] - 公司独立承担了内蒙古自治区科技重大专项“高性能聚乙烯醇绿色制造关键技术研究与产业化示范”、国家重点研发计划“科技助力经济2020”重点专项项目“PVA生产线智能化建设与改造”等重大科研项目 [3] - 2025年，公司的质量赋能新质生产力模式成功入选国家市场监管总局25个“国际质量管理融合创新”典型案例 [3] 客户关系与市场认可 - 公司与建滔集团、吉林化纤、东方雨虹等聚乙烯醇下游有影响力的厂家，以及北元化工、唐山三友氯碱等电石下游大型客户建立了长期稳定的合作关系 [1] - 公司聚乙烯醇、特种纤维、醋酸乙烯和电石产品均获评“内蒙古自治区名牌产品”，“双欣牌”聚乙烯醇和高强高模聚乙烯醇纤维产品于2021年获得内蒙古自治区首份《中国出口商品品牌证明书》 [1][4] - 公司特殊型号PVA产品已应用于钞票纸、电子玻纤、PVB功能性膜、水溶膜等领域，获得了下游客户的较高认可 [4] 财务表现与近期经营 - 2022年至2024年，公司分别实现营业收入50.61亿元、37.83亿元、34.86亿元；对应实现净利润8.08亿元、5.58亿元、5.21亿元；扣非后归母净利润分别为8.03亿元、5.26亿元、4.85亿元 [6] - 2025年1-6月，公司实现营业收入17.97亿元，净利润2.81亿元；公司预计2025年度实现营业收入37.19亿元，较上年增长6.66% [6] - 报告期内，公司聚乙烯醇及相关产品的生产经营整体处于满负荷、低库存运行状态，产能利用率和产销率较高 [4] 行业发展与公司增长路径 - PVA作为水溶性可降解高分子材料，广泛应用于精细化工、绿色建筑、可降解包装、汽车、光电、医药等多个领域，是国家重点支持的新材料发展方向 [2] - 国内高端PVA产品进口依赖度仍超30%，为公司提供了广阔的进口替代空间 [5] - 光伏装机量增长带动PVB封装膜需求提升，可降解包装政策落地则打开了水溶膜专用PVA的增量市场 [5] - 公司增长路径清晰：在国内市场，随着高端产品产能释放，有望提升在PVB膜、水溶膜、光学膜等高端领域的份额；在国际市场，借助与三菱化学的战略合作，产品正逐步进入全球高端供应链体系 [5] 本次发行与募集资金用途 - 公司本次发行股份数量为28,700万股，占发行后总股本的25.02%，发行价格为6.85元/股 [6][7] - 预计募集资金总额为19.66亿元，扣除发行费用后净额约为17.98亿元，募集资金需求金额为18.65亿元 [7] - 募集资金将投入多个项目，包括：年产1.6万吨PVB树脂及年产1.6万吨PVB功能性膜项目、年产6万吨水基型胶粘剂项目、PVA产业链节能增效技术改造项目、电石生产线节能增效技术改造项目、研发中心建设项目、PVA产品中试装置建设项目以及补充流动资金 [7]

增持后，Hallgain Management Limited最新持股数目为482,995,700股，持股比例由43.56%上升至43.57%。 格隆汇12月18日丨根据联交所最新权益披露资料显示，2025年12月11日，建滔集团(00148.HK)获Hallgain Management Limited在场内以每股均价27.55港元增 持20万股，涉资约551万港元。 | 表格序號 | 大股東/董事/最高行政人員名 作出披露的 買入 / 賣出或涉及的 每股的平均價 | | | | 持有權益的股份數目 佔已發行的有關事件的日 相關法國 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股份數目 | | | (苗多國上犹* 註 有投票權股期 (日 / 月 / 份權益 | | | | | | | 份百分比 年) | | | | | | | 96 | | CS20251216E00277 Hallgain Management | 1101(L) | | 200,000(L) | HKD 27.5500 | 482,995,700(L) 43.57(L)11/12/2025 ...

香港联交所最新数据显示，12月11日，Hallgain Management Limited增持建滔集团(00148)20万股，每股 均价27.55港元，总金额为551万港元。增持后最新持股数目约为4.83亿股，持股比例为43.57%。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，12月11日，Hallgain Management Limited增持建滔集团 (00148)20万股，每股均价27.55港元，总金额为551万港元。增持后最新持股数目约为4.83亿股，持股比 例为43.57%。 ...

核心观点 - 随着美国铜期货价格屡创新高，欧洲铜类矿业股有望录得自2016年以来的最佳年度表现，其2026年能否继续强劲上涨取决于铜价能否持续突破历史高位 [1] - 花旗集团将嘉能可列为2026年首选股票标的，预计未来12个月股价将上涨约15%，主要因其正努力提升铜产量 [1] - Oddo BHF认为力拓集团在铜业务方面拥有非常有吸引力的发展路线图，且其西芒杜大型项目将助力扩大铁矿石产量 [1] - 分析师对2026年矿业股票持看多态度，认为铜主题仍将是积极的驱动因素和最值得投资的方向之一，但也警告亚洲经济显著放缓可能破坏市场情绪 [2] - 中信建投认为，2025年贵金属行情强势，展望2026年，接力金银的下一个大宗品种应该是铜 [2] 行业展望与驱动因素 - 铜类矿业股2026年的表现可能取决于美国铜期货价格是否能不断刷新历史高位以及LME铜价能否在2026年持续上涨至突破历史最高点位 [1] - 铜主题在2026年应仍将是一个积极的驱动因素，也是最值得投资的积极方向之一 [2] - 展望2026年，需要关注货币和财政回归之后全球经济走向，接力金银的下一个大宗品种应该是铜 [2] - 其他金属的投资风险可能会更大一些 [2] 机构观点与公司分析 - 花旗集团的矿业分析师将大宗商品贸易领军者嘉能可列为2026年的首选股票标的 [1] - 花旗预计嘉能可在未来12个月股价将上涨约15%，主要因为该公司正努力提升铜产量 [1] - Oddo BHF认为全球矿业巨头力拓集团在铜业务方面拥有非常有吸引力的发展路线图 [1] - 随着力拓位于几内亚的西芒杜大型项目逐步爬坡，公司应能扩大铁矿石产量 [1] 相关股票列表 - 铜矿类港股包括：洛阳钼业（03993）、紫金矿业（02899）、五矿资源（01208）、江西铜业（00358）、中国有色矿业(01258)、中国中冶(01618)等 [3] - 覆铜板类港股包括：建滔积层板(01888)、建滔集团（00148） [3]