核心财务表现 - 公司截至2025年6月30日止六个月收益达232.46亿港元 同比增加8.27% [1] - 股东应占溢利52.4亿港元 同比显著增长19.44% [1] - 每股基本盈利119.8港仙 并宣布派发中期股息每股0.7港元 [1] 业务板块贡献 - 澳门银河为集团最大收益及盈利来源 上半年净收益191亿港元 按年上升13% [1] - 该业务经调整EBITDA达63亿港元 按年增长18% [1] - 因博彩业务净赢率偏高 推动经调整EBITDA增加约7.55亿港元 [1] - 净赢率正常化后 上半年经调整EBITDA为56亿港元 仍保持按年3%增长 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年净收益为232亿港元，同比增长8% [1] - 上半年经调整EBITDA为69亿港元，同比增长14% [1] - 第二季度净收益120亿港元，同比增长10%，环比增长8% [1] - 第二季度经调整EBITDA 36亿港元，同比增长12%，环比增长8% [1] 业务发展 - 澳门银河嘉佩乐酒店项目于5月提供独家预览，为黄金周业绩作出贡献 [1] - 6月银河综艺馆举办G-Dragon和张学友演唱会，推动单日客流量突破12.3万人次 [1]

公司信息 - 公司为银河娱乐集团有限公司，股份代号00027[1] 股息派发 - 宣布派发2025年中期普通股息，每股0.7港元[1] - 除净日为2025年9月24日[1] - 股息派发日为2025年10月31日[1] 董事会 - 公布日期董事会成员包括吕耀东等[3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年净收益为232亿港元，按年上升8%，经调整EBITDA为69亿港元，较去年增加14%[3] - 公司2025年第二季度净收益为120亿港元，按年增加10%，按季增加8%，经调整EBITDA为36亿港元，按年升12%，按季升8%[3] - 上半年集團淨收益為232億港元，按年上升8%[11] - 上半年集團經調整EBITDA為69億港元，按年上升14%[11] - 第二季度集團淨收益為120億港元，按年上升10%，按季上升8%[11] - 第二季度集團經調整EBITDA為36億港元，按年上升12%，按季上升8%[11] - 過去十二個月經調整EBITDA為130億港元，按年上升13%[11] - 博彩经营业务收益总额2025年为229.46亿港元（2024年为199.67亿港元），同比增长14.9%[20] - 公司总收益2025年为232.46亿港元（2024年为214.71亿港元），同比增长8.3%[20] - 博彩及娱乐分部经调整EBITDA 2025年为65.10亿港元（2024年为57.24亿港元），同比增长13.7%[23][24] - 公司本期溢利2025年为52.63亿港元（2024年为44.07亿港元），同比增长19.4%[23][24] - 二零二五年上半年集團淨收益為232億元，同比增長8%[34] - 集團經調整EBITDA為69億元，同比增長14%，其中澳門銀河經調整EBITDA為63億元，同比增長18%[34] - 股東應佔溢利為52億元，同比增長19%[34] - 集團博彩收益總額為229億元，同比增長15%，其中貴賓廳博彩收益總額為44億元，同比增長63%[34] 成本和费用（同比环比） - 建築材料銷售收益為15.03億港元，按年下跌6.4%[12] - 建筑材料分部收益2025年为15.03亿港元（2024年为16.06亿港元），同比下降6.4%[20] - 折旧费用中物业、机器及设备为1,561,602千港元（2025年）和1,539,818千港元（2024年）[26] - 税项支出总额为95,845千港元（2025年）和71,798千港元（2024年），其中香港利得税率为16.5%[26] 澳门市场表现 - 澳门市场2025年第二季度博彩收益总额按年增长8%，按季增长6%，达到593亿港元[3] - 澳门银河™在2025年上半年客流量较去年同期增加65%，共举办约190场娱乐、体育和会展活动[5] - 澳门银河™创下单日客流量超过12.3万人次的新高[3] - 澳门政府将2025年博彩收益总额预测从2400亿澳门元下调至2280亿澳门元[7] - 澳门银河嘉佩乐于2025年5月提供独家预览，预计未来数月全面开业[7] - 2025年上半年澳门博彩收益总额为1,153亿港元，同比增长4%[33] - 2025年上半年访澳旅客为1,920万人次，同比增长15%，其中内地旅客为1,380万人次，同比增长19%[33] - 澳門地區收益2025年为219.99亿港元，占总收益的94.6%[25] - 2025年上半年访澳国际旅客人次同比增长15%，达到130万人次[58] 业务线表现 - 博彩經營業務收益淨額為185.78億港元，按年增長10.7%[12] - 酒店、购物中心业务及其他收益2025年为31.64亿港元，其中租金收入为6.91亿港元（2024年为7.24亿港元）[20] - 澳門銀河淨收益為191億元，同比增長13%，經調整EBITDA為63億元，同比增長18%[40] - 澳門星際酒店經調整EBITDA為6.53億元，同比下降21%[34][44] - 澳門星際酒店2025年上半年淨收益總額為24.13億港元，同比下降10.4%[46] - 澳門星際酒店2025年上半年經調整EBITDA為6.53億港元，利潤率27%，同比下降20.8%[46] - 澳門百老匯™2025年上半年淨收益為9700萬港元，同比下降3%，經調整EBITDA為600萬港元，同比下降50%[48] - 城市娛樂會2025年上半年經調整EBITDA貢獻為300萬港元，同比下降66.7%[49] - 建築材料業務2025年上半年經調整EBITDA為4.23億港元，同比上升16%[50] - 澳門星際酒店中場博彩投注額2025年上半年為142.35億港元，淨贏率16.1%，博彩收益22.86億港元[46] - 澳門星際酒店角子機博彩投注額2025年上半年為176.35億港元，淨贏率1.7%，博彩收益3.08億港元[46] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司现金及流动投资为307亿港元，负债极低[4] - 截至二零二五年六月三十日，現金及流動投資為307億港元，扣除負債4億港元後之淨額為303億港元[11] - 物业、机器及设备从2024年12月31日的502.54亿港元增至2025年6月30日的507.17亿港元，增长0.92%[14] - 现金和其他现金等价物及银行存款从2024年12月31日的2039.36亿港元降至2025年6月30日的1720.75亿港元，下降15.62%[14] - 应付澳门博彩批给款项从2024年12月31日的22.35亿港元降至2025年6月30日的19.92亿港元，下降10.88%[14] - 澳门博彩批给合同相关无形资产账面净值为20.3亿港元[16] - 澳门博彩批给合同相关金融负债非流动部分为19.9亿港元，流动部分为4.1亿港元[16] - 总资产从2024年12月31日的9457.79亿港元微增至2025年6月30日的9481.25亿港元，增长0.25%[14] - 总权益从2024年12月31日的763.91亿港元增至2025年6月30日的800.71亿港元，增长4.82%[14] - 净流动资产从2024年12月31日的102.99亿港元增至2025年6月30日的122.86亿港元，增长19.30%[14] - 公司总资产2025年6月30日为948.12亿港元，较2024年底增长0.2%[25] - 公司持有人应占权益增加至795.96亿港元，较2024年12月31日的759.46亿港元增长5%[60] - 公司总资产增至948.12亿港元，2024年12月31日为945.78亿港元[60] - 公司持有96.88亿港元的上市债务证券，2024年12月31日为74.72亿港元[61] - 公司对Wynn Resorts的投资公平值为38.24亿港元，占公司总资产的4.0%[61] - 公司现金及银行结余总额为171.95亿港元，2024年12月31日为203.82亿港元[62] - 公司债务总额降至4.16亿港元，2024年12月31日为41.79亿港元[62] - 公司持有Wynn Resorts的5,200,000股股份，投资成本为71.42亿港元[61] - 公司抵押银行存款800万港元作为银行融资条件，2024年12月31日为400万港元[64] 股息和股东回报 - 公司宣布中期股息每股0.70港元，将于2025年10月派发[4] - 2025年支付末期股息为2,186,379千港元（每股0.50港元），2024年支付特别股息为1,311,091千港元（每股0.30港元）[27] - 集團宣佈派發中期股息每股0.70元[37] - 2025年宣派中期股息每股0.70港元，总额约30.60亿港元[32] - 银娱宣布派发中期股息每股0.70港元，总金额约30.60亿港元[69] - 银娱将于2025年9月26日至30日暂停股份过户登记以确定中期股息资格股东[70] 投资和项目进展 - 公司第四期项目内部装修工程面积约60万平方米，目标于2027年竣工[7] - 银河娱乐场承诺在博彩批给合同有效期内投资337.5亿澳门元（约327.6亿港元）[16] - 其中非博彩设施及活动项目投资328.5亿澳门元（约318.9亿港元），博彩项目投资9.0亿澳门元（约8.7亿港元）[16] - 非流动资产增加2025年为20.79亿港元（2024年为20.44亿港元）[25] - 澳門銀河嘉佩樂酒店將於2025年全面開幕，提供95間頂級豪華套房[54] - 銀娛第四期項目內部裝修工程面積約60萬平方米，目標2027年竣工[55] - 公司正在推进第四期建设，内部装修工程面积约60万平方米，目标2027年竣工[58] 其他财务数据 - 本期溢利為52.63億港元，按年增長19.4%[12] - 每股基本盈利為119.8港仙，按年增長19.4%[12] - 除稅前溢利中利息收入为609,678千港元（2025年）和525,260千港元（2024年）[26] - 每股基本盈利计算中，公司权益持有人应占溢利为5,240,339千港元（2025年）和4,387,354千港元（2024年）[29] - 业务应收账款扣除减值准备为538,473千港元（2025年6月30日）和599,419千港元（2024年12月31日）[29] - 业务应付账款为3,409,769千港元（2025年6月30日）和3,076,592千港元（2024年12月31日）[31] - 合联营企业应占业绩2025年为3136.9万港元（2024年为587.8万港元），大幅增长433%[23][24] - 集團轉碼數為102,139百萬港元，同比增長20.7%，淨贏率為4.3%[38] - 澳門銀河酒店入住率為98%，澳門星際酒店入住率為100%[41][45] 公司治理和合规 - 银娱为附属公司提供40.01亿港元信贷担保，未动用信贷额从2024年底的13.54亿港元降至2025年6月底的0港元[65] - 银娱为合营企业提供4600万港元信贷担保，已动用信贷额从2024年底的1700万港元增至2025年6月底的2000万港元[65] - 银娱2025年中期业绩已由罗兵咸永道会计师事务所审阅，报告将刊载于中期报告[67] - 银娱未在2025年上半年进行任何股份回购或出售[66] - 银娱除企业管治守则第C.2.1条外，完全遵守上市规则附录C1的要求[68] - 银娱2025年中期报告将在港交所及公司官网发布[71]

行业表现 - 港股濠赌股普遍上涨 美高梅中国涨2.07% 金沙中国涨1.96% 金界控股涨1.90% 银河娱乐涨1.16% 新濠国际发展涨1.00% 永利澳门涨0.96% 澳博控股涨0.30% [1] 博彩业务数据 - 8月澳门高端中场博彩投注额按年升5%至1340万港元 [1] - 高端中场赌客数量按年跌5%至624名 [1] - 人均投注额按年升10%至21543港元 连续4个月有双位数升幅 反映赌客质量提高 [1] 市场份额分布 - 银河娱乐高端中场投注额占比约34% 继续领先同行 反映嘉佩乐酒店及陈奕迅演唱会对豪赌客的吸引力 [1] - 金沙中国以约23%占比维持排行第二 [1] 公司战略动向 - 金沙 永利澳门 美高梅中国及新濠推出不同策略及边注新玩法 [1]

港股市场表现 - 恒生指数涨0.69%或171点至25081.63点 成交额2457.48亿港元 恒生国企指数涨0.55%至8981.73点 恒生科技指数涨0.26%至5546.73点 [1] - 港股年初以来整体涨幅较A股更显著 创新药、新消费、AI应用等方向表现突出 [1] 蓝筹股动态 - 九龙仓置业涨4.9%至25.7港元 贡献恒指3.17点 上半年收入64.07亿港元同比减1.45% 股东应占亏损24.06亿港元同比扩大128.71% 基础净盈利31.19亿港元 中期股息每股0.66港元 [2] - 金沙中国涨5.01%至20.54港元 贡献恒指3.74点 中通快递-W涨4.15%至163.1港元 贡献恒指4.55点 [2] - 小米集团-W跌3.98%至51.85港元 拖累恒指61.48点 石药集团跌3.78%至9.68港元 拖累恒指4.8点 [2] 行业板块异动 - 苹果概念股走高 高伟电子涨9.62%至29.86港元 鸿腾精密涨6.91%至3.25港元 舜宇光学涨3.3%至76.75港元 蓝思科技涨2.93%至21.1港元 [3] - 脑机接口概念股急升 南京熊猫电子股份涨19.2%至5.96港元 微创脑科学涨8.05%至15.57港元 [4] - 博彩股普涨 金沙中国涨5.01% 澳博控股涨4.52%至3.47港元 银河娱乐涨3.41%至41.28港元 美高梅中国涨2.85%至17.32港元 [5] - 黄金股走强 中国黄金国际涨7.18%至76.1港元 赤峰黄金涨5.92%至26.5港元 灵宝黄金涨5.14%至11.25港元 潼关黄金涨2.63%至1.95港元 [6] - 芯片股冲高回落 贝克微涨3.91%至59.85港元 华虹半导体涨2.52%至44.78港元 中芯国际涨0.76%至53港元 [6] 重点公司事件 - 苹果公司宣布追加1000亿美元对美投资 未来四年总投资达6000亿美元 启动"美国制造计划"与三星/博通等10家科技制造巨头合作 iPhone17系列或于9月9日发布 Pro及以上机型预计涨价50美元 [4] - 澳门7月博彩毛收入221.25亿澳门元同比升19% 前7个月累计收入1408.96亿澳门元同比升6.5% 摩根士丹利将年度博彩收入增长预测从5%上调至10% [5] - 曹操出行涨18.11%至58.3港元 与胜利证券签署虚拟资产战略合作 涉及RWA代币化/稳定币支付/数字货币发行 [8] - IGG涨15.51%至5.51港元 新游《Fate War》进入美国iOS下载榜Top3及畅销榜第199名 [9] - 中通快递-W涨4.15% 广东省快递底价上调0.4元/票至1.4元以上 [10] - 统一企业中国涨4%至9.62港元 上半年收入同比增10.6%超预期2% 盈利同比升33%超预期6-7% [11] - 德林控股跌8.96%至3.05港元 以每股2.95港元配售2.01亿股 净集资5.81亿港元 [12] 政策与产业动向 - 工信部等七部门印发脑机接口产业发展实施意见 目标2027年关键技术突破 产业规模壮大 打造2-3个产业集聚区 [5] - 特朗普宣称将对进口芯片征收100%关税 在美制造可豁免 [7] - 国际金价突破3390美元/盎司 天风证券认为美国经济衰退驱动金价上行 花旗调整看跌预期 [6]

博彩股市场表现 - 金沙中国股价上涨4.4%至20.42港元 [1] - 银河娱乐股价上涨3.26%至41.22港元 [1] - 澳博控股股价上涨2.71%至3.41港元 [1] - 美高梅中国股价上涨2.14%至17.2港元 [1] 行业收入数据 - 7月澳门幸运博彩毛收入221.25亿澳门元 同比增长19% [1] - 前7个月博彩毛收入累计1408.96亿澳门元 同比增长6.5% [1] 机构观点与预测 - 摩根士丹利将年度博彩收入增长预测从5%上调至10% [1] - EBITDA增长预测从2%上调至6% [1] - 汇丰环球研究指出高端需求超预期且需求强劲态势将延续 [1] - 行业估值仍偏低 潜在增长动力可推动股价上升 [1] 需求驱动因素 - 旅游频率增加带动需求上升 [1] - 高端中场玩家博彩预算增加 [1] - 竞争减少带来正向经营杠杆 [1]

博彩股市场表现 - 金沙中国股价上涨4.4%至20.42港元 [1] - 银河娱乐股价上涨3.26%至41.22港元 [1] - 澳博控股股价上涨2.71%至3.41港元 [1] - 美高梅中国股价上涨2.14%至17.2港元 [1] 行业收入数据 - 7月澳门幸运博彩毛收入221.25亿澳门元，同比增长19% [1] - 前7个月累计博彩毛收入1408.96亿澳门元，同比增长6.5% [1] 机构观点与预测 - 摩根士丹利将年度博彩收入增长预测从5%上调至10% [1] - EBITDA增长预测从2%上调至6% [1] - 汇丰环球研究指出高端需求超预期且需求强劲态势将延续 [1] - 行业估值仍偏低，潜在增长动力可推动股价上升 [1] 需求驱动因素 - 旅游频率增加带动需求上升 [1] - 高端中场玩家博彩预算增加 [1] - 竞争减少带来正向经营杠杆 [1]

行业表现 - 博彩股普遍走高 金沙中国涨4.4%至20.42港元 银河娱乐涨3.26%至41.22港元 澳博控股涨2.71%至3.41港元 美高梅中国涨2.14%至17.2港元 [1] 博彩收入数据 - 澳门7月幸运博彩毛收入221.25亿澳门元 同比增长19% [1] - 前7个月博彩毛收入累计1408.96亿澳门元 同比增长6.5% [1] 机构观点 - 摩根士丹利将行业全年博彩收入增长预测从5%上调至10% EBITDA增长预测从2%上调至6% [1] - 汇丰环球研究指出高端需求超预期 实地视察显示强劲需求将延续至未来数月 [1] - 行业估值仍偏低 潜在增长动力延续至8月及后续季度 [1] 需求驱动因素 - 旅游频率增加及高端中场玩家博彩预算提升推动需求上升 [1]

行业表现 - 港股濠赌股普遍上涨 银河娱乐涨2.4% 澳博控股涨1.8% 金沙中国涨超1% 新濠国际发展和美高梅中国跟涨 [1] - 澳门7月博彩收入创疫情后新高 恢复至疫前约90%水平 强势超出市场预期 [1] - 2025年上半年澳门入境旅客达192.19万人次 同比增长14.9% [1] 驱动因素 - 出境游热度回升及高端大众玩家博彩预算增加成为核心推动力 [1] - 花旗指出澳门博彩收入连续第四个月超预期 月内日均达7.14亿澳门元 [1] - 摩根大通指出需求自第二季度起实质改善 高端客群显著回升 澳门复苏或是中国高端消费的重要领先指标 [1] 机构观点 - 摩根士丹利看好经营杠杆与竞争格局改善 预测2025至2027年澳门博彩收入持续攀升 [1] - 花旗基于"天王效应"将8月博彩收入预测从200亿调升至215亿澳门元 同比增长9% 主要参考陈奕迅8月银河综艺馆演唱会带动效应 [1]