独立董事候选人条件 - 需具备上市公司运作基本知识等条件[2] - 任职资格需符合《公司法》等多项规定[2][3] 独立性要求 - 持股1%以上或前十股东自然人股东及其亲属无独立性[3] - 持股5%以上或前五股东任职人员及其亲属无独立性[3] - 近12个月有不独立情形人员不符要求[3] 不良记录限制 - 近36个月受证监会处罚或司法刑事处罚有不良记录[4] - 近36个月受交易所公开谴责或3次以上通报批评有不良记录[4] 兼任及任职期限 - 兼任境内上市公司不超3家且连续任职不超6年[5] 其他要求 - 过往任职连续12个月未亲出席超半数会议不符要求[5] - 候选人承诺不符条件按规定辞职[6]

独立董事提名 - 公司董事会提名赵保军为第二届董事会独立董事候选人[2] 任职资格 - 被提名人需具备五年以上法律、会计或经济等工作经验[2] - 特定股东及亲属不具备独立性[4] - 近36个月受相关处罚或批评者不得担任[5][7] - 兼任境内上市公司不超三家且连续任职不超六年[6] - 过往任职出席会议不达标者不得担任[7]

会议信息 - 2025年11月6日召开第一届董事会第二十九次会议，通过召开2025年第四次临时股东会议案[3] - 现场会议2025年11月21日15:00召开，网络投票2025年11月20日15:00 - 21日15:00[6] - 普通股股权登记日为2025年11月17日[8] 选举信息 - 非独立董事应选6人，独立董事应选3人[10] 登记信息 - 会议登记时间为2025年11月21日14:30，地点为公司会议室[15] 联系信息 - 会议联系地址为北京市海淀区永旭北路中关村壹号F1座会议室，电话0551 - 68111566[15]

会议信息 - 第一届董事会第二十九次会议于2025年11月6日在公司会议室召开[2] - 会议应出席董事9人，出席和授权出席董事9人[3] 换届提名 - 提名胡煜等6人为第二届董事会非独立董事候选人，任期三年[5] - 提名赵保军等3人为第二届董事会独立董事候选人，任期三年[7] 股东会安排 - 提议召开2025年第四次临时股东会，时间为2025年11月21日，地点在公司会议室[9] - 2025年第四次临时股东会审议董事会换届选举非独立董事和独立董事的议案[9]

投资评级 - 投资评级：增持（维持）[6][12] 核心观点 - 公司三季度业绩整体符合预期，收入增速下行或与季节性因素有关，但四季度业绩有望出现拐点[6][7] - 公司为稀缺的卫星互联网标的，且积极拥抱AI技术，维持增持评级[12] 业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1.88亿元，同比增长15.57%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长25.28%[6] - 2025年第三季度单季实现营业收入0.89亿元，同比增长9.26%；实现归母净利润0.31亿元，同比增长26.37%[6] - 2025年第三季度毛利率为57.68%，同比增加6.90个百分点；净利率为34.43%，同比增加4.67个百分点[9] 财务预测 - 预计2025年营业收入为3.77亿元，同比增长30.63%；归母净利润为1.10亿元，同比增长28.95%[10][12] - 预计2026年营业收入为4.76亿元，同比增长26.31%；归母净利润为1.42亿元，同比增长29.57%[10][12] - 预计2027年营业收入为5.89亿元，同比增长23.73%；归母净利润为1.74亿元，同比增长22.25%[10][12] - 预计2025-2027年EPS分别为0.69、0.89、1.09元/股，对应PE分别为104.69、80.80、66.09倍[10][12]

公司基本情况 - 公司成立于2016年12月14日，于2025年1月2日在北京证券交易所上市，注册及办公地址位于安徽合肥 [1] - 公司是国内航天测控领域企业，核心业务为航天测控管理与航天数字仿真，具备全产业链服务能力 [1] - 公司涉及北斗导航、DeepSeek概念、商业航天、核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] - 公司控股股东为中科星图股份有限公司，实际控制人为中国科学院空天信息创新研究院 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为1.88亿元，在IT服务Ⅲ行业中排名108/131，远低于行业龙头神州数码的1023.65亿元和紫光股份的773.22亿元，行业平均数为28.33亿元，中位数为4.73亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6289.98万元，行业排名31/131，低于行业龙头紫光股份的17.23亿元和宝信软件的11.33亿元，行业平均数为2596.07万元，中位数为583.1万元 [2] - 2025年上半年营收0.99亿元，同比增长21.90%，归母净利润0.32亿元，同比增长24.26% [5][6] - 中邮证券预测公司2025-2027年营收为3.63亿元、4.57亿元、5.79亿元，归母净利润为1.09亿元、1.41亿元、1.80亿元 [5] 业务结构分析 - 2025年三季度主营业务构成：技术开发与服务7712.53万元占比77.77%，系统集成846.87万元占比8.54%，软件销售836.64万元占比8.44%，测控地面系统建设521.64万元占比5.26% [2] - 2025年上半年特种业务收入占比约三分之二，软件销售及测控地面系统建设带动收入和毛利率提升 [5] - 软件业务收入同比增速达397.58%，超出预期 [6] 财务指标与盈利能力 - 2025年三季度资产负债率为22.87%，低于去年同期的38.58%，也低于行业平均的38.93% [3] - 2025年三季度毛利率为56.04%，高于去年同期的51.98%，且远高于行业平均的29.96% [3] 股东结构与市场表现 - 截至2025年6月30日，A股股东户数为1.27万户，较上期增加13.27% [5] - 户均持有流通A股数量为2878.33股，较上期增加23.59% [5] 发展战略与业务亮点 - 公司积极拓展民用领域客户，民商领域收入占比提升明显 [6] - 公司布局全产业链、完善太空云产品体系，并推动业务国际化发展 [5][6] - 国内商业航空快速发展，为公司提供增长机遇 [5]

会议信息 - 公司拟召开2025年第三季度报告业绩说明会[2] - 会议于2025年11月5日15:00 - 16:30召开[3] - 现场会议在北京市海淀区中关村壹号F1座会议室[3] - 网络会议地址为价值在线（www.ir - online.cn）[3] 参会人员 - 参加人员有公司董事长胡煜、董事总经理牛威等[4][5] 提问与联系 - 投资者可于2025年11月4日15:00前会前提问[6] - 联系人是证券事务部，电话0551 - 68111566，邮箱xtck@geovis.com.cn[7]

会议信息 - 会议于2025年10月30日在公司会议室召开，方式为现场结合通讯[2] - 发出会议通知时间为2025年10月25日，方式为邮件[2] - 会议主持人是董事长胡煜[2] 议案表决 - 《关于公司2025年三季度报告的议案》表决同意9票、反对0票、弃权0票，无需提交股东会[5] - 《关于制定公司<市值管理制度>的议案》表决同意9票、反对0票、弃权0票，无需提交股东会[6]

核心观点 - 报告核心观点围绕政策利好与市场表现展开，重点关注二十届四中全会提出的“加快建设航天强国”等政策对北交所相关板块的积极影响，并指出北交所航空航天及军工领域拥有20家企业，总市值达760.32亿元，具备稀缺性投资价值 [1][12][17] - 北交所市场整体表现强劲，高端装备、信息技术等五大行业及科技新产业板块本周均实现上涨，市盈率中值普遍提升，显示市场活跃度与估值修复 [2][3][29][45] - 多家公司发布积极的三季报业绩，营收与净利润实现显著同比增长，同时部分公司有重要项目进展或资本运作，为市场提供高增长标的 [4][67][68][69] 政策与行业动态 - 二十届四中全会公报提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，为相关产业提供政策支持 [1][12] - 我国航天领域近期取得多项进展：可重复使用火箭朱雀三号进入首飞关键准备阶段；成功发射卫星互联网低轨12组卫星；成功将“千帆星座”第六批组网卫星送入预定轨道 [1][13] - 北交所航空航天、军工方向企业数量达20家，截至2025年10月24日总市值为760.32亿元 [1][17] 北交所行业表现 - 本周（2025年10月20日至10月24日）北交所五大行业平均涨跌幅均收涨：信息技术(+4.36%)、高端装备(+4.29%)、化工新材(+3.85%)、医药生物(+3.28%)、消费服务(+2.43%) [2][29] - 各行业市盈率中值均上升：信息技术行业升至71.0X，高端装备行业升至41.9X，化工新材行业升至41.5X，消费服务行业升至55.4X，医药生物行业升至38.5X [2] - 国防军工二级行业本周涨跌幅为+11.5% [11] 科技新产业表现 - 北交所科技新产业156家企业中143家上涨，区间涨跌幅中值为+4.42% [3][45] - 涨幅前五的公司为：路桥信息(+28.86%)、旺成科技(+16.39%)、海能技术(+14.84%)、天罡股份(+12.70%)、辰光医疗(+11.88%) [3][45] - 科技新产业市盈率中值由45.8X升至46.9X，总市值由4711.31亿元上升至4920.00亿元，市值中值由22.46亿元上升至23.83亿元 [3][46][47] - 细分产业市盈率TTM中值变化：智能制造产业升至52.4X，电子产业升至55.1X，汽车产业降至34.4X，信息技术产业升至60.0X [3][52][58][60][64][66] 公司动态与业绩 - 星图测控是国家级专精特新“小巨人”企业，具备卫星全生命周期健康管理等核心技术，2024年营收同比增长25.90%至2.88亿元，归母净利润同比增长35.68%至8497.44万元；2025H1营收同比增长21.90%至0.99亿元，归母净利润同比增长24.26%至3225.59万元 [1][20][21] - 富士达主营业务为射频同轴连接器、电缆组件等，2025H1总营收同比增长7.86%至4.08亿元，归母净利润同比增长10.50%至0.37亿元；防务业务订单逐步恢复，在民用通讯、商业卫星等领域有战略布局 [1][22][23][26] - 多家公司发布2025年三季报：广信科技营收同比增长41.35%，归母净利润同比增长91.95%；长虹能源营收同比增长21.73%，归母净利润同比增长23.69%；科创新材营收同比增长19.7%，归母净利润同比增长45.66%；太湖雪营收同比增长19.4%，归母净利润同比增长56.94%；万通液压营收同比增长14.18%，归母净利润同比增长26.13% [4][68][69] - 项目与资本运作：克莱特可转债申请获北交所受理；瑞华技术相关POSM装置和顺酐装置一次性开车成功；万源通筹划境外发行H股上市 [4][67][68][69]

核心观点 - 9月LPR连续第四个月维持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 但市场对年内降准降息预期升温[3] - A股市场处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资重叠趋势中 2025年大概率以"慢牛"方式运行[7] - 建议关注反内卷相关领域 科技领域人工智能板块及大环保板块[7] 宏观策略 - 9月LPR保持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 连续第四个月维持不变[3] - 美联储9月17日降息25BP 我国7 8月经济数据明显下滑 市场对年内降准降息预期升温[3] - 2025年9月22-26日A股指数高位震荡上行 上证指数微涨0.21% 深证成指上涨1.06% 创业板指上涨1.96% 沪深300上涨1.07% 科创综指上涨2.99% 万得全A微涨0.25%[4] - A股指数上行原因包括习近平总书记文章推动反内卷相关板块走强 以及固定资产投资和社会消费品零售总额下滑推升政策利好预期[4] 行业表现 - 申万一级行业上周电力设备上涨3.86% 有色金属上涨3.52% 社会服务下跌5.92% 综合下跌4.61%[6] - 申万二级行业半导体周涨幅7.64% 风电设备周涨幅6.00% 2025年以来通信设备累计涨幅95.45% 元件累计涨幅91.96%[6] - 申万三级行业产业地产周涨幅17.81% 半导体设备周涨幅15.56% 2025年以来通信网络设备及器件累计涨幅127.17% 锂电专用设备累计涨幅126.92%[7] 北交所市场 - 截至9月26日北交所共有277家股票上市 总市值均值8835.61亿元 较前一周减少4.14%[9] - 锦华新材9月25日上市 首日开盘价39.00元 当周收于54.97元 周度上涨202.87%[9] - 北交所流动性下降 总成交量均值9.10亿股下降20.67% 总成交额均值213.37亿元下降21.65%[11] - 北证50收盘1528.98点较前一周下跌3.11% 北证湘财研究全指数收盘1818.48点下跌4.82%[12] 新材料行业 - 稀土磁材行业本周下跌1.54% 跑输沪深300基准2.61个百分点 行业估值86.84倍处于93.8%历史分位[15] - 稀土精矿价格调整 混合碳酸稀土矿下跌2.63% 四川氟碳铈矿下跌3.03% 山东氟碳铈矿下跌3.57%[16] - 氧化镨钕均价下行1.49% 镨钕金属均价下行1.86% 氧化镝均价下跌0.92% 氧化铽均价下跌2.08%[17] - 建议关注上游稀土资源企业及下游客户结构良好的金力永磁[19] 医疗耗材行业 - 爱博医疗焦深延长型人工晶状体获批上市 适用于白内障摘除手术后视力矫正[21] - 佰仁医疗射频消融系统进入创新医疗器械特别审查程序 用于心外科治疗房颤[23] - 三友医疗联营公司脊柱外科手术导航定位系统进入创新通道[23] - 建议关注产品线丰富 创新程度高的植介入 电生理等高值耗材头部企业如微电生理 惠泰医疗[24]