报告核心观点 - 预计2025年9月北证50指数进行成分股调整 调整生效日前北证50指数基金被动调仓或影响个股 北交所指数化投资队伍扩容对成分股调整影响力将提高 建议关注高影响系数个股 [3] 事件 - 根据《北证指数计算与维护细则》 北证50指数预计于2025年9月11日进行成分股调整 审核截止日为2025年7月31日 北证专精特新指数半年度调仓 最近成分股调整时间在12月份 [3] 2025年9月北证50指数调整名单预测 - 截至2025年7月31日 测算调入标的为星图测控、万源通、康乐卫士、林泰新材、聚星科技 调出标的为天纺标、华密新材、豪声电子、创远信科、戈碧迦 调入备选标的为一致魔芋、万通液压、雷神科技、武汉蓝电等 天纺标预计因过去六个月日均成交额排名处于样本空间后20%而被剔除选样 利尔达满足量化指标条件 但或因经营状况等问题 前次未被纳入成分股 本期中报未公布 故剔除考虑范围 [3] 调整生效日临近前对个股的影响 - 北证50指数经历11次调整 调整生效日前五个交易日期间 调入成分股平均收益率跑赢指数9次 平均超额收益率达4.8% 调出成分股平均收益率跑输指数9次 平均超额收益率 -2.7% [3] 北交所指数化投资情况及个股影响系数 - 截至25Q2 北证50指数产品规模达111.62亿元 占北证50成分自由流通市值比重达8.86%、环比Q1 +0.12pct 北交所指数化投资队伍扩容进行时 调入成分股影响系数由高到低依次为康乐卫士（3.46）、林泰新材（2.17）、聚星科技（1.55）、星图测控（1.53）、万源通（0.48） 调出成分股影响系数由高到低依次为豪声电子（2.84）、戈碧迦（2.06）、天纺标（1.28）、创远信科（1.07）、华密新材（0.77） [3]

机构调研概况 - 近一个月共23家北交所公司获机构调研 [1] - 民士达以96家调研机构数量居首 [1] - 远航精密、星图测控、铁大科技分别以43家、37家、26家机构调研位列其后 [1] 机构类型分布 - 券商调研覆盖22家公司 [1] - 基金调研11家公司 [1] - 阳光私募调研10家公司 [1] - 保险调研4家公司 [1] - 海外机构调研1家公司 [1] 行业分布特征 - 电力设备行业最集中共6家公司获调研 [1] - 计算机行业5家公司获调研 [1] - 基础化工行业3家公司获调研 [1] - 覆盖申万行业分类中的11个行业 [1] 调研频次与市场表现 - 远航精密、星图测控、中裕科技均获2次机构调研 [2] - 获调研公司近一月平均股价上涨0.80% [2] - 11家公司股价上涨 中裕科技涨13.49%、万源通涨13.07%、科润智控涨12.18% [2] - 日均换手率平均值6.39% 广信科技20.22%、万源通14.95%、科润智控11.62% [2] 市值特征 - 北交所全部公司总市值均值31.87亿元 [2] - 获调研公司总市值均值36.83亿元 [2] - 星图测控、广信科技、国航远洋为市值居前公司 [2] 重点公司数据 - 民士达收盘价43元 股价下跌0.81% [2] - 远航精密收盘价29元 股价上涨11.41% [2] - 星图测控收盘价67.73元 股价下跌3.28% [2] - 铁大科技收盘价16.98元 股价下跌0.47% [2] - 一致魔芋收盘价38.6元 股价下跌9.39% [2]

股票限售情况 - 本次股票解除限售数量4,005,780股，占总股本2.51%，2025年7月31日可交易[2] - 无限售条件股份40,580,780股，占比25.40%[5] - 有限售条件股份119,194,220股，占比74.60%[5] 股东解除限售情况 - 北京诚通金控投资有限公司解除3,034,682股，占总股本1.90%[3] - 山西证券股份有限公司解除303,468股，占总股本0.19%[3] - 合肥产投资本创业投资管理有限公司解除303,468股，占总股本0.19%[3] - 方正证券投资有限公司解除202,312股，占总股本0.13%[4] - 中信建投投资有限公司解除161,850股，占总股本0.10%[4] 其他 - 解除限售股东减持前将及时披露信息[7]

未来展望 - 业务增长点包括特种领域拓展、商业航天布局、太空云底座构建[4] 业务关系 - 与控股股东业务侧重不同，核心无重叠，关联交易占比下降[5] - 未来若控股股东有需求，公司将依规合作[5] 人员策略 - 审慎推进人员结构优化与规模调整，平衡业务与成本[6]

活动基本信息 - 活动类别为现场参观及其他，由北京证券交易所等组织“直达服务行千里，理性投资进万家”活动 [3] - 活动时间为2025年7月18日，地点在公司会议室 [3] - 参会单位及人员为中邮证券及个人投资者共23人，上市公司接待人员为公司高级副总裁罗丹、证券事务代表王健 [3] 业务增长点规划 - 特种领域业务横向拓展，依托现有经验和资源向其他特种领域单位延伸，预计推动业务规模增长 [4] - 商业航天领域深度布局，推进地面站网建设，论证态势感知星座建设方案，推动态势感知业务和数据服务能力发展 [4] - 太空云底座构建，打造数智太空云平台，构建太空管理产品体系服务客户 [4] 与控股股东业务合作展望 - 公司与控股股东业务各有侧重，核心业务无交叉重叠，近年来关联交易占比呈下降趋势 [5] - 未来若控股股东及其子公司有相关业务需求，公司将合规发挥协同优势响应合作需求 [5] 人员扩张计划 - 公司将结合业务、研发和市场情况，审慎推进人员结构优化与规模调整，平衡业务增长与成本控制关系 [6]

会议信息 - 2025年7月16日召开股东会，提前15日公告通知股东[6] - 采取现场与网络投票结合，网络投票时间为7月15 - 16日[7] 股东情况 - 7名股东及代理人参会，代表115,500,000股，占比72.2892%[9] 议案表决 - 表决通过变更董事会及委员议案，115,500,000股同意[15] 合规情况 - 股东会召集、召开等程序符合规定，决议合法有效[8][13][16][17][18]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会于7月16日在北京市海淀区召开[2] - 出席和授权出席股东7人，持股1.155亿股，占比72.2892%[3] - 通过网络投票股东5人，持股7876.2907万股，占比49.2961%[3] 人员出席 - 公司8名在任董事、3名在任监事均出席会议[3][4] 议案结果 - 《关于变更公司第一届董事会非独立董事及薪酬与考核委员会委员的议案》同意股数1.155亿股，占比100%[5] 人事任命 - 姚琳被任命为董事，生效日期为2025年7月16日[8] 决议认定 - 北京市君合律师事务所认为股东会决议合法有效[7]

太空管理业务重要性 - 当前Starlink已部署超过7000颗卫星 国内外星座计划加速部署导致卫星数量激增 碰撞风险上升威胁太空系统稳定运行 [1] - 随着商业航天蓬勃发展 企业对全方位太空管理服务需求预计快速增长 [1] - 太空管理业务重要性凸显 公司将通过太空态势感知 交通管理及在轨服务等板块规划未来发展 [1] 公司太空管理规划 - 为持续增加的卫星和空间碎片提供天地一体化态势感知基础设施支持 [2] - 通过太空交通管理提供高覆盖 高时效性 高码率的测控通信服务 针对巨型星座管控复杂性提供自主化 智能化方案 [2] - 通过太空在轨服务探索高价值航天器维护和离轨的低成本技术及商业模式 构建太空资产管理平台和态势感知应用平台 [2] 公司基本情况 - 2024年实现营收2.88亿元 同比增长25.9% 归母净利润8497.44万元 同比增长35.68% [2] - 控股股东为中科星图 实际控制人为中国科学院空天院 是国家级专精特新"小巨人"企业 [2] - 围绕太空全域管理构建高效智能的观测 交通管理及在轨服务系统 建设融合AI大模型的太空云产品体系 [2] 行业发展前景 - 2025年全球航天产业将进一步多元化 向更高水平迈进 [3] - 卫星在轨数量持续增加将提升航天测控管理及数字仿真领域业务规模 [3] - 深空探测和载人航天商业化程度提升将延伸相关业务范围 [3] 控股股东发展规划 - 未来五年将构建大规模算力星座 攻关"天地一朵云"解决方案 加强"天数天算"新服务模式研究 [3] - 重点发展航天综合电子系统 研制天基测控终端 激光载荷 计算载荷等关键产品 [3] - 以星图测控为核心打造天地一体的航天测运控与太空交通管控系统"星图太空云" [3]

活动基本信息 - 活动类别：空天信息投资者闭门会 [3] - 活动时间：2025 年 7 月 9 日 [3] - 活动地点：合肥白金汉爵大酒店 [3] - 参会单位及人员：太平养老、中金公司等众多机构 [3] - 上市公司接待人员：董事、副总经理、财务总监、董事会秘书张子航 [4] 太空管理业务前景 - 当前 Starlink 已部署超 7000 颗卫星，未来我国 GW 星座计划等国内外大型星座逐步建设，卫星与太空碎片碰撞风险将急剧上升，影响卫星安全和太空系统稳定 [4] - 随着商业航天发展，企业对全方位太空管理服务能力需求预计快速增长，太空管理业务重要性愈发凸显 [4] 公司太空管理规划 - 通过太空态势感知，为卫星和空间碎片提供天地一体化态势感知基础设施支持 [5] - 通过太空交通管理，为在轨卫星提供测控通信服务支持，针对巨型星座管控提供自主化、智能化方案 [5] - 通过太空在轨服务，为高价值航天器探索低成本在轨维护技术及商业模式，构建太空资产管理等平台，形成全生命周期监测管理完整体系 [5] - 围绕太空全域管理，构建观测、交通管理、在轨服务系统，建设融合 AI 大模型的太空云产品体系，提供综合解决方案 [5]

北交所融资融券数据 - 截至7月9日北交所融资融券余额合计59.20亿元较前一交易日增加38.59万元其中融资余额59.19亿元连续3个交易日增加融券余额104.95万元较前一交易日减少10.24万元 [1] - 融资余额居前个股包括锦波生物(3.98亿元)艾融软件(1.71亿元)贝特瑞(1.54亿元)融资余额占流通市值比例算术平均值为1.16%天罡股份(5.50%)胜业电气(4.00%)巨能股份(3.46%)占比居前 [1] 融资交易活跃度 - 7月9日123只北交所股票获融资净买入33只净买入金额超百万元锦波生物净买入1252.03万元居首五新隧装(1150.74万元)星图测控(735.85万元)紧随其后 [1] - 融资净卖出金额居前个股为鼎智科技(810.08万元)远航精密(739.62万元)华岭股份(426.23万元) [1] 行业分布与市场表现 - 融资净买入超百万元个股集中在电力设备(5只)机械设备(4只)电子(4只)行业 [2] - 相关个股7月9日平均下跌1.61%中科美菱(6.67%)锦波生物(3.04%)万达轴承(2.94%)涨幅居前25只个股下跌同辉信息奔朗新材方大新材跌幅较大 [2] - 融资净买入超百万元个股加权平均换手率6.21%显著高于北交所日均换手率4.29%中科美菱(33.40%)同辉信息(24.64%)广信科技(17.61%)换手率突出 [2] 重点个股融资动态 - 锦波生物融资余额3.98亿元单日净买入1252.03万元占流通市值1.78% [2] - 五新隧装融资余额8351.19万元单日增加1150.74万元占流通市值2.38% [2] - 星图测控融资余额6029.35万元单日增加735.85万元占流通市值2.40% [2] - 机械设备行业个股奔朗新材(278.81万元)万达轴承(188.65万元)融资余额增幅显著 [2][3] - 电力设备行业德瑞锂电(223.96万元)长虹能源(200.71万元)开发科技(185.06万元)融资活跃 [3]