LSEG 财富数据解决方案团队 Richard Peterson博士 LSEG MarketPsych主席 在当今高度互联的市场中，挑战不在于获取信息，而在于过滤噪音。随着 AI 生成的标题、社交媒体 的热议以及机器人评论每天充斥交易时段，财富经理和顾问们需要工具从这些噪音中提炼出有价值的 信号。 LSEG MarketPsych将无结构化的全球讨论转化为结构化、可预测的洞察——帮助财富专业 人士领先捕捉市场驱动的主题和情绪变化。 本文中，我们将探讨如何实现以下目标： 每个交易日都伴随着信息洪流——AI 生成的新闻稿、自动摘要的财报简讯、博人眼球的社交帖子， 以及源源不断的机器人评论。对于财富经理和金融顾问而言，问题不再是数据匮乏，而是大量低价值 的噪音伪装为有用洞察。这一挑战有两方面：首先，识别出真正影响资产价格的少数宏观和主题驱动 因素；其次，将这些主题与未来几周中最可能受益或受损的具体股票进行关联。 主题驱动市场 市场历史表明，叙事有时会主导投资者心理。2025年上半年，投资者情绪受到贸易战言论升级、新关 税措施、中国 AI 能力显著进展以及美元贬值的共同影响。在每种情况下，股票价格反应迅速，但表 现不 ...

诚邀您于9月22日参加本次活动，聆听专家分享企业如何借助科技与数据力量，构建更强大的欺 诈防御体系。 活动时间 活动议程 | 16:00 | | | --- | --- | | 签到 | | | 16:30 | | | 圆桌讨论 | 打击现代欺诈行为：企业面临的威胁与防御手段 | | 17:00 | | | 案例分享 | LSEG 风险情报如何助力企业实现全球账户验证 | | 17:30 | | | 交流酒会 | | 日期： 2025年9月22日（周一） 时间： 下午4:00 – 晚上7:30 地点： 伦敦证券交易所办公室，香港中环花园道三号中国工商银行大厦18楼 语言： 英文 活动背景 欺诈行为早已不再只是消费者面临的问题，它正日益威胁着企业的财务安全、资金管理职能， 甚至企业声誉。如今，支付诈骗和账户接管攻击席卷各行各业，每年给企业造成数十亿美元的 损失、争议与运营低效。据预测，到2027年，仅"授权推动支付"（APP）欺诈所造成的全球损 失将超过3,310亿美元。 对于首席财务官、风险管理负责人、财务主管以及支付专家而言，挑战愈发严峻：如何确保外 部付款的安全性，维护供应商与客户关系，并保障每笔交易准确 ...

Beth Schuck LSEG 可持续发展投资研究分析师 伦敦证交所集团（LSEG）对绿色经济的最新分析首次深入探讨了气候适应和韧性领域所蕴含的1万亿 美元投资机遇。 气候变化对自然环境的影响日益显著，且代价日益高昂。今年1月，洛杉矶的野火造成了高达1500亿 美元的经济损失，并导致30人丧生。过去十年间，与气候相关的天气事件造成了约2万亿美元的损 失。 即使全球努力加紧减少温室气体排放，气候系统的惯性意味着未来几十年内气候变暖的趋势将进一步 加剧 [1] 。结果就是，由于气温上升，洪水、干旱和风暴等极端天气事件正变得越来越频繁和严重。 同样，即使今天排放量降至净零，由于极地冰川缓慢融化，我们仍将面临数百年的海平面逐渐上升 [2] 。 全球范围内，瑞士再保险指出，按照目前2.0-2.6°C的升温轨迹，11-14%的全球GDP到2025年将面临 风险。在企业层面，已有大型企业因气候影响而破产——例如，2019年，连续两年的野火导致加州公 用事业公司太平洋天然气和电力公司（PG&E）破产。 落实计划 这些事实表明，世界正开始适应一个日益变暖的环境。我们在2023年进行的研究发现，19个G20国家 的政府已制定了 ...

李冈峰 欧洲天然资源基金 Commodity Discovery 特约分析师 这是一个主要从美国每周的CFTC数据公布基金(Managed Positions)在当地期货市场的各种部署，继而反映 现时市场对贵金属的情绪和对短/中期的一个价格判断。美国每周五收市后公布的CFTC数据，记录日为刚过 去的周二(如果过去一周原本工作日是假日的话数据出炉会延期)。 概要 目前市场认为9月降了一次息后，10月再降息的几率也超过70%，然后12月再降息的几率也超过 60% ， 即 估 计 今 年 大 概 会 降 息 3 次 。 预 计 到 明 年 6 月 ， 美 国 届 时 利 率 或 会 比 现 时 低 ~2% 至 2%-2.25%。 之前笔者认为纵使美国9月降息已是必然（根据期货市场数据反映），但10月未必会立即降息，那 时候期货市场数据也反映10月再降息的几率是低于一半；但现时市场很明确的相信美国9月、10月 都会降息，理论上对非无风险资产，特别是黄金，非常利好。 至5号的金价/北美金矿股比率为 13.74X，今年累跌28.2%， 创了自2022年上半年以来最低点，代 表今年北美金矿股跑赢实金。作为历史比较，2008 ...

随着跨境欺诈和其他形式的金融犯罪持续上升，全球各地的监管机构正专注于更严格的反洗钱 （AML）以及 KYC/KYB 规定，旨在保护更广泛的金融生态系统。 遵守这些不断变化的法规，首先要执行强有力的尽职调查检查，这是帮助您识别业务关系中潜在风险 的重要工具。这些调查必须详细且彻底——但与此同时，它们不能对客户关系产生负面影响。 这可能会使您面临一种平衡挑战——既要确保严格性，又要尽量减少摩擦，并提供不会影响业务节奏 的无缝体验。 与此同时，由于资源有限，无法对每一段关系都进行强化尽职调查（EDD）。筛查作为第一步，具有 重要价值——它可以识别出高风险的领域，然后根据基于风险的方法进行评估。 "基于风险的方法的价值在于确保宝贵资源集中在风险较高的领域。这一点很重要，因为那些可 能构成更高风险的个人或实体需要接受更多审查。" 未能在关系的早期发现潜在风险，可能导致重大监管、财务和声誉损害。因此，所有受监管实体必须 评估并理解任何新客户或现有客户可能带来的各类潜在风险。 为什么 KYC 和 KYB 很重要？ KYC 和 KYB 审查是全球反洗钱（AML）和合规监管要求的重要组成部分。它们是全球共同打击金 融生态系统中 ...

Cristina Rosales LSEG 定价总监 在最近于华盛顿特区举行的一场固定收益会议上，伦敦证券交易所集团的与会者表示，固定收益市场 正在迅速发展。观察到的关键趋势包括固定收益交易的持续电子化——例如杠杆贷款交易，这可能使 市场更具流动性和透明度。投资者对私人信贷市场的兴趣日益浓厚，导致其发生了一些变化，使其更 接近公共债务市场。而人工智能（AI）正在改变固定收益交易的生命周期。为了适应这些趋势，金融 服务需要高质量且可信赖的固定收益数据来支持决策和推动流程。 6月初，固定收益行业人士齐聚美国华盛顿特区，参加第十届年度固定收益领导者峰会。伦敦证交所 集团定价服务部证券化产品估值总监乌Unmesh Bhide和富时罗素固定收益货币与大宗商品（FICC） 团队经理Jack Fischer在一场圆桌讨论会上发言，探讨了投资和交易固定收益产品的金融服务公司如 何开发出最具创新性的数据处理和聚合工具。此外，他们还各自简要介绍了各自团队对端到端固定收 益生态系统的贡献。伦敦证交所集团定价服务部的估值为富时固定收益指数（如世界大型指数和富时 可转换指数）提供了支持。 另外，会议中出现了三个值得注意的趋势，这些趋势 ...

Alan Francis LSEG 新闻内容与元数据管理总监 比尔·盖茨1996年提出的"内容为王"的预言在当今的信息时代得到了惊人的验证。在数字时代，内容 已成为价值的主要驱动力，塑造着各个行业，并催生了新的增长和创新机会。然而，随着新闻和信息 量的爆炸式增长，内容的真正价值不仅取决于其质量，还取决于在海量数据中高效定位内容的能力。 这就是元数据变得至关重要的地方。元数据，即"关于数据的数据"，就像一盏指路明灯，使用户能够 过滤、搜索并精准定位到与他们最相关的特定新闻和洞察。如果没有强大、一致的元数据，即使是最 有价值的内容也有可能被埋没和忽视。随着生成式人工智能等尖端技术的使用不断提升新闻的复杂性 和数量，元数据的准确性、透明度和一致性变得愈发关键，以便让用户能够在需要时准确找到他们所 需的内容。 伦敦证券交易所集团（LSEG）对元数据的持续投资： 实际价值 = 覆盖率 + 可发现性 LSEG的金融新闻服务通过我们的旗舰平台LSEG Workspace和新闻推送解决方案，为金融专业人士 提供来自路透社可信新闻以及10,000多个相关新闻源的报道。我们的新闻推送解决方案提供多种延迟 级别和多种格式，以满足各 ...

全球宏观经济趋势 - 去全球化、货币政策分歧和债务可持续性成为主导宏观经济的三大主题 关税问题和贸易紧张局势证明了去全球化趋势 并在3月和4月短暂主导市场[6][8] - 欧洲央行转向宽松政策以应对经济增长疲软 而美联储对利率持谨慎态度[6][8] - 美国和英国政府债务与GDP之比超过100% 导致穆迪下调美国国债评级 推动收益率曲线陡峭化和美元走软[6][8] 股票市场表现 - 股市在经历关税引发的急剧抛售后实现V型复苏 大多数市场已全面复苏[8][10] - 标普500指数盈利表现强劲 第二季度财报季开局强劲 全球市场盈利修正已触底[8][10][11] - 人工智能驱动的资本支出创下历史新高 预计小盘股盈利将超过大盘股[8] 债券市场表现 - 债券是上半年表现最佳的资产类别 利率上升和养老金固定收益计划资金改善通过长期收益流动为债券提供支撑 长期收益接近15年高点[6][8][14] - 政府债务可持续性担忧加剧 导致收益率曲线更加陡峭[6] 消费者与零售业 - 消费者支出受强劲劳动力市场支撑但增长开始放缓 关税担忧削弱消费者信心[14] - LSEG零售/餐饮指数第一季度盈利增长7.5% 预计第二季度降至-1.7% 为疫情以来首次负增长[14] - 零售商预计全年盈利保持在个位数低位 面临通货膨胀、地缘政治不确定性和消费者谨慎环境[14] 住房抵押贷款支持证券 - 机构RMBS市场展现韧性 新发行量稳定、提前还款速度略有加快、市场情绪改善[8][16] - 购房活动在库存增加和建筑商激励措施下略有回升 住房供应紧张支撑房价和信贷质量[16][17] - 市场处于谨慎乐观位置 需警惕政策发展、GSE改革和利率变化[16] 贷款抵押债券市场 - 对美联储降息预期推动CLO市场增长 2025年再融资和重置发行预测上调至2560亿美元（原预测2150亿美元） 新发行预测下调至2000亿美元[19] - 预计2025年下半年CLO信用基本面保持稳定 评级下调速度放缓 BSL新发行AAA级和BB级利差预计分别收窄至125基点和500基点[19] 商业抵押贷款支持证券 - 非机构CMBS发行预测更新：导管型从450亿美元下调至350亿美元 SASB从700亿美元上调至800亿美元 CRE从150亿美元上调至250亿美元 总额从1300亿美元上调至1400亿美元[21]

全球机构对贵金属需求增长 - 印度退休基金经理要求政府放宽退休基金对黄金、房产信托及基建信托的投资限制 目前另类投资不能超过退休基金的5%比重 [2][27] - 沙特阿拉伯央行于今年第二季购买932,000股美国上市白银ETF 价值3000多万美元 并买入203,700股白银股票ETF 总值980万美元 市场相信是国家主权基金透过央行平台买入 [2][29] - 中国保险公司获许可加入黄金为投资工具 美国准许当地银行持有的黄金跟现金及低风险债券为同一类别 这些是典型的看得见的未来需求 [2][30] CFTC基金持仓数据变化 - 截至8月26日 COMEX黄金管理资金净多头量461吨 环比增4.5% 多头量564吨增2.2% 空头量103吨减7.1% 净多水平为2019年9月历史最高位908吨的51% [3][6] - COMEX白银管理资金净多头量5,319吨 环比增18.8% 多头量7,667吨增10.3% 空头量2,348吨减5.2% 净多水平为其高峰期的35% [3][7] - Nymex铂金管理资金净多头量23吨 环比增20.5% 多头量微增1.7% 空头量33吨减8.2% [3][7] - Nymex钯金管理资金净空头量21吨 环比减15.1% 空头量33吨减1.0% 已连续137周处于净空水平 [3][7] 贵金属价格与持仓表现 - 美元金价今年至8月26日累积升29.2% 但基金多头同期累积减少7.4% 反映实物需求远超期货市场杠杆 [6][16] - 美元银价今年累积升33.5% 白银基金多头累积升30.6% 空头累积跌27.8% [7] - 基金于美国期货白银净多年初至今升103% 但2024年累积跌1% [10] - 基金于美国期货铜净多年初至今负转正 但2024年累积跌132% [14] 金矿股与商品价格关系 - 美元金价/北美金矿股比率至8月29日为13.838X 较8月22日14.094X跌1.8% 今年累跌27.7% 为过去三年最低点 代表今年北美金矿股跑赢实金 [19][21] - 矿业股从2009/2010年开始走势落后于商品本身 部分因投资界兴起对ESG的重视 如Blackrock承诺不再投资煤矿及原油生产公司 [21][22] - 追踪海外金矿股股价是较靠谱的前瞻性工具 若金价继续上升但金矿股急跌需小心 [22] 市场情绪与利率预期 - 金银比上周五为86.885 环比微升 今年累跌4.4% 一般市场越恐慌金银比率越高 如2020年新冠期间曾升穿120倍历史新高 [23][24] - 市场认为美联储9月17日降息概率为84.2% 维持利率不变概率15.8% 预计9月降息后10月再降息概率超一半 今年可能降息2次 [24][26] - 预计到2026年6月美国息率或比现时低约1%至3%-3.25% [26] 地缘与政策影响 - 铜价波动受特朗普关税政策影响 先称对进口铜开征50%关税导致铜价急升 最终只对部分铜半制成品开征50%关税导致铜价单天暴跌 [18] - 美国政府入股MP Materials并签10年供应合约 以高于中国售价近一倍地板价每公斤110美元购买钕镨 股价受刺激急升 [18] - 美国国防想在海外收购钴金属 原油政局风险和中国具垄断供应的物料如稀土、锑、钨等国际价理论上应看高一线 [18] 经济环境与资产配置 - 美国经济数据走势显示滞胀可能发生 根据教科书或AI 滞胀时应投资商品、实物及防守型股票 债券及增长股会受压 [2][30] - 若美国开始减息但通胀压力重拾升势 联储局政策走向将面临考验 [31] - 黄金目前明显处于牛市中的整固/慢牛阶段 众多金融大佬进场持有黄金 [30]

行业变革趋势 - 财富管理行业正经历深刻变革 由自主投资者崛起和人工智能与量子计算等技术融合驱动[1] - 疫情后顾问型投资者和自主型投资者对市场数据的参与度显著提高 关键挑战在于识别有意义的数据并确定行动时机[3] - 技术模糊了数字工具与人类顾问的界限 同时需保持客户体验的一致性和透明度[3] 金融顾问角色演变 - 金融顾问从数据获取者转变为数据管理者 专注于筛选和解读数据以提供可操作的见解[2] - 顾问需帮助客户在海量市场信息中理清头绪 使决策过程更加清晰和自信[2][3] - 顾问需平衡自助服务与专家指导 在增强客户能力的同时保持信任和清晰度[5] 技术影响与创新 - 人工智能将改变游戏规则 能模拟人类互动 辅助决策并提升整体体验[4] - 量子计算虽距实现尚有几年 但可能彻底改变资产配置和数据处理方式[4] - 视觉工具和数据可视化越来越重要 因投资者处理信息时高度依赖视觉感知[4] 客户需求与行业应对 - 客户期待将银行体验与Netflix或谷歌等平台比较 这成为新的基准[5] - 财富管理机构需确保所有接触点的一致性 包括线上线下的体验和视觉识别[5] - 行业需满足投资者对提高参与度和透明度的渴求 并展现建议的价值[24] 产品解决方案特性 - LSEG Workspace提供无与伦比的内容 包括理柏基金数据 覆盖路透社和10000个其他来源的全球新闻报道[14] - 平台提供AI编制的个性化每日摘要 帮助用户查找最重要资讯[14] - 支持多资产投资组合分析 包括跨资产归因和贡献分析 展示主要业绩驱动因素[17] - 集成ESG数据和可持续发展内容 提供专有ESG评分和评级及投资组合ESG敞口信息[21] - 通过直观的自然语言智能搜索和类浏览器环境导航 实现无缝的用户体验[15]