央行公开市场操作 - 中国人民银行计划于2025年12月15日开展6000亿元买断式逆回购操作 [1] - 操作期限为6个月（182天） [1] - 操作方式为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] 政策目标与背景 - 此次操作旨在保持银行体系流动性充裕 [1]

人民币贷款总体情况 - 11月末人民币贷款余额达271万亿元，同比增长6.4% [1] - 前十一个月人民币贷款累计增加15.36万亿元 [1] 分部门人民币贷款结构 - 住户贷款前十一个月增加5333亿元，其中短期贷款减少7328亿元，中长期贷款增加1.27万亿元 [1] - 企（事）业单位贷款前十一个月大幅增加14.4万亿元，其中短期贷款增加4.44万亿元，中长期贷款增加8.49万亿元，票据融资增加1.31万亿元 [1] - 非银行业金融机构贷款前十一个月减少332亿元 [1] 本外币贷款总体情况 - 11月末本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3% [1] - 11月末外币贷款余额5429亿美元，同比下降1.6% [1] - 前十一个月外币贷款增加8亿美元 [1]

2025年前十一个月人民币存款数据概览 - 2025年1月至11月，人民币存款总额增加24.73万亿元 [1] - 住户部门存款增加12.06万亿元，占存款增量的主要部分 [1] - 非金融企业存款增加1.09万亿元 [1] - 财政性存款增加2.04万亿元 [1] - 非银行业金融机构存款增加6.74万亿元 [1] 分部门存款结构分析 - 住户存款增量显著，达到12.06万亿元，反映出居民储蓄意愿较强或消费与投资倾向偏保守 [1] - 非金融企业存款仅增加1.09万亿元，增速相对缓慢，可能表明企业资金运用活跃或经营现金流承压 [1] - 非银行业金融机构存款增加6.74万亿元，规模较大，可能指向金融市场流动性或特定机构资金储备的变化 [1] - 财政性存款增加2.04万亿元，与财政收支节奏及政府债券发行等因素相关 [1]

核心观点 - 华尔街资深分析师Tom Lee预测美股将在美联储政策推动下继续上涨 预计标普500指数到2026年底将涨至7700点 较当前水平上涨约12% [1] - 该预测基于对历史数据的分析 认为在连续三年涨幅超过20%后 第四年平均仍有12%的涨幅 且牛市势头依然强劲 [3] - 市场上涨的主要驱动力将来自美联储的鸽派立场、人工智能与能源基础设施、区块链转型以及制造业回流 [4] 市场预测与目标点位 - Tom Lee预测标普500指数到2026年底将涨至7700点 这较当前水平上涨约12% [1] - 华尔街目前最乐观的预测来自奥本海默资产管理公司 其目标点位为8100点 [1] - 该分析师对2025年的最初目标点位为6600点 后上调至7000点 并认为当前市场走势已十分接近该目标 [3] 预测依据与历史分析 - 自1928年以来 标普500指数在连续三年涨幅超过20%之后的第四年 平均涨幅为12% [3] - 预计2026年市场走势将与2025年类似 在年底反弹前会经历一段波动期 这与历史规律相符 [4] - 该分析师曾准确预测2023年牛市 其最终目标价位与实际收盘价仅差三十多点 被彭博追踪为最接近的策略师 [3] 主要驱动因素 - 美联储的鸽派立场尚未被市场完全消化 这将是股市的利好因素 [4] - 人工智能和能源基础设施、华尔街向区块链转型（如资产代币化）以及制造业回流 将是盈利和增长的最大驱动力 [4] - 科技行业（包括人工智能、比特币和以太坊）以及基础材料、能源和金融行业预计将迎来复苏 [4] - 美联储进一步降息可能提振目前表现不佳的金融股 [4] 潜在市场关注点 - 投资者担心人工智能估值过高、需要时间适应美联储新主席、社会动荡以及最高法院可能取消美国关税等问题 [4] - 市场对美联储主席鲍威尔任期于明年5月届满后 新主席的人选提名存在关注 [3]

文章核心观点 - 海外锂多头押注储能系统将成为锂需求的重要支柱 并有望推动锂市场在多年供过于求后于2026年重回平衡 [1][2] 锂市场现状与价格 - 过去三年全球锂市场饱受供应过剩困扰 因电动汽车需求增速低于预期且落后于新增矿山产能 [2] - 截至发稿 碳酸锂期货2605合约最新报98780元/吨 较6月所触及的四年低点已回升约50% 但仍仅为2022年底价格的约六分之一 [2] 储能需求成为新增长引擎 - 多位业内人士预计 大型公用事业级电池正成为锂日益重要的应用领域 [2] - 到2026年 来自储能系统的锂需求增速预计将超过电动汽车行业的需求增长 [2] - 储能需求的增长将成为2026年电池生产进而影响锂需求的“最大波动因素” [2] - 储能领域对锂的需求明年可能增长55% 远超电动汽车领域19%的增幅 [4] - 公用事业规模电池建设成本持续下降 经济效益提升 加上政策要求整合更多清洁能源 正推动该领域规模化发展 [3] - 大规模新建数据中心需要稳定充足的电力供应来平滑用电高峰 也形成了助力 [4] 主要市场动态与预测 - 中国有望提前实现2027年累计储能装机容量达180吉瓦的新目标 [4] - 美国将储能系统视为“解决日益加剧的电力供需失衡的理想方案” [4] - 花旗集团、瑞银集团和伯恩斯坦预测 储能需求的扩张将推动全球锂市在明年出现供不应求的局面 [2] - 伯恩斯坦分析师指出 减产与强劲需求正共同推动锂市场趋于平衡 预计锂市场将在2026至2027年持续趋紧 [7] 行业高管与机构观点 - 天齐锂业董事长预计 受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛 2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量 基本达到供需平衡 [7] - 赣锋锂业副总裁提到 锂行业已进入上升周期 当前市场已经触底 储能系统发展超出预期 [7] - 咨询公司CRU集团电池材料市场主管表示 仍预测明年锂供应增速将超过需求增速 并认为部分乐观预期存在“危险的虚高” 强调储能系统电池的产量与安装速度存在“严重脱节” [7] 电动汽车市场面临的挑战 - 全球电动汽车领域虽仍在扩张 却面临中国市场趋于成熟及美国销售前景不明的双重挑战 [3] - 美国特朗普政府正试图放宽原本严格的燃油效率标准 逐步撤销对电动汽车生产的激励政策 [3] - 西方汽车制造商也开始重新审视战略布局 [3]

核心观点 - 未来AI算力格局将走向多元并存，而非英伟达一方通吃 [1][7] - 英伟达面临全球政策博弈、外部竞争加剧及中国市场结构性变化的多重挑战，其绝对垄断地位出现裂痕 [1][2][4][7] - 中国本土GPU企业在技术、市场和资本层面加速发展，自主可控供应链趋势不可逆转 [1][3][5] 市场与竞争格局变化 - 英伟达在中国市场遭遇重大挫折：2026财年第三季度中国区收入同比暴跌63%，占总收入比例从13%骤降至5% [4] - 英伟达CEO黄仁勋透露，受出口管制影响，公司已100%退出中国市场，市场份额从95%骤降至0% [4] - 全球科技巨头加速自研AI芯片以争夺算力主权，包括亚马逊、微软、谷歌及苹果等 [9][10] - 谷歌TPU成为直接威胁：其第七代TPU Ironwood采用4nm工艺，FP8算力达4.6 PetaFLOPS，集群总算力达42.5 ExaFLOPS，并通过OCS技术将系统可用性提升至99.999% [8] - 谷歌TPU采取性价比策略，定价通常比同级别GPU低30%-50%，对特定任务可节省一半以上成本 [9] - 大型AI公司采取多元化采购策略，如Anthropic同时与英伟达和谷歌合作，不再完全押注单一架构 [10] 中国本土GPU企业崛起 - 摩尔线程上市后股价表现强劲：登陆A股首日涨幅425%，上市5日内股价最高触及941元/股，市值超越4000亿元 [2][3] - 摩尔线程营收从2022年的0.46亿元上升至2024年的4.38亿元，年复合增长率高达208.44% [3] - 沐曦股份增长迅猛：营收从2022年的42.64万元增至2024年的7.43亿元，三年复合增长率达到4074.52%，其IPO申购倍数高达近3000倍 [3] - 摩尔线程累计研发投入超过43亿元，研发人员占比达77%以上 [3] - 摩尔线程基于MTT S5000构建的夸娥万卡智算集群，计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群水平 [3] - 沐曦下一代旗舰产品曦云C700系列性能对标英伟达H100，预计2027年下半年大规模量产 [3] - 国产GPU在推理市场具备性价比优势，DeepSeek等头部大模型已开始配合国产芯片进行软硬件协同 [5] 英伟达的现状与挑战 - 英伟达H200获准向中国出口，但附加条款要求销售收入的25%须作为税费上缴美国政府 [1] - 英伟达CEO黄仁勋对H200重返中国市场的前景表示不确定 [6] - 公司股价自10月29日触及212美元/股的历史高点后，在不足一个月内累计跌幅约16%，市值蒸发逾8000亿美元（约合人民币5万亿元） [7] - 股价回调发生在基本面向好的背景下：2025年第三季度营收达570亿美元，同比增长62%；净利润同比增长65%至319亿美元 [7] - 市场对英伟达陷入“业绩差证伪AI，业绩好助长泡沫”的两难困境，资本大规模撤离，桥水基金大幅减持，部分知名投资者清仓或做空 [8] - 英伟达的真正护城河CUDA平台拥有超过400万开发者和大量软件库，但面临生态挑战 [5] - 公司已发布新一代Blackwell架构芯片（B300系列），并于2025年第三季度量产，但目前该系列不在对华出口许可范围内 [6] 技术与发展趋势 - AI训练与推理负载日益多元化和专业化，GPU的通用性与ASIC芯片的高效性将找到各自应用场景 [7] - 中国企业正通过大规模部署、软件优化、任务分流等方式，采用“够用就好”的算力策略满足多数商用需求 [6] - 国产芯片虽在顶级性能上与英伟达最新高端产品有差距，但能满足大部分推理场景需求 [6] - 谷歌TPU采用“集群艺术”路线，通过系统级优化和光学互连技术构建大规模计算集群 [8] - 谷歌正积极推动TPU商业化，与Meta等科技大厂洽谈合作，Meta考虑从2027年开始在其数据中心部署谷歌TPU [9] - 苹果确认其核心模型是在2048块TPU v5p和8192块TPU v4上训练的，打破了“只有英伟达GPU才能训练顶级模型”的神话 [10]

凤凰网科技讯12月12日，天眼查App信息显示，合肥三只狼电子商务有限公司于近日发生工商变更。原 法定代表人、执行董事兼经理于天奇卸任全部职务，改由李莹接任法定代表人并担任董事。 该公司成立于2023年2月，注册资本为100万人民币。其经营范围涵盖互联网销售、信息技术咨询服务、 软件开发等。股权穿透信息显示，该公司由合肥三只羊网络科技有限公司全资持股。 ...

公司与产品合作 - 拓竹3D模型平台与腾讯混元3D3.0大模型正式合作，联合推出名为“印你”的全新手办生成器 [1] - 合作旨在通过AI技术解决普通用户3D建模的技术痛点，降低消费级3D打印的创作门槛 [1] 核心技术突破 - 核心技术底座为腾讯混元3D3.0模型，首创3D-DiT分级雕刻技术，将建模精度提升3倍 [1] - 模型几何分辨率达到1536，支持高达36亿体素的超高清建模 [1] - 技术专项优化了AI生成模型中常见的“面部抽象”及细节模糊问题，能精细重塑人物面部轮廓，清晰呈现关节、机械零件边缘等锐利细节 [1] - 技术优化了纹理遵循度与几何对齐精度，以确保3D打印成品的物理还原度 [1] 产品功能与流程革新 - 基于新底层能力，“印你”工具极大简化了传统手办制作流程 [1] - 用户仅需上传一张人像图片，系统即可自动完成从2D到3D的转化，替代过去依赖昂贵专业扫描设备或耗时人工建模的方式 [1] - 转化流程包含生成2D立体图、自动去背景及风格化处理，最终输出精确还原面容、衣着和姿态且可直接打印的3D模型文件 [1] 平台规模与行业影响 - 拓竹MakerLab平台已上线包括“印你”在内的20款建模工具，服务全球超过200万用户 [2] - 此次合作标志着顶尖生成式AI技术正加速从实验室走向消费级应用场景 [2] - 对于3D打印爱好者而言，这意味着设计周期的缩短与个性化创作能力的实质性释放 [2]

公司资本开支与住房保障计划 - 公司宣布未来五年将投入220亿元，用于新增约15万套“小哥之家”住房，以改善一线物流及外卖员工居住条件 [1] - 新增住房将通过租赁、自建及住房保障基金等方式提供，此前公司已在145个城市为一线员工提供了2.8万套住房 [1] - 部分“小哥之家”的月租金可低于周边市场价的50% [1] - 公司过去在改善员工居住条件上累计投入已超过220亿元，其2023年设立的100亿住房保障基金申请者中，一线员工占比达77% [2] 员工福利与权益保障 - 公司为全职骑手等一线员工做到了100%签订劳动合同、缴纳五险一金 [2] - 公司福利体系还包括员工救助基金、家庭团聚补贴及一线员工专属的用餐优惠等 [2] 员工职业发展与培训 - 公司与广东省共同成立了全国首家“现代骑手学院”，广州职业技术大学成为首家挂牌院校 [2][3] - 该学院计划在未来三年内，覆盖公司在广东省超过10万名骑手与一线员工 [2] - 培训内容将包括安全规范、心理健康及新岗位技能 [2]

文章核心观点 - OpenAI发布新模型GPT-5.2以应对竞争 但公司在基础AI模型领域的技术优势已几乎不复存在 同时公司正面临严峻的财务压力 [1] 竞争格局与技术优势演变 - 2022年底OpenAI凭借ChatGPT保持显著领先优势长达两年多 但在过去12个月里 美国和中国多家公司的技术已能媲美甚至超越其顶尖模型 [2] - 行业专家认为 构建基础模型的整体形态与形式已被业界充分掌握 各主要AI公司的开发路径大同小异 [2] - 谷歌宣称其全新AI模型Gemini 3已超越OpenAI技术 成为全球最顶尖的AI模型 [1] - Anthropic推出了与OpenAI技术实力相当的Claude Opus 4.5模型 [2] - 纽约创业公司Runway公布的模型在行业标准测试中超越了OpenAI的视频生成技术Sora [2] OpenAI的业务与财务状况 - OpenAI每周有超过8亿人使用ChatGPT 相当于76%的市场份额 [3] - 面向消费者的AI业务是公司的生命线 如果这部分业务消失 公司价值将大打折扣 [3] - 公司正竭力填补其巨额支出与收入之间的惊人缺口 [1] - 在谷歌发布Gemini 3后 OpenAI CEO在公司内部拉响“红色警报” 敦促员工将重心放在改进ChatGPT上 并将较新项目暂时搁置 [3] 新产品发布与性能 - OpenAI发布新模型GPT-5.2 宣称是“迄今为止在真实世界专业应用中表现最好的模型” [1] - GPT-5.2在涉及计算机编程、数学与科学的多项行业标准基准测试中均位列榜首 [1] - 新模型在生成计算机代码以及执行医疗健康、金融等特定领域的任务方面展现出显著提升 [3] - 相较于旧版技术 新模型的收费将提高约40% [3] 战略合作与投资 - 在GPT-5.2发布几个小时前 迪士尼宣布对OpenAI进行投资 并已同意授权其角色形象供Sora视频平台使用 [3]