公司资产处置进展 - 公司公开挂牌转让全资孙公司昆明医科肿瘤医院有限公司100%股权，首次挂牌价格为3593万元，但截至2025年12月5日公告期满，无意向受让方报名参与[1] - 为推进转让，公司董事会决定将挂牌价格下调20%进行第二次挂牌，新转让底价为2874万元，公示期为2025年12月9日至12月15日[1] - 公司拟再次公开挂牌转让控股子公司普乐新能源科技(泰兴)有限公司51%股权及对其全部债权，此前已进行三次挂牌且价格逐次下调，均未征集到意向受让方[2] - 针对普乐新能源股权转让，公司决定进行第四次挂牌，挂牌底价进一步下调60%至1220万元，公示期为2025年12月9日至12月15日[2] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入5.82亿元，同比下降7.2%[3] - 2025年前三季度，公司归母净利润为亏损6046万元，较去年同期亏损7620万元有所减少，扣非归母净利润为亏损5294万元，较去年同期亏损7591万元有所减少[3] - 2025年前三季度，公司经营现金流净额为4789万元，同比增长162.6%[3] - 2025年第三季度，公司营业收入为2.15亿元，同比上升4.3%[3] - 2025年第三季度，公司归母净利润为亏损2284万元，较去年同期亏损1996万元进一步扩大，但扣非归母净利润为亏损1774万元，较去年同期亏损2047万元有所减少[3] 公司历史财务表现与战略背景 - 公司近年来业绩持续承压，2022年至2024年分别净亏损2618.67万元、1.56亿元、2.97亿元[2] - 今年以来公司频繁挂牌转让子公司，被市场解读为可能是为了“割肉求生”[2]

核心事件 - 公司董事长兼总经理陈友于近日被江西省景德镇乐平市监察委员会实施留置 [1] - 截至公告披露日，公司尚未知悉该事项的具体进展及结论 [1] 公司高管与治理 - 被留置的董事长陈友，61岁，2024年从公司获得的税前报酬总额为109.52万元 [1] - 陈友持有公司股份5213.78万股，占公司总股本的8.18% [3] - 其累计质押股份1273.69万股，占公司总股本的2.00%，占其个人持股的24.43% [3] - 公司强调拥有完善的治理结构及内部控制机制，董事会运作正常，生产经营管理情况正常，预计该事项不会对公司正常生产经营产生重大不利影响 [3] 公司财务与经营状况 - 公司主营业务为软件和信息技术服务、ICT产品销售及增值服务 [3] - 2025年前三季度，公司营业收入为63.00亿元，同比增长12.44% [3] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为3860.30万元，同比增长19.75% [3] - 2025年前三季度，扣除非经常性损益的净利润为2710.34万元，同比增长3.76% [3] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为12.21亿元，同比增长29.74% [4] 市场反应 - 截至12月10日发稿，公司股价暴跌14.55%，报12.33元/股 [4] - 公司总市值为78.63亿元 [4] - 当日成交额为8.28亿元，换手率达12.21% [5]

股价与清盘呈请事件 - 12月9日，雅居乐股价单日大跌18.42%，收报0.31港元/股，创历史新低 [1] - 股价下跌直接原因是收到合作伙伴新濠（中山）企业管理有限公司提交的清盘呈请，涉及未付款项1858.71万美元及223.43万港元 [1] - 清盘呈请案件已排期至2026年2月25日聆讯，公司表示将极力反对该呈请 [1] - 根据清盘条例，若公司最终清盘，在未获高等法院认可令的情况下，起始日后的股份转让将属无效，公司目前无意申请认可令 [1] 债务状况与重组进展 - 截至2024年末，雅居乐集团总借款为489.16亿元人民币，其中银行借款290.63亿元、优先票据125.44亿元、各类债券73.09亿元 [2] - 债务结构风险高，高达78.35%的借款集中在2025年到期 [2] - 公司正在进行境外债务全面重组，目标是与主要境外债权人就初步重组条款达成协议 [1] - 债务重组计划预计在2025年第三季度提交初步方案，并争取在2025年底前与多数主要债权人达成一致 [2] - 市场普遍关注公司能否在2025年12月31日前完成初步协议签署 [2] 经营与财务表现 - 截至2025年6月30日，雅居乐集团营业额为135.74亿元，销售成本约144.93亿元，期内亏损73.87亿元 [3] - 2025年11月单月，集团预售金额合计约6.4亿元，同比下降46.7%，对应建筑面积约7万平方米，平均售价每平方米9083元 [3] - 2025年1月至11月，累计预售金额合计约80.8亿元，同比下降45.2%，对应建筑面积约88.6万平方米，平均售价每平方米9113元 [3] 公司背景与近期举措 - 雅居乐是一家以地产为主、多元业务协同发展的综合性企业集团，1992年于广东中山成立，曾与碧桂园、恒大等并称“华南五虎” [3] - 为应对困境，公司积极与金融机构磋商，自2025年4月29日起，已获批本金总额约14.92亿元人民币的借款还款期延长 [2] - 公司通过强化应收款回收机制，自2025年4月29日起累计收回资金约12.01亿元，主要用于支付项目支出及退回“保交楼”监管账户 [2] - 2025年上半年公司进行了人员裁减，员工总数从年初的89925名减少至6月末的84105名 [4]

H股回A市场动态 - H股回A迎来年内首家公司 百奥赛图于12月10日登陆科创板 正式迈入H+A双上市通道 [1] - 百奥赛图A股发行价为26.68元/股 本次发行A股数量4750万股 其中3588.76万股于2月10日起上市 [1] - 百奥赛图本次A股IPO预计募资总额为12.67亿元 [1] 回A历史路径与现状 - 过去红筹企业回A主要途径包括私有化后重新申报A股上市 分拆子公司A股上市 或采用CDR模式 [1] - 2019年科创板开板及注册制改革后 红筹企业在A股二次上市迎来突破 [1] - 目前红筹企业在A股二次上市案例主要集中在上交所 例如中国移动 中芯国际 九号公司等龙头企业 [1] 后续回A企业案例与计划 - 港股公司映恩生物于11月完成科创板上市辅导备案 正式启动回A进程 [1] - 深交所将迎来H股回A首家企业 港股龙头公司光大环境宣布启动回A计划 拟在深交所上市 [2] - 光大环境拟发行不超过8亿股A股 计划登陆深交所 是相关改革意见后首家宣布回A的粤港澳大湾区港股企业 [2] 深交所主板回A条件与潜在企业 - 深交所主板对已在境外上市红筹企业二次上市标准为：市值不低于2000亿元 或市值200亿元以上且拥有自主研发 国际领先技术 科技创新能力较强 在同行业竞争中处于相对优势地位 [2] - 截至12月9日 在港交所上市且未在A股上市的粤港澳大湾区企业中 满足市值超过2000亿元的企业有3家 分别为腾讯控股 港交所 腾讯音乐 [2] - 满足市值200亿元以上要求的企业逾20家 典型企业包括小鹏汽车-W 华润电力 比亚迪电子 思摩尔国际 优必选 金蝶国际 晶泰控股 中国燃气 名创优品 小马智行-W 高伟电子 华润饮料 文远知行-W等 [2] 创业板回A条件与潜在企业 - 创业板对于未在境外上市的红筹企业上市要求主要有两条：一是预计市值不低于100亿元且营业收入快速增长 二是预计市值不低于50亿元 最近一年营业收入不低于5亿元且营业收入快速增长 [3] - 据Wind数据统计 广东省内红筹企业中 剔除A+H上市公司 市值超过100亿元的近50家 [3] - 市值在50亿元至100亿元之间 且2024年营业收入超过5亿元的近20家 [3] - 相较于深市主板 符合创业板回A条件的在港上市的大湾区企业更多 [3]

基金管理公司绩效考核新规要点 - 监管机构下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，拟建立阶梯化绩效薪酬调整机制 [1] - 对于主动权益类产品，若过去三年业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负，基金经理绩效薪酬降幅不得少于30% [1] - 若过去三年业绩低于业绩比较基准超过10个百分点但基金利润率为正，其绩效薪酬也应当下降 [1] - 若主动权益类基金业绩显著超过业绩比较基准且基金利润率为正，基金经理绩效薪酬可以合理适度提高 [4] 中信建投基金旗下产品及基金经理表现 - 研究部行政负责人周紫光管理的多只产品业绩长期大幅跑输基准，根据《指引》或面临至少30%的降薪 [1] - 周紫光独立管理的中信建投智享生活A今年以来净值下跌约17%，跑输同期基准约34个百分点 [3] - 周紫光独立管理的中信建投智信物联网A今年以来净值下跌约7%，跑输同期基准约16个百分点 [3] - 周紫光管理的三只产品（低碳成长A、智信物联网A、智享生活A）最近三年净值跌幅在50%左右，分别跑输同期基准约70、66与55个百分点 [3] - 2025年中报显示，周紫光管理的上述三只产品的基金加权平均净值利润率均为负 [3] - 周紫光于今年10月中旬卸任中信建投科技主题6个月持有混合，其任职近3年的回报（A份额）为44.31% [4] - 冷文鹏接管中信建投科技主题6个月持有混合近2个月的任职回报接近-9%，该基金成立至今净值下跌48.49%，跑输基准68个百分点，2025年中报利润率为-13.08% [4] - 冷文鹏管理的另一只产品中信建投北交所精选两年定开混合A涨势强劲，约1年半的任职回报接近230%，近三年收益跑赢基准近157个百分点 [4] - 权益投资一部行政负责人栾江伟管理的5只主动权益基金近三年收益跑赢基准收益率10~16个百分点 [5] - 艾翀与杨志武共管的中信建投睿利A近三年收益跑赢同期基准近29个百分点 [5] - 艾翀与杨志武共管的中信建投睿信A近三年收益跑输基准近20个百分点，但基金加权平均净值利润率为正 [4] - 谢玮管理的中信建投医改A近三年收益率跑输同期基准近8个百分点，最近三个月净值跌近13% [4] 中信建投基金整体管理规模情况 - 截至今年三季度末，中信建投基金旗下共有65只产品，合计管理规模为714.86亿元，在同业中排名第77 [5] - 对比去年末，公司产品数量增加9只，但管理规模下降了近24% [5] - 其中，6只股票型基金规模为10.7亿元，26只混合型基金规模为90.03亿元，股票型与混合型基金合计规模占比仅为14% [5]

交易概述 - 公司拟以606.76亿元人民币的价格向控股股东中国五矿及其全资子公司五矿地产控股出售多项资产 [1] - 出售资产包括中冶置业100%股权及标的债权、有色院100%股权、中冶铜锌100%股权、瑞木镍钴100%股权、中冶金吉67.02%股权以及华冶杜达100%股权 [1] - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组 [1] 市场反应与公司定位 - 公告次日，公司A股股价跌停，H股股价下跌21.01% [1] - 交易旨在将非核心优势业务整合至控股股东，以优化业务结构并提升盈利能力 [1] - 交易后，公司作为中国五矿旗下专注于工程承包与新兴特色产业培育的核心平台定位将更加清晰突出 [2] 战略聚焦与资金用途 - 未来公司将聚焦冶金工程、有色与矿山工程建设和运营、高端基建、工业建筑和新兴产业等领域 [2] - 交易所得资金将主要用于强化核心主业冶金建设，夯实新型工业化和新型城镇化两大主体业务，并培育工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用五大特色业务 [2] - 本次交易是响应推动中央企业聚焦主责主业、推进专业化整合与资源优化配置的要求 [1] 近期财务表现与业绩动因 - 2025年前三季度，公司实现营业收入3350.94亿元，同比下降18.79% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为39.70亿元，同比下降41.88% [2] - 2025年前三季度，扣非后净利润为30.51亿元，同比下降45.74% [2] - 业绩下滑主要受钢铁行业需求下降、建筑行业增长乏力、房地产行业深度调整等外部因素，以及公司自身业务结构调整等阶段性因素影响 [2]

核心产品价格动态 - 五粮液核心单品“普五”（第八代）零售价降至949元/瓶，批发价低至860元/瓶 [1] - 经销商进货价为920元/瓶，按860元/瓶销售出现价格倒挂，卖一瓶亏一瓶 [1] - 市场传闻“普五”出厂价将调整，公司回应1019元/瓶出厂价未变，降价是补贴政策落地后的体现，此为近10年来首次价格下调 [1] 公司股价与市值表现 - 12月9日五粮液股价收跌2.11%至110.88元/股 [2] - 公司总市值自2021年2月19日历史最高点1.34万亿元，降至4303.93亿元，蒸发约9096亿元，跌幅约67.9% [2] - 今年以来截至12月9日，五粮液股价累计下跌17.44% [2] 行业整体市场表现 - 12月9日万得白酒指数累计下跌15.09% [2] - 今年以来仅金徽酒、泸州老窖、山西汾酒股价上涨，涨幅分别为4.35%、2.41%、0.63% [2] - 多数头部酒企股价下跌，贵州茅台累计下跌6.37%，古井贡酒、舍得酒业等跌超10%，今世缘、洋河股份等跌超20%，*ST岩石跌超60% [2] 行业产销与业绩数据 - 2025年1-10月中国白酒累计产量290.2万千升，同比下降11.50%，其中10月单月产量27.6万千升，同比下降18.30% [3] - 2025年前三季度，五粮液营收同比下降10.26%，净利润同比下降14.38%；泸州老窖营收同比下降4.84%，净利润同比下降7.00%；洋河股份营收同比下降34.26%，净利润同比下降53.79% [3] - 仅贵州茅台前三季度营收同比增长6.36%，净利润同比增长6.14%，为行业唯一保持正增长的头部酒企 [3] 行业面临的核心挑战 - 商务宴请、政务消费等核心场景需求疲软，导致高端白酒动销承压 [3] - 2025年飞天茅台散瓶批发价从年初2220元/瓶跌至12月9日1520元/瓶，跌幅达31.5% [3] - 2025年上半年白酒行业平均存货周转天数达900天，较上年同期增长10%，58.1%的经销商库存增加，超一半出现价格倒挂 [4] 近期业绩恶化趋势 - 2025年第三季度，五粮液单季度营收同比下降52.66%，净利润同比下降65.62% [4] - 洋河股份在第三季度出现上市以来首次单季度亏损 [4] - 第三季度头部酒企合计营收同比下降13.1%，净利润同比下降16.4%，业绩下滑幅度超出市场预期 [4]

试点验收通过与核心成果 - 深圳“打造高品质创新型国际航空枢纽”交通强国建设试点任务已通过交通运输部与中国民航局的验收，原则同意通过验收 [1] - 试点任务内容基本完成，达到预期目标，成果具有较好的创新性、引领性和示范推广价值 [1] - 试点成果标志着深圳航空枢纽建设的创新路径获得国家层面认可 [3] 试点带来的具体提升与成效 - 深圳机场完善了国内国际航线网络布局，深化数字化转型和四型机场建设，健全空港平台运作机制 [1] - 推进了航空物流产业发展，优化了口岸营商环境，机场运行效率和管理水平明显提升，服务品质进一步增强 [1] - 在大型机场运行管理、旅客出行体验优化升级、智慧物流建设等方面取得显著成效 [1] - 对推动国际航空枢纽高质量发展、更好服务粤港澳大湾区建设具有示范意义 [1] 智慧运行的具体应用与数据 - 构建“一屏、三图、八平台、N系统”的智慧机场应用架构，形成统一的信息交换、服务调用、数据共享能力，支撑全场70余项智慧化应用 [2] - 升级机位智能分配系统，实现全天超1200架次航班可在2分钟内完成分配，航班靠桥率提升至85%以上 [2] - 打造机场交通全域“一张图”，通过数字孪生技术实现机场周边道路与公共交通运行的整体监测分析，改善地面交通资源紧张现状 [2] 智慧服务的具体举措 - 在航站楼内新建淋浴间、睡眠舱，打造外籍人员一站式综合服务中心 [2] - 构建集支付、文旅、通信、交通于一体的国际性服务平台 [2] - 规模化推行旅客“一码通行”，增强出入境无感通关体验 [2] - 积极试行全流程自助服务，在机场小程序提供大会员体系、登机口送餐、航延电子餐券等70余项服务 [2] 智慧物流的创新与功能 - 成功搭建机场智慧货物安检体系，试用全球首台航空集装器辐射型X射线计算机断层成像安检系统 [2] - 实现货物场外打板、航空板箱一次过检、超大型货物24小时放置等功能 [2] - 通过赋予货物唯一条码，采集关键节点信息，实现国内业务“按件级别”跟踪，国际业务“按运单级别”跟踪 [2] 试点背景与战略意义 - 试点依据为2020年9月2日交通运输部发布的意见，同意深圳在五个方面开展交通强国建设试点，高品质创新型国际航空枢纽建设是其中之一 [3] - 试点单位由深圳市交通运输局、发展和改革委员会、规划和自然资源局、深圳市机场（集团）有限公司共同构成 [3] - 试点将航空枢纽与城市产业发展绑定，国际航线加密精准对接大湾区高端制造企业的全球化需求 [3] - 智慧物流升级为跨境电商、生鲜冷链等新兴产业提供了高效支撑 [3] - 这种协同发展模式推动航空枢纽从交通属性向经济引擎属性延展，未来将带动临空产业集群发展，支撑深圳扩大高水平对外开放 [3]

"智能选址"工具打通数据壁垒，将自然资源、生态环境、住建、林业、海洋等部门的选址相关底图数据 整合至"一张图"。工具提供9个选址分析场景，70余项在线分析服务，让项目业主无需辗转多部门，实 现"一张图"上高效选址。工具上线使用不仅让多部门数据从"分散"变"共享"、从"孤立"变"协同"，更精 准回应项目选址的数据需求，切实破解了以往数据获取难、整合耗时等问题，为项目选址提供全方位数 据支撑。 智能选址工具提供互联网、政务网双版本适配方案，精准契合不同用户的使用场景和需求。 【深圳商报讯】（驻穗记者 姚嘉莉 通讯员 罗诗岚）记者12月9日从广东省自然资源厅获悉，省级国土 空间用途管制系统正式启用"智能选址"工具。该工具支持全省重大项目在线"一键式"智能选址，进一步 提升重大建设项目选址的科学性与合理性，为项目落地提供更高效的要素保障。 据介绍，互联网版本面向社会公众与行业部门，用户在上传项目红线范围后，可一键完成现状、规划、 权属、耕保等70余项空间管控数据的综合分析，系统自动生成选址分析报告。报告不仅呈现项目红线涉 及的各类数据压占信息及示意图，还明确列明后续需办理的各项手续与对应政策文件依据，同步提供比 选方 ...

核心观点 - 公司面临严重的财务困境和经营压力 核心业务毛利偏低且持续亏损 同时因虚假陈述面临投资者诉讼 并寻求大额借款展期以缓解短期偿债压力[1] 财务状况与经营表现 - 公司拟向新希望投资集团申请将14.51亿元借款展期至不晚于2026年12月31日 借款年利率为4%[1] - 自2020年至2024年 公司归属上市公司股东的净利润均为负 累计亏损超24亿元[1] - 2018年至2024年第三季度 公司已累计亏损超过37亿元[1] - 2019年公司实现净利润3544万元 但2018年亏损近13亿元[1] - 公司核心业务毛利偏低 多家核心子公司"拖后腿" 市场地位不断下滑[1] 法律与公司治理风险 - 投资者对公司的虚假陈述维权案取得重大进展 已有投资者一审胜诉[1] - 投资者索赔时效还剩7个月[1]