业务板块与产品结构 - 公司业务分为农牧饲用板块（饲用酶、替抗产品、饲料添加剂）和工业酶制剂板块（覆盖生物能源、食品饮料、护理清洁、纺织皮革等领域）[2] - 生物合成产品包括丙酸钙高产菌种（替代化学合成）、5-ALA（持续优化）、草铵膦生物农药用酶、再生聚酯R-PET酶（已完成小试中试）[3] - 工业酶制剂产品包括能源用酶、食品用酶、洗涤用酶，国内外市场保持稳定增长[2][7] - 人用植物提取物新产品包括酸樱桃冻果发酵产品、竹叶提取物、黄檗树皮提取液、紫锥菊微晶纤维素复合粉[7] 产能与产销数据 - 2024年生物酶制剂产量41,533吨，销量42,383吨，产销率超100%[8] - 内蒙古年产2万吨酶制剂项目三期处于设备调试阶段[8] - 湖南世唯植物提取项目处于车间建设和设备选型阶段[8] 市场与销售布局 - 2024年前五大客户销售额占比13.75%（2023年：14.59%）[8] - 2024年国内外销售占比分别为67.59%和32.41%（2023年：68.29%和31.71%）[8] - 销售模式以直销为主，经销占比2023年22.29%、2024年20.71%、2025年上半年21.07%[10] - 海外子公司布局：澳洲子公司负责品牌推广、德国子公司负责欧盟销售、俄罗斯办事处负责俄语区、筹建巴西子公司负责南美市场[9] 研发与竞争力建设 - 通过菌种研发替代化学合成方法，持续优化现有产品并降低成本[3] - 推进各基地智能化改造和3A精益化管理，实现提质降本增效[3][8] - R-PET酶应用于生物法降解废旧聚酯，可用于食品包装材料、汽车内饰等场景[6] 风险与资产管控 - 公司表示目前无资产减值压力，通过动态评估管理应收账款、存货及固定资产风险[4] - 替抗产品受国内养殖行业景气度影响，成本较抗生素高，但随行业回暖预计增长[6] - 德国子公司四季度将启动植物提取物和欧盟注册酶制剂销售[2]

智能汽车领域布局与优势 - 公司2013年开始布局智能汽车业务，2017年收购芬兰Rightware公司并优化Kanzi产品，成为全球主流车厂智能座舱首选UI开发工具 [3] - 通过"AIOS+AIBOX"一体化解决方案构建闭环系统，其中滴水AIOS以AI原生架构实现算力动态分配与模型调度，AIBOX搭载NVIDIA Drive AGX芯片提供200TOPS AI算力及205GB/s传输带宽，支持7B大模型端侧运行 [3] 全球化业务发展 - 研发团队覆盖全球16个国家或地区，采用"全球化+本地化"策略响应市场需求 [3][4] - AIOS支持国内外应用生态灵活配置，助力中国车厂出海战略 [4] 智能座舱技术突破 - 基于AI Agent技术实现多模态感知交互，响应时间控制在500ms以内 [4] - 依托Snapdragon Ride平台至尊版（骁龙8797）构建14B参数端侧大模型架构 [4] 物联网与AI硬件产品 - 物联网业务覆盖手持终端、智能视觉、机器人、AIPC、可穿戴设备等场景 [4] - AI Mini PC G1 Elite/G1支持45TOPS算力，可运行130亿参数AI模型；IoT版本搭载高通QCS6490平台提供12.5TOPS算力，支持1.8亿参数模型 [5] - TurboX AI眼镜基于高通Wear5100+MCU实现毫秒级AI响应 [5] 合作伙伴与技术创新 - 与火山引擎合作开发端云协同AI座舱方案，实现500ms级语音反馈及GUIAgent自主交互 [5] - 滴水OS基于高通QAM8797实现140亿参数大模型端侧落地 [6] - 机器人业务在汽车汽配、橡胶制造等行业批量落地，覆盖泰国、越南、中东等海外市场 [6]

业务布局与战略投资 - 新能源汽车电子和智能制造产业基地总投资约5.8亿元，占地60亩，建筑面积8万多平方米，2025年上半年正式投产 [2] - 智能工厂配备全自动生产线、工业机器人及智能仓库，通过ERP/MES/SRM/WMS系统实现智能化生产 [2] - 测试中心拥有20多个专业实验室，通过UL、VDE等国际认证，具备完整产品性能测试能力 [2] 热泵业务发展 - 2025年上半年热泵业务营业收入大幅上升，受益于全球能源转型、成本回落及去库存周期结束 [3] - 公司开发适用新一代环保冷媒的大功率热泵驱动器及超高温热泵整体解决方案 [3][4] - 积极开拓欧洲、东南亚、南美等海外市场，已构建覆盖全球热泵产业链的客户网络 [3][4] 新能源汽车热管理领域 - 产品覆盖座舱热管理、电池热管理及电机电控系统热管理 [5] - 主要产品包括电动压缩机控制器、PTC控制器、电池热管理多合一控制器 [5] - 持续研发底盘控制系统等智能控制器，构建全场景产品矩阵 [5] 数据中心应用前景 - 战略性切入数据中心热管理及节能技术赛道，推动变频高能效技术应用 [6][7] - 产品覆盖精密空调、机房制冷系统、热回收装置等核心基础设施 [7] - 通过直流电源适配与能效曲线优化实现机房设备直流变频驱动升级 [7]

经营目标与业绩 - 天津华厦开业一年左右，业务处于起步阶段，总体发展态势不错 [2] - 从去年三季度到今年上半年，营业收入实现稳步增长 [2] - 发展目标是未来三年手术量、营业额及门诊量以每年30%-50%的增速增长 [2] 业务结构与竞争优势 - 屈光业务收入占比约60% [2] - 全飞秒手术占屈光业务70%-80% [2] - 全飞秒4.0自今年6月份引进以来占全飞秒手术30%左右 [2] - 患者以改善型需求为主，考公务员、就业人群需求大于征兵需求 [3] - 竞争优势主要体现在专家团队实力雄厚，通过专业团队带动医疗服务品质提升 [3] 集团支持与人才建设 - 华厦眼科医院集团拥有成熟的经营管理体系，在临床诊疗、科研学术、人才发展、运营管理、供应链等方面发挥集团协同优势 [4] - 天津华厦依托集团影响力和可持续发展平台，以专家建院模式吸引行业领军人才 [5] - 天津华厦是市级批准的三级专科医院，能为医生提供持续发展的资源和环境 [5] 市场竞争与品牌策略 - 天津眼科医疗服务市场以公立医院为主，非公医疗机构为辅 [6] - 通过政企合作与公益活动开展高校眼健康知识普及、教师关爱计划，走进学校、社区、企业开展青少年近视防控公益项目和老年人眼健康服务 [8] - 与天津职业大学视光工程学院共建教学实践实习基地，受聘产业导师，深化校企合作 [9] 医保策略与服务方向 - 逐步提高非医保项目占比，减少对医保项目的依赖 [7] - 利用日间手术政策实现降本增效 [7] - 关注老龄化趋势和全生命周期人群眼健康需求，提供多层次、个性化的诊疗服务 [7]

核心技术优势 - 拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术，涵盖微滤、超滤、纳滤、反渗透等技术 [2] - 膜技术应用于水处理总规模超2200万吨/日，年新增高品质再生水超70亿吨 [2] - 自主研发V-MBR装备成本降低25%，反渗透膜生产速度提升至20米/分 [4] - 布局污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排放、盐湖资源化五大领域 [2] 研发创新成果 - 实现高端膜产业原创技术重大突破，推动国产化应用替代 [2][4] - 中标黄骅市海水综合利用一体化工程，创新"绿电制绿水"模式 [4] - 为中电建舟山海淡厂提供高性能海水淡化反渗透膜产品 [4] - 巴基斯坦瓜达尔港海水淡化项目获业主高度认可 [4] 应收账款管理 - 截至半年度应收账款约124亿元，主要来自早期PPP项目积累 [3] - 实施应收账款清收工具箱，建立专业催收团队和奖惩机制 [3] - 通过债务重组项目已解决部分应收账款问题 [3] - 高计提比例阶段过后坏账金额将下降，回收款项可冲抵坏账 [3] 战略协同发展 - 中交集团控股后融资成本持续降低，以联合投标方式参与市场竞争 [5] - 中交集团协助补齐治理短板、增强科研实力和国际业务能力 [5] - 业务布局整合环保产业链，发挥"一带一路"市场协同效应 [5] - 中交水务设计研究院提供膜技术前端设计及EPC管理支持 [5] 新兴领域拓展 - 加速布局海水资源综合利用、工业零排放、盐湖产业等战略性新兴产业 [2] - 积极探索医药膜等新应用领域 [2] - 运营项目质效持续提升，带动收入和利润水平增长 [2] - 致力于提升高毛利膜设备销售占比 [2]

公司业务与行业定位 - 分销商作为电子信息产业中间环节，发挥连接电子元器件原厂与下游制造业的关键纽带作用 [2] - 通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素集聚和高效配置，保障电子元器件供应链稳定 [2] 产业数据服务模式 - 依托芯查查大数据平台提供电子元器件信息和市场信息服务 [3] - 服务包含元器件数据查询、供应链波动监控SaaS服务、元器件综合交易平台和垂直互动交流社区四大板块 [3] - 公司将进一步加大数字化投入，探索数字化服务新模式，充分发挥数据资产价值 [3] 国产算力芯片发展机遇 - 已与多家国产GPU公司合作 [3] - 随着AI新业态需求增长，国产市场迅速崛起，国产方案正构建兼容主流架构的软件生态 [3] - 公司积极寻求与国产GPU深度合作，为先进算力、存力和运力等新质生产力关键要素护航 [3] 发展战略与市场定位 - 全球及中国电子元器件分销行业市场规模大，市占率提升空间大 [3] - 未来聚焦分销主业和高质量发展，通过创新驱动与服务赋能优化业务和盈利结构 [3] - 致力于打造科技型综合服务平台 [3]

业务结构与市场分布 - 国内业务网内与网外收入占比接近1:1 [3] - 直接出口与间接出口比例约为1:1 [4] - 海外主要销售区域：欧洲（第一大）、亚洲（第二大，集中于东南亚）、中东（新进入沙特市场）[6][7] - 美国市场销售占比仍较低，但通过间接出口持续增长 [7][11] 海外战略与竞争格局 - 海外布局：土耳其、印尼设装配及试验工厂；新加坡、美国、德国等地设销售服务团队 [26] - 本土化建厂策略（如印尼）需满足当地需求覆盖成本的条件 [17][30] - 与海外百年竞争对手差距显著，但产品技术稳定性无显著差异 [18][34] - 海外定价策略：在开放市场与对手价格相近，在垄断市场对手溢价较高 [20] 产能与交付能力 - 装配产能饱和，零部件产能有余量（当前为单班生产） [29] - 交付周期：国内1个月，海外2-3个月 [27] - 80%零部件自制，支撑高毛利率和快速响应能力 [19][51] 技术发展与产品应用 - 特高压产品（±800kV）已在国内批量投运并通过技术鉴定 [18][31] - 真空开关替代油浸式开关趋势明确（安全性更高、全周期成本更低） [32] - 分接开关应用于数据中心，但单项目需求规模与普通变电站相当 [23] 财务与运营表现 - 检修业务从2021年起转为收费模式，2025年上半年订单完成率提升 [42] - 应收账款账期逐年改善，分接开关业务当年回款比例高 [49] - 2023-2025年承诺现金分红不低于可分配利润的60% [53] - 毛利率稳定受益于海外收入占比提升和产品结构优化 [50][51] 行业特性与竞争壁垒 - 分接开关占变压器成本低但可靠性要求极高，故障可能导致巨大损失 [33] - 行业高门槛：制造工艺复杂、市场规模小、用户更换供应商意愿低 [34] - 国内市占率（销售量）较高，但高端领域仍以进口产品为主 [24] 风险与挑战 - 网外业务受新能源投资周期影响，2024年后增长动力减弱 [3] - 美国建厂需解决企业主体、产品标准适配、本地团队搭建三大问题 [13] - 海外高增速受低基数影响，长期将回归行业自然增速 [10][11]

财务表现 - 2025上半年营业收入14.89亿元，同比下降18.86% [2] - 净利润2.57亿元，同比下降42.90% [2] - 基本每股收益0.4813元，同比下降42.90% [2] - 加权平均净资产收益率5.99%，同比下降5.63% [2] 制冷产品业务 - 产品覆盖商用中央空调、冷冻冷藏及热泵压缩机 [3] - 上半年数据中心用螺杆及磁浮离心式压缩机实现增长 [3] - 台湾东元是制冷压缩机重要客户及合作伙伴 [3] 空压产品业务 - 产品主要应用于工程机械、医药、化工、电子等领域 [4] - 积极布局涡旋式、螺杆式、离心式无油空压机市场 [4] - 无油空压机在食品、生物医药、电子芯片行业具有替代潜力 [4] 真空产品业务 - 主要应用于光伏和半导体行业，并拓展至锂电、医药等领域 [5] - 已获国内芯片制造商小批量供货，覆盖新产线及设备汰换 [5] - 半导体领域当前贡献有限，但国产化进程带来广阔前景 [5] 活动基本信息 - 活动时间：2025年9月22日-26日 [2] - 参与机构包括Aberdeen、UBS、中信证券等海内外投资机构 [2] - 活动类别包含现场参观及线上策略会 [2]

财务业绩 - 2025年上半年公司营业收入92.72亿元，同比增长8.58% [2] - 扣非归母净利润2.21亿元，同比增长25.95% [2] - 电力产品营收63.15亿元，同比增长14.85%，毛利率11.37% [2] - 高分子材料营收同比增长26.54%，毛利率14.48% [2] 产能与生产数据 - 万马高分子2022-2024年生产量分别为41.98万吨、49.89万吨、56.14万吨 [3] - 超高压绝缘料三期项目达产后年产能达6万吨 [3] - 超高压绝缘料国内市场占有率从2021年15%提升至20% [3] - 500kV绝缘料目前仅为小批量自产自用，未大规模对外销售 [3] 业务发展 - 采用"一体两翼"发展战略，覆盖电线电缆、新材料、新能源三大板块 [2] - 已与多家人形机器人/机器狗公司基于CCa系统开展合作 [3] - 机器人相关线缆产品当前占整体营收比例较小 [3] - 兆瓦闪充产品重点面向城投、交投、公交、重卡及充电运营商客户 [4] 风险管理 - 通过定价机制、锁铜、套期保值等措施应对铜价波动风险 [3] - 坚持"获取经营利润、远离铜材投机"原则 [3] - 新材料板块通过行情研判、战略备库等措施减缓化工原料价格波动影响 [4] - 主要原材料LDPE、LLDPE和EVA供应稳定但受石油价格影响 [4]

行业格局与竞争 - 中国染料产量占全球总产量的70% [1] - 分散染料主要生产企业包括浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其等 [1] - 活性染料主要生产企业包括闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等 [1] - 境内外染料产能增加，行业竞争有加剧迹象 [1][2] 2025半年度财务表现 - 营业收入27.06亿元（同比增长0.65%） [2] - 营业利润2.05亿元（同比增长8.78%） [2] - 归母净利润1.50亿元（同比增长43.15%） [2] - 外销收入2.26亿元，占营收比例8.36%（同比增长32.99%） [2] 产品与原料市场动态 - 国内H酸有效产能不足6万吨，市场供应存在10%以上缺口 [2] - H酸历史价格曾超10万元/吨，当前市场报价维持在4万元/吨 [2] - 公司H酸产能位于控股子公司江苏明盛，目前装置处于停产状态 [2] - 染料产品价格采取市场跟随策略，受供需及原料价格影响 [2] 产业链布局战略 - 公司通过"后向一体化"策略向上延伸产业链 [2] - 已布局还原物等关键中间体产能，保障原材料供给 [2] - 形成从热电、蒸汽、氯气、烧碱到中间体、滤饼、染料的完整产业链体系 [2]