As Tesla Inc.’s (NASDAQ:TSLA) shares continue to soar, former fund manager George Noble says that its valuations are fundamentally disconnected from reality, even after considering its ambitious robotaxis and Optimus humanoid robots. Tesla Shares Significantly OvervaluedNoble, who ran Fidelity’s Overseas Fund, outlined Tesla’s “sum of the parts valuation,” considering its various products and segments, before comparing each of them with the valuations of peers and competitors, on Sunday, in a post on X.Star ...

文章核心观点 - 在2024年12月29日至2025年1月2日当周，散户投资者在X和Reddit的r/WallStreetBets论坛上热议了五只热门股票，这些讨论由散户炒作、人工智能热潮和公司新闻驱动 [1] - 这五只股票涵盖零售、半导体、人工智能、云和加密货币领域，反映了投资者兴趣的多样性，它们分别是：Target Corp (TGT)、台积电 (TSM)、Alphabet (GOOG/GOOGL)、IREN Ltd (IREN) 和 MicroStrategy Inc (MSTR) [1] - 在市场整体表现疲软（标普500、道琼斯和纳斯达克指数普遍下跌，未能实现圣诞老人行情）的一周内，散户的关注点混合了模因驱动叙事、盈利前景和公司新闻流 [18] Target Corp (TGT) - 公司成为焦点是因为激进投资者Toms Capital Investment Management收购了其大量股份，投资者对此反应积极，视其为推动运营变革以释放长期价值的潜在催化剂 [5] - 公司重申了其“恢复增长”并改善商品和购物体验的承诺 [5] - 部分散户投资者暗示公司需要转型，但也指出了其门店的服务质量 [5] - 截至发稿时，公司股价52周区间为83.44美元至145.08美元，交易价格在每股97至99美元附近 [6] - 股价在2025年下跌了28.75%，在过去六个月下跌了7.30% [6] - 根据Benzinga的Edge Stock Rankings，公司股价短期和中期趋势较强，但长期趋势较弱 [6] 台积电 (TSM) - 部分散户投资者在本月晚些时候财报发布前看好该公司 [4] Alphabet Inc (GOOG/GOOGL) - 散户投资者在经历了出色的一年后对该公司非常看好 [10] - 公司股价在2025年实现了50.75%的回报，过去六个月上涨了30.09% [10] - 截至发稿时，公司股价52周区间为134.25美元至313.98美元，交易价格在每股303至305美元附近 [10] - 根据Benzinga的Edge Stock Rankings，公司股价在短期、中期和长期均呈现较强的价格趋势，且质量得分较高 [10] - 自2025年以来，公司股价在大型科技股同行中表现最佳，并超越了“美股七巨头”同行的回报，这得益于Gemini的人工智能进展、强劲的云业务增长以及Waymo的进步 [10] - 截至发稿时，公司股价52周区间为142.66美元至328.67美元，交易价格在每股313至315美元附近 [11] - 股价在2025年上涨了64.61%，过去六个月上涨了74.57% [11] - 根据Benzinga的Edge Stock Rankings，公司股价在短期、中期和长期均保持较强的价格趋势，且质量得分稳固 [11] IREN Ltd (IREN) - 公司本周受到关注，原因是美国在与俄罗斯的广泛谈判中，提出了利用乌克兰扎波罗热核电站进行加密货币挖矿的想法 [16] - 挖矿业务可能向海外转移，这可能减少美国的比特币产量，与特朗普总统此前关于确保比特币“在美国挖掘、铸造和制造”的承诺相悖 [16] - 尽管股价在2025年上涨了200%以上，但在较高股价建仓的散户投资者正在重新审视他们的决定 [16] - 截至发稿时，公司股价52周区间为5.12美元至76.87美元，交易价格在每股36至38美元附近 [17] - 股价在2025年上涨了261.09%，过去六个月也上涨了261.09% [17] - 根据Benzinga的Edge Stock Rankings，公司股价长期趋势较强，但短期和中期趋势较弱，价值评级中等 [17] MicroStrategy Inc (MSTR) - 公司于12月29日宣布，通过股票销售筹资，以约1.088亿美元购买了1,229枚比特币，使其总持有量增至672,497枚比特币，此举发生在强调2025年艰难形势的年末回顾之际 [17] - 2026年1月1日，公司发布新年致辞，强调其2026年的重点将是人工智能/数据分析，而非比特币 [17] - 散户投资者在经历了其2025年的表现后，对建仓该公司持谨慎态度 [17] - 截至发稿时，公司股价52周区间为151.42美元至457.22美元，交易价格在每股150至152美元附近 [19] - 股价在2025年下跌了49.35%，过去六个月下跌了62.23% [19] - 根据Benzinga的Edge Stock Rankings，公司股价在短期、中期和长期均维持较弱的趋势，且价值评级较差 [19]

文章核心观点 - 文章认为投资是开启新年的最佳方式 并推荐了三只有望在2026年为投资者带来良好回报的股票 [1] Alphabet (GOOGL) - 公司是人工智能领域最有可能的赢家之一 其产品和服务需求激增有望在2026年创造巨大利润 [3] - Google Cloud的增长速度快于其两大竞争对手亚马逊AWS和微软Azure [3] - 广受好评的Google Gemini 3.0大型语言模型的发布可能吸引更多客户 [3] - Gemini 3.0提升了Google搜索的生成式AI能力 不仅未成为“谷歌杀手”反而增加了搜索流量 从而带来更高的广告收入 [4] - 代理式AI预计将成为2026年Google Cloud的关键增长动力 AI代理与Google Workspace的整合应会进一步提升该云端生产力套件的受欢迎程度 [5] - Waymo的自动驾驶打车服务预计在未来12个月将继续获得发展势头 前瞻性投资者可能日益认识到该业务的价值 [6] - 公司当前股价为313.34美元 市值为3.8万亿美元 毛利率为59.18% 股息收益率为0.27% [4][5] Vertex Pharmaceuticals (VRTX) - 2026年需要关注的一个重要进展是其最新囊性纤维化疗法Alyftrek的加速发展 尽管其销售会侵蚀公司其他CF产品的销售 但由于其特许权使用费较低 该药物的成功商业化应会提升公司利润 [7] - 非阿片类止痛药Journavx预计将在2026年真正步入正轨 目前已有超过1.7亿人可获取该药物 且获取范围预计将继续扩大 从而推动销售增长 [8] - Povetacicept可能是公司在新一年的另一个重要故事 公司已开始向美国FDA滚动提交监管申请 以寻求该药物作为IgA肾病疗法的加速批准 这种慢性肾脏疾病影响的患者数量在美国和欧洲是CF的近三倍 公司预计在2026年上半年完成申报 [10] - 针对zimislecel治疗严重2型糖尿病的第二次潜在监管申请在2026年可能无法进行 因其III期研究中的给药已暂停以进行内部生产分析 公司希望在2026年恢复给药 [11] - 公司当前股价为453.36美元 市值为1150亿美元 毛利率高达86.29% [9][10] Enbridge (ENB) - 公司并非高增长股票 但因其高股息和稳定性成为2026年的优选标的 [12] - 公司无需实现高速增长也能提供强劲的总回报 其5.8%的远期股息收益率提供了良好基础 且公司已连续30年增加股息 [12] - 公司拥有卓越的长期增长前景 预计到本十年末将有约500亿美元的增长机会 其中近一半与其天然气输送业务相关 [14] - 该股票能在2026年经济恶化时为投资组合提供稳定性 公司是北美最大的天然气公用事业公司和最大的管道运营商之一 其业务在所有商业周期中都产生稳定的现金流 [15] - 在过去20年中 公司提供的风险调整后股东总回报超过了标普500指数和公用事业板块 [16] - 公司当前股价为47.83美元 市值为1040亿美元 股息收益率为5.63% 毛利率为32.82% [13][14]

文章核心观点 - 全球正进入以人工智能为核心的第四次浪潮，中美两国是这场科技竞赛的唯二主角，将在技术创新、落地应用、数字基建和技术独立性四大竞技场展开全面角逐 [4][5][7] - 美国在底层技术创新上拥有定义权，而中国凭借庞大的应用市场、完整的制造产业链和强大的政策执行力，在技术落地应用和数字基建方面形成显著优势 [5][7][15][16] - 中国通过“资本+人才+政策”的组合拳，在科技和高端制造业领域快速进步，并致力于在关键领域实现技术独立，减少对外依赖 [2][32][41][46] 中美科技竞赛全景 - **美国战略聚焦**：主要押注AI芯片、大规模AI基础设施建设和闭源大模型，进行从0到1的科技创新 [5] - **中国战略聚焦**：利用全球最大硬件制造国和应用市场的优势，用人工智能改造生产线和产品，并快速将技术变革转化为应用 [5] - **核心角逐领域**：两国将在人工智能、机器人技术、能源存储、区块链技术和多组学测序五个领域进行竞争 [6] - **投资规模对比**：预计到2030年，美国AI算力累计投资将达3-4万亿美元；中国AI基建累计投资将超过10万亿人民币 [7] - **算力与电力基础**：全球AI算力版图中美国占74.5%，中国占14%；但中国电网装机总量是美国的近3倍，新增发电能力是美国的9倍，年电网支出900亿美元，是美国的3倍 [7] 竞技场一：技术创新 - **美国优势领域**：在半导体、AI框架、云计算基础设施和量子计算等底层技术上掌握绝对“定义权” [9] - **中国反超领域**：在量子通信（实用化部署规模全球第一）、高超音速技术、动力电池（全球产能和市占率超60%）等领域实现局部反超，固态电池研发接近国际顶尖水平 [13] - **人才流动趋势**：美国收紧外来人才政策，促使部分AI人才流向中国，中国正成为吸引全球科技人才的“风水宝地” [13] 竞技场二：落地应用 - **中国应用规模优势**：经员工收入差异调整后，中国部署工业机器人的规模是美国的12倍；无人出租车、低空飞行器等物理AI应用场景的测试与普及速度远超西方 [15] - **具体案例**：百度萝卜快跑在武汉部署1500辆无人车，使其成为全球最大无人驾驶汽车城市；相比之下，谷歌Waymo在美国布局1500辆，特斯拉Robotaxi在硅谷有150辆 [15] - **企业应用深度**：53%的中国企业正通过AI连接融合多个流程，比全球水平高11个百分点；18%的领先中国企业正以AI为核心重新设计端到端流程 [17] - **定义工业5.0**：中国正凭借过去40多年的制造能力积累和激进的产业智能化实践，开始定义以机器视觉、大模型、具身智能等新技术广泛应用的工业5.0 [18][21][22] 竞技场三：数字基建 - **中国的规则制定者角色**：如DeepSeek的出现，使中国成为AI领域规则制定者之一，提供了以结果为导向的AI治理愿景 [24] - **主导“数字管道”**：中国正主导全球南方国家的5G通信、云服务器、数据中心等“数字管道”铺设，构建新的数字生态系统 [25][26] - **成本优势预测**：高盛测算，到2026年，即便使用性能落后一代的国产芯片，中国凭借廉价绿电和规模化集群，在AI推理阶段的成本将低于美国并具备长期成本优势 [25] - **美国的风险**：美国在该领域进展迟缓，可能在未来全球70%-80%人口的市场中失去话语权并被边缘化 [28] 竞技场四：技术独立性 - **中国稀土产业链优势**：拥有全球49%的储量、69%的开采量、92%的精炼产能；在重稀土领域供应占比超95%，并掌握核心提取分离技术；主导下游永磁体制造，占据全球98%市场份额，贡献稀土产品70%营收 [32][33] - **芯片领域的竞争**：专家认为，美国在先进AI领域的领先地位并非注定，中国是最有可能攻克芯片难关的国家 [33] - **中国的双向战略**：一方面减少对西方核心技术的依赖（如限制采购西方芯片、鼓励国产替代），另一方面反向提升西方对中国供应链（如稀土、锂电池、太阳能组件）的依赖 [33] 国家决心与政策支持 - **中国的连贯性战略**：启动国家创业投资引导基金，以15-20年存续周期匹配硬科技研发需求，释放持续创新信号 [37] - **已有成果**：中国在新能源汽车和动力电池领域全球市占率超60%；造船业新接订单量占全球近2/3；锂电池、太阳能组件等产能占比均超70% [39] - **“十五五”规划主线**：一是攻克集成电路、工业机床等“卡脖子”技术；二是培育新能源、新材料、量子技术、脑机接口等新兴产业与未来产业 [40] - **资本与人才支持**：截至2024年，中国已设立超2000只政府引导基金，总规模达12.8万亿元；2025年新增1万亿元早期科技投资基金；教育部新增25个AI、碳中和等本科专业定向培养人才 [41] - **美国战略模式**：采取“小院筑高墙”模式，在高端技术建高墙，并通过《芯片与科学法案》等政策直接入股或贷款给关键企业，签署“包销协议”保障本土生产 [47][48] - **美国动员盟友投资**：2025年成功动员欧盟、日韩等盟友签署总额达1.7万亿美元（约12万亿人民币）的对美投资意向协议 [50] 全球格局与投资机会 - **产业投资主线**：中国逻辑下的半导体设备国产化，与美国逻辑下的先进封装/AI芯片设计，可能是未来十年的长牛赛道 [54] - **第三方机遇**：中美战略并行推进为韩国、日本及东南亚部分国家的科技企业创造了双重机遇 [54] - **亚洲市场表现**：2025年亚洲股市涨幅主要由科技板块贡献，科技硬件/半导体和互联网/媒体行业指数年初至今回报均在50%以上 [55] - **中东的关键角色**：拥有全球最廉价丰富能源的中东，将在AI能耗瓶颈背景下扮演关键角色，需关注其数据中心、可再生能源及主权财富基金的投资动向 [58][59] - **欧洲的“隐形冠军”**：如荷兰光刻机巨头ASML，其垄断地位和护城河尚未被市场完全定价 [60]

评级与目标价调整 - 花旗银行将Alphabet的目标股价从340美元上调至385美元 并维持“市场表现优于大盘”的评级 核心依据是搜索基本面改善以及多个中期增长动力 [1] 搜索业务表现与预期 - 公司股价已从5月低点上涨超过一倍 促使重新评估预测和估值假设 这主要受到搜索业务重新加速增长的推动 [2] - 花旗银行认为谷歌可能在2025财年第四季度进一步加速搜索收入增长 这被视为投资者近期的关键问题 [2] - 查询量增长正在加速 这得益于AI Overviews、AI Mode和Gemini提高了用户参与度 [3] - Smart Bidding Exploration通过将广告主与用户意图而非关键词连接 扩大了广告负载 提高了与广告关联的查询比例 [3] - 第三季度是Smart Bidding Exploration全面实施的第一个完整季度 预计第四季度将获得类似益处 并得到假日广告支出稳定的宏观背景支持 [4] 中期增长催化剂 - 多个中期催化剂预计将在2026年和2027年支持业绩出现更广泛的拐点 包括Gemini、谷歌云、Waymo和定制TPU [3]

投资决策与仓位调整 - 投资组合新建仓谷歌母公司Alphabet 买入95股 价格约为每股313美元 持仓权重约为0.76% [1] - 此次为重新建仓 此前曾清仓其长期持有的Alphabet头寸 尽管清仓时获利超过100% 但错过了今年后续的又一波上涨行情 [1] 先前看空的核心逻辑 - 担忧谷歌的核心搜索业务正被其自身开发的Gemini以及竞争对手的Grok和ChatGPT等大型语言模型所侵蚀 面临失去主导市场份额的风险 [1] - 认为Alphabet在生成式AI竞赛中落后 处于被动追赶状态 即使Gemini聊天机器人有所改进 其对于搜索业务是加强还是侵蚀仍不明确 [1] - 面临美国司法部的持续反垄断诉讼压力 司法部曾要求其分拆Chrome浏览器 并试图阻止其与苹果公司之间关于搜索优先展示的付费安排 [1] - 苹果公司正积极寻求第三方大型语言模型领导者来升级Siri 这增加了谷歌与苹果长期合作协议被终止的风险 [1] 观点转变与当前看多依据 - 谷歌发布了Gemini 3模型 该模型立即成为其他大型语言模型需要超越的新标杆 [1] - Gemini 3完全基于谷歌与博通合作设计的定制芯片进行开发和运行 这种新的低成本芯片有助于推动利润率扩张 [1] - 市场开始认识到 用于高效运行模型的定制芯片可能代表新的收入流 其他公司对谷歌芯片的兴趣正在增加 [1] - 法院做出了对Alphabet有利的裁决 公司无需分拆Chrome 并且与苹果长期互利的合作伙伴关系可以继续 [1] - 考虑到苹果明确打算利用第三方技术来升级其备受期待的Siri AI 而基于现有的搜索合作协议 谷歌很可能成为苹果更好的AI合作伙伴 [1] - 与OpenAI在最新一轮融资中接近1万亿美元的估值讨论相比 Gemini的估值在市场上被低估 认为其未来仍有很大的上涨空间 [1] 投资评级与目标 - 对Alphabet的初始评级为等同于“买入”的1级评级 目标股价为350美元 [1]

核心观点 - 百度公司因与优步和Lyft达成重要合作，并计划在英国推出自动驾驶出租车服务，被市场视为顶级价值投资机会，其价值评分大幅跃升，股价在2025年表现强劲 [1][2][5][6] 价值评估与市场表现 - 百度在Benzinga Edge股票排名中的价值评分从89.54跃升至94.33，周环比大幅提升，该评分使其位列价值排名前10%的百分位，表明其股价相对于基本面可能被显著低估 [3] - 价值评分94.33意味着百度目前的交易价格比市场上94%的股票更具吸引力，为投资者提供了在潜在转折阶段常寻求的“深度价值”切入点 [4] - 百度股票在2025年迄今上涨50.91%，同期纳斯达克综合指数上涨22.37%，该股在过去六个月上涨45.52%，过去一年上涨48.48% [6] - 在近期交易中，公司股价上周五收盘上涨1.17%至每股124.80美元，但在周一盘前交易中下跌1.69% [6] 业务发展与催化剂 - 价值重估的催化剂是优步和Lyft将与百度支持的Apollo Go合作，在英国部署自动驾驶出租车 [5] - 测试计划于2026年上半年在伦敦开始，等待监管批准，此次扩张使百度在争夺欧洲自动驾驶出行主导权的竞争中直接与特斯拉和Alphabet旗下的Waymo展开竞争 [5]

核心观点 - 百度公司因与优步和Lyft达成重要合作，并计划在英国推出自动驾驶出租车，被市场视为顶级价值投资机会，其价值评分大幅跃升，股价在2025年表现强劲[1][2][5][6] 价值评估与市场表现 - 百度在Benzinga Edge股票排名中的价值评分从89.54跃升至94.33，周环比大幅提升，该评分使其位列价值排名前10%的百分位，表明其股价相对于基本面可能被显著低估[3] - 价值评分94.33意味着百度目前的交易价格比市场上94%的股票更具吸引力折扣，为投资者提供了通常在潜在转折阶段寻求的“深度价值”切入点[4] - 百度股票在2025年迄今上涨50.91%，同期纳斯达克综合指数上涨22.37%，该股在过去六个月上涨45.52%，过去一年上涨48.48%[6] - 在短期、中期和长期内，百度保持了较强的价格趋势[4] 业务发展与催化剂 - 百度与优步和Lyft合作，将通过其支持的Apollo Go在英国部署自动驾驶出租车，测试计划于2026年上半年在伦敦开始，等待监管批准[5] - 此次扩张使百度直接与特斯拉和Alphabet旗下的Waymo竞争，争夺欧洲自动驾驶出行领域的主导地位[5]

Waymo业务动态 - Waymo近期在伦敦街头被目击测试其Robotaxi服务 车辆为捷豹I-Pace电动车 但测试时车辆并非处于自动驾驶模式[1][2] - 公司此前已宣布将业务扩展至其他国家 并计划进军伦敦市场 正与车队运营合作伙伴Moove合作 并寻求在伦敦运营Robotaxi所需的监管批准[3] - Waymo在2025年已达成1400万次付费Robotaxi乘坐里程[3] 运营挑战与应对 - Waymo在旧金山的Robotaxi运营近期多次中断 原因包括由PG&E公司运营的变电站停电 导致服务暂停 公司随后发布了全车队软件更新[4] - 公司还在圣诞节当天因美国国家气象局发布的包括山洪暴发在内的恶劣天气警告 暂停了在旧金山湾区的运营[4] 行业竞争格局 - Uber和Lyft已与百度支持的Robotaxi服务Apollo Go合作 计划明年在英国推出自动驾驶出租车[5] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克声称在奥斯汀乘坐了特斯拉Robotaxi进行自动驾驶 该电动汽车巨头还计划明年在欧洲地区推出其全自动驾驶（FSD）技术[6] 母公司Alphabet市场表现 - Alphabet在动量和质量指标上表现良好 但在价值指标上表现不佳 其股价在短期、中期和长期均呈现有利的价格趋势[6] - 根据Benzinga Pro数据 GOOGL股价在周五的盘后交易中下跌0.10% 至313.20美元[6]

英伟达的市场表现与地位 - 自ChatGPT发布以来，英伟达股价已上涨超过1000%，是当前牛市表现最佳的股票之一 [1] - 公司是人工智能基础设施支出增长的主要受益者，其GPU在训练大语言模型方面处于顶级水平 [1] - 尽管市值已达约4.5万亿美元，分析师认为其股价在2026年可能继续攀升，目标价中位数为250美元，较当前股价高出约30%，届时市值将达6万亿美元 [2] 谷歌云与人工智能基础设施进展 - 谷歌云部门上季度收入增长加速至34%，营业利润率持续扩大至24% [5] - 截至第三季度末，积压订单金额达1550亿美元，同比增长46% [5] - 其定制张量处理单元需求强劲，作为AI训练和推理中比英伟达GPU更具成本效益的替代方案，预计将在2026年继续推动谷歌云增长并显著改善利润率 [6] - 据报道，Anthropic计划从2026年起将部分工作负载转移至TPU，谷歌也正与Meta Platforms商讨使用其芯片并将PyTorch框架移植到该硬件上 [6] 谷歌人工智能模型与软件实力 - 2025年11月发布的Gemini 3.0在多数基准测试中得分很高，表现优于当时Anthropic和OpenAI的顶级模型 [7] - 该模型的发布促使OpenAI CEO宣布进入“红色警戒”状态，并推动更多消费者下载Gemini应用，该应用在11月拥有6.5亿月活跃用户 [7] - 据报道，苹果公司将从明年春季起在其新的AI驱动Siri功能中使用Gemini模型，并每年支付10亿美元授权费，该交易预计将为谷歌带来几乎纯利润 [8] 谷歌核心业务与AI应用 - 谷歌利用其大语言模型改进核心搜索引擎，AI概览和AI模式等功能增加了用户搜索查询的类型和数量，且AI结果与非AI结果的货币化率大致相同，对收入产生净积极影响 [10][11] - 过去两年，公司大幅降低了生成AI概览的成本，提高了盈利能力，谷歌搜索收入在2025年前三季度加速增长，第三季度同比增长15% [11] - YouTube收入增长同样加速，最近一个季度增长15%，AI驱动的视频编辑、缩略图制作以及视频内可购物产品识别等功能有助于提高用户参与度和货币化 [12] 自动驾驶与其他业务 - 旗下自动驾驶公司Waymo在2025年完成了1400万次出行，是前一年的三倍多 [13] - 管理层表示，随着业务扩展至20个新城市，有望在2026年底前实现每周100万次出行的目标，该业务在明年扩大规模后可能成为收入增长的关键来源 [13] 财务估值与比较 - 谷歌当前股价低于未来盈利预期的30倍，相比之下，英伟达股票的市盈率超过40倍 [15] - 随着云计算业务规模扩大和营业利润率提升，公司应会实现强劲的盈利增长，其每年产生数百亿美元现金，为增加股票回购计划提供了空间，从而进一步提升每股收益 [16] - 英伟达在2026年可能难以延续其涨幅，特别是随着谷歌TPU、竞争GPU及其他公司的定制AI加速器逐步侵蚀其市场份额 [17]