公司高层人事变动 - 李卫平被任命为高鑫零售执行董事兼首席执行官，沈辉辞任相关职务，变动自2025年12月1日起生效 [1] - 沈辉辞任原因为家庭事务，其在任期内主导了公司战略落地、业务升级以及回归零售本质的核心方向 [1][3] - 李卫平在零售行业有26年经验，2018年加入盒马并担任过华北北京大区总经理、盒马鲜生CEO、盒马首席商品官等重要职务 [3] 公司战略与业务表现 - 沈辉任期内重点重塑了品牌的价格竞争力与商品力，并布局中超模型的落地探索，为集团展店扩张与规模增长奠定基础 [3] - 公司旗下拥有大润发、大润发Super、M会员商店三个主力业态品牌，在全国已开出500多家门店 [3] - 大润发优鲜等线上平台用户达到1亿 [3]

人事变动核心信息 - 高鑫零售宣布李卫平自2025年12月1日起担任公司执行董事兼首席执行官，沈辉因家庭事务原因辞任相关职务 [1] - 公司董事会对沈辉在任期内锚定“回归零售本质”方向、重塑价格竞争力与商品力以及布局“中超模型”的贡献予以肯定 [1] - 新任首席执行官李卫平在零售行业拥有26年经验，曾于2018年加入盒马并担任华北北京大区总经理、盒马鲜生业态首席执行官、盒马首席商品官等重要职务 [1] 新任首席执行官战略蓝图 - 商品端战略聚焦于提升商品品质至新标准，深化供应商战略协同，通过溯源直采和效率优化实现品质、差异化与性价比三重优势 [2] - 组织端计划回归创业公司冲劲，打造敏捷决策机制，鼓励试错迭代，并通过“以战代练”完善竞争激励体系和职业发展通道 [2] - 业态端将以人文关怀赋能消费体验，加速门店调改升级与多业态协同布局，推动线上线下深度融合以扩大用户规模与品牌影响力 [2] 公司业务现状 - 高鑫零售旗下拥有大润发、大润发Super、M会员商店三个主力业态品牌，在全国已开设500多家门店，覆盖29个省市自治区的205个城市 [2] - 公司线上平台大润发优鲜用户规模达到1亿 [2]

人事变动 - 李卫平自2025年12月1日起担任高鑫零售执行董事兼首席执行官，沈辉因家庭事务原因辞任相关职务 [1] - 李卫平拥有26年零售行业经验，曾担任盒马鲜生CEO、盒马首席商品官、乐天华北区总经理及华润超级市场采购经理等职 [1] - 此次人事变动被视为公司战略布局的重要举措，旨在利用李卫平的前沿行业视野推动公司向零售新范式转型 [1] 公司业务概况 - 公司旗下拥有大润发、大润发Super、M会员商店三个主力业态品牌，在全国已开出500多家门店 [2] - 业务覆盖全国29个省市自治区内的205个城市，线上平台大润发优鲜用户达到1亿 [2]

核心人事变动 - 李卫平被任命为公司执行董事兼首席执行官，自2025年12月1日起生效 [1] - 沈辉因家庭事务原因辞任公司执行董事及首席执行官职务 [1] 对离任高管的评价 - 董事会肯定沈辉在任期内推动公司战略落地与业务升级，重塑品牌价格竞争力与商品力 [3] - 沈辉布局中超模型落地探索，为公司展店扩张与规模增长筑牢核心引擎 [3] 新任首席执行官背景 - 李卫平在零售行业拥有26年经验，于2018年加入盒马 [3] - 曾担任盒马华北北京大区总经理、盒马鲜生CEO、盒马首席商品官等重要职务，带领团队从区域扭亏为盈到负责全国业态 [3] 新任首席执行官的战略蓝图 - 商品端：提升商品品质至新标准，深化供应商战略协同，通过溯源直采优化效率，强化品质、差异化与性价比优势 [4] - 组织端：回归创业公司执行力，打造敏捷决策机制，鼓励试错迭代，以战代练完善竞争激励体系，提供清晰职业发展通道 [4] - 业态端：以人文关怀赋能消费体验，加速门店调改升级与多业态协同布局，推动线上线下深度融合，扩大用户规模与品牌影响力 [4] 公司当前业务规模 - 公司旗下拥有大润发、大润发Super、M会员商店三个主力业态品牌 [4] - 在全国已开出500多家门店，覆盖29个省市自治区内205个城市 [4] - 大润发优鲜等线上平台用户达到1亿 [4]

核心人事变动 - 自2025年12月1日起，沈辉辞任公司执行董事、首席执行官及授权代表 [1][3] - 自同日起，李卫平获委任为公司执行董事、首席执行官及授权代表 [1][3] - 沈辉的辞任原因为家庭事务 [3] 新任首席执行官背景与战略方向 - 李卫平在零售行业拥有26年经验，于2018年加入盒马并担任过华北北京大区总经理、盒马鲜生CEO、盒马首席商品官等重要职务 [4] - 其职业道路围绕“商品为核、服务为翼”的理念，并注重组织战斗力和创新精神 [4] - 擘画三大维度蓝图：商品端提升品质至新标准、深化供应商协同、优化效率以强化性价比优势 [4] - 组织端回归创业公司冲劲，打造敏捷决策机制，鼓励试错迭代，完善竞争激励体系 [4] - 业态端以人文关怀赋能消费体验，加速门店调改升级与多业态协同，推动线上线下融合 [4] 公司现状与业务基础 - 公司旗下拥有大润发、大润发Super、M会员商店三个主力业态品牌 [5] - 在全国已开出500多家门店，覆盖29个省市自治区内的205个城市 [5] - 大润发优鲜等线上平台用户达到1亿 [5] - 公司核心价值观为“照顾同仁、服务顾客、精益求精”，初心坚守“新鲜、便宜、舒适、便利” [5] 对前任贡献的总结与战略传承 - 董事会肯定沈辉在任期内锚定“回归零售本质”方向，重塑品牌“价格竞争力”与“商品力” [2] - 沈辉布局“中超模型”的落地探索，为集团展店扩张与规模增长筑牢核心引擎 [2] - 李卫平的履新被视为公司战略布局的重要落子，其行业经验与企业愿景深度契合 [2]

人事变动 - 李卫平被任命为高鑫零售执行董事兼首席执行官，自12月1日起生效 [1] - 沈辉因家庭事务原因辞任高鑫零售执行董事及首席执行官职务 [1] - 沈辉在任期内主导公司回归零售本质、重塑价格竞争力与商品力，并布局中超模型落地探索 [1] 新任CEO背景与战略方向 - 新任首席执行官李卫平在零售行业拥有26年经验，曾担任盒马鲜生CEO及首席商品官等职务 [1] - 李卫平将从商品端、组织端、业态端三大维度规划公司发展蓝图 [2] - 商品端战略包括提升商品品质至新标准、深化供应商战略协同及溯源直采 [2] - 组织端战略包括打造敏捷决策机制、鼓励试错迭代、完善竞争激励体系 [2] - 业态端战略包括加速门店调改升级、多业态协同布局、推动线上线下深度融合 [2] 公司业务现状 - 公司旗下拥有大润发、大润发Super、M会员商店三个主力业态品牌 [2] - 公司在全国已开出500多家门店，覆盖29个省市自治区的205个城市 [2] - 大润发优鲜等线上平台用户达到1亿 [2]

核心观点 - 扬州作为GDP 7800亿元的二线城市正经历零售业态变革 仓储会员店竞争加剧 山姆 M会员商店 麦德龙等多品牌密集布局 [1][2][3] - 仓储会员店模式从一线城市下沉至二三线及县域市场 扬州凭借地理优势承接消费外溢 但面临激烈竞争与市场适应性问题 [3][4][6][23] - 山姆会员店凭借品牌影响力 全球供应链和高效配送形成竞争优势 对本土零售商造成冲击 行业面临选品 供应链及商业模式可持续性挑战 [9][12][17][20][23] 行业竞争格局 - 扬州零售市场仓储会员店密度接近一线城市 常住人口459万的地级市将同时拥有M会员商店 山姆会员店 麦德龙等多品牌 [2][6] - 山姆会员店单店年销售额达36.7亿元 远超传统大卖场3亿～5亿元水平 接近顶级奢侈品商场业绩 [9] - 山姆加速下沉二线城市 截至2025年7月全国门店56家 2025年计划新开7家 覆盖嘉兴 合肥 武汉等城市 [21][22] - Costco 奥乐齐等外资品牌同步扩张 奥乐齐凭借73家门店及9.9元特价产品策略抢占市场份额 [23] 企业动态与表现 - 大润发旗下M会员商店2023年4月落地扬州全国首店 占地面积3.5万平方米 800个停车位 一年半内新增6家门店 但2025年暂停扩张 [5][15] - 山姆APP提前布局扬州生鲜直送服务 配送网络完善 门店计划2025年11月开业 主体结构于2024年11月建成 [5] - 山姆自有品牌销售占比30% 澳洲谷饲牛肉年销量超10万吨 价格低于市场 全球供应链优势显著 [12] - M会员商店会员费与山姆持平 但遭遇消费者投诉促销问题 服务品质及商品临期问题 品牌影响力与供应链存在差距 [13][14][10] 市场数据与消费特征 - 扬州2023年社会消费品零售总额1660.64亿元 人均消费水平江苏省内中等偏上 [7] - 2023年39家"首店"落户扬州 包括M会员商店全国首店 [5] - 沃尔玛中国2025年第二季度净销售额58亿美元（约416亿元人民币） 同比增长30.1% 山姆交易单量双位数增长 [20] 行业挑战与趋势 - 仓储会员店需具备全球供应链 商品精选能力及会员运营等高门槛 [21] - 下沉市场存在消费频次 客单价及家庭结构匹配度问题 年轻人独居趋势与大家庭消费模式需适配 [23] - 山姆面临选品挑战 2025年7月因下架独家商品引发消费者不满 反映中美关税影响下本土化生产趋势 [20] - 商业模式依赖会员费与高周转 二三线城市会员制接受度需长期培育 M会员商店称"3年内不打算盈利" [25]

山姆中国近期运营动态 - 山姆中国因引进好丽友、盼盼、卫龙等品牌零食引发消费者质疑品控下降 [1] - 山姆中国全渠道下架争议商品包括好丽友可可派、卫龙高纤牛肝菌魔芋爽 [1] - 2024年9月十天内连续出现5起食品安全问题包括南京店果汁漂浮异物、常州店鲜肉月饼吃出牙齿 [26] 本土会员店收缩调整 - 盒马X会员店关闭北京、苏州、南京最后一家门店 上海森兰店将于8月31日停业 [2] - 永辉仓储超市2021年开设50家后不再被提及 [3] - fudi2024年7月在北京新开高端有机超市而非仓储会员店 [3] - 盒马未来将聚焦盒马鲜生与盒马NB两大核心业态 [33] 会员店行业扩张计划 - 山姆中国计划2025年后年均开店8-10家 进入郑州、西安等新一线城市 [4][25] - fudi计划向华东、华南市场扩张 [4] - 高鑫零售旗下M会员商店签约门店总数超过10家 [4] - 山姆中国现有门店约54家 为Costco在华门店数的近8倍 [24] 外资与本土会员店运营对比 - 山姆提供免费验光、轮胎安装等增值服务及美食试吃活动 [8] - 盒马X会员权益屡屡调整缺乏稳定性 [8] - 山姆自营品牌通过全球供应链数百家战略级供应商支撑 [10] - 盒马X会员店商品与盒马鲜生同源同厂 品牌区隔性不强 [9] - 山姆采用研发型采购模式直接与厂家战略合作 [18] - Costco在华55%食品为海外商品 本土商品仅占32% [23] 会员店财务表现 - 高鑫零售2025财年净利润3.86亿元 会员费收入同比增长125% [15] - 山姆中国有效会员数突破500万 年费收入超过13亿元 [21] - 山姆卓越会员（680元/年）续卡率达92% 贡献60%营收 [21] - Costco深圳首店开业当日会员开卡人数超14万 位列全球第一 [20] 行业发展趋势与挑战 - 中国中等收入群体达1.09亿人 为会员店核心客群 [36] - 消费降级趋势下消费者更注重价格与品质双保险 [31] - 硬折扣社区超市、民生定价精品超市等新业态兴起 [32] - 山姆从2023年起下调部分商品价格 并进入晋江、张家港等县级市 [35] - 会员店需平衡规模扩张与精细化运营 [27] - 供应链在地化不足导致Costco开店筹备期超两年 [23]

公司架构调整 - 高鑫零售将大润发五大营运区变更为四大营运区 原华中区门店分别划入华东区、华南区和华北区 [1] - 公司强调东北大区不存在撤掉计划 调整目的是组织整合提效 [2][10] - 截至2025年3月31日 公司拥有465家大卖场 33家中型超市和7家M会员店 [8] 财务表现 - 2025财年实现营收715.52亿元 同比下降1.4% 净利润3.86亿元 同比扭亏为盈 [3][4] - 销售及营销开支减少16.2%至152.32亿元 主要因优化门店员工结构节省9.81亿元人事开支 [10] - 净现金减少24.1%至125.29亿元 总资产和总负债分别下降7.8%和8.7% [4] 战略方向 - 德弘资本取代阿里巴巴成为控股股东 持股78.7% 交易金额131.38亿港元 [5][6] - 坚持"低价"战略 通过市调机制强化价格竞争力 计划打造"天天低价+社区生活中心"模式 [7][8] - 会员业务收入同比增长125%至0.36亿元 M会员店仍处发展初期 [9] 行业竞争 - 永辉超市2024年关闭232家门店 同时学习胖东来模式改造31家门店 [13] - 山姆会员商店加速下沉市场布局 2025年新增武汉和合肥门店 [15] - 专家建议通过生鲜加工和自有品牌建立差异化优势 [13] 门店布局 - 关闭8家大卖场和1家中型超市 其中3家位于华中区 占关闭门店总数的37.5% [10] - 门店分布以三线城市为主 占比48.9% 一线城市仅占6.4% [14] - 华东和华南区域被视为核心优势市场 未来将重点巩固 [12]

组织架构调整 - 大润发五大营运区变更为四大营运区 包括华东区 华南区 华北区与东北区 [1] - 原华中区湖北 江西16家门店划入华东区 川渝25家门店划入华南区 陕甘宁青6家门店划入华北区 [1] - 调整目的是组织整合提效并更好服务顾客 调整已基本完成 门店运营一切照常 [1] - 公司否认裁撤东北大区的说法 [1] 财务表现 - 高鑫零售2025财年营收715 52亿元 同比微降 [1] - 公司拥有人应占溢利从2024财年亏损16 05亿元转为盈利4 05亿元 [1] 股权变更 - 阿里巴巴以最高约131 38亿港元出售所持高鑫零售78 7%股权给德弘资本 [1] - 交易于2025年2月7日完成交割 [1] 管理层变动 - 原董事局主席黄明端离职 由德弘资本联合创始人兼首席执行官华裕能接任 [2] 门店数据 - 高鑫零售旗下门店数量达505家 覆盖207座城市 [2] - 大润发Super门店总数33家 同店销售增长5 9% [2] - 公司业态分为大卖场 中型超市(大润发Super)和M会员商店 [2] 股价表现 - 高鑫零售(06808 HK)上涨4 13%至2 27港元/股 市值217亿港元 [3]