| 金属 | 库 | 増减 | 变动 | | --- | --- | --- | --- | | 同 | 166,925 1 | +325 1 | +0.20% | | 铝 | 519,600 | 0 | 0.00% | | 蚌 | 97,700 ↑ +2,150 | 1 | +2.25% | | 臭 | 253,998 1 | +690 1 | +0.27% | | 铝 | 265,575 J | -2,875 T | -1.07% | | 锡 | 4.190 ↑ | +375 ↑ | +9.83% | | 铝合金 | 1.500 | 0 | 0.00% | | LME库存 | | --- | | 金属 | 库存 | 注册仓单 变动 | 注销仓单 | 变动 | 注销占比 | FBRK | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 테크 | 166,925 | 102,475 ↑ +0.27% | | 64,450 ↑ +0.08% | 38.61% | 38.66% | | 铝 | 519,600 | 445,925 1 -1.47% | | 73,675 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 供给收缩叠加12月长单价上调，推动钨价再创历史新高[3][4] - 稀土供需相对平衡，氧化镨钕震荡反弹[5] - 钼价因钢招需求放量但铁厂倒挂明显而震荡运行[5] - 锡价因宏观及供给持续扰动而走强[5] - 锑价因出口修复预期增强，或底部反转[5] 小金属价格变动更新 - 近两周，氧化镨钕上涨2.21%至57.9万元/吨，氧化镝下跌7.43%至137万元/吨，氧化铽下跌3.75%至628万元/吨[5][10] - 近两周，钼精矿价格上涨2.77%至3715元/吨度，钼铁(Mo60)价格上涨1.27%至23.85万元/吨[5][19] - 近两周，黑钨精矿价格上涨9.76%至37.10万元/吨，仲钨酸铵价格上涨12.12%至55.50万元/吨[5][26] - 近两周，SHFE锡上涨9.17%至33.30万元/吨，LME锡上涨7.11%至4.19万美元/吨[5][30] - 近两周，锑锭价格下跌2.90%至16.75万元/吨，锑精矿价格下跌3.24%至14.95万元/金属吨[5][36] - 年初至今，黑钨精矿价格上涨161.27%，仲钨酸铵价格上涨163.66%[9] - 年初至今，SHFE锡价格上涨36.00%，LME锡价格上涨45.00%[9] - 年初至今，氧化镨钕价格上涨45.48%，钕铁硼价格上涨41.18%[9] 稀土 - 供给端：部分生产企业因成本压力控制产量，近期原料供应紧张问题有所缓解[5] - 需求端：下游磁材企业需求相对稳定[5] - 价格展望：供需平衡下预计价格震荡为主[5] - 建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材[5] 钼 - 供给端：钼精矿预期收缩信号逐步显现[5] - 需求端：终端需求疲软拖累行业盈利，产业链供需博弈态势凸显[5] - 价格展望：预计价格短期震荡运行[5] - 建议关注：金钼股份[5] 钨 - 供给端：钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主[5] - 需求端：国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气[5] - 价格驱动：国内钨主流企业上调12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪[5] - 建议关注：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业[5] 锡 - 供给端：刚果（金）主要锡矿产区安全形势恶化，印尼政府持续打击非法采矿并收紧出口监管，缅甸佤邦矿区复产进度持续缓慢，锡原料供应面临系统性压力[5] - 需求端：传统消费电子需求疲软，AI等新兴领域表现优异[5] - 价格驱动：全球货币政策预期、地缘政治风险引发的供应担忧，以及低库存背景下的供需结构性转变推动锡价走强[5] - 建议关注：锡业股份、华锡有色、兴业银锡[5] 锑 - 供给端：锑锭产量有所反弹，但由于原料紧缺整体开工率仍相对低位[5] - 需求端：出口修复预期推动终端买货信心，投机商情绪走强[5] - 价格展望：目前锑矿和锑锭库存偏紧，等待明年出口增长数据支撑，锑价有望迎来新一轮上涨[5] - 建议关注：华锡有色、湖南黄金、华钰矿业[5]

市场整体观点 - 牛市底层逻辑仍在，主要由结构性行情和资本市场改革政策推动 [1][2][14] - 从9月初至12月初，AH两地市场经历了较长时间的调整，近期多项关键事件与数据相继公布，整体基调符合或略好于市场预期 [1][4] - 目前市场已经基本完成调整，叠加基金排名基本落地，跨年有望迎来新一波行情 [1][2][14] 宏观经济与政策环境 - 国内政治局与中央经济会议定调延续稳健宽松格局，强调“持续扩大内需”为首要任务，货币政策将继续降准降息 [5][6] - 产业政策重点变化，明确将实施新一轮重点产业链高质量发展行动，并深化拓展“人工智能+” [5][6] - 11月CPI同比回升至0.7%，PPI同比略降至-2.2%，通胀持续修复逐步被市场预期 [7] - 内需复苏动能仍显不足，10月社零销售同比降至2.9%，11月制造业PMI录得49.2，仍低于荣枯线 [9] - 美联储12月会议如期降息25BP至3.5%-3.75%，并启动“准备金管理购买”的轻量化扩表操作 [11] - 2025年《美国国家安全战略》文件显示，美国对中美两国的定位从第一战略对手转变为互惠平等的贸易合作与竞争关系 [11][14] 市场结构与调整状态 - 近四周板块轮动加剧，近五个交易日仅科创50指数成分上涨比例均值高于50%，显示市场行情由部分景气板块推动 [15] - 回顾以往牛市整理期，低点成交额占前期高点成交额46%至77%不等，有88.9%的概率下调至60日线之下 [18] - 本轮调整中，全A成交额于12月4日下降至最低点15617亿元，占前期最大成交额31978亿元的48.8%，且三大指数均已跌破60日线，证明调整充分 [18] - 资本市场改革座谈会频繁举行，主要围绕融资、投资、市场生态三方面展开，力求构建成熟市场 [15][17] 中期行业与主题配置 - 行业配置重点关注具有一定景气催化的有色金属和AI算力 [2][20] - 主题配置以商业航天为主，可控核聚变和人形机器人为辅 [2][26] - AI算力板块经历回调后，政策推动及技术突破提供上涨动力，中央政治局会议明确将人工智能列为发展重点 [20][22] - 近期海内外大量优质AI模型发布，包括Gemini 3、GPT-5.2、LLaDA 2.0等，为板块带来景气催化 [22][24] - 在美元走弱情况下，有色金属持续涨价呈现高景气，今年以来伦敦金、伦敦银、LME铜、LME锡累计涨幅分别达62%、110%、33%、46% [24] - 近一个月商业航天、人形机器人和可控核聚变的换手率累计涨幅分别上升至119%、13.8%、23.7% [26] - 商业航天子版块卫星算力表现突出，龙头股乾照光电、通宇通讯近一个月累计涨幅分别达79.3%、47.7% [26] 港股投资机会 - 港股具有投资机会，潜在热点板块主要有互联网巨头、创新药 [2][28] - 即使在市场调整期，南向资金依然保持净流入态势 [28] - 港股互联网巨头和创新药板块近期拥挤度很低，且AI大模型技术突破、创新药出海规模新高（如复星医药签下20.85亿美元大单）形成景气催化 [28]

近期锡价走势与市场表现 - 12月12日，沪锡主力合约收盘报涨4.54%，盘中最高触及338800元/吨，刷新年内高点，收盘报333000元/吨 [2] - 今年以来锡价数次快速上行，国内现货价格于11月底突破30万元大关，LME锡现货价格于12月4日突破4万美元 [2] - 内外盘锡价持仓快速回升并处于历史同期最高水平，沪锡持仓量由上月7万手快速增仓至超10万手，LME锡投资基金净持仓由4000手上升至超5000手，多头持仓占比约20%，空头持仓占比为2% [10] 库存与供应端动态 - LME锡库存大幅增加605吨（日增幅19.8%）至3,655吨，为自3月底以来新高，其中香港仓库库存增加475吨 [4] - 上期所当周锡库存环比增加506吨（8.0%），至6,865吨，为两个月新高 [4] - 10月国内锡矿进口量环比显著回升33.49%，达到1.16万吨（折合约5050金属吨），相比9月增加近1500金属吨，但进口量同比仍下降22.54%，1-10月累计进口量同比减少26.23% [14] - 10月锡锭进口量仅为526吨，环比大幅下降58.55%，同比降幅更达82.72% [14] - 国内生产方面，11月精锡产量呈现“高位持稳”态势，但原料供应瓶颈和下游“恐高”情绪影响下，预计短期开工率难以明显提升 [14] - 缅甸佤邦地区矿业政策仍未明朗，当地锡矿库存持续消耗 [16] - 我国1-10月锡矿进口累计同比下降26% [17] 地缘政治与供应扰动 - 刚果（金）武装冲突升级引发市场对潜在供应风险的担忧，一度推动锡价大幅上涨，尽管相关矿山生产并未实际中断 [8] - 刚果（金）和卢旺达两国总统虽签署和平协议，但南基伍省多地武装冲突仍在升级 [8] - 刚果（金）冲突升级是加剧全球矿端供应收紧预期的核心驱动之一 [17] - 尼日利亚进入安全紧急状态，并提议暂停北部采矿六个月 [18] - 海外锡矿供应稳定性不足，刚果（金）东部、尼日利亚局势动荡，缅甸佤邦锡矿复产节奏偏慢 [17] 需求端结构性分化 - 需求侧呈现结构性分化，半导体行业维持景气，带动锡焊料整体开工率保持平稳，11月样本企业锡焊料产量环比微增0.95%，开工率小幅上升0.69% [15] - 华南地区需求更具韧性，得益于其产业链深度融入新能源汽车、AI服务器等新兴领域 [15] - 华东地区锡焊料企业压力较大，因其客户更多集中于传统消费电子和家电领域，复苏缓慢，“旺季不旺”特征明显 [15] - 消费电子、家电市场处于淡季，叠加锡价走高对消费抑制明显 [17] - AI和光伏对锡消费带动有限，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口 [17] - 电子行业出现回暖迹象，光伏焊带需求保持强劲 [16] 机构观点与后市展望 - 中粮期货认为，锡的宏观金融属性增强，价格一定程度上脱离基本面运行，AI技术发展带来长期新增需求驱动，短期供应偏紧支撑锡价易涨难跌，预计短期沪锡运行区间为[290000,360000]元/吨，伦锡为[36000,45000]美元/吨 [16] - 紫金天风期货指出，近期沪锡基本面存在边际改善，LME库存持续下降至近三年低位，美元指数高位回落及半导体周期复苏预期为锡价提供支撑 [16] - 金瑞期货指出，刚果局势扰动持续升级是核心驱动，矿端供应紧张格局持续，消费短期疲软但AI、新能源汽车等新兴需求存在向好预期，锡价短期易涨难跌，预计延续高位震荡 [17] - 上海中期期货认为，锡市场需求呈现淡季特征，但供应扰动较多，加上美元走弱提振金属价格，预计锡价大概率维持偏强走势 [17][18] - 混沌天成期货预测，2026年全球精锡供应预计可达37.7万吨，同比增加7.1%，全球锡需求预计同比增加3.1%至39.6万吨，2026年全球锡供需存在缺口，沪锡指数运行区间预计为30-40万元/吨 [18][19] 长期驱动因素与市场逻辑 - 今年以来，锡价与铜价的走势相关性达到近十年来最高，基本面拥有类似的叙事，即供应结构性短缺的逻辑持续，需求端短期有韧性、中长期存在AI消费概念 [14] - AI技术大力发展使得其长期存在新增需求驱动，成为国内外资金的优选标的 [16] - 随着AI快速发展，带动算力提升和消费电子升级换代，能源绿色转型下光伏和新能源汽车行业维持高增，预计带动2026/2027年锡需求增加1.2/1.1万吨 [18] - 在流动性宽松的大背景下，仍需警惕海外宏观预期反转的风险 [16]

光伏玻璃市场供需 - 11月国内光伏玻璃月度产量环比10月减少4.07% [2] - 12月光伏玻璃供应量预计将开始增加，预估产量环比11月上升4.46%，主要由于生产天数增多及前期点火窑炉的增产 [2] - 国内需求继续下降，玻璃供应过剩风险表现增强，供应端也将出现一定遏制 [2] 贵金属市场展望 - 世界黄金协会高级市场策略师表示，展望2026年，配置黄金的战略依据依然充分 [3] - 目前市场预测明年金价将处于4000至5300美元区间 [3] 欧佩克+原油供应 - 欧佩克+即将召开会议评估全球石油市场，鉴于供应过剩迹象日益明显，产油国仍有望在明年第一季度暂停增加供应 [3] - 该联盟可能会坚持本月早些时候达成的计划，即在12月进行一次适度的增产，随后在明年头三个月保持产量稳定 [3] 商品及外汇市场表现 - 贵金属中CMX金价从4192.968上涨至4258.780，涨幅1.57%，CMX银价从53.924上涨至57.127，涨幅5.94% [4] - 能化品种WTI原油微跌0.03%至58.994，布油微跌0.04%至62.890 [4] - 农产品中大豆上涨0.42%至1137.370，小麦下跌0.55%至554.970 [4] - 工业金属普遍上涨，LME铜上涨2.31%至11179.000，LME锡上涨3.68%至39310.800 [4][5] - 外汇市场美元指数微跌0.08%至99.4707，离岸人民币微升0.08%至7.0675 [5] - 全球主要股指普遍上涨，道琼斯工业指数上涨0.61%至47716.42，纳斯达克指数上涨0.65%至23365.69 [5]

稀土 - 氧化镨钕价格近两周上涨3.94%至56.65万元/吨，氧化镝下跌1.99%至148万元/吨，氧化铽下跌0.84%至652.5万元/吨 [1] - 供给端部分生产企业因成本压力控制产量，原料供应紧张问题有所缓解 [1] - 需求端下游磁材企业订单量无明显增加，需求保持低位运行，预计价格震荡为主 [1] - 建议关注广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等公司 [1] 钼 - 钼精矿价格近两周下跌2.69%至3615元/吨度，钼铁(Mo60)价格下跌1.26%至23.55万元/吨 [2] - 供给端钼精矿预期收缩信号逐步显现，需求端终端需求疲软拖累行业盈利 [2] - 产业链供需博弈态势凸显，预计价格短期震荡调整 [2] - 建议关注金钼股份公司 [2] 钨 - 黑钨精矿价格近两周上涨6.96%至33.80万元/吨，仲钨酸铵价格上涨4.10%至49.50万元/吨 [2] - 供给端钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧 [2] - 需求端国内需求基本稳定，PCB刀具需求景气，新一轮长单价格较前期上调5.2万元/吨 [2] - 建议关注中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业等公司 [2] 锡 - SHFE锡价近两周上涨4.66%至30.50万元/吨，LME锡上涨5.97%至3.91万美元/吨 [3] - 供给端受刚果（金）矿区安全形势、印尼打击非法采矿及缅甸复产缓慢影响，面临系统性压力 [3] - 需求端传统消费电子疲软，AI等新兴领域表现优异，低库存水平支撑价格强势运行 [3] - 建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡等公司 [3] 锑 - 锑锭价格近两周上涨9.52%至17.25万元/吨，锑精矿价格上涨10.75%至15.45万元/金属吨 [3] - 供给端锑锭产量反弹但原料紧缺致开工率低位，需求端出口修复预期推动终端买货信心 [3] - 锑矿和锑锭库存偏紧，等待明年出口增长数据支撑，锑价有望迎来新一轮上涨 [3] - 建议关注华锡有色、湖南黄金、华钰矿业等公司 [3]

铜市场行情 - LME三个月期铜下跌0.50%至每吨10,725美元[1] - 沪铜主力12月合约下跌790元或0.88%至每吨85,650元[1] - 美元走强使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的投资者成本增加[1] 市场宏观背景 - 美联储官员对12月降息仍存分歧导致市场降息预期减弱[1] - 因美国政府关门而推迟的9月份官方就业数据将于周四公布[1] - 投资者在重新评估美联储近期路径时对劳动力市场信号敏感[1] 镍市场行情与基本面 - LME三个月期镍下跌0.58%至每吨14,565美元盘中测试自4月份以来最低水平[1] - 进入11月电池原料硫酸镍显示出疲软迹象[2] - LME镍库存升至252,090吨[3] - 生铁价格略高于900元/镍点低于10月中旬的逾950元/镍点[1] 其他金属市场行情 - LME三个月期铝下跌0.68%至每吨2,794.50美元期锌下跌0.23%至每吨3,013.50美元期铅下跌0.05%至每吨2,036.50美元期锡下跌0.17%至每吨36,825美元[3] - 沪铝主力1月合约下跌1.22%至每吨21,465元沪铅合约下跌1.12%至每吨17,230元沪锌下跌0.58%至每吨22,310元沪镍下跌1.67%至每吨114,840元沪锡下挫0.36%至每吨288,890元[3]

LME总库存变动概况 - 铜库存为136,250吨，减少25吨，环比下降0.02% [1] - 铝库存为545,225吨，减少2,000吨，环比下降0.37% [1] - 锌库存为35,300吨，增加400吨，环比上升1.15% [1] - 铅库存为253,308吨，减少96吨，环比下降0.04% [1] - 镍库存为226,725吨，大幅增加24,525吨，环比上升12.13% [1] - 锡库存为3,015吨，减少20吨，环比下降0.66% [1] - 铝合金库存为1,500吨，无变动 [1] 注册与注销仓单情况 - 铜注册仓单126,050吨，增加1.20%，注销仓单10,200吨，下降13.01%，注销占比7.49% [2] - 铝注册仓单509,550吨，无变动，注销仓单35,675吨，下降5.31%，注销占比6.54% [2] - 锌注册仓单31,000吨，增加2.06%，注销仓单4,300吨，下降4.97%，注销占比12.18% [2] - 铅注册仓单238,338吨，微降0.05%，注销仓单14,970吨，微增0.16%，注销占比5.91% [2] - 镍注册仓单128,400吨，大幅增加25.94%，注销仓单98,325吨，下降1.92%，注销占比43.37% [2] - 锡注册仓单2,875吨，下降0.69%，注销仓单140吨，无变动，注销占比4.64% [2] 分地区库存关键变动 - 铜 - 新加坡仓库库存减少1,525吨至6,150吨，是铜总库存下降的主要贡献地 [4] - 高雄仓库库存增加1,000吨至25,350吨 [4] - 光阳仓库库存无变动，维持在38,925吨 [4] 分地区库存关键变动 - 铝 - 巴生港仓库库存减少2,000吨至354,025吨，是铝总库存下降的主要来源 [5] - 光阳和高雄仓库库存均无变动，分别为140,775吨和45,300吨 [5] - 鹿特丹仓库注销占比高达31.47% [5] 分地区库存关键变动 - 镍 - 新加坡仓库库存大幅增加24,525吨至224,800吨，是镍总库存激增的绝对主力 [7] - 高雄仓库库存减少96吨至57,102吨 [12] - 巴尔的摩仓库注销占比异常高，达到94.44% [12] 分地区库存关键变动 - 锌 - 新加坡仓库库存减少250吨至30,725吨 [9] - 中国香港仓库库存增加400吨至5,555吨 [9] - 高雄仓库库存增加250吨至725吨 [9] 分地区库存关键变动 - 锡 - 巴生港仓库库存减少20吨至2,095吨，是锡总库存下降的来源 [11] - 其他主要仓库如新加坡、鹿特丹库存无变动 [11]

纯碱库存 - 截至2025年11月10日，国内纯碱厂家总库存为170.62万吨，较上周下降0.80万吨，降幅0.47% [2] - 其中，轻质纯碱库存为79.77万吨，环比下降1.69万吨，重质纯碱库存为90.85万吨，环比增加0.89万吨 [2] 贵金属市场动态 - 美联储官员威廉姆斯表示，美联储可能很快需要通过购债来扩大其资产负债表，启动渐进式资产购买进程 [3] - CMX黄金价格从4006.100上涨至4122.640，涨幅2.91% [4] - CMX白银价格从48.295上涨至50.431，涨幅4.42% [4] 能源市场动态 - 两家印度国有炼油企业通过招标从现货市场购买500万桶原油，以替代俄罗斯原油供应 [3] - 印度斯坦石油公司购买200万桶WTI原油和200万桶阿布扎比穆尔班原油，预计1月到货 [3] - WTI原油价格从59.869微涨至59.880，涨幅0.02% [4] - 布伦特原油价格从63.766上涨至63.980，涨幅0.34% [4] 农产品市场表现 - 大豆价格从1117.350上涨至1127.950，涨幅0.95% [4] - 小麦价格从561.400上涨至569.625，涨幅1.47% [4] 基本金属市场表现 - LME铜价从10693.700上涨至10877.350，涨幅1.72% [4] - LME铝价从2862.600上涨至2881.950，涨幅0.68% [4] - LME锌价从3067.050上涨至3087.450，涨幅0.67% [4] - LME铅价从2046.100上涨至2057.250，涨幅0.54% [4] - LME锡价从35814.500上涨至36191.500，涨幅1.05% [5] 外汇市场表现 - 英镑兑美元从1.3150上涨至1.3170，涨幅0.15% [5] - 澳元兑美元从0.6493上涨至0.6535，涨幅0.65% [5] - 美元指数从99.6245微跌至99.6194，跌幅0.01% [5] - 离岸人民币兑美元从7.1255微升至7.1206，升幅0.07% [5] 全球股指表现 - 道琼斯工业指数从46987.1上涨至47368.63，涨幅0.81% [5] - 纳斯达克指数从23004.54上涨至23527.17，涨幅2.27% [5] - 标普500指数从6728.8上涨至6832.43，涨幅1.54% [5] - 德国DAX指数从23569.96上涨至23959.99，涨幅1.65% [5] - 法国CAC40指数从7950.18上涨至8055.51，涨幅1.32% [5]

钨市场 - 近两周黑钨精矿价格上涨12.23%至31.20万元/吨，仲钨酸铵价格上涨13.30%至46.00万元/吨，钨价创历史新高 [1][3] - 供给端钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧 [1][3] - 需求端国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，行业公司发布11月上半月APT采购价格，新一轮长单价格较前期上调5.2万元/吨，提振市场看涨情绪 [1][3] 稀土市场 - 近两周氧化镨钕上涨10.49%至55.3万元/吨，氧化镝上涨1.63%至156万元/吨，氧化铽下跌1.71%至662.5万元/吨，氧化镨钕震荡反弹 [2] - 中国商务部发布关于对境外相关稀土物项及技术实施出口管制的公告，完善了管制规则与手段，针对性打击违规出口行为 [2] - 供给端部分生产企业因成本压力控制产量，需求端下游磁材企业订单量没有明显增加，需求保持低位运行 [2] 钼市场 - 近两周钼精矿价格下跌9.78%至3965元/吨度，钼铁价格下跌7.62%至25.45万元/吨，钼价震荡调整 [2] - 供给端钼精矿预期收缩信号逐步显现，需求端钼铁钢招持续放量刺激补库需求，但铁厂倒挂明显 [2] - 近期主流钢厂开标价价格大幅下降，压价情绪仍表现强烈，预计价格短期震荡调整 [2] 锡市场 - 近两周SHFE锡下跌0.28%至28.35万元/吨，LME锡上涨0.35%至3.61万美元/吨，锡价高位震荡 [3] - 供应端云南精炼锡冶炼企业开工率受缅甸原料短缺影响保持低位，部分企业被迫梯度减产，现货供应偏紧 [3] - 需求端高价锡锭导致电子及家电行业补库意愿低迷，下游厂家以刚需采购为主，印尼打击非法采矿引发的供应收紧预期支撑价格 [3] 锑市场 - 近两周锑锭价格下跌6.27%至14.95万元/吨，锑精矿价格下跌7.07%至13.15万元/金属吨，锑价延续弱势调整 [4] - 供给端海外矿大量暂停进入国内市场导致国内锑原料偏紧，叠加冶炼盈利弱，锑冶炼厂开工率较低 [4] - 需求端刚需采购为主，光伏领域需求强劲，短期出口需求压制明显，后续关注锑品出口修复预期 [4] 核聚变新材料 - 可控核聚变产业商业化持续加速，上游材料有望充分受益 [4][5] - 国内第二代高温超导带材用金属基带国产化取得突破，相关公司完成融资 [4][5] - 海外IAEA发布聚变展望报告，德国计划投入20亿欧元于聚变研究，技术工程方面有多项进展 [4][5]