公司经营与财务表现 - 2025年上半年实现营业收入216.75亿元 归属于上市公司股东的净利润18.15亿元 [2] - 医药商业板块2025年上半年营业收入139.47亿元 净利润2.26亿元 [2] - 医美板块2025年上半年营业收入11.12亿元（剔除内部抵消） 工业微生物销售收入3.68亿元 同比增长29% [2] 研发投入与创新药进展 - 2025年上半年研发投入14.84亿元 其中直接研发支出11.74亿元 占医药工业营收比例15.97% [2] - 创新药研发中心推进80余项产品管线 适应症覆盖内分泌/代谢、自免及肿瘤领域 [3] - 2025年上半年创新产品业务收入10.84亿元 同比增长59% 占医药工业收入比重接近15% [3] ADC药物管线布局 - 共有15个ADC管线布局 合作产品索米妥昔单抗注射液已在国内获批 [3] - HDM2005（ROR1 ADC）完成2.75mg/kg剂量爬坡试验 安全性良好 多个瘤种Ⅰ期临床积极入组 [3] - HDM2017（CDH17 ADC）药物抗体偶联比（DAR）为4 低于部分在研产品 具稳定性和安全性优势 [3] 肥胖症与代谢疾病药物 - 我国肥胖症患病率上升 市场潜力大 单纯性肥胖症通常不纳入医保 并发症可按医保政策报销 [3] - HDM1005体重管理适应症有望年底获Ⅱ期topline数据 Ⅲ期临床准备工作已启动 前期试验减重效果良好 [3] - HDM1002（口服小分子GLP-1受体激动剂）完成体重管理中国Ⅲ期受试者入组 糖尿病Ⅲ期临床研究已启动 [3] 业务板块与战略布局 - 业务覆盖医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大板块 工业微生物聚焦xRNA原料、特色原料药等四大核心业务 [2] - 医美业务全资子公司Sinclair为全球化运营平台 已上市产品二十余款 在研全球创新产品十余款 [2] - 公司连续十六年入选《财富》中国500强 全球制药企业50强 WIND ESG评级AA级 MSCI ESG评级A级 [2]

公司财务与业务概览 - 2025年上半年公司实现营业收入216.75亿元，归母净利润18.15亿元 [1] - 医药工业板块营业收入73.17亿元（含CSO业务），归母净利润15.80亿元 [1][2] - 医药商业板块营业收入139.47亿元，净利润2.26亿元 [2] - 医美板块营业收入11.12亿元（剔除内部抵消） [3] - 工业微生物板块销售收入3.68亿元，同比增长29% [3] 研发投入与创新布局 - 医药工业研发投入14.84亿元（不含股权投资），直接研发支出11.74亿元，占医药工业营收比例15.97% [2] - 创新药研发管线超过80款，覆盖内分泌/代谢、自免、肿瘤、心血管及肾脏疾病领域 [4][5] - ADC药物管线共15个布局，包括合作产品索米妥昔单抗及自研项目HDM2005/HDM2012/HDM2020/HDM2017/HDM2024 [6][7] 核心产品研发进展 - ROR1 ADC HDM2005已完成2.75mg/kg剂量爬坡试验，正在开展血液瘤（MCL/DLBCL/cHL）及实体瘤Ⅰ期临床 [6][8][9] - MUC17 ADC HDM2012为全球首个进入临床阶段的同类产品 [6] - CDH17 ADC HDM2017的DAR值为4，具有潜在稳定性和安全性优势 [10] - 口服小分子GLP-1激动剂HDM1002已完成体重管理Ⅲ期受试者入组，糖尿病Ⅲ期于2025年8月启动首例入组 [14] 代谢疾病领域突破 - HDM1005体重管理适应症Ⅱ期临床预计2025年底获topline数据，Ⅲ期准备已启动 [12] - HDM1005在Ib期试验中显示4周治疗平均体重下降最高达10.29%，停药后4周效果持续 [12] - 临床前研究显示HDM1005减重中脂肪减少占比81.58%，肌肉减少占比10.60%，优于替尔泊肽和司美格鲁肽 [13] 市场与商业化展望 - 肥胖症药物需患者自费，但并发症治疗可纳入医保报销 [11] - 2025年上半年创新产品收入10.84亿元，同比增长59%，占医药工业收入近15% [15] - 医美板块未来将推动肉毒素YY001、Ellansé®伊妍仕®M型等产品商业化 [17]

核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入216.75亿元 同比增长3.39% 归母净利润18.15亿元 同比增长7.01% 扣非归母净利润17.62亿元 同比增长8.40% [1] - 第二季度核心子公司中美华东营收36.96亿元（含CSO业务） 同比增长12.04% 归母净利润7.37亿元 同比增长16.34% [5] - 创新产品业务实现收入10.84亿元 同比大幅增长59% 进入高速增长通道 [1] 创新产品商业化进展 - CAR-T产品赛恺泽®已覆盖20余省市医疗机构 获得111份有效订单 超百家保险项目纳入报销范围 [5] - 乌司奴单抗注射液赛乐信已进入超1200家医院 新增儿童斑块状银屑病适应症获批 克罗恩病适应症申请获受理 [6] - PARP抑制剂派舒宁®完成超200家DTP药房布局 覆盖600家医疗机构 正推进医保谈判准备 [6] - 索米妥昔单抗爱拉赫®在海南博鳌及粤港澳大湾区实现销售收入约3000万元 计划2025年四季度启动国内正式销售 [6] 研发管线布局 - 靶向ROR1 ADC药物HDM2005处于全球第一梯队 获美国FDA孤儿药资格认定 [8] - HDM2020（FGFR2b ADC）与HDM2012（MUC17 ADC）均获中美IND批准 HDM2012为全球首个进入临床的MUC17 ADC [8] - 口服GLP-1受体激动剂HDM1002完成体重管理Ⅲ期临床入组 HDM1010获美国FDA批准糖尿病IND申请 [9] - GLP-1R/GIPR双靶点激动剂HDM1005完成Ⅱ期临床入组 体重管理适应症预计2025年Q4进入Ⅲ期 [9] 行业趋势与市场前景 - 全球ADC药物市场规模从2018年20亿美元增长至2023年104亿美元 年复合增长率39.1% 预计2030年达662亿美元 [8] - GLP-1类产品预计成为全球最大药品品类 高盛将全球市场预期从1300亿美元下调至950亿美元 口服产品远期份额提升至近40% [10] - CSO行业受益于Biotech商业化需求增长 但面临合规性挑战 行业将加速整合与专业化转型 [7] 竞争环境与战略方向 - 行业竞争加剧 跨国药企加速本土化布局 生物类似药集采风险存在 国内Biotech研发进度可能缩短先发窗口期 [2] - 公司需持续投入研发并强化商业化网络以应对价格战和市场份额争夺 [2] - 中长期竞争力取决于能否在肿瘤、代谢疾病等赛道推出爆款单品并提升研发效率 [10]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入216.75亿元 同比增长3.39% 归母净利润18.15亿元 同比增长7.01% 扣非归母净利润17.62亿元 同比增长8.40% [1] - 中期拟分红6.14亿元 占上半年归母净利润比例达33.83% [1] 医药工业业务 - 核心子公司中美华东实现营业收入73.17亿元(含CSO业务) 同比增长9.24% 归母净利润15.80亿元 同比增长14.09% [2] - 第二季度营业收入36.96亿元(含CSO业务) 同比增长12.04% 归母净利润7.37亿元 同比增长16.34% [2] - 创新产品业务实现销售及代理服务收入10.84亿元 同比大幅增长59% [2] 创新产品商业化进展 - CAR-T产品赛恺泽已完成全国20余省市医疗机构认证及备案 下达111份有效订单 获超百家保险及惠民保项目纳入报销 [2] - 乌司奴单抗注射液赛乐信已覆盖超过1200家医院 儿童斑块状银屑病适应症补充申请于2025年3月获批 克罗恩病适应症申请于2025年2月获受理 [3] 研发投入与布局 - 医药工业研发投入14.84亿元 同比增长33.75% 其中直接研发支出11.74亿元 同比增长54.21% 占医药工业营收比例15.97% [4] - 创新药研发中心推进80余项创新药管线 在肿瘤、内分泌和自身免疫三大领域形成ADC、GLP-1、外用制剂三大特色产品矩阵 [4] 肿瘤领域研发进展 - 靶向ROR1 ADC创新药HDM2005在国内开展三项临床试验 套细胞淋巴瘤适应症获美国FDA孤儿药资格认定 [5] - 靶向FGFR2b ADC创新药HDM2020与靶向MUC17 ADC创新药HDM2012获中美IND批准 HDM2012完成全球首个MUC17 ADC临床Ⅰ期首例给药 [5] 内分泌领域研发进展 - 口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002完成体重管理适应症中国临床Ⅲ期全部受试者入组 [5] - HDM1010片2型糖尿病适应症IND申请于2025年6月获美国FDA批准 [5] - 三靶点激动剂DR10624注射液完成重度高甘油三酯血症Ⅱ期临床研究并获得阳性顶线结果 [6] 其他业务板块表现 - 医药商业实现营业收入139.47亿元 同比增长2.91% 净利润2.26亿元 同比增长3.67% [7] - 工业微生物实现销售收入3.68亿元 同比增长29% 重点推进xRNA原料等四大核心业务板块 [7] - 医美板块拥有40款国际化产品组合 其中26款已在海内外上市销售 实现非手术类医美注射产品和能量源器械全覆盖 [7]

核心业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入216.75亿元同比增长3.39%归母净利润18.15亿元同比增长7.01%扣非归母净利润17.62亿元同比增长8.40%呈现逐季提升态势 [1] - 医药工业核心子公司中美华东实现营业收入73.17亿元(含CSO业务)同比增长9.24%归母净利润15.80亿元同比增长14.09%第二季度营收36.96亿元同比增长12.04%净利润7.37亿元同比增长16.34% [2] - 全资子公司华东医药(贵州)药业营业收入达10,211万元同比增长188%净利润2,754万元同比增长超300% [5] 创新产品商业化进展 - 创新产品业务实现销售及代理服务收入10.84亿元同比增幅达59% [2] - CAR-T产品赛恺泽已完成全国20余省市医疗机构认证及备案获超百家保险及惠民保项目纳入报销范畴 [2] - 乌司奴单抗注射液赛乐信已覆盖超1200家医院新增儿童斑块状银屑病适应症获批 [3] - PARP抑制剂派舒宁已完成超200家DTP药房布局覆盖医疗机构超600家 [4] - 索米妥昔单抗注射液已在海南博鳌及粤港澳大湾区实现销售收入约3,000万元计划2025年Q4启动国内正式商业化 [4] 研发投入与管线进展 - 2025年上半年医药工业研发投入14.84亿元同比增长33.75%直接研发支出11.74亿元同比增长54.21%占医药工业营收比例15.97% [6] - 创新药研发中心推进80余项创新药管线在肿瘤、内分泌和自身免疫三大领域形成差异化布局 [6] - ADC领域HDM2005获美国FDA孤儿药资格认定HDM2012为全球首个进入临床阶段的MUC17 ADC [8] - GLP-1领域HDM1002完成体重管理Ⅲ期受试者入组HDM1005预计2025年Q4进入Ⅲ期临床 [8] - DR10624注射液治疗肥胖合并高甘油三酯血症研究显示肝脏脂肪降低最高达89% [9] 其他业务板块表现 - 医药商业实现营业收入139.47亿元同比增长2.91%净利润2.26亿元同比增长3.67% [10] - 工业微生物实现销售收入3.68亿元同比增长29%其中动物保健板块增长超100% [10] - 医美板块40款国际化产品中26款已上市销售Ellansé伊妍仕系列已有近500家机构引进 [11] - MaiLi Extreme已实现商业化销售Glacial spa酷雪设备覆盖超300家机构 [11]