项目合作 - 山高新能源直接全资附属公司菏泽山高能源与联合承包人中国能建第二工程公司及正晨科技订立EPC合同 总价约10.11亿元人民币(含税) 可根据国家税务政策调整 [1] - EPC合同针对山东省菏泽市郓城县175兆瓦分散式风电项目 联合承包人将提供项目EPC服务 [1] - 菏泽山高能源同时为山高控股的间接非全资附属公司 合同签署日期为2025年9月13日 [1]

项目投资 - 山高新能源与山高控股的附属公司菏泽山高能源签订EPC合同 合同总价约10.11亿元人民币 含所有税项且可随国家税务政策调整[1] - 项目为175兆瓦分散式风电项目 位于山东省菏泽市郓城县[1] 合作方关系 - 发包方为菏泽山高能源 系山高新能源直接全资附属公司及山高控股间接非全资附属公司[1] - 联合承包方为中国能建第二工程公司与正晨科技 负责提供项目EPC服务[1] 合同签署 - EPC合同签署日期为2025年9月13日[1]

公司动态 - 济南山高新能源科技与联合承包人山东高速城市建设 山东省交通规划设计院及中国水电工程签署EPC合同 合同总价1822.91万元人民币 [1] - 济南山高新能源科技为山高新能源间接全资附属公司及山高控股间接非全资附属公司 [1] - 联合承包人包括山东高速城市建设 山东省交通规划设计院及中国水电工程 [1] 业务发展 - EPC合同涉及项目EPC服务 涵盖工程设计 采购和建设等环节 [1] - 合同签署日期为2025年9月12日 [1]

公司动态 - 北京能源国际附属公司保能丰泰与中国水利水电第六工程局及中国电建集团吉林省电力勘测设计院组成的联合体单位签订EPC合约 合约价格约1 48亿元人民币含税 [1] - 合约内容为联合体单位提供EPC服务以建设光伏发电项目 旨在扩展公司光伏电站业务规模并多元化清洁能源组合 [1] - 合作方在中国光伏发电项目建设方面拥有丰富经验 均为发展成熟的公司 [1] 行业前景 - 公司对光伏行业在中国的发展持乐观态度 主要基于行业发展趋势和预计投资回报 [1] - 集团加快扩大清洁能源规模化发展和可再生能源业务规模 此为发展重点之一 [1] - 项目建设符合国家布局大型电力基地政策 旨在为股东创造更大回报 [1]

财务表现 - 收益36.53亿元 同比大幅增长98.76% [1] - 股东应占溢利7458.8万元 较上年同期亏损3434.2万元实现扭亏为盈 [1] - 每股基本盈利1.83分 [1] 业务分部 - EPC收益35.18亿元 同比增长108.5% [1] - EPC毛利率6.2% 较上年同期5.6%提升0.6个百分点 [1] 业绩驱动因素 - EPC收益增长主要因总包项目进入主要施工与设备到货阶段 而上年同期处于前期阶段 [1] - 毛利率改善得益于公司致力提升质量及效率 [1]

财务表现 - 上半年收入4.77亿港元 同比下降26.2% [1][3] - 公司拥有人应占溢利470.8万港元 同比下降61.6% [1][3] - 毛利总额8329万港元 较去年同期1.12亿港元下降25.6% [3] - 基本每股盈利0.60港仙 同比下降61.5% [1] 业务板块表现 - 储电业务收入1.06亿港元 同比增长60.1% [1][4] - EPC服务收入2.57亿港元 同比下降20.8% [1][4] - 光伏胶膜业务收入7420万港元 同比下降66.9% [2][4] - 汽车玻璃维修服务收入3010万港元 同比增长15.8% [4] - 其他业务（叉车贸易及风电场）收入1100万港元 同比增长71.9% [4] 业务结构分析 - 储电业务占比提升至22.1% 上年同期为10.2% [4] - EPC服务占比53.7% 仍为最大收入来源 [4] - 光伏胶膜业务占比降至15.6% 上年同期为34.7% [4] - 公司已转型为综合解决方案提供商 专注于储能、EPC服务及EVA胶膜的"3E"新能源业务 [4] 运营状况 - 储电业务完成技术切换与设计优化后生产恢复正常 [1] - EPC业务国内政策推动出现"抢装潮" 但加拿大市场表现不佳 [1] - 光伏胶膜业务面临市场竞争加剧 销售价格及毛利率显著下降 [2]

行业趋势 - 全球储能系统装机容量从2019年的7.1GWh增长至2024年的174.9GWh，复合年增长率达89.8%，预计2030年将扩大至974GWh，复合年增长率33.1% [1] - 可再生能源大规模整合对电网稳定性提出挑战，储能成为关键解决方案 [1] 公司概况 - 果下科技为储能行业领先的基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于储能系统解决方案和产品 [2] - 公司业务分为智能储能系统解决方案和EPC服务业务，2024年智能储能系统解决方案收入占比97.8% [3] 财务表现 - 2022-2024年收入从1.42亿元增至10.26亿元，但同期净利润仅从2427.7万元增至4911.9万元 [2] - 2024年大型储能系统收入同比增幅高达601.9%，户储系统收入同比增加50% [5] - 2022-2024年毛利率从25.1%降至15.1%，主要受电芯价格波动和市场竞争加剧影响 [8][9] 业务结构 - 2024年大型储能系统及户储系统收入占比分别为76.6%和20.3%，工商业储能系统及其他储能系统收入占比萎缩 [3] - EPC服务及其他业务收入规模较小 [6] 地域分布 - 2022年欧洲市场收入占比超70%，2024年国内市场占比接近80%，欧洲、非洲客户收入占比分别为10.2%和9.7% [7][8] 技术优势 - 公司开发了AI优化的系统和工具如Safe ESS及Hanchu iESS，具备能源管理及预测分析功能 [10] - AI技术在推动公司市场领导地位方面发挥核心作用，是首家基于AI技术开发无缝储能工业模型的解决方案提供商 [10] 行业竞争 - 2024年全球拥有超300家储能系统供应商，前30家公司占据储能系统市场新增装机容量的90%以上 [13] - 锂离子储能系统电池价格2019-2024年复合年增长率为-9.3%，未来几年跌价趋势仍将延续 [11]

公司概况 - 果下科技是中国储能行业领先的可再生能源解决方案及产品提供商，专注于储能系统解决方案及产品研发，覆盖电力侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景 [3] - 公司成立于2019年1月，总部位于江苏无锡，处于储能行业业务链中游，通过平台技术及人工智能驱动业务发展 [3] - 公司业务包括智能储能系统解决方案、EPC服务和其他杂项销售，其中智能储能系统解决方案收入占比最高达97.8% [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为1.41亿、2.83亿、10.03亿元，年复合增长率达168.9% [9] - 同期毛利分别为3562.0万、8399.8万、1.55亿元，年复合增长率108.6% [9] - 净利润分别为2427.7万、2814.8万、4911.9万元 [9] - 2024年智能储能系统解决方案中大型储能系统收入占比76.6%，户用储能系统占比20.3% [5] 市场分布 - 2024年中国市场收入占比79.9%，欧洲10.2%，非洲9.7%，其他地区0.2% [6] - 海外收入占比从2022年的70%以上逐步下滑至2024年的不足20% [6] - 公司在中国及海外市场(主要为欧洲及非洲)建立了市场地位 [6] 行业地位 - 2024年按全球新装机多用途储能系统容量计，公司为全球第八大中国储能系统供货商 [9] - 2024年按全球户用储能系统出货量计，公司为全球第十大中国储能系统供货商 [9] - 公司是业界率先实现储能系统解决方案、产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一 [9] 研发能力 - 公司在无锡设有研发中心，专注于物联网及人工智能优化平台、电池开发等领域 [11] - 研发团队拥有94名雇员，核心成员平均拥有超过10年行业经验 [11] - 2022-2024年研发开支分别为378.7万、1681.1万、3157.8万元，占收入比例2.7%、5.3%、3.1% [12] 资本运作 - 公司向港交所递交招股书拟主板上市，光证国际为独家保荐人 [2] - 凯博资本2024-2025年累计投资1亿元，持股比例增至6.25%，成为第一大外部机构股东 [13] - 最新估值约60亿元，较凯博资本首次投资后估值增长近3倍 [13] - IPO前创始人及管理层合计持股约58.54% [14]

公司概况 - 果下科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，光大证券国际为独家保荐人 [1] - 公司是中国储能行业领先的基于平台技术及人工智能驱动的可再生能源解决方案及产品提供商 [3] - 公司专注于研发并向客户提供储能系统解决方案及产品，覆盖电力侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景 [3] - 公司实施全球化战略，是业界率先实现储能系统解决方案及产品无缝云端整合并开发全景云平台的公司之一 [3] - 按2024年全球多用途储能系统新装机容量计，公司是第八大多用途储能系统中国提供商 [3] - 按2024年全球户用储能系统出货容量计，公司是第十大户用储能系统中国供应商 [3] 业务构成 - 公司业务由三部分组成：智能储能系统解决方案、EPC服务及其他 [4] - 公司提供全面的储能系统解决方案，将人工智能技术与自产先进硬件储能系统产品无缝集成 [4] - 公司提供综合EPC服务，专门从事工商业储能项目和光伏电站开发，部分施工任务可能分包但保留项目管理责任 [4] - 公司为中国和海外市场客户提供一系列储能系统产品，配备先进管理系统，包括能源管理系统、电池管理系统等 [4] - 主要产品包括大型储能系统、工商业储能系统及户用储能系统 [4] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年收入分别约为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元人民币 [5] - 同期年度利润分别为2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元人民币 [5] - 2022年、2023年及2024年收入分别为141,831千元、314,307千元、1,025,613千元 [6] - 同期销售成本分别为106,211千元、230,309千元、870,606千元 [6] - 同期毛利分别为35,620千元、83,998千元、155,007千元 [6] - 2024年研发开支为31,578千元，较2023年的16,811千元显著增加 [6] - 2024年销售及营销开支为39,947千元，较2023年的25,725千元有所增长 [6]