行业核心观点 - 公务员考试培训市场需求持续旺盛但行业竞争加剧 头部机构增长承压 行业正经历结构性调整与洗牌 [4][5][8] - 头部机构正通过业务多元化 服务下沉化 技术智能化等多重策略积极应对挑战 寻求新的增长点 [7][13][24] 市场现状与增长压力 - 2026年国家公务员考试报名总人数达371.8万人 创历史新高 招录考培市场规模约400亿元 需求整体旺盛 [5][9] - 2025年上半年 三大头部机构中仅华图山鼎实现营收与净利润双增长 中公教育与粉笔业绩均出现下滑 [6] - 具体财务表现：华图山鼎2025年上半年营业总收入17.24亿元 同比增长14.50% 归母净利润2.13亿元 同比增长75.09% 粉笔营业总收入14.92亿元 同比下降8.50% 归母净利润2.27亿元 同比下降18.39% 中公教育营业总收入11.55亿元 同比下降20.21% 归母净利润0.62亿元 同比下降46.69% [7] - 中公教育前三季度营业收入16.57亿元 同比下降21.09% 归母净利润9196.65万元 同比下降45.31% [7] 竞争格局与商业模式挑战 - 市场供给端发生剧变 大量新竞争者涌入 包括转型的K12教培机构及通过新媒体平台获客的个人工作室与地方机构 它们以低价策略冲击市场 [10] - 考生消费行为趋向理性与多元 在消费降级背景下更青睐高性价比的线上课程或本地小机构 备考场景从一二线向三四线城市下沉 [11] - 以“不过包退”协议班为代表的传统商业模式面临重大风险 该模式曾贡献中公教育75%的收入 但随着竞争加剧录取率降低 退费率攀升 2021年中公教育综合退费率高达68.46% 对现金流构成压力 [11][13] - 2026年国考报录比已达98:1 高退费率成为拖累机构业绩的主要风险源 [13] 头部机构的战略转型举措 交付模式下沉与服务强化 - 为适应考生“返乡备考”趋势 机构需加强在三四线城市的本地化服务与交付能力 [11][14] - 华图山鼎在青岛 大同 莫干山等地加速布局“吃住学一体化”封闭培训基地 打造重服务的壁垒型产品 其地市分校目标年营收超1亿元 [15][17][18] 业务多元化拓展 - 机构战略从“帮助通过考试”升级为“帮助找到好工作” 积极开拓更广泛的就业服务市场 [19] - 粉笔于12月8日推出综合性“精品就业班” 覆盖12类招录项目 创始人表示公司将从一个考试培训企业升级为就业服务企业 [2][19] - 中公教育于2024年9月将战略定位升级为“就业与再就业服务提供商” 并推出子品牌“中公AI就业” [19] - 华图自2024年开始研发《大学生就业指导》课程 内容涵盖政策解读 求职面试 职业规划等 [19] 技术赋能与AI应用 - 各大机构将AI技术深度应用于“学练考评”全流程 旨在降本增效并实现规模化个性化教育 [20] - 华图已推出面试点评 申论批改等20余款AI产品 并将AI全面用于出题 教研 运营等环节 [21][22] - 粉笔基于自研AI模型推出“AI刷题系统班” 已超额达成年销售20万单目标 预计贡献收入超1亿元 另上线至少6款AI产品如国央企AI面试工具 [22] - 中公教育进军AI硬件市场 上半年推出行业首款AI就业学习机 下半年推出首款AI智能学习耳机 [22] 合作与整合 - 粉笔与华图山鼎于12月12日签订战略合作协议 将在投资合作 公司治理 技术开发 渠道整合 用户服务等多方面展开合作 [3]

文章核心观点 - 职业教育行业两大头部企业粉笔与华图山鼎宣布达成深度战略合作，预计将重塑行业“三足鼎立”格局，推动行业进入以综合解决方案和全链条服务为核心的新阶段 [1] 合作内容与形式 - 双方将在业务协同发展的基础上，进行股权层面合作，包括战略投资、互相参股、共同成立合资公司等，并相互派驻董事以建立常态化沟通机制 [1] - 合作旨在推动资源整合，在服务深度、成本结构与业务拓展等方面协同发展，共同绘制职业教育高质量发展蓝图 [1] 合作双方的资源与优势互补 - 粉笔以线上业务起家，拥有超7000万注册用户及粉笔题库、模考、智能批改等爆款产品 [2] - 华图长期深耕线下，拥有超1000家线下交付基地网络，渠道广度与深度构成显著规模优势 [2] - 粉笔近年业务重心向AI应用侧重，凭借自研垂域AI大模型构建了从智能诊断到学习规划的技术产品壁垒，并上线了AI刷题系统班、面试AI点评等多款智能教学产品 [2] - 双方将在AI技术与教学产品深度融合、优化运营效率方面协同进化，并加强渠道与技术服务的融合，构建覆盖学员全学习周期的服务生态 [2] 合作的战略目标 - 提升就业转化效率与青年职业能力素质是合作的战略支点，旨在协同打造从技能培养到岗位匹配的就业通道，优化资源配置效率，拓展就业服务市场 [2] - 合作本质是通过AI应用优化人才培养与市场需求间的资源配置效率，为用户提供覆盖职业规划、技能提升、求职服务的全链条支持 [3] 对行业格局与竞争态势的影响 - 合作标志着行业迎来里程碑式转折，将从根本上改变由粉笔、华图山鼎、中公教育长期形成的“三足鼎立”市场格局，重塑行业竞争态势 [1] - 预计将加速市场从多强并立向头部主导演变，推动市场向精细化运营、全链条服务方向发展，竞争维度从单一教学产品提升至对学员长期职业发展的整体赋能 [4] - 两家头部企业联盟，通过技术体系与实体渠道的深度融合，将在规模化运营、产品标准化、品牌公信力等方面构建更高竞争壁垒 [4] - 合作或将成为推动整个职业教育赛道从分散走向整合的关键转折点，头部企业的市场份额与优势地位有望持续巩固 [5] 对行业环境的倡议与引导 - 双方在协议中倡议构建健康、透明的行业环境，保障用户合理的退费权益，建立清晰公允的服务协议与退出机制 [4] - 坚决抵制任何形式的虚假与夸大宣传，确保课程效果与就业数据披露的真实性、准确性 [4] - 共同抵制以牺牲教学品质与服务为代价的恶性价格竞争，引导行业竞争回归教学效果、就业质量与用户体验本身 [4] 对资本市场价值的潜在影响 - 合作带来的效率提升、模式升级及行业格局优化，预计将共同作用，对两家企业的资本市场价值产生显著积极影响 [6]

合作公告与战略意义 - 粉笔与华图山鼎宣布达成深度战略合作，将在服务、成本与业务拓展方面推动资源整合[1] - 合作包括业务协同与股权层面合作，如战略投资、互相参股、成立合资公司及相互派驻董事[1] - 此次合作标志着行业里程碑式转折，将改变粉笔、华图、中公教育长期“三足鼎立”的格局，重塑竞争态势，推动行业进入以综合解决方案和全链条服务为核心的新阶段[1] 合作双方的资源互补与协同 - 粉笔以线上业务起家，拥有粉笔题库、模考、智能批改等产品，注册用户超7000万[2] - 华图长期深耕线下，拥有超1000家线下交付基地网络，渠道广度与深度构成规模优势[2] - 粉笔业务重心向AI应用侧重，凭借自研垂域AI大模型构建技术产品服务壁垒，年内上线了AI刷题系统班、国央民企面试AI点评、精品就业班等多款智能教学产品[2] - 双方将在AI技术与教学产品深度融合、优化运营效率、教学理念与产品形态协同进化方面合作[2] - 合作战略支点是提升就业转化效率与青年职业能力素质，双方将加强渠道与技术融合，构建覆盖学员全学习周期的服务生态，协同打造从技能培养到岗位匹配的就业通道[2] 公司战略视角与业务方向 - 粉笔总裁表示此次合作是基于深刻行业洞察与长期价值的战略抉择[3] - 粉笔近期上线精品就业班产品，致力于打造从择业到就业的完整支持体系[3] - 合作本质是通过AI应用优化人才培养与市场需求间的资源配置效率，为用户提供覆盖职业规划、技能提升、求职服务的全链条支持[3] 对行业格局与竞争环境的影响 - 合作预计将加速市场从多强并立向头部主导转变，市场正朝精细化运营、全链条服务方向发展，核心是拓展用户生命周期价值[4] - 两家头部企业联盟通过技术与实体渠道深度融合，将在规模化运营、产品标准化、品牌公信力等方面构建更高竞争壁垒[4] - 双方在协议中倡议构建健康透明的行业环境，保障用户退费权益，抵制虚假夸大宣传与恶性价格竞争，引导竞争回归教学效果、就业质量与用户体验[4] 行业长期发展趋势与市场展望 - 头部效应强化将推动行业向更专业化、规范化方向发展，此次合作或成为推动整个职业教育赛道从分散走向整合的关键转折点[5] - 头部企业的市场份额与优势地位有望持续巩固[5] - 合作带来的效率提升、模式升级及行业格局优化，预计将对两家企业的资本市场价值产生显著积极影响[6]

文章核心观点 文章通过个体案例与公司财务数据，揭示了以中公教育为代表的公务员考试培训行业，正面临因“不过包退”商业模式隐患爆发而引发的系统性危机[6][23]。尽管考公热度持续升温，但行业龙头却深陷退费纠纷、现金流紧张、业绩下滑的困境，传统模式难以为继[27][30][40]。为寻求出路，公司正尝试向AI硬件及业务转型，但目前成效甚微，行业整体进入收缩与转型阵痛期[42][45][47]。 根据相关目录分别进行总结 01 临时拼出的课堂 - 学员李怡报名中公教育价值1万元的5天4夜面试协议班，体验感差，组织混乱，师资为临时顶班[8][11] - 李怡面试后未通过，申请退费7500元，初期流程顺利但最终卡在打款环节，催款后被告知可走法律途径或接受分期方案[12][13][16] - 中公教育提出的新退款方案为每2年支付500元，需28年才能退清，且首笔款项亦未支付，学员维权成本高昂[16][17] 02 “不过包退”埋下隐患 - 中公教育“退费难”问题普遍，黑猫投诉平台相关投诉累计超10万条[18] - 2025年1月25日至7月15日，公司新增诉讼仲裁700件，涉案总额5379.6万元，其中退费类纠纷575件，涉案1150万元[18][19] - “不过包退”协议班曾是公司的核心商业模式，价格在2万至7万元间，推动了公司规模快速膨胀，销售流水曾达270亿元，市值一度超2600亿元[20][21] - 该模式本质是“对赌”，依赖新学员现金流覆盖未来退费，隐患在2021年后集中爆发，导致营收连续四年下滑，退费率一度超过65%[23][25] - 2022年公司宣布全面停止“不过包退”协议班，但截至2025年上半年，待退费负债仍高达4.82亿元[25] 03 考公越卷，行业越亏 - 考公热度持续，2026年度国考笔试参考人数达283.1万人，招录比约74:1，且年龄限制放宽可能进一步推高报考人数[27][28] - 与报考热度相反，中公教育持续收缩：员工数从2020年的4.5万人降至2024年的7888人，直营分支机构从1669个缩减至681个[30] - 2025年前三季度，公司营业收入16.57亿元，同比下降21.09%；归母净利润9197万元，同比下降45.31%[30] - 公司现金流极度紧张，货币资金从年初的2.93亿元锐减至1.04亿元，降幅超六成，导致退费极其缓慢[30] - 公司财务压力巨大，2025年以来累计欠税1085.5万元，9月末资产负债率达86.35%，流动负债43.46亿元远超同期3.73亿元的流动资产[31][32] - 行业另一龙头粉笔亦面临压力，2025年上半年营收14.92亿元同比减少8.5%，净利润2.71亿元同比减少22%，但正通过减少协议班占比控制退款负债[35][36] 04 AI转型，是风口吗 - 中公教育尝试转型，推出自研大模型的“AI就业学习机”，售价3999元至2万多元不等，但市场反馈不热烈[42] - 截至2025年9月底，中公教育股东户数降至27.74万，环比下降近7%，显示投资者信心不足[42] - 公司内部进行管理调整，包括分校自收自支、组织年轻化、重塑激励体系等，并确定以“AI就业”为核心的四大AI布局方向[44][45] - 粉笔亦推出AI刷题系统班，半年销售约5万人次，但AI业务收入仅占总营收的1.3%，且用户多为存量学员转化，新增有限[45] - AI业务目前更像是行业在收缩期的被动应对，尚未形成新的商业闭环，传统线下模式难以为继，新探索成效不彰[45][47]

商业模式与财务表现 - 公司曾是职业教育领域龙头，凭借“不过包退”协议班模式实现快速扩张，协议班价格普遍在2万到7万元之间[5][20] - 该模式在高峰期推动公司年营收接近270亿元，2019年借壳上市后市值最高超过2600亿元，创始人以585亿元财富成为教育行业首富[22][23] - 然而“包退”模式本质是对赌，将经营风险转嫁给未来，依赖新学员涌入覆盖退费，2021年后隐患集中爆发[25] - 公司营收连续四年下滑：2021年同比下降38.3%，2022年降30.19%，2023年降36.03%，2024年降14.89%至26.27亿元，并出现连续三年亏损[25][26] - 退费率急剧攀升，2021年起一度超过65%，意味着每收三笔协议班收入就有两笔需返还，2022年公司宣布全面停止“不过包退”协议班[27] 运营危机与财务压力 - 公司面临严重的“退费难”问题，黑猫投诉平台相关投诉累计超过10万条，司法数据显示2025年上半年新增诉讼仲裁700件，涉案总额5379.6万元，其中退费类纠纷575件，涉案1150万元[17][18] - 截至2025年上半年，公司待退费负债仍高达4.82亿元，资金紧张导致退款周期极长，超过2万元的退费一年只退1000元，不足2万元的一年退500元[27][33] - 2025年前三季度货币资金从年初2.93亿元锐减至1.04亿元，降幅超六成，资产负债率达86.35%，流动负债43.46亿元，流动资产仅3.73亿元[33] - 公司员工数从4.5万人降至7888人，直营分支机构从1669个缩减至681个，2025年以来欠税金额累计达1085.5万元[33][34] 行业竞争与市场环境 - 考公热度持续升温，2026年度公务员考试参考人数283.1万人，参加考试人数与录用计划数之比约74:1，报考年龄限制放宽可能使未来考公人数持续走高[30][31] - 但行业红利期已远去，市场竞争被重塑，小红书、抖音等平台带动大量个人IP工作室和地方机构涌入，通过低价策略快速扩张[39][40] - 同业公司粉笔2025年上半年营收14.92亿元，同比减少8.5%，净利润2.71亿元，同比减少22%，其合约负债增至2.278亿元，同比增长62%[37][38] 战略转型与AI探索 - 公司为应对困境高调进入AI硬件市场，推出自研大模型的“AI就业学习机”，价格从3999元到2万多元不等，并推进组织重塑和激励体系调整[42][45] - 但市场反馈不热烈，截至9月底股东户数降至27.74万，环比下降近7%，AI业务探索远未形成新商业闭环[43][46] - 粉笔也推出AI刷题系统班，半年销售约5万人次，但AI业务收入仅占总营收1.3%，且9成用户为平台原有活跃学员，新用户增量不明显[46]

行业背景与市场环境 - 考公考编是毕业生就业规划首选，2023届和2024届高校毕业生选择考公考编的比例分别为13%和22.86% [10] - 2026年国考计划招录3.81万人，较去年下降1600余人，但通过资格审查人数达371.8万，较2025年增加30.2万，创历史新高，显示竞争加剧 [11] - 公考培训市场竞争激烈，头部机构如粉笔和中公教育均出现业绩下滑 [16][17] 粉笔的AI战略与产品布局 - 粉笔总裁魏亮宣布将以每年30%的增速加码AI研发投入，并联合顶尖机构共建教育大模型实验室 [7] - 公司已推出公考垂直大模型及一系列AI应用，包括AI老师、AI刷题系统班、AI面试点评、AI面试模考大赛等，覆盖教学、出题、解析、批改、面试全流程 [8][9] - AI刷题系统班标价349-399元，旨在提供高性价比的个性化服务，具备制定学习计划、锚定薄弱环节、精准刷题等能力 [19] AI产品的商业化进展与用户反馈 - AI刷题系统班商业化初见成效，截至2025年6月30日已销售约5万人次，收款约2000万元 [20] - 在2026年国考报名公告发布次日，AI刷题系统班单日销量突破14000单 [21] - AI面试点评累计使用量达470万次，参与用户35万；2025年上半年新推出的AI面试模考大赛有近150万人次参与，98.43%的受访用户愿意向朋友推荐该产品 [26] - 在AI刷题系统班近20万购课用户中，首次付费及注册超过1年的老用户占比达90%；今年8-10月，公司明星产品系统班销量同比提升超10% [25] 财务表现与运营效率 - 2025年上半年公司实现营收14.92亿元，同比下滑8.5%；净利润2.27亿元，同比减少18.34% [14][15] - 同期收入成本为6.86亿元，同比减少8.2%，成本下降主要因收入同步减少，而非AI技术的贡献 [27] - 全职讲师人数从2024年上半年的3145人减少至2025年上半年的2784人，AI产品可能对人力减少起到补充作用 [27][28] 市场竞争格局 - 公考培训市场其他主要参与者如华图教育与中公教育均在布局AI [29] - 华图教育AI产品聚焦面试点评、申论批改等环节，其AI面试点评上线40天使用量突破100万，AI申论批改月用量持续翻倍 [30][31][32] - 中公教育自研大模型“云信”瞄准就业与再就业服务，用于AI答疑、智能选岗等 [33] - 公司还面临来自通用大模型公司（如DeepSeek）的潜在竞争，用户可能对比免费AI工具与公司付费产品的性价比 [35]

核心业务表现 - 公司终极行测模考大赛约有55万用户参与报名，为2025年参考人数最多的一场[1] - 2025年公司总共组织44期模考大赛，有超过940万人次报名，相比2023年的878万人次再创新高[1] - 在微博，粉笔模考话题热度高达57.2亿，讨论量为333.5万，随着考试日期临近话题关注度持续攀升[1] - 公司AI刷题系统班上线7个月，单个产品销量已突破20万单，超出团队预期[6] - 2025年8月至10月，公司系统班销量与2024年同期相比提升超过10%[6] 产品与服务创新 - 公司依托模考数据分析，推出覆盖全科目的系列答疑课程和查漏补缺冲刺体系，通过个性化学习路径规划帮助考生备考[3] - 公司2025年推出包括AI刷题系统班在内的多个爆款AI产品，聚焦精准定位用户短板和动态调整复习策略的个性化方案[6] - 公司通过持续技术创新，率先布局面试AI辅导场景，推出覆盖公考、事业单位、教资、国央民企的AI点评服务，构建多类型企业AI面试题库[6] 线下业务拓展 - 公司在辽宁、湖南、重庆、江苏、浙江、山东等十余个省市的线下分校，采取与各地高校联动的机制深入校园，精准触达备考人群[3] - 公司已构建完整的多元线下用户活动矩阵，包括备考指导讲座、职业规划工作坊及校园招聘会等，形成从测评、备考到规划就业的全链条服务，每年吸引数十万人次参与[3] 行业需求背景 - 2026年国考共有371.8万人通过用人单位资格审查，通过资格审查人数与录用计划数之比约为98:1[4] - 国考招录首次放宽报考者年龄条件至38周岁，报录比进一步提升，激烈的竞争态势推升了考生对个性化、精细化、高效备考服务的需求[4]

公司近期资本市场动态 - 公司在资本市场展开密集连续的回购动作，创始人张小龙与总裁魏亮于10月20日出手增持并自愿锁仓两年，向市场释放积极信号[1] - 自2025年11月4日至21日，公司连续进行股份回购，累计回购数量达8,266,000股，占总股本比例0.370060%，回购价格区间为2.97港元至3.21港元[2] - 受2026年国考报考年龄放宽等消息刺激，公司AI刷题系统班单日销量突破14,000单，股价当日大涨7%[2] 用户基础与市场认可度 - 公司举办的“粉笔模考”冲上微博热搜榜第二，2025年共举办44期国考行测模考大赛，总报名人数超过900万人次[3] - 在11月23日举办的“2026国考终极行测模考大赛”中，有近55万人报名参加，显示用户对公司的高度认可[3] - 截至2024年底，公司累计注册用户已超7274万，2025年上半年月活用户数达到930万[19] 行业前景与政策环境 - 职业教育行业处于政策红利释放、市场需求支撑、技术赋能深化的多重利好交汇点[8] - 国家层面密集出台支持职业教育发展的政策，如《职业教育法》修订实施，明确职业教育与普通教育具有同等重要地位[10] - 教育部等九部门联合发布《关于加快推进教育数字化的意见》，强调以人工智能等技术推动教育体系变革[10] - 2025年国考报名人数增至341.6万，较2021年的157.6万大幅增长，为招录培训市场提供坚实需求基础[15] 公司经营与财务状况 - 公司上半年实现总收入14.92亿元人民币，实现净利润2.27亿元，经调整净利润达2.71亿元[17] - 上半年毛利率稳定在54.0%的高位，其中培训服务毛利率为57.3%[17][19] - 截至上半年，公司账上现金及现金等价物为9.74亿元人民币，现金储备充裕[19] AI战略进展与商业化成效 - 公司AI战略已度过高投入初期阶段，开始规模化变现并贡献实质性收入和利润[4] - 2025年推出AI刷题系统班、AI面试点评、AI智能音箱等产品，其中AI刷题系统班自4月推出后销量已突破20万单[20] - AI技术应用显著提升运营效率，例如AI面试点评将老师反馈工作时间从20分钟缩短到5分钟以内，可用率超90%[20] - AI相关业务产生的收入已能覆盖其成本并贡献利润，且利润前景向好[27] 核心竞争力与护城河 - 公司在技术研发上持续高投入，2025年上半年研发开支为1.08亿元，并将6080万港元的未动用IPO募集资金重新分配，重点投向AI研发[23] - 庞大的用户基础与学习数据形成良性循环，用于训练AI模型以提升产品智能化和用户体验[25] - 公司展现出快速将技术商业化的能力，AI产品驱动用户转化效果显著，其公考AI模型和能力可被快速复用到事业单位、教师、国央企等新领域[26][27] - 以AI面试模考大赛为例，参与人次接近150万，其中超98%的用户愿意推荐给朋友，形成良好口碑效应[24]

行业宏观环境 - 公务员考试招录人数缩减，例如广东省2026年计划招录人数较今年减少5640人，降幅达32.38% [1] - 公考岗位对学历要求提升，研究生学历岗位占比从2025年的15.10%提升至2026年的20.45% [1] - 公考难度加大，报名人数连年增加，通过率被稀释，促使公考教培行业用户和企业更内卷 [1] 公司AI产品成效 - AI刷题系统班在国考报名公告发布次日单日销量突破14000单 [3] - AI产品提升用户学习效率29%至近40%，模考成绩平均分提高15-20分 [3] - 2025年上半年AI刷题系统班累计销售额突破1600万元，成交单量约5万单，全年累计销售额贡献有望突破1亿元 [9] - AI刷题系统班近20万购课用户中，首次付费、注册超过1年的老用户占比高达90% [9] - 2025年AI刷题系统班销售量目标20万单已于11月提前完成 [15] 公司技术发展路径 - 技术发展第一阶段为移动互联网时期，推出行业首款综合线上题库APP [7] - 第二阶段自研领先直播技术，直播高峰期在线人数达15万，技术可容纳100万人同时在线 [7] - 第三阶段始于2022年，应用自然语言处理等技术，去年8月发布自研公考垂域大模型 [9] - 公司拥有近200人科研技术团队，其中80%来自国内外知名院校 [15] AI产品核心优势 - AI可根据用户水平提供个性化学习路径，精准绘制个人能力图谱，实时判定学习进度 [13] - AI面试点评产品可模拟考场环境，突破时间空间限制，提升备考效率 [13] - 线上系统班复购率同比提升10%，30%用户因正价课反馈良好复购其他AI产品 [14] - 24小时在线AI老师降低对师资人力的依赖，AI刷题系统班图书成本从21%降至15% [14] - 自研垂域大模型在公考特定科目跑分表现优于DeepSeek等通用大模型 [15] 公司资源与市场地位 - AI产品依托7000万注册用户学习经验反馈及数百名一线资深教师教研数据 [10] - 截至目前，AI各类产品使用人数超1500万人次，AI付费学员达150万，AI面试累计点评量470万次，参与用户35万 [15] - 公司在关键窗口期率先建立市场认知与技术壁垒 [16]

公司获奖与行业背景 - 公司在2025年上市公司（港股）金牛奖评选中荣获“新消费标杆金牛奖”[1] - 该奖项为首届港股单独设奖，旨在表彰在高质量发展和对外开放进程中展现综合实力与发展战略的港股上市公司[1] - 港股市场处于强劲复苏及中国资产价值重估的背景下[1] 业务运营与市场表现 - 公司致力于通过技术及创新提供高品质非学历职业教育培训服务[2] - 公司自主研发的职业教育AI垂域大模型覆盖公务员考试、国央企面试、事业单位、教师资格证考试等多个赛道，并实现规模化商业应用[2] - 2025年10月，公司旗下AI刷题系统班单月销量突破42000单，环比增长超100%[2] - 公司AI应用已服务超1500万用户，使用过各类AI产品的付费用户数超150万，位列行业前茅[2] 财务状况与公司治理 - 截至2025年6月，公司现金及现金等价物为9.74亿元人民币[3] - 公司董事会计划在六个月内，以不超过2亿港元的总金额回购公司股份[3] - 公司董事长张小龙斥资约287万港元增持103万股公司股份[3] - 公司秉持规范运作，持续提升信息披露质量[3] 社会责任与行业地位 - 公司将社会责任融入发展战略，在推动教育普惠、促进就业保障等方面作出贡献[3] - 公司作为职业教育领域的领军企业，为港股教育板块注入新的活力[3]