锑冶炼行业概述 - 锑冶炼是通过火法或湿法工艺从含锑矿石或锑制品中提取金属锑的过程 核心目的是获得纯度≥99%的精锑或锑化合物 [1][2] - 火法冶炼工艺成熟但能耗高 污染大 湿法冶炼更环保且适合处理复杂低品位矿石 二次回收从废料中回收锑 降低原生矿依赖 [2][3] - 锑被美国 欧盟 中国等主要经济体列入战略性矿产目录 中国对锑资源实施系统性管控 [1][4] 行业政策环境 - 中国对锑资源管控政策递进且系统 1991年列为保护性开采矿种 2010年实施开采指标管理 2024年8月对高纯锑氧化物等7类物项实施出口管制 2025年纳入国家安全储备体系 设定2.5万吨储备目标 [4][5] - 自然资源部负责锑等战略性矿产矿业权出让登记 省级部门负责其他矿产登记 [5] - 政策组合拳从资源开发 贸易流通到战略储备多维度强化国家管控力度 [4] 产业链结构 - 产业链完整 上游资源开采以湖南 广西为主 占全国储量64.76% 但面临资源枯竭和环保压力 中游冶炼集中度高 头部企业主导 工艺向富氧熔炼和湿法冶炼升级 下游应用传统与新兴并进 阻燃剂占主导 光伏玻璃用焦锑酸钠需求快速增长 [6] - 全球锑矿储量225.5万吨 中国储量67万吨 全球占比从2015年47.5%降至2024年29.7% 资源主导地位削弱 [8] - 进口依赖加深 2024年生锑进口2719.09吨 同比增1043.49% 其他锑矿砂进口50230.69吨 同比增45.68% 2025年1-5月生锑进口55.38吨 同比降97.09% 其他锑矿砂进口21292.8吨 同比降24.67% [10] 市场供需与价格 - 2024年全球锑价从1.13万美元/吨飙升至3.8万美元/吨 涨幅234.8% 2025年5月底国际价格突破6万美元/吨 较2024年底再涨60.5% 2025年1-5月国内锑精矿均价17.28万元/吨 同比涨113.3% 锑锭价格维持19.45万元/吨高位 [12] - 价格暴涨受供需失衡驱动 国内环保限产和资源枯竭导致供应收紧 光伏玻璃等新能源领域需求爆发式增长 [12] - 2024年行业开工率降至30-40%历史低位 全国33家主要企业中近六成(19家)停产 锑锭产量7.88万吨 同比降8.09% 氧化锑产量9.67万吨 同比降6.50% 2025年一季度锑锭产量1.18万吨 同比降27.04% 氧化锑产量1.83万吨 同比降18.93% [14] 贸易格局 - 锑氧化物贸易规模收缩 2024年进口量192.1吨 较2022年降38.23% 出口量30420.72吨 同比降24.47% 2025年1-5月进口量22.64吨 同比降72.96% 出口量4563.6吨 同比降67.56% [16] 竞争格局 - 形成以湖南黄金 华钰矿业 华锡有色为核心的三强鼎立格局 行业集中度提升 [18] - 湖南黄金拥有30.7万吨锑储量 2025年预计自产锑1.8万吨 占全球21.7% 依托焦锑酸钠专利技术绑定光伏玻璃企业 华钰矿业锑资源量47.17万吨 占全球25.6% 2025年权益产量预计1.3万吨 [18] 发展趋势 - 资源约束加剧 全球锑储量静态储采比不足10年 中国储量占比从2013年52%降至2025年29% 行业加速向资源保障 高端转型与绿色生产迈进 [20] - 光伏领域成为需求增长核心引擎 2025年全球光伏用锑需求预计4.87万吨 占消费总量40%以上 半导体 军工等领域对锑化物需求激增 高端制造领域需求占比预计超60% [20][22] - 技术创新推动绿色生产 富氧强化熔炼技术能耗降低20%以上 金属回收率提升至95% 智能化生产和资源循环利用技术加速推广 [23]

黄金产业政策规划 - 九部门联合印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年黄金资源量增长5％至10％，黄金、白银产量增长5％以上 [1] - 目标2035年全面形成高质量发展格局，建成全球领先的技术和产业体系，资源综合保障能力明显增强 [6] 行业现状与挑战 - 2024年中国矿产金产量377吨（全球第一），消费量985吨（全球第一），连续18年和12年保持首位 [5] - 行业面临资源保障能力不足、关键技术和装备短缺等问题，存在"多、小、散"企业格局 [5][6] 技术创新方向 - 重点突破2000米以下深井开采、无氰提金技术，提升黄金/白银高端新材料供给能力 [6] - 推广智能化应用案例：山东大尹格庄金矿实现100％机械化作业，长春黄金设计院完成30多个数字化矿山项目 [7] - 攻关深井勘探、绿色冶炼技术及超深开采装备，研制数字化/绿色低碳标准 [8] 资源保障措施 - 推进西部资源勘查和矿山深边部找矿，加强低品位/共伴生资源综合利用 [7] - 开发尾矿库二次资源，完善黄金回收市场体系，规范回收行为 [7] 产业结构升级 - 计划2027年日处理500吨矿石以上的矿山产量占比超70％，培育优质企业 [6] - 中国黄金集团等大型企业通过资本整合提升集中度 [6] 市场需求趋势 - 2024年黄金饰品消费向个性化/时尚化转型，古法金等精品需求增长 [9] - 投资性需求稳步上升，工业用金受5G/AI/芯片制造驱动，电子信息领域应用扩展 [9] 政策影响展望 - 方案将推动产业向高端化、智能化、绿色化加速发展，带动产业链协同效应 [8][10]

黄金产业高质量发展实施方案核心目标 - 到2027年黄金资源量增长5%至10%，黄金、白银产量增长5%以上 [1] - 2035年建成全球领先的技术体系和产业体系，资源综合保障能力明显增强 [1] - 突破2000米以下深井开采、无氰提金等技术装备应用，提升高端新材料供给能力 [4] - 2027年500吨/日以上矿山产量占比超70%，培育优质企业并优化产业结构 [6] 资源保障与供应安全 - 2024年中国矿产金产量377吨（全球第一），消费量985吨（全球第一） [2] - 资源瓶颈：开采品位下降、成本上升、储量与产量比失衡 [2] - 重点措施：胶东等区域"就矿找矿"增储、伴生资源回收利用、完善回收制度、拓展国际合作 [3] - 当前资源分布不均，大型金矿少且品位低，需加强勘探与多元化供给 [3] 科技创新与关键技术突破 - 深井开采、超高纯金材料等技术未完全突破，高端应用需求未满足 [4] - 需攻关深井开采（如热害控制）、难选冶矿石绿色冶炼、高纯靶材等 [4][5] - 产学研协同方向：金键合丝、纳米粉体等高端材料研发，装备联合攻关（如大型凿岩台车） [5] 产业转型升级路径 - 现存问题：尾矿/氰渣利用难、数字化融合不足、深井安全风险待解 [6] - 绿色化：建设绿色矿山/工厂，推动氰渣全组分利用 [7] - 智能化：应用数字孪生/AI，实现无人作业与数智化决策 [7] - 安全升级：强化风险管控与隐患动态清零 [7] 行业现状与挑战 - 全球最大生产/消费国，但竞争力不足（开采深度达千米，但成本劣势突出） [2][4] - 技术短板：原创能力弱、高端人才短缺、装备依赖进口 [4] - 数字化滞后：井下机械化率低，存在数据孤岛与系统碎片化问题 [6]

黄金产业高质量发展实施方案核心内容 - 九部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》，提出到2027年资源保障能力和产业链创新水平明显提升，展望2035年建成全球领先的技术和产业体系 [1] 资源保障目标 - 到2027年黄金资源量增长5%-10%，黄金白银产量增长5%以上 [1] - 黄金矿石处理量500吨/日以上的矿山产量占比将达70%以上 [1] - 2024年中国矿产金产量377吨(全球第一)，消费量985吨(全球第一) [2] - 资源分布不均衡，大型金矿少，中小型金矿多且品位低 [2] 技术创新目标 - 突破2000米以下深井开采、无氰提金等技术装备 [1] - 提升黄金白银高端新材料供给能力 [1] - 目前深井开采技术未完全突破，超高纯金银材料供给不足 [3] 产业升级措施 - 推进国内增储上产和资源综合利用 [2] - 加强低品位、难处理资源开发，提高伴生元素回收率 [2] - 完善黄金回收市场体系，规范回收行为 [2] - 培育优质企业，支持形成具有全球竞争力的企业集团 [4] 关键技术攻关 - 重点突破深井开采、绿色冶炼等技术和大型凿岩等装备 [3] - 开发电子信息等领域高端金银新材料 [3] - 完善深井开采、绿色低碳等领域标准体系 [3] 产业整合方向 - 解决"多小散"问题，提高资源集约化水平 [4] - 新建选矿厂/堆浸场/冶炼厂日处理规模分别不低于500/2000/200吨 [4] - 鼓励企业资本整合，培育专精特新企业 [4] 绿色发展路径 - 建设绿色矿山工厂，推动氰渣协同处置 [5] - 推进氰化提金工艺改造和氰渣无害化处理 [5] - 加快数字化改造，应用AI、数字孪生等技术 [5] - 推动无人作业、智能选厂等升级 [5]

黄金产业高质量发展实施方案核心内容 - 工信部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确未来三年黄金产业高质量发展的9个方面核心工作 [1] - 方案旨在解决资源保障能力不足、关键核心技术和装备难以满足需求等突出问题，提升高端化、智能化、绿色化、安全化发展水平 [1] - 到2027年目标：黄金资源量增长5%-10%，黄金、白银产量增长5%以上；展望2035年建成全球领先的技术体系和产业体系 [1] 资源保障能力提升 - 2024年我国矿产金产量377吨（全球第一），黄金消费量985吨（全球第一） [2] - 我国大型矿山占比不足，中小型矿山为主力；进口金占供应总量40%，对外依赖度高 [2] - 推进国内增储上产：加强西部重点区域勘查，推动大中型矿山深边部找矿 [3] - 鼓励矿产资源综合利用：提高金、银及伴生有价元素回收率 [3] - 强化二次资源回收利用：开发黄金尾矿库二次资源，完善回收市场体系 [3] 产业科技创新 - 深井及超深井金矿开发利用关键技术尚未完全突破，高端新材料不能满足需求 [5] - 开展深井超深井勘探开采、绿色高效冶炼等关键技术攻关 [5] - 研制深井开采、绿色低碳、数字化赋能等标准，推动标准双向转化和互认 [6] - 攻关新一代电子信息等领域高端新材料，完善创新平台建设 [6] 企业整合与竞争力提升 - 支持山东、甘肃等重点矿区资源整合，建设"区域矿山" [7] - 新建黄金独立选矿厂、堆浸场、金精矿冶炼厂日处理规模分别不低于500吨、2000吨、200吨 [7] - 鼓励企业以资本为纽带开展整合，培育专精特新"小巨人"和单项冠军企业 [7] - 中国黄金集团将实施"走出去"战略，构建全球资源配置新格局 [8] 行业现状与挑战 - 我国黄金资源储量世界第四、官方储备第六，呈现"产消大国、储备中等"特征 [3] - 资源"大而不优、散而不聚"，深部开采技术瓶颈与绿色转型压力并存 [3] - 全球技术竞争激烈，美加澳等国垄断深部资源开发技术 [5] - 智能装备、数字孪生技术发展滞后，存在原创能力、高端人才等短板 [5]

采矿许可证主要信息 - 证书名称：中华人民共和国采矿许可证 [1] - 采矿权人：四川鑫源矿业有限责任公司 [1] - 矿山名称：四川省白玉县有热铅锌矿 [1] - 开采矿种：锌矿、铅矿 [1] - 开采方式：地下开采 [1] - 生产规模：60万吨/年 [1] - 矿区面积：0.7702平方公里 [1] - 有效期限：2025年04月01日至2037年04月01日 [1] 资源储量及品位 - 铅锌矿石资源量：679.2万吨 [1] - 铅金属量：29.71万吨，平均品位4.37% [1] - 锌金属量：43.12万吨，平均品位6.35% [1] - 共（伴）生资源量银金属量：405吨，平均品位59.63g/t [1] - 铜金属量：2.19万吨，平均品位0.32% [1] 对公司的影响 - 鑫源矿业现有呷村银多金属矿矿石处理能力为80万吨/年 [1] - 新矿区将增强公司铅锌资源保障能力 [1] - 有效提升铅锌产能，巩固产业优势 [1] - 提升公司抗风险能力和市场竞争力 [1] - 对公司长远发展具有积极影响 [1]

核心观点 - 工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027年)》 推动铝产业链供应链韧性与安全水平显著提升 资源保障能力大幅提高 再生铝产量突破1500万吨 通过产业结构优化 绿色低碳转型和技术创新驱动 推动全产业链迈向全球领先水平 [1] 资源保障与开发 - 扎实推进新一轮找矿突破战略行动 加强国内重点成矿区带内铝土矿资源调查与勘查 新增一批可供开发的铝土矿资源 [2] - 积极开展现有矿山深部边部找矿 延长矿山服务年限 加强矿山污染防治和生态保护修复 [2] - 支持山西 河南等地煤下铝高水平开发利用 力争打造1—2个煤铝共采示范性矿山 [2] - 鼓励铝土矿开采企业贫富兼采 支持开展低品位铝土矿 高硫铝土矿开发利用技术攻关 [2] - 针对高硫铝土矿等难选矿资源开展专项技术攻关 力争国内铝土矿资源量增长3%—5% [2] 产能布局与结构优化 - 电解铝产能总量实施严格约束 新改扩建项目需满足能耗限额标准先进值和环保绩效A级要求 [2] - 大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能 引导产能向清洁能源富集地区转移 [2] - 山东 内蒙古等电解铝主产区推广短流程一体化工艺 直接以电解铝液为原料生产加工材 降低能耗与碳排放 [2] - 鼓励产能兼并重组 引导低竞争力产能退出 避免低水平重复建设 促进产业发展由规模扩张向质量效益提升转变 [3] - 支持龙头企业在产业集群建设 转型升级等方面发挥引领作用 优化产业生态 [3] 技术创新与产业升级 - 支持铝行业龙头企业与科研院所 高等院校 上下游重点企业等构建创新联合体和产业创新联盟 促进产学研用高效协同 [3] - 提出"以铝节铜""以铝代钢"等应用场景 加速铝产品在汽车热交换器 电力设备 建筑模板等领域的规模化推广 [3] - 围绕新能源 电子等细分材料领域 重点培育专精特新"小巨人"企业 "单项冠军"企业和高新技术企业等优质企业 [3] - 支持聚焦铝精深加工产业加快培育一批有竞争力的先进制造业集群和中小企业特色产业集群 [3] 绿色低碳转型 - 电解铝行业能效标杆水平以上产能占比提升至30%以上 能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出 [4] - 清洁能源使用比例30%以上 新增赤泥的资源综合利用率15%以上 [4] - 建设绿色矿山 绿色工厂和绿色工业园区 打造减污降碳协同标杆企业 [4] - 加快建设有色金属行业绿色低碳公共服务平台 支持开展绿色铝产品认证 [4] - 鼓励企业参与光伏 风电等可再生能源和氢能 储能系统开发建设 [4] - 推进氢氧化铝焙烧 铝用阳极焙烧环节实施清洁能源替代 [4] - 通过绿色电力交易 购买绿证等方式 鼓励企业提升清洁能源使用比例 [4] 标准与监管体系 - 加快制定铝产业绿色化 数字化标准体系 包括赤泥综合利用 碳排放核算等国际标准 [4] - 强化环保绩效管理 对未达标企业实施阶梯电价政策 倒逼落后产能退出 [4] 国际竞争力提升 - 鼓励企业在资源国开展互利合作 延伸产业链条 [5] - 落实再生铝原料进口政策 扩大高端铝基新材料出口 [5] - 发挥期货市场功能 为企业提供风险管理工具 稳定行业运行 [5]