土耳其政府正在计划在2026年对关键商品和服务(包括车用燃料)实施小幅加税，这是政府为帮助央行遏 制通胀所采取的最新举措。据媒体报道称，不愿具名的知情人士透露，土耳其政府官员预计将把燃料相 关税费和受管制价格的上调幅度控制在与货币当局明年通胀目标一致的水平，旨在帮助央行实现明年底 16%的通胀目标。 土耳其财政与金融部未立即回应置评请求。 知情人士表示，通常在每年第一周内正式公布的半年度税收措施将显示，汽油和柴油的税费涨幅将低于 法律法规所指示的幅度，意味着增速将更为温和。此举凸显埃尔多安领导的土耳其政府承诺帮助土耳其 央行央行实现其到2026年末将通胀从上月的逾31%大幅降至16%的下一年年度锚定目标。 2025年年初的上调幅度也略低于该测算公式所暗示的水平，因为土耳其当局试图抑制价格压力。 新一年的措施还将针对所谓的"受管制价格"，即所有由政府和监管机构直接设定或影响的商品与服务。 包括烟草、酒精饮料以及能源均属于这一类别。 土耳其财政与金融部长Mehmet Simsek上月表示，部分税费的上调将以目标通胀为依据，而不是以 25.5%的重估率为数据依据——后者是一项与生产者价格通胀趋于一致的指标。 根据土 ...

新加坡2025年10月零售销售数据概览 - 2025年10月新加坡零售销售总额约为44亿新加坡元（约合34亿美元）[1] - 10月零售销售额同比增长4.5%，增速较9月的2.7%有所加快[1] - 零售销售连续第八个月实现同比增长[1] 按销售类别划分的同比表现 - 手表和珠宝行业销售额同比大涨25.0%，涨幅居首，主要由珠宝销售带动[1] - 休闲用品行业销售额同比增长20.4%[1] - 汽车销售额同比增长9.7%[1] - 加油站销售额同比下降17.4%[1] - 食品与酒精饮料销售额同比下降2.5%[1] 调整后数据与网络销售 - 若剔除汽车销售，10月零售销售额同比增长3.7%，高于9月1.8%的增幅[1] - 经季节性调整后，10月零售销售额环比增长2.3%[1] - 剔除汽车销售后，零售销售额环比增长2.9%[1] - 10月在线零售销售额占零售销售总额的14.5%，略低于9月的15.0%[1]

新法规核心内容 - 修订后的泰国《酒精饮料管制法》于当地时间11月8日正式生效 [1] - 新法规赋予政府权力，不仅能对酒类销售商进行处罚，还可以对饮酒者进行处罚 [1] - 法规第32条禁止任何人在法定限制时段内饮酒，违规饮酒者将面临最高1万泰铢（约合2200元人民币）的罚款 [1] - 法定限制时段为午夜零时至上午11时、下午2时至5时 [1] - 新法规对投放酒精饮料广告施加了更多的限制 [1] - 持有许可证的娱乐场所（酒吧、酒馆）、酒店以及国际机场出发大厅可豁免禁令 [1] 行业影响与反应 - 泰国餐饮业协会主席批评该法律立法目的不明确，并指出签署者未意识到其对旅游和服务业造成的损害 [2] - 泰国小型餐饮店经营者表示新法规形成了不平等待遇，使大型娱乐场所更占优势 [2] - 新规增加了小餐馆、咖啡厅经营的复杂性，迫使它们实行“最后点餐时间”政策，并需要在午夜前清理餐桌 [2] - 旅游产业占泰国国内生产总值近20% [2] - 娱乐和餐饮业团体正准备向总理请愿，要求澄清和修订法律，主要诉求是取消对下午时段的禁令 [2] - 为泰党副秘书长称该禁令“既多余又过时” [2] - 澳大利亚官方已发布旅行警告，提醒其公民注意泰国新出台的酒精政策 [2] 对旅游业及消费者的潜在影响 - 目前正值泰国旅游旺季，游客数量激增，欧洲面孔明显增多 [2] - 芭堤雅、普吉岛和曼谷的外国游客是泰国夜生活的主力，也被认为是酒精的主要消费者 [2] - 由于许多欧洲男性喜欢买一瓶啤酒在酒吧里坐一天，不在意时间限制，新法规可能对街头小餐馆产生较大冲击 [2]

贸易伙伴格局 - 多哥在2024年第四季度成为加纳最大边境贸易伙伴，贸易额近18亿塞地，占比达61.2% [1] - 加纳与多哥的贸易处于逆差状态，主要进口食用油、大米等民生商品 [1] - 加纳对布基纳法索实现5.76亿塞地贸易顺差，酒精饮料是主要出口品 [1] - 加纳与科特迪瓦的贸易保持3.78亿塞地顺差，边境贸易占比达55.7% [1] 商品贸易结构 - 食品饮料在加纳边境贸易中占据绝对主导地位 [1] - 酒精、软饮和能量饮料合计占加纳对邻国饮料出口总量的55.8% [1] - 在进口端，大米(9.4%)、糖(6.1%)、玉米(6.0%)和豆类(3.5%)四大基础食品共占所有边境进口食品总额的四分之一 [1] 政策与基础设施 - 加纳统计局建议通过简化手续、拓宽小额信贷渠道及改善边境基础设施等措施支持小型贸易商 [1] - 相关措施旨在提升小型贸易商在非洲大陆自由贸易区（AfCFTA）框架下的竞争力 [1]

融资方案概述 - 公司通过一般授权以认购新股份方式融资 发行44,268,000股（约4426.8万股） 募集资金约0.6亿港元（扣除费用后净得约0.6亿港元）[1] - 配售股份占现有已发行股本约20.0% 完成后占扩大股本约16.66%[1] 融资定价细节 - 认购新股份配售价为每股0.14港元 较前一交易日收市价0.465港元折让约69.9%[1] - 配售价较前五个交易日平均收市价折让约59.2%[1] 资金用途与公司业务 - 募集资金约0.6亿港元将用于公司的营运资金、偿还借款及应付款项[1] - 公司主要在香港从事地基及相关工程业务 并在中国从事酒精饮料贸易[1]

合作背景与高层会谈 - 印度与俄罗斯寻求加强在农业及相关产业的“双赢”合作 [1] - 印度总理莫迪与俄罗斯副总理帕特鲁舍夫在新德里举行会谈，讨论加强农业、化肥和食品加工领域的互利合作 [3] - 俄罗斯高度重视与印度的特殊和优先伙伴关系，称印度是俄罗斯在国际舞台上的重要盟友之一 [3] 双边经贸数据 - 2024-25财年印度与俄罗斯的双边贸易额达到创纪录的687亿美元 [3] - 2025年前七个月，印度进口了价值13亿美元的俄罗斯化肥 [3] - 自2022年以来，俄罗斯一直是印度最大的化肥供应国 [3] 合作领域与潜力 - 讨论了建立金砖国家粮食交易所的议题，以促进相互的农业贸易 [3] - 印度对美国食品出口因关税面临压力，农业被视为俄印合作的关键领域 [3] - 印度对俄罗斯的主要农产品出口包括鱼、虾、大米、烟草和茶叶 [3] - 俄罗斯希望增加对印度的农产品出口，潜力品类包括豆类、油脂、巧克力糖果、婴儿食品、意大利面、肉类、奶制品、果汁、酒精饮料和宠物食品等 [3][4]

酒精与癌症的关联性科学共识 - 美国卫生局长Vivek Murthy在报告中警告酒精会提高至少七种癌症的患病风险，并呼吁在酒精饮料上标注癌症警示标签[1] - 酒精早在35年前就被国际癌症研究机构列为与烟草烟雾、石棉同级的致癌物，并于2007年重申该结论[2][6] - 2018年《全球癌症更新计划》报告明确指出，酒精会显著增加多种癌症风险，研究结果具有高可信度[7][8] - 学界公认酒精至少会增加七种癌症风险：口腔癌、咽癌、喉癌、食管癌、女性乳腺癌、结直肠癌和肝癌[9] 不同饮酒量的癌症风险数据 - 针对女性，完全不饮酒或每周饮酒量少于1个美国标准量（14克乙醇）的人群，七种癌症的终身发病风险基准值约为17%；而平均每日饮用2份（28克乙醇）的女性群体，该比例上升至近22%，即每100名女性中会额外增加5例癌症患者[10] - 针对男性，基准风险值约为10%，日均饮用2份（28克乙醇）的男性群体中，该比例上升至约13%，性别差异主要源于乳腺癌在女性酒精相关癌症中占比较大[13] - 一项系统评价发现，每日饮用半份酒（5克乙醇）也会轻微提升癌症风险，专家小组认定任何剂量的酒精都会增加口腔癌、咽癌、喉癌、食道癌和乳腺癌风险，未发现安全阈值[15] - 对于结直肠癌，风险显著上升的饮酒量阈值为每日摄入超过30克乙醇（超2个美国标准杯）；对于肝癌，阈值为超过45克（超3个标准杯）[16] 风险比较与研究挑战 - 研究估算，对于非吸烟者，每周饮用一瓶葡萄酒会使男性终身患癌绝对风险增加1%，女性增加1.4%，这相当于男性每周吸5支香烟、女性吸10支的风险水平[18] - 美国卫生局长报告指出，酒精是美国第三大可预防致癌因素，仅次于烟草和肥胖，其他高收入国家情况类似[19] - 低中度饮酒的风险难以界定，部分原因在于研究难以确立可靠的不饮酒对照组，“不饮酒”组可能包含因健康问题戒酒或曾有饮酒史的健康状况不佳者[17] - 关于饮酒模式（如每周饮酒天数或酗酒）以及风险如何随年龄变化，现有研究仍不足，是未知领域[20][21] 健康影响综合评估与指南 - 全球4.7%的死亡与酒精相关，当综合考量酒精所有风险时，超过低饮酒量后，癌症等疾病风险的上升会抵消任何潜在健康益处[22][24] - 加拿大2023年发布的饮酒指南指出任何剂量酒精都无益健康，但将周饮酒量控制在一至两标准份（约27克乙醇）内列为低风险等级，导致酒精相关疾病致过早死亡的概率约为1/1000[24] - 每周三至六标准份（约81克乙醇）被列为中度风险（过早死亡概率1/100），超过此量后风险随饮酒量激增[24]

希腊酒精饮料价格水平 - 2024年希腊酒精饮料价格指数为154，比欧盟平均水平高出54% [1] - 价格水平位列欧盟第三高，地中海地区最高 [1] 价格高企原因分析 - 希腊酒精饮料的消费税比欧盟平均水平高出35% [1] - 消费税加增值税后占商品零售价的55% [1]

**公司 First Watch Restaurant Group (FWRG) 财报电话会议纪要分析** **公司概况与业绩表现** * 公司为美国增长最快的全方位服务餐厅公司 专注于早餐 早午餐和午餐时段[序号]34 * 第二季度业绩表现强劲 所有业务方面均实现连续改善 6月是季度最佳月份 7月开局良好[序号]3[序号]4 * 餐厅数量超过600家 年新开餐厅55至65家[序号]10 * 新餐厅表现优异 超越承保标准且领先于传统门店 第三年目标平均单位销售额AUV为270万美元 目标餐厅级营业利润率为18%至20% 现金回报率约35% 内部收益率IRR约18%至20%[序号]21[序号]23 **业务驱动因素与战略举措** * 通过重新审视与第三方配送提供商的关系 解决了2024年第三方配送渠道的阻力[序号]4 * 佛罗里达市场已从COVID受益中正常化并趋于稳定[序号]4 * 采取保守的菜单定价策略 增加份量 在餐厅增添待客服务 以在当前环境中脱颖而出[序号]5 * 正在采用更复杂的品牌营销方法 测试并部署能带来所需投资回报率ROI的策略和渠道[序号]7[序号]8 * 品牌知名度提升与门店增长直接相关 但品牌知名度与客流量之间的直接关联仍在量化中[序号]10 * 通过联网电视和数字渠道等进行更有针对性的营销 而非全国性广告 以实现更高效的影响[序号]12[序号]13 **菜单创新与饮料平台** * 咖啡是菜单上最畅销的商品[序号]14 * 饮料创新是重点 包括引入鲜榨果汁计划 酒精饮料(约一年半前)和含咖啡因的冷饮[序号]14 * 果汁计划是仅次于咖啡的第二大销售平台 果汁销量超过软饮料[序号]17 * 酒精饮料的引入旨在应对消费者的否决票 其销售发生率保持相对平稳 公司对此感到满意[序号]15[序号]17 * 公司定位为以食品为主而非酒精为主 这使其在“清醒好奇”趋势中处于有利地位[序号]17[序号]18 **数字化与客户体验** * 最近重新启动了应用程序 在不到60天内获得超过2000条评论和4.9星评级[序号]19 * 新应用功能包括简化候补名单登记 基于地理围栏的自动签到(具有运营效益) 以及详细的营养信息和个性化点餐功能[序号]19[序号]20 * 目标是消除客户体验中的摩擦[序号]19 **开发与房地产策略** * 开发团队非常灵活 能够适应不同类型和规模的场地[序号]21[序号]29 * 大约10年前 选址策略发生转变 从C级站点转向A级站点 虽然成本更高但起始销售额更高且回报标准得以维持[序号]26 * 近年来 二手物业机会显著增加 从几年前屈指可数到现在每年开设超过多家[序号]28[序号]30 * 二手物业机会增加的原因包括某些老品牌对房地产吸引力下降 需要缩减规模 以及利率环境导致新开发放缓[序号]31 * 二手物业的目标单位经济学不变[序号]32 **竞争格局与市场定位** * 公司持续抢占市场份额 其增长和渗透使其他品牌难以进入市场[序号]34 * 一些竞争对手激进的增长计划正在被缩减 而公司仍在全力增长[序号]34 * 公司在规模 运营能力和采购杠杆方面拥有巨大领先优势 重点是超越自我[序号]34 **消费者 demographics 与品牌演变** * 客户 demographics 已从10年前更偏向婴儿潮一代 转向现在更偏向Z世代和千禧一代[序号]36 * 通过原型设计 菜单 品牌声音和呈现方式的演变来主动吸引年轻 demographic[序号]36[序号]37 * 无深油炸锅 加热灯或微波炉 果汁计划 奎奴亚藜碗和鳄梨吐司等产品吸引年轻消费者[序号]37 * 成功以渐进方式演变 在吸引新客户的同时保留了现有客户基础[序号]37 **行业动态与消费者行为** * 早餐被视为更具可自由支配性的消费场合 在2024年消费者被折扣轰炸时曾受影响[序号]40 * 公司坚持提供日常价值 并认为待客服务目前更受青睐 这可能是某些快餐店和QSR面临压力的原因[序号]40[序号]41 * 通过增加份量和在排队时提供免费咖啡等待客服务投入 获得消费者回报[序号]41 **运营与人员管理** * 新推出的认证总经理计划旨在增加内部晋升 以满足每年新开约60家餐厅(每家需3名经理)对大量经理的需求[序号]44 * 该计划降低了运营经理级别的流失率并增加了内部晋升[序号]44

美欧贸易争端升级 - 欧盟准备对价值720亿欧元的美国进口商品征收额外反制关税，涵盖工业品和农产品 [1][2] - 反制清单包括飞机（近110亿欧元）、机械（超94亿欧元）及汽车（近80亿欧元）等工业品，以及水果蔬菜（近20亿欧元）和酒精饮料（12亿欧元）等农产品 [2] - 清单最初针对950亿欧元的美国商品，经磋商后缩减至720亿欧元 [4] 欧盟应对措施 - 欧盟将加强与日本、加拿大等受美国关税冲击国家的关系，并深化在太平洋地区与其他国家的合作 [1][8] - 欧盟计划与印度尼西亚达成新经济协议，并争取韩国、日本、越南、新加坡、菲律宾和印尼等太平洋国家支持 [8] - 欧盟正在与墨西哥及南美国家组成的"南方共同市场"谈判大型贸易协定 [8] 市场影响 - 美国对欧盟的强硬加税对欧洲股市造成明显影响，市场明显降温 [4] - 特朗普宣布将对欧盟进口商品征收30%关税，远超欧盟10%的心理预期 [4] - 如果美国实施30%关税，欧盟与美国之间的贸易将变得"几乎不可能"开展 [4] 欧盟内部反应 - 欧盟27国展示团结，若美欧贸易谈判破裂将采取反制措施 [6] - 欧盟轮值主席国丹麦外交大臣称关税威胁"完全不可接受" [6] - 欧盟已将首批针对210亿欧元美国商品的反制措施推迟至8月初实施，为谈判争取时间 [5] 国际合作伙伴动向 - 加拿大宣布将在年底前完成与东盟的自由贸易协定谈判，并加强与欧洲国家的经济合作 [8] - 巴西同意将对印度的贸易额从120亿美元提升至200亿美元，并大幅增加与墨西哥的贸易规模 [8] - 受美国关税影响的国家正相互合作，减少对美依赖的趋势明显 [8]