神话的崩塌同样迅速。据第三方数据统计，截至12月中旬，其全国门店数已锐减至约1166家，较巅峰时期关闭了超过500家。仅在2024年，关店数量就高达 760家。这种从狂飙到"狂关"的转折，指向了品牌自身无法回避的深层危机。 危机的根源，被普遍认为是加盟模式的高速失控。曾自称"全国直营店仅剩两家"、将加盟作为未来唯一出路的茉酸奶，在高歌猛进的拓店过程中，对门店的 管控能力被远远甩在了身后。 去年5月，一场由媒体卧底调查引爆的食品安全风暴，成为了品牌信誉的转折点。报道显示，北京多家加盟店存在使用过期原料、偷换效期标签、偷工减料 等一系列严重问题，甚至有门店将已出水的变质水果继续使用。 据报道，在2025年12月初，茉酸奶母公司"上海伯邑餐饮管理有限公司"发生了一次关键的工商变更，创始人、持股30%的赵伯华，彻底卸任了所有职务，并 清空了全部股权，正式从自己创立十一年的品牌全身而退。 在创始人黯然退场的同时，另一个引人遐想的消息开始在业内流传：多位早期加盟商透露，这位从上海临港大学城一家小店起家，一手打造了千店规模的茉 酸奶创始人，目前已经转战火锅餐饮赛道。 创始人抽身的背后，是茉酸奶盛极而衰的现实。这个品牌一度是 ...

茉酸奶股权结构变动 - 2025年12月4日，茉酸奶创始人赵伯华卸任公司法定代表人、总经理、董事、财务负责人等职务并退出股东行列 [3] - 同日，君乐宝作为新进股东以21.43万元的出资额持有公司股份42.86% [3] - 董事长顾豪持股比例上升至57.14%，并出任公司法定代表人 [3] - 此次变动前，2025年10月，君乐宝（河北）企业管理有限公司曾退出茉酸奶股东行列，退出前其出资15万元持股30% [3] 君乐宝的投资战略与布局 - 君乐宝近年来对外投资动作频繁，2023年11月与茉酸奶签订战略合作协议，宣布入股茉酸奶30%股份 [5] - 2021年，君乐宝收购奶酪品牌思克奇30%的股份 [5] - 2022年和2023年，君乐宝从皇氏集团手里收购了云南来思尔乳业、来思尔智能化股权，成为这两家公司的控股股东 [5] - 2023年1月，君乐宝入股奶酪创业公司酪神世家，持有其8.7877%的股份 [5] - 2025年10月，酪神世家宣布破产清算 [5] - 分析认为，君乐宝对茉酸奶的增持体现了公司乳品供应链能力向B端业务的拓展和渗透，是其对现制酸奶消费场景的战略押注 [7] 茉酸奶公司发展历程 - 茉酸奶由赵伯华于2014年建立，赵伯华此前是一名牙医 [4] - 2020年，曾为口腔科医生的顾豪以联合创始人的身份加入茉酸奶 [4] - 2022年3月，顾豪持有公司45%的股份 [4] - 2021年，茉酸奶正式开放加盟模式 [4] - 2023年6月，茉酸奶门店数量增至1218家 [4] - 2024年5月，茉酸奶门店数量已超过1600家 [4]

公司核心控制权变更 - 上海伯邑餐饮管理有限公司（茉酸奶母公司）于2025年12月4日发生一系列工商登记信息变更 [1] - 创始人赵伯华不再担任法定代表人、总经理、董事及财务负责人，并完全退出公司股东名单 [1] - 顾豪接任公司法定代表人，并新增郭豪为经理、董事，张燕芳担任财务负责人 [2] 股权结构变动详情 - 变更后，顾豪持有公司57.14%的股份，对应出资额为28.57万元 [2] - 君乐宝（河北）企业管理有限公司持有公司42.86%的股份，对应出资额为21.43万元 [2] - 此次变更涉及投资人（股东）变更，赵伯华（原持股40%）和顾素琴（原持股30%）退出 [2] - 此次股权调整标志着公司控制权从创始人赵伯华转移至顾豪及君乐宝 [2][3] 公司历史与背景 - 茉酸奶品牌始创于2014年，创始人为赵伯华 [3] - 顾豪于2019年作为加盟商加入，并于2022年3月持股茉酸奶 [3] - 君乐宝于2023年11月战略入股茉酸奶，当时持有公司30%股份 [3] - 截至2024年5月，茉酸奶门店数量已超过1600家 [4] 其他工商信息变更 - 公司经营期限（营业期限）未发生变更，仍为2014年5月27日至2034年5月26日 [2] - 公司于2025年12月4日完成了章程备案 [2] - 公司董事备案发生变更，赵伯华退出，顾豪新进 [2]

公司核心工商变更 - 上海伯邑餐饮管理有限公司（“茉酸奶”母公司）发生一系列工商登记信息变更 [1] - 创始人赵伯华不再担任法定代表人、总经理、董事及财务负责人，并退出公司股东名单 [1] - 顾豪接任公司法定代表人，并新增郭豪为经理、董事，张燕芳担任财务负责人 [1] 公司股权结构现状 - 变更后，顾豪持有公司57.14%的股份 [1] - 君乐宝乳业集团股份有限公司旗下君乐宝（河北）企业管理有限公司持有公司42.86%的股份 [1] 公司背景与历史融资 - 上海伯邑餐饮管理有限公司为知名现制酸奶品牌“茉酸奶”的母公司 [1] - “茉酸奶”由顾豪和赵伯华于2014年在上海联合创立 [1] - 2023年11月，君乐宝斥资战略入股“茉酸奶”品牌，当时持有公司30%股份 [1]

君乐宝战略与乳业动态 - 君乐宝完成对茉酸奶的控股 创始人赵伯华退出 顾豪持股57.14% 君乐宝通过旗下公司持股42.86% [1] - 君乐宝于2023年11月战略入股茉酸奶30% 双方在原料供应、研发等多领域合作 茉酸奶拥有超1600家门店 三分之二分布于一、二线城市 [1] - 君乐宝联手茉酸奶旨在打开B端市场 将其作为销售渠道和B端样板 [1] - 君乐宝在长三角扩产 液态奶生产基地规划总产能年产45万吨 分两期建设 [3] - 君乐宝已于2023年12月开启A股IPO进程 [4] - 乳品市场全渠道销售在9月同比下滑16.8% 行业产能过剩 [2] 食品饮料行业公司动态 - 南侨食品2025年11月合并营收2.85亿元 同比增长1.14% [12] - 朝日啤酒11月预计销售额同比下降超20% 主因是母公司遭遇网络攻击导致系统故障 截至11月已恢复80%正常销量产品的发货 [13] - 百事CEO表示将在新兴市场推出更具性价比的入门级产品 以应对可支配收入收紧 [14] - 梦龙冰淇淋公司被纳入阿姆斯特丹泛欧交易所AEX指数 [14] - 元气森林智能柜业务已覆盖全国15个城市 部署超20000台终端 深度覆盖企业、校园等高流量场景 [15][16] 餐饮与咖啡行业 - Tims天好中国2025年第三季度营收同比下滑0.4%至3.58亿元 门店数达1030家 [17] - 库迪咖啡全球供应链基地11月产量首次突破1万吨 [18] - 瑞幸咖啡在云南成立新公司 注册资本1000万美元 [19] 零售与电商 - 亚马逊计划在2030年前向印度投资逾350亿美元 聚焦AI数字化转型、出口增长和就业创造 [20] - 沃尔玛公司从纽交所转板至纳斯达克上市 [21] 物流与供应链 - 笨鸟速运与辽宁神州沃良集团达成战略合作 重点在数字化仓储运输、电商大件一站式配送及绿色物流通道三大场景落地 [22] - 顺丰在东南亚推出面向大件货物的“一站式解决方案” 覆盖泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚四国 [23] 文娱与出行 - 华谊兄弟公告债务逾期5250万元 超过公司2024年经审计净资产的10% 部分银行账户被冻结 拟逐步退出和处置部分非核心资产 [26] - 大麦国际App全球上线 已在苹果App Store上架 安卓版与支付宝小程序同步推进 [27] - 滴滴启动车载AED志愿服务试运营 首批覆盖8个城市240辆车 [25] 消费人事变动 - 泡泡玛特委任LVMH大中华区总裁吴越为非执行董事 [7] - 雀巢印度公司首席财务官Svetlana Boldina将于2026年1月31日卸任 [8][9] 农业与宏观数据 - 12月10日全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.88元/公斤 较昨日上升1.8% [10] - 2025年11月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7% 食品价格同比上涨0.2% [11] - 11月CPI中 鲜菜价格同比上涨14.5% 影响CPI上涨约0.31个百分点 猪肉价格同比下降15.0% 影响CPI下降约0.21个百分点 [11]

上市进程与现状 - 公司于2022年7月宣布启动IPO，目标在2025年完成上市并实现500亿元销售额[1] - 截至2025年，公司上市进程严重滞后，IPO辅导期已长达512天，远超行业平均的9个月（约274天），招股书仍未递交[1] - 公司于2023年12月完成股份制改造，注册资本激增至7.2亿元，但后续进展缓慢，2025年1月的报告显示募投项目需调整环评手续，3月更换董事试图优化治理结构[2] - 若无法在未来两个月内递交招股书，2025年上市几无可能，上市进程可能延期至2026年[2][11] 股权结构与融资历史 - 公司前身成立于1995年，1999年三鹿集团以品牌入股方式获得其34%股权[1] - 2009年，公司以3390万元回购股份，与三鹿切割[1] - 2012年，公司被蒙牛集团全资收购，后于2019年在河北省政府推动下脱离蒙牛，为上市布局[1] - 为筹备IPO，河北国资委旗下的鹏海基金斥资21亿元收购其26.7%股权，红杉中国、高瓴资本等顶级机构参与，共进行了7轮融资[2] 财务状况与负债压力 - 2022年未经审计财报显示，公司总资产211亿元，负债率高达78%，远超乳业平均45%的水平，也高于蒙牛（58%）和飞鹤（28%）[4] - 高负债是公司面临的主要财务高压线，若IPO失败，资金链将承受巨大压力[4][5] - 2023年公司发起至少6起并购，可能进一步推高负债水平[4] 品牌声誉与食品安全 - 公司难以摆脱曾是“三鹿旗下”的历史标签，品牌认可度受影响[6] - 在黑猫投诉平台累计有超1168条食品安全相关投诉，涉及产品变质、异物等[6] - 2023年有子公司因产品抽检不合格被市场监管部门通报[6] - 品牌信任问题成为资本市场的潜在风险点[7] 经营策略与市场挑战 - 公司2014年以“价格屠夫”策略进入奶粉市场，产品价格约为市场价的1/2至1/3，但导致净利率仅2%-4%，远低于伊利、飞鹤的8%-20%[8] - 公司高端化尝试遇挫，如500元的纯羊奶粉“臻唯爱”和有机奶粉市场反应冷淡[8] - 公司收购的茉酸奶被曝使用过期原料，其门店从1600家锐减至不足1000家[8] - 其他并购整合效果不佳，如奶酪品牌思克奇市场占有率未进入前十[8] - 乳业市场环境低迷，伊利、蒙牛2024年利润双双下降，同时新生儿数量连年走低，行业竞争加剧[11] 行业监管与政策环境 - 2024年3月，公司因废水总磷超标被环保部门点名[9] - 乳企IPO环境收紧，同期认养一头牛遭证监会“48问”后撤回申请，完达山终止长达20年的上市计划[9] - 在注册制下，公司的高负债与食品安全记录可能触发更严格的审查[10] 未来展望与潜在路径 - 若河北省政府能强力介入加速推进，公司或在8月递交招股书，争取在2025年末上市[10] - 但高负债问题可能导致发行价偏低，甚至出现上市后破发的风险[11] - 投资机构面临5-7年的退出期限压力，可能接受将上市时间推迟至2026年的方案[11] - 若最终上市失败，公司可能步认养一头牛后尘，并面临债务危机，被迫寻求并购[11] - 公司的IPO被赋予象征意义，是河北奶业振兴的关键，该省目前尚无上市乳企[11] - 即便成功上市，公司实现500亿元营收目标（需在4年内翻倍）和化解78%的负债率仍需面对巨大挑战[11]

公司业绩表现 - 爱马仕2025年第一季度收入达41.29亿欧元，按当前汇率同比增9%，亚洲市场（不含日本）仅增1.2%至19.7亿欧元，主要受中国市场影响，日本市场增长17%至4.2亿欧元 [1] - 溜溜果园2022 - 2024年总收入分别为11.74亿元、13.22亿元及16.16亿元，对应净利润分别约为0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元 [2] - 东鹏饮料2025年第一季度营收48.48亿元，同比增39.23%，净利润9.8亿元，同比增47.62%，能量饮料一季度营收39亿元，占比80.50% [3] - 鄂尔多斯2024年营业收入284.03亿元，同比降7.04%，净利润18.47亿元，同比降36.39%，服装板块收入40.18亿元，同比增6.99% [4] - 万辰集团2024年量贩零食业务收入317.90亿元，同比增262.94%，剔除费用后净利润8.58亿元，新增门店9776家 [5] - Moncler 2025年第一季度收入同比增1%至8.29亿欧元，Moncler品牌销售额同比涨2%，Stone Island同比下滑5% [6] - 紫燕食品今年第一季度营收5.64亿元，同比降18.86%，归母净利润1521.82万元，同比降71.80% [14] - 遇见小面2022 - 2024年营收分别为4.18亿元、8亿元、11.54亿元，年内利润分别为 - 3597万元、4591万元、6070万元 [19] 公司新品发布 - 雀巢咖啡举办2025年新品发布会，升级经典1 + 2配方，推出浓系列等多款产品 [7] - 橘朵4月15日推出首个副牌「橘朵橘标」高性能彩妆，有防晒粉饼等六大新品 [8] - 果子熟了官宣30%果汁茶新品上市，有芭乐柠檬绿茶等三种口味 [9][10] 公司业务拓展 - 蜜雪冰城4月19日哈萨克斯坦首店开业，已进入全球13个国家 [11] - 茉酸奶MoreYogurt牧场奶仓首店开业，有现制冷萃酸奶等首批菜单 [17] 公司营销活动 - Keep 4月16日上线首支非遗传统运动系列短片《咏春消失的女儿》，同步上线咏春跟练课程 [12] - 蓝瓶咖啡4月26日携手Marimekko推出联名限定系列，有织物等商品及橙香蜂蜜肉桂拿铁 [13] 公司战略规划 - 雀巢将加速中国咖啡业务，做更大、少而精的创新项目 [14] - 罗森计划到2031年2月将海外门店数量翻倍至1.4万家，以亚洲市场为核心 [18] 公司股权交易 - 呷哺呷哺拟8900万元收购股东旗下呷哺呷哺（中国）食品控股有限公司40%股权，交易完成后将全资控股 [15][16]