行业政策与战略布局 - 安徽省强调抢抓聚变能源技术突破关键窗口期 加快工程化、产业化、商业化步伐 [1] - 国家政策明确要求推进可控核聚变技术研究 包括《2030年前碳达峰行动方案》和《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 [2] - 安徽将聚变能源列为三大科创引领高地之一 合肥将其纳入"6+5+X"产业集群重点布局 [3] 技术优势与产业基础 - 聚变能源具有燃料丰富、安全可靠、清洁环保、能量密度高等突出优点 被视为终极能源 [1] - 合肥拥有EAST、BEST等国家重大科技基础设施 是全球核聚变领域大科学装置最集中城市 [2] - 合肥已形成聚变能源全产业链 涵盖超导线材生产、设备制造、工程建设及设计运营等70余家企业 [3] 资本投入与全球竞争 - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% [2] - 微软等大型科技企业纷纷加入赛道 全球范围"逐日之战"已经打响 [2] - 安徽推动政产学研金服用深度融合 吸引社会资本参与促进科技产业资本相互赋能 [1] 发展目标与实施路径 - 安徽致力于培育聚变能源产业集群 通过场景对接和"双招双引"加快产业集聚 [1] - 系统梳理"沿途下蛋"技术项目 构建全链条孵化转化创新载体 [1] - 安徽期待"点亮聚变能源第一盏灯" 抢占未来能源发展先机 [4]

聚变能源产业发展 - 安徽省长强调抢抓聚变能源技术突破窗口期 加快工程化、产业化、商业化步伐 要求建强国家战略科技力量并形成体系化竞争优势 [1] - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% 微软等科技企业加入赛道 [2] - 中国将核聚变纳入未来产业重点布局 工信部等7部门要求加强关键核心技术攻关 [2] - 合肥已汇聚产业链企业70余户 覆盖超导线材生产、设备制造、设计运营等全产业链环节 [3] - 合肥拥有EAST、BEST等大科学装置 成为全球核聚变领域大科学装置最集中城市 [2] 人工智能政策部署 - 国务院提出实施"人工智能+"六大行动 涵盖科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力及全球合作 [5] 可再生能源发展 - 中国可再生能源发电装机占比由40%提升至60% 全社会用电量中绿电占比达33.3% [10] - 非化石能源占比年增1个百分点 预计超额完成"十四五"20%目标 煤炭占比年减1个百分点 [10] - 新型储能规模跃居世界第一 新能源专利数占全球超40% [10] 旅游消费趋势 - 暑期长途出游占比近50% 清凉避暑成为核心需求 贵州、云南包车游订单增80% [12] - 小众避暑目的地订单量同比增长超200% 包括内蒙古赤峰、辽宁丹东等地 [12] - 亲子家庭租车自驾游订单同比增长77% 热门自驾城市为成都、乌鲁木齐等 [14] - 上海、北京、杭州为暑期游最热门目的地 新疆昭苏、云南怒江等地订单量近翻倍增长 [16] 区域经济与基建 - 重庆计划到2027年培育百亿级企业40家 新增专精特新"小巨人"企业90家 [8] - 沿江高铁武宜段正式试运行 设计时速350公里 武汉至宜昌通行时间将压缩至1小时 [9] 商业设施与科研进展 - 深圳首家市内免税店开业 面积3000平方米 涵盖美妆、腕表、电子等品类 [6] - 江门中微子实验正式运行 成为国际首个超大规模中微子专用大科学装置 [7]

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司正式成立 由中核集团牵头 多家能源巨头和产业资本战略入股 注册资本增资超114亿元 成为推进聚变工程化、商业化的创新主体 [2] - 公司股东包括中核集团、中国核电、昆仑资本、上海聚变、国绿基金、浙能电力及四川聚变 认购价格为1.0019元/注册资本 [11] - 截至2025年6月30日 公司资产总额53.69亿元 所有者权益53.67亿元 上半年无营业收入 净利润亏损4325.89万元 [12] 全球聚变行业投资与技术进展 - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元 较2021年增长414% 接近百亿美元规模 [4] - 磁约束聚变是主流技术路线 占比49% 氘氚燃料方案占比68% 氢硼方案次之 [4] - 国际热核聚变实验堆(ITER)脉冲超导电磁体系统组件制造完成 谷歌母公司Alphabet购买CFS公司200兆瓦聚变电力 美国Helion Energy启动首座聚变发电厂建设 [7] 中国核聚变技术突破 - 东方超环(EAST)实现1亿℃高温下等离子体运行1066秒 刷新稳态运行时长纪录 [5] - 中国环流三号实现"双亿度"运行(原子核1.17亿℃ 电子1.6亿℃) 进入聚变燃烧实验阶段 [5] - 合肥BEST紧凑型聚变装置提前两个月进入总装 计划2027年建成并演示发电 [5] - 新奥"玄龙-50U"实现百万安培氢硼等离子体放电 跻身国际球形环先进行列 [6] 商业化时间表与资本布局 - 35家聚变公司预计2030-2035年运营商业示范电站 28家公司计划同期实现并网 [8] - 中国工程院院士李建刚预测2030年前实现中国首盏"核聚变灯"点亮 [7] - 聚变新能(安徽)获增资扩股至145亿元 股东包括皖能电力、蔚来汽车等 [13] 产业链与供应链发展 - 安泰科技、西部超导、许继电气等A股公司进入核聚变供应链 安泰科技已交付EAST、ITER等项目并中标新合同 [15] - 广大特材批量供应核聚变超导线圈铠甲材料 中标BEST线盒机加工项目 [15] - AI与高温超导技术推动聚变产业化加速 预计全球每年新增2-3个聚变装置 [16]

全球聚变产业发展现状 - 全球聚变行业总投资额达97.66亿美元，较2021年增长414% [3] - 磁约束聚变路线占比49%，氘氚燃料方案占比68% [4] - 2030-2035年成为商业化关键期，35家公司预计在此期间运营示范电站 [7][8] 中国聚变产业化进展 - 中国聚变能源有限公司成立，增资超114.69亿元 [2][10] - 三大核聚变装置取得突破：EAST实现1亿℃运行1066秒，"中国环流三号"达"双亿度"运行，BEST装置提前进入总装阶段 [5] - 新奥"玄龙-50U"实现百万安培氢硼等离子体放电 [6] 国际聚变产业化动态 - ITER项目完成脉冲超导电磁体系统制造 [6] - Alphabet签订200兆瓦核聚变电力采购协议 [6] - Helion Energy启动首座聚变发电厂施工 [6] 产业资本布局 - 形成"国家战略资本+地方产业资本+民营创新资本"共驱结构 [10] - 聚变新能(安徽)资本规模从50亿元增至145亿元 [11] - 多家A股公司进入供应链：安泰科技、西部超导、许继电气等 [12][13] 产业链发展 - 可控核聚变与AI、高温超导形成技术共振 [13] - 预计未来几年全球每年新增2-3个核聚变装置 [13] - 上游材料和设备环节关注度提升 [12][13]

中国聚变能源有限公司成立 - 中国聚变能源有限公司正式成立，由中核集团牵头，多家能源巨头和产业资本战略入股，注册资本增资超114 69亿元[1] - 公司定位为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，体现国家未来能源战略布局[1] - 核聚变已被写入工信部等七部门《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，获得顶层政策支持[1] 全球聚变行业发展现状 - 全球聚变行业总投资额达97 66亿美元，较2021年增长414%，接近百亿美元规模[2] - 磁约束聚变路线占比49%（25/53家公司），氘氚燃料方案占比68%（36家公司）[2] - 2030年成为商业化关键期，35家公司预计2030-2035年运营示范电站，28家预计同期实现并网[5] 中国聚变技术突破 - 东方超环(EAST)实现1亿℃高温下等离子体运行1066秒，创稳态运行纪录[3] - 中国环流三号实现"双亿度"运行(原子核1 17亿℃/电子1 6亿℃)，进入聚变燃烧实验阶段[3] - 新奥"玄龙-50U"实现百万安培氢硼等离子体放电，迈出氢硼聚变商用化重要一步[4] 国际聚变进展 - ITER项目完成脉冲超导电磁体系统所有组件制造[5] - Alphabet与CFS达成200兆瓦聚变电力采购协议，首次实现商业化电力采购[5] - Helion Energy启动首座聚变发电厂"猎户座"施工，推进电力入网[5] 产业资本布局 - 中国聚变公司股东包括中核集团、中国核电、昆仑资本等，注册资本114 69亿元[7] - 聚变新能(安徽)资本规模从50亿元增至145亿元，股东含皖能电力、蔚来汽车等[8] - 安泰科技、西部超导等A股公司进入供应链，提供超导材料、偏滤器等核心部件[10] 产业链发展 - 国内外每年预计新增2-3个聚变装置建设，行业加速从0到1[11] - AI与高温超导技术推动聚变产业化，提升工程可行性和经济性[11] - 反应堆建设将催生材料、设备等产业链环节大量需求[11]

全球核聚变产业竞争格局 - 中国聚变能源有限公司成立，七大国企注资114.92亿元，注册资本达150亿元，标志着中国商业化进程加速[1][23] - 美国通过私营企业主导发展，CFS融资超20亿美元，Helion Energy实现1亿℃等离子体加热[18][19] - 日本修订《聚变能源创新战略》目标2030年商业化发电，德国计划2028年前投入超10亿欧元[3] - 韩国KSTAR实现1亿℃等离子体维持48秒，法国WEST保持5000万℃1337秒[17] 技术突破与商业化前景 - 中国EAST装置创1亿℃运行1066秒纪录，HL-3实现百万安培亿度H模[20] - 日本JT-60SA首次实现能量净增益，美国NIF装置2022年完成争议性点火[16][19] - 5克聚变燃料可满足三口之家133年用电需求，海水氘储量可供人类使用1500亿年[6][8] - 民营领域中国瀚海聚能实现等离子体点亮，新奥集团累计投入40亿元研发氢硼聚变[22] 中国战略布局特点 - 采用"央企+产业资本+区域龙头"混合模式，整合中核集团、浙能电力等全产业链资源[23] - 上海闵行区集聚近200家核能企业，提供国际化产业生态；四川中核研究院提供HL-3核心技术[25][27] - CFETR实验堆计划2035年建成，规模超越ITER，合肥夸父装置将于年底竣工[22] - 中国聚变专利申请量全球第一，中科院预测商业化时间从50年缩短至20年内[22][29] 产业影响与未来场景 - 聚变能源将颠覆石油美元体系，重塑全球金融秩序[11] - 近乎零成本的电力将推动制造业成本下降90%以上，垂直农业突破耕地限制[9] - 海水淡化技术因电力成本降低而普及，AI大模型训练能耗瓶颈得以解决[11] - OpenAI创始人个人投资3.75亿美元，反映科技巨头对能源变革的迫切需求[11]

中国核电战略布局聚变能源 - 中国核电宣布参股国内聚变能源领域前沿企业 标志着传统核能巨头正式切入人造太阳赛道 为清洁能源的终极解决方案注入新动能 [2] - 参股的聚变能源公司是国内少数具备全链条研发能力的创新主体 团队核心成员多来自国家级科研院所 在高温超导磁体、等离子体控制等关键领域拥有自主知识产权 [5] - 合作将聚焦聚变堆关键部件研发、示范装置建设等环节 目标是在2030年前实现聚变点火持续时长突破 为后续商用堆设计奠定基础 [6] 聚变能源技术特点与优势 - 聚变能源原理模拟太阳内部的核聚变反应 通过氢同位素在超高温高压下聚合生成氦 释放巨大能量 [4] - 与核裂变相比具有燃料储量近乎无限、无长期放射性废料、安全性高等优势 被国际能源署视为解决气候危机与能源安全的核心技术 [4] - 需突破1亿摄氏度以上高温、持续约束等离子体等世界级难题 全球科研机构已投入数十年攻关 商业化仍面临技术、成本与工程化挑战 [4] 战略协同与发展前景 - 中国核电在核电站建设、安全运维、辐射防护等领域的经验可为聚变装置工程化落地提供关键支撑 [5] - 聚变技术的前沿探索将反哺现有核能业务 例如通过聚变中子源技术优化裂变堆材料研发 或为第四代核能系统提供理论支持 [5] - 此举是中国核电应对能源转型的主动选择 随着全球碳中和目标推进 传统核电需向更清洁、更高效的方向升级 [5] 全球竞争格局与发展模式 - 聚变能源进入政府+企业+资本协同推进新阶段 美国CFS公司、英国Tokamak Energy等初创企业加速融资 欧洲ITER项目计划2025年启动氘氚实验 [6] - 中国呈现举国体制+市场机制优势 聚变能被纳入十四五能源领域科技创新规划 中核集团、中广核等央企通过不同形式参与研发 民营资本开始涌入 [6] - 中国有望在聚变能赛道实现从参与者到规则制定者的转变 为全球能源转型贡献东方智慧 [7] 商业化挑战与应对 - 技术上需降低超导磁体成本、提高等离子体约束效率 经济上初期投资或达千亿级 [6] - 需探索政府引导基金、社会资本、国际合作等多元融资模式 公众对核技术的认知与接受度也将影响推广进程 [6]

气候危机与能源挑战 - 全球变暖加速推进，极端高温天气从偶发变为常态，40°C只是起点而非终点 [2] - 温室气体导致的全球变暖已成共识，但现有能源解决方案仅能维持现状，无法降低大气中现有二氧化碳浓度 [2][4] - 人类文明发展需求与AI等科技应用对能源供应提出更高增长需求，现有可再生能源规模有限 [2][4] 核聚变能源的变革潜力 - 核聚变需提供比现有能源大一个数量级的无碳能源，才能实现二氧化碳浓度下降 [2][4] - 聚变商业化发电可将电价降至几分钱/度，彻底改变水资源、农业等产业逻辑 [2][5] - 廉价聚变电能将解决海水淡化成本问题，并通过人工光合作用实现室内大规模固碳作物种植 [2][5] 聚变能源的商业化路径 - 紧凑型核聚变技术研发目标是通过提高能量转换率实现低成本发电，超越风能和光伏的竞争力 [6] - 聚变能源商业化将重构人类产业逻辑，解决当前无解的环保难题 [3][5] - 能源革命的核心是聚变技术从科研转向商业化，指数级降低能源成本 [3][6] 聚变与气候解决方案的关联 - 现有碳达峰和碳中和目标无法大幅降低二氧化碳浓度，聚变是唯一能在降碳同时保障发展的能源 [4] - 聚变能源通过提供廉价电能间接促进二氧化碳吸附，例如支持森林体系固碳 [4][5] - 聚变实现后，人类能源和粮食供给可提高一个数量级，同时推动二氧化碳浓度下降 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为强于大市，维持评级，收盘点位1662.32，52周最高1712.48，52周最低1113.62 [2] 报告的核心观点 - 聚变能源加速商业化，2025年6月谷歌与初创公司CFS签署200MW购电协议，CFS首台聚变装置SPARC预计2027年达成能量增益Q>1，聚变电站ARC预计21世纪30年代初运营并产生400MW电力 [6] - 众多企业成立且部分获大额增资，国内聚变能源领域资本开支或大幅增长，有望带动产业链上游供应商订单落地 [7] - 国内聚变能源研究进入工程实践阶段，聚变装置“点火”具备辐射安全监管基础 [8][9] - 高温超导、AI等新材料、新技术应用可控核聚变领域，有望加速装置迭代和技术突破 [9] - 相关上市公司包括国光电气、联创光电等 [10] 根据相关目录分别进行总结 行业基本情况 - 收盘点位1662.32，52周最高1712.48，52周最低1113.62 [2] 行业相对指数表现 - 展示了2024年7月至2025年7月国防军工与沪深300的相对指数表现 [3][4] 近期研究报告 - 《中邮军工周报6月第4周：9月3日天安门将举行阅兵，传统主战力量和新域新质力量均将参阅》于2025.07.01发布 [5] 谷歌与CFS签署购电协议事件 - 6月30日美国聚变能源初创企业CFS宣布与谷歌战略合作，谷歌成首个客户并签200MW购电协议，为史上最大规模聚变能源购电协议 [5] 谷歌与CFS签署购电协议点评 - 聚变能源加速商业化，此前微软也有购电协议，CFS装置有明确发展目标 [6] - 众多可控核聚变相企业成立，新奥集团进入，部分企业获大额增资，资本开支或带动产业链上游订单 [7] - 国内聚变能源研究进入工程实践，EAST创造记录，聚变装置“点火”有辐射安全监管基础 [8][9] - 高温超导材料应用成熟，AI技术助力产业发展，国内外均有相关成果 [9] - 相关上市公司有国光电气、联创光电等 [10]