核心财务表现 - 上半年总营收256.22亿元人民币 同比增长15.6% [1][2] - 净利润76.22亿元人民币 同比增长22.1% [1] - 茶饮料业务首次实现半年营收破百亿 达100.89亿元 同比增长19.7% [1][2][6] - 包装饮用水业务营收94.43亿元 同比增长10.7% 占总收益36.9% [1][2] - 功能饮料营收28.98亿元 同比增长13.6% [2][8] - 果汁饮料营收25.64亿元 同比增长21.3% [2][8] 业务板块结构 - 茶饮料成为最大营收贡献板块 占比39.4% [2][6] - 包装饮用水占比36.9% 较去年同期下降1.6个百分点 [2] - 功能饮料占比11.3% 果汁饮料占比10.0% [2] - 其他产品占比2.4% 包括新推出的纯透食用冰等衍生品 [2][12] 产品创新与市场拓展 - 东方树叶系列推出陈皮白茶新口味 扩大产品矩阵 [6] - 6月推出全新碳酸茶饮品"冰茶" 主打真茶叶萃取概念 [6] - 在香港市场正式上市饮用天然水、东方树叶及茶Π系列 [4] - 在山姆会员店推出17.5˚鲜果冷压榨橙汁900ml大瓶装及炭仌低温无糖黑咖啡 [8] - 依托水源优势开发纯透食用冰 拓展水饮与冰品互补场景 [12] 供应链与水源战略 - 新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三大山泉水水源地 [14] - 全国布局达十五处主要水源地 覆盖高山、森林、冰川等生态环境 [13] - 在河南、海南、贵州、建德、云南等地建设新工厂 [14] - 在云南普洱、临沧等地捐建5座现代化茶叶初制厂 完善茶产业链 [6] 行业地位与品牌价值 - 位列Brand Finance全球非酒精饮料品牌价值第三名 仅次于可口可乐和百事可乐 [12] - 连续三年进入该榜单前十 是中国品牌首次进入前三 [12] - 水源地建厂、水源地灌装模式形成产品力护城河 [13]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入256.22亿元，同比增长15.56%，归母净利润76.22亿元，同比增长22.16% [1] - 包装水业务收入94.4亿元，同比增长10.7%，茶饮业务收入101亿元，同比增长19.7% [1] - 归母净利率为29.75%，同比提升1.6个百分点 [7] 业务结构变化 - 茶饮业务收入首次超过包装水业务，成为公司第一大收入来源 [1] - 2023年上半年包装水收入达104.4亿元，是同期茶饮收入52.9亿元的近两倍 [1] - 相比2023年高峰时期，包装水业务仍损失10亿元收入 [1] 产品创新与渠道策略 - 2024年4月推出绿瓶纯净水，售价2元，部分渠道促销价降至1元 [2] - 与山姆会员店合作推出"纯透食用冰"产品，2kg规格售价22.8元 [4] - 2024年在便利店渠道铺设冰杯产品，160g/杯售价3元 [6] - 开发17.5°橙汁、桦树汁饮料等定制化产品 [7] 成本与利润率 - 受益于PET、纸箱、白砂糖等原材料成本降低，各产品线利润率显著提升 [7] - 2025年上半年包装水利润率35.45%(+3.29pct)、茶饮48.36%(+4.26pct)、功能饮料47.08%(+5.9pct)、果汁饮料31.31%(+7.7pct) [7] 市场竞争态势 - 2024年无糖茶赛道涌入新品牌，竞争格局发生变化 [8] - 茶饮板块增速从2023-2024年同期的近60%下降至2025年上半年的19.68% [7][8] - 2025年4月通过"开盖赢奖"活动以一元换购、现金红包等方式拉动销售 [7] 供应链建设 - 2025年上半年新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三大水源基地 [4] - 公司强调对水源寻源活动和茶供应链建设的长期投入 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营收256.22亿元，同比增长15.6% [1] - 净利润76.22亿元，同比增长22.1% [1] - 茶饮料业务营收100.89亿元，首次半年突破百亿，同比增长20% [1] - 包装饮用水业务营收94.43亿元，同比增长10.7% [1] - 功能饮料产品营收28.98亿元，同比增长13.6% [3] - 果汁饮料产品营收25.64亿元，同比增长21.3% [3] - 财报发布后股价上涨6%，总市值达5607亿港元 [3] 业务结构 - 茶饮料和包装饮用水业务占总营收比重超七成 [1] - 包装水业务受2024年网络舆情影响减退，但未恢复至2023年同期超100亿元水平 [1] - 终端门店销量考核重点从东方树叶转为包装水产品 [3] 茶饮料市场竞争 - 无糖茶赛道结束高速增长期，2025年2-3月即饮茶赛道连续两月销售额同比负增长 [5] - 公司在无糖茶市场份额占比80%上下，头部效应强化 [7] - 东方树叶首次开启"开盖赢奖"活动，综合中奖率达43% [6] - 行业促销大战加剧，娃哈哈/康师傅/东鹏等企业均推出扫码赢奖活动 [7] 新产品布局 - 6月推出碳酸茶饮料新品"冰茶"，投入20亿元用于研发推广 [8] - 冰茶产品配套开盖赢奖活动，最高奖金666元 [8] - 冰茶赛道竞争对手包括元气森林（2024年销售额超10亿元）及康师傅/统一（占超七成市场份额） [8][9] - 行业出现加"汽"创新趋势，统一/大窑/珍珍等企业推出气泡茶新品 [9] 渠道与市场拓展 - 加强山姆渠道合作，推出定制果汁/咖啡/食用冰等产品 [11] - 食用冰产品2公斤装售价22.8元，受年轻消费者欢迎 [11] - 6月正式进入香港市场，覆盖超3500家终端 [12] - 出海策略聚焦发达国家市场 [12] 行业趋势 - 无糖茶市场从导入期直接进入成熟期，马太效应放大 [7] - 全球冰红茶市场规模2023年达533亿美元，预计年复合增长率6.7% [9] - 冰品冰饮即时零售规模预计2026年突破630亿元，年复合增速39% [11]

财务业绩 - 2025年上半年营收256.2亿元 同比增长15.6% 归母净利润76.2亿元 同比增长22.1% [1] - 毛利率由去年同期58.8%增长1.5个百分点至60.3% 主要受益于PET原材料及包装物采购成本下降 [4] - 销售费用率降至19.6% 为近年来最低水平 因终端网点达300万家使单位配送成本下降 [7] 包装饮用水业务 - 包装饮用水营收94.4亿元 同比增长10.7% 结束连续两个财报期下滑态势 [3] - 红瓶水占比从2024年下半年75%升至2025年上半年78%以上 因健康标签认可度高导致复购率提升 [4] - 大包装红瓶水（1.5升/2升/4升）推广力度加大 主要面向家庭及餐饮场景替代自来水需求 [7] - 经营利润率重新提升至35% 基本恢复至舆论影响前水平 [7] 产品策略调整 - 绿瓶纯净水终端定价从促销期1元/瓶恢复至正常价格30元/件（24瓶装） [3] - 对绿瓶水补贴从2024年每件2元降至2025年上半年每件1元 与红瓶水利润差距大幅收窄 [4] - 绿瓶水定位大众价格敏感市场 毛利率天然偏低 与中高端红瓶水形成对比 [5] 茶饮料业务 - 茶饮业务营收100.9亿元 同比增长19.7% 但增速较前两年爆发期有所放缓 [8] - 东方树叶通过"一元乐享"活动使无糖茶市占率从70%提升至75% [8] - 新品冰茶采用开盖赢奖推广 但出现复购率不高及兑换纠纷问题 [8][9] - 冰茶被定位为防御性试水产品 用于完善品类矩阵而非核心增长引擎 [9] 市场扩张与产能布局 - 核心产品正式登陆香港市场 覆盖超3500家终端及全渠道零售网络 [6] - 新增湖南八大公山、四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大水源地 全国水源地总数达15个 [7] - 推出"纯透食用冰"拓展冰块使用场景 已进入山姆会员商店销售 [7] 行业竞争环境 - 饮料行业竞争加剧 现制饮品蓬勃发展 无糖茶和功能性饮品呈现快速增长势头 [6] - 公司通过多品类发展减少对单一包装水业务的依赖 茶饮料成为新增长引擎 [6]

财务表现 - 上半年实现营收256.2亿元 同比增长15.6% 归母净利润76.2亿元 同比增长22.1% [1] - 毛利率由去年同期58.8%提升至60.3% 主要因PET原材料及包装物采购成本下降 [5] - 销售费用率下降2.8%至19.6% 为近年来最低水平 因终端网点达300万家使单位配送成本降低 [8] 包装饮用水业务 - 包装饮用水营收94.4亿元 同比增长10.7% 结束连续两个财报期下滑态势 [3] - 红瓶水占比从2024下半年75%提升至2025上半年78%以上 绿瓶水补贴从每件2元降至1元 [4] - 大包装红瓶水（1.5L/2L/4L）推广力度加大 主要面向家庭及餐饮场景 经营利润率回升至35% [8] - 绿瓶水终端价从促销期1元/瓶恢复至30元/件（24瓶装） 70%夫妻店倾向推荐红瓶水 [4][5] 产品战略调整 - 绿瓶水定位大众市场属价格敏感型 红瓶水定位于中高端具更高利润空间 [5] - 绿瓶水策略为市场渗透战 通过低价拉动销量 现阶段减少补贴以优化产品结构提升毛利率 [5] - 新增湖南八大公山等三大水源地 全国水源地达15个 推出"纯透食用冰"拓展使用场景 [7] 茶饮料业务 - 茶饮料营收100.9亿元 同比增长19.7% 增速较前两年放缓 [9] - 东方树叶通过"一元乐享"活动市占率从70%提升至75% 主要渗透下沉市场 [9] - 投入20亿元推广碳酸茶新品"冰茶" 但复购率不高 存在兑换纠纷及渠道动销问题 [9] 市场扩张 - 核心产品正式登陆香港市场 覆盖超3500家终端及全渠道零售网络 [6] - 茶饮料快速崛起成为新增长引擎 减少对单一包装水业务的依赖 [6] - 冰茶产品属防御性试水 旨在完善品类矩阵而非作为核心增长引擎 [10]

核心财务表现 - 上半年实现营收人民币256.22亿元 同比增长15.6% [3] - 净利润76.22亿元 同比增长22.1% [3] - 包装饮用水业务收益94.4亿元 同比增长10.7% 占总收益36.9% [10] - 茶饮料板块延续高速增长 包装饮用水业务呈现回暖态势 [3] 增长驱动因素 - 茶饮料板块通过东方树叶系列坚持"0糖0卡0脂0香精0防腐剂"标准重新定义行业 [4] - 春季龙井新茶回归 陈皮白茶新品推出 碳酸茶饮冰茶创新构成茶饮高增长内在动力 [4] - 管理层对生产和供应链精细化管理保障规模扩张中质量稳定 [4] - 水源地战略形成多元稳定供给体系 三大新水源地2025年上半年投产 [10] 品牌与行业地位 - 2025年7月Brand Finance全球软饮料品牌价值50强排名第3 仅次于可口可乐和百事可乐 [7] - 中国品牌首次进入榜单前三 连续三年进入前十 [7] - 全球饮料市场长期被欧美品牌主导格局被东方力量改变 [7] 战略布局与产能扩张 - 坚持水源地建厂水源地灌装策略 已布局十五处主要水源地 [10] - 推出纯透食用冰延伸水源价值 拓展水饮与冰品互补场景 [10] - 河南海南贵州建德云南等地新工厂建设中 新建产能释放强化水源战略 [11] - 水源地稀缺性和长期投入构筑行业难以复制壁垒 [10][11]

核心财务表现 - 公司上半年实现营收人民币256.22亿元 同比增长15.6% [3] - 净利润76.22亿元 同比增长22.1% [3] - 包装饮用水业务收益94.4亿元 同比增长10.7% 占总收益36.9% [10] 业务板块表现 - 茶饮料板块延续高速增长 包装饮用水业务呈现回暖态势 [3] - 无糖茶东方树叶坚持"0糖0卡0脂0香精0防腐剂"配方标准 [4] - 春季龙井新茶回归与陈皮白茶等新品构成茶饮增长动力 [4] - 推出纯透食用冰产品 拓展水饮与冰品互补场景 [10] 品牌与行业地位 - 国际品牌评估机构BrandFinance全球软饮料品牌价值50强排名第3 仅次于可口可乐和百事可乐 [7] - 中国品牌首次进入该榜单前三 连续三年位列前十 [7] 核心竞争力 - 水源地战略坚持"水源地建厂、水源地灌装"原则 [10] - 拥有十五处主要水源地 2025年上半年三大新水源地投产 [10] - 水源稀缺性与长期投入形成行业难以复制的壁垒 [10] - 河南、海南、贵州等地新工厂建设中 强化供给支持 [11] 质量管理体系 - 管理层对生产和供应链实施精细化管理 [4] - 标准化、透明化的质量管控体系保障规模扩张中质量稳定 [4] - 长期对品质与食品安全坚守形成产品力护城河 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营收人民币256.22亿元 同比增长15.6% [1] - 净利润76.22亿元 同比增长22.1% [1] - 茶饮料产品收益100.89亿元 同比增长19.7% [5] - 包装饮用水业务收益94.43亿元 同比增长10.7% 占总收益36.9% [10] 产品战略与创新 - 茶饮料板块延续高速增长 东方树叶坚持"0糖0卡0脂0香精0防腐剂"配方 [1][5] - 推出春季"龙井新茶" 陈皮白茶及碳酸茶饮"冰茶"等创新产品 [5] - 果汁产品"17.5°"蓝靛果混合汁上市 每瓶300mL花青素含量≥30颗蓝莓 [5] - 苏打天然水饮品完善口味体系 "炭仌"低温无糖黑咖啡登顶山姆新品热度榜 [6] - 推出"纯透食用冰"延伸水源价值 拓展水饮与冰品互补场景 [11] 水源地战略布局 - 坚持"水源地建厂 水源地灌装"战略 已布局十五处主要水源地 [10] - 2025年上半年湖南八大公山 四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大新水源地投产 [10] - 在全国深化推广"天然水源 透明工厂"寻源活动 [10] - 河南 海南 贵州 浙江 云南等地新工厂建设中 强化水源战略落地 [11] 品质管控与供应链 - 长期坚持原料工艺标准 形成产品力护城河 [2] - 标准化透明化质量管控体系保障规模扩张中质量稳定 [9] - 在云南普洱市景东县 思茅区 景谷县及临沧市临翔区 云县捐建5座现代化茶叶初制厂 [5] 品牌价值与市场拓展 - 2025年7月Brand Finance全球软饮料品牌价值50强排名第三 中国品牌首次进入前三 [9] - 核心产品正式登陆中国香港市场 覆盖超3500家终端 [11] - 未来将探索其他海外市场 拓展国际增长空间 [11] 行业发展趋势 - 饮料行业健康化 天然化趋势深化驱动产品创新与升级 [1] - 全球饮料市场长期被欧美品牌主导的格局正在改变 [9]

核心财务表现 - 上半年实现营业收入256.22亿元 同比增长15.6% [1] - 净利润76.22亿元 同比增长22.1% [1] - 茶饮料与包装饮用水双主力板块共同推动业绩创新高 [1] 茶饮料业务表现 - 茶饮料板块收入100.89亿元 占总营收39.4% [2] - 茶饮料收入同比增长19.7% [2] - 无糖茶品牌东方树叶以"五零"配方定义行业标准 [2] - 通过春季限定产品龙井新茶 新口味陈皮白茶及创新碳酸茶饮冰茶驱动增长 [2] - 在BrandFinance全球软饮料品牌价值榜中位列第三 连续三年居前十 [2] 包装饮用水业务表现 - 包装饮用水板块收入94.43亿元 占总营收36.9% [3] - 包装饮用水收入同比增长10.7% 呈现回暖态势 [3] - 新增湖南八大公山 四川龙门山和西藏念青唐古拉山三大水源地 [3] - 全国布局十五处主要水源地 形成多元稳定供给体系 [3] - 6月推出纯透食用冰 拓展好水概念至新消费场景 [3] 战略布局与产能建设 - 通过水源地寻源 明星代言强化天然健康品牌理念 [2] - 以渠道-产品-文化三位一体策略推进品牌高端化与国际化 [2] - 水源地布局保障品质稳定 降低生产成本并提升供应效率 [3] - 河南 海南 贵州 建德 云南等地新工厂建设中 [3] - 新建产能将强化水源地战略效果 为茶饮 包装水及衍生产品提供供给支持 [3] 行业趋势洞察 - 营养健康多元消费趋势驱动食品饮料行业品类变革 [3] - 无糖茶和功能性饮品等细分领域呈现快速增长势头 [3] - 消费市场整体回暖但竞争格局日趋激烈 [1]

财务业绩表现 - 公司上半年实现营收256.22亿元人民币，同比增长15.6%，净利润76.22亿元，同比增长22.1% [1] - 茶饮料产品收入首次突破百亿大关，达到100.89亿元，同比增长19.7%，占营收比重39.4% [1] - 包装饮用水产品销售额94.43亿元，同比增长10.7%，占总收入比重36.9% [1] 产品与业务发展 - 茶饮料板块延续高速增长，包装饮用水业务呈现回暖态势，"水+饮料"双主力板块合力推动业绩创新高 [1] - 无糖茶"东方树叶"坚持"0糖、0卡、0脂、0香精、0防腐剂"极简配方，通过经典口味维护、季节性产品投放和创新产品如碳酸茶饮"冰茶"实现持续增长 [2] - 公司推出"纯透食用冰"新品，依托优质水源和工艺技术拓展"好水"概念至新消费场景 [1] 水源战略与产能布局 - 公司新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三个水源地，全国主要水源地总数达十五个，形成多元稳定的供给体系 [3] - 在河南、海南、贵州、建德、云南等地的新工厂建设中，新建产能释放将强化水源地战略落地效果 [3] - 水源地布局覆盖高山、森林等不同生态环境，水质类型丰富，构筑了行业难以复制的壁垒 [3] 质量管理与品牌建设 - 标准化、透明化的质量管控体系支撑新茶季节性投放和冰品等新品类延展 [2] - 管理层加强对生产和供应链的精细化管理，保障规模扩张中质量稳定 [2] - 2025年7月Brand Finance报告显示，公司在全球软饮料品牌价值榜单中排名第三，为中国品牌首次进入前三 [2]