公司战略与产品发布 - 公司于12月8日宣布推出全新综合性就业服务产品“精品就业班” 标志着其业务从专注公职类考试培训拓展至规模更大的综合性就业服务领域 为长期发展打开新的增长空间 [1] - 新产品旨在构建以结果为导向的全链路职业发展服务体系 提供从职位选择指导、核心知识技能训练到职业素养提升的全方位培训内容 打造从“择业”到“就业”的完整支持体系 [1] - 精品就业班是在云南大区成功试点的“一年学上岸计划”成熟模型基础上的升级版本 该试点计划覆盖公务员、事业单位、特岗教师、三支一扶、烟草系统、农信社/银行、国央企及优质民企等12类主流招录项目 验证了多赛道协同备考模式的可行性与有效性 [4] 产品与服务模式 - 产品服务周期为一年班或两年班 为学员提供从职业路径规划、报考指导到笔试面试准备的全链路支持 并为每位学员配备专属学习规划师全程跟进 [2] - 服务主打个性化与差异化 例如针对有实习经历要求的国央企岗位 学习规划师将提前介入提供个性化实习建议并协助优化简历 [2] - 在服务周期内 学员可不限次数报考不同岗位 学习规划师将尽可能多地推荐适配岗位以增加考试机会和求职成功率 [2] - 公司新开发的粉笔选岗系统融合AI算法与人工经验 每日实时监测海量招聘信息 自动追踪抓取最新公告并智能筛选匹配岗位 进行精准分析与个性化推送 形成“AI+人工”双重保障 [3] 技术应用与运营成效 - 公司在自研AI大模型基础上构建了“精准听课→智能刷题→全真模考→错题复盘→申论批改→个性答疑→1V1精细化选岗”的七位一体学习闭环 在试点项目中综合上岸率达70% [4] - 公司在职教领域已累计为近3000万人次提供AI教育服务 2025年上线多款AI教学产品及硬件 覆盖公务员考试笔试面试、国央企面试、事业单位笔试、教资面试等多个赛道 [5] - AI战略部署为公司带来切实的收入增长 以粉笔AI刷题系统班为例 其年度销售目标20万单已超额达成 预计可贡献超1亿元收入 [5] 市场背景与增长逻辑 - 就业市场结构性变化催生对专业化、系统化就业服务的迫切需求 一方面公务员、事业单位等招录报考条件放宽 报考人数持续增长 2026年国考报名总人数达371.8万人再创历史新高 另一方面企业招聘标准日益精细化对求职者实战能力要求更高 [2] - 公司凭借在备考环节已验证成熟的AI技术与深度服务能力 平滑迁移至求职与就业场景 形成了从备考到求职、就业的完整商业闭环 [5] - 公司的增长叙事已从单点培训收入转向构建可持续的长期职业能力支持体系 其在资本市场中的估值逻辑与长期想象空间有望进一步重塑 [5]

公司业务表现 - AI刷题系统班销量突破42000单，环比增长超100% [1] - AI应用已服务超1500万用户，付费用户数超150万 [1] - 公考AI面试点评已帮助32万名用户完成432万次面试点评 [1] 公司产品与战略 - 基于十余年教研积累和技术沉淀，粉笔AI正迎来规模化应用阶段 [1] - 年内已上线公考AI刷题系统班、事业单位AI刷题系统班、AI智能音箱、AI刷题冲刺班、教资面试AI点评系统等多款智能备考产品 [1] - 国企央企面试AI产品即将上线，社会招聘AI求职产品和AI交互外语学习产品已在内部孵化中 [1] 行业市场环境 - 公务员、事业单位等考试报考年龄限制从35岁放宽至38岁，职业教育市场迎来结构性增长机遇 [1] - 年龄限制放宽与备考关键期叠加，催生市场对高效备考方案的迫切需求 [1]

公司AI产品表现 - AI刷题系统班销量突破42000单，环比增长超100% [1] - 公司AI应用已服务超1500万用户，付费用户数超150万 [1] - 公考AI面试点评已帮助32万名用户完成432万次面试点评 [4] 公司产品布局与规划 - 已上线公考AI刷题系统班、事业单位AI刷题系统班、AI智能音箱、AI刷题冲刺班、教资面试AI点评系统等多款智能备考产品 [4] - 国企央企面试AI产品即将上线，社会招聘AI求职产品和AI交互外语学习产品已在内部孵化中 [4] 行业市场机遇 - 公务员、事业单位等考试报考年龄限制从35岁放宽至38岁，为职业教育市场带来结构性增长机遇 [4] - 考试年龄限制放宽与备考关键期叠加，催生市场对高效备考方案的迫切需求 [4]

公司股价与市场表现 - 公司股价午后上涨超过4%，截至发稿时上涨3.51%，报2.95港元，成交额达9550.14万港元 [1] - 公司AI刷题系统班在2026年国考报名公布后单日销量突破14000单，引发市场强烈反响 [1] 行业政策与市场环境 - 2026年度国考计划招录38119人，较去年招录人数39721人减少千余人 [1] - 本次国考放宽年龄要求，38岁以下可报名，应届硕士博士报名年龄条件放宽至43岁以下 [1] - 拓宽报考年龄有望持续促进报名人数增长，招录人数略有减少预计不改考公热情，并将刺激参培需求 [1] 公司产品与技术优势 - 公司AI刷题系统班于今年4月上线，基于公司自研垂域大模型打造 [1] - 该产品是行业内首个由AI主导的课程产品，上线后备受学生好评 [1] - 以AI大模型为核心技术的高效、精准、个性化智能备考方案正成为当下备考的主流选项 [1]

公司股价表现 - 粉笔股价午后上涨超过4%，截至发稿时上涨3.51%，报2.95港元，成交额达9550.14万港元 [1] 行业政策动态 - 2026年度国家公务员考试招录计划正式启动，计划招录38119人，较去年招录人数39721人减少千余人 [1] - 本次国考放宽年龄要求，38岁以下均可报名，应届硕士博士报名年龄条件放宽至43岁以下 [1] - 拓宽报考年龄有望持续促进报名人数增长，招录人数略有减少预计不改考公热情，并将刺激参培需求 [1] 公司产品市场反响 - 2026年国考报名公布后，粉笔AI刷题系统班引发市场强烈反响，单日销量突破14000单 [1] - 考生选择反映出以AI大模型为核心技术的高效、精准、个性化智能备考方案正成为当下备考主流选项 [1] - 粉笔AI刷题系统班于今年4月上线，基于公司自研垂域大模型打造，是行业内首个由AI主导的课程产品，上线后备受学生好评 [1]

公司产品与市场表现 - AI刷题系统班在国考报名公告发布后单日销量突破14000单 [1] - AI刷题冲刺班在10月15日正式开售，预售期内预订量已迅速突破21000份 [1] - 公司已推出包括粉笔AI老师、精品AI面试点评、AI智能音箱等系列产品，实现公考学习生命周期全覆盖 [1] 行业趋势与政策环境 - 2026年国考报名公告出炉，报考者年龄上限调整至38周岁，对应届硕博研究生放宽到43周岁以下 [1] - 在时间约束强、目标明确的备考场景下，能够快速响应、精准匹配需求的服务模式有望获得更大发展空间 [1] - 以AI大模型为核心技术的智能备考方案正成为考生新宠 [1] 产品技术与定位 - AI刷题系统班于今年4月份上线，基于公司自研垂域大模型打造 [1] - 该产品系行业内首个由AI主导的课程产品 [1] - 产品定位为高效、精准、个性化的智能备考方案 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业包括零售业（特别是代运营、跨境电商）、社服领域（人力资源服务）和教育行业 [1][3][12][15] * 涉及的公司包括一网一创、小商品城、交控科技、博士眼镜、孩子王、网易有道、斗神教育、科锐国际、北京人力、外服控股、Boss直聘、同大猎聘、凯文教育等 [1][3][10][11][14][15][23] 核心观点与论据 AI技术对零售业的赋能：提效率与创增量 * AI技术通过优化人员结构和库存管理提升代运营商的利润率和资金使用效率 [1][2] * 一网一创通过引入AI Agent使员工数量下降20%，运营决策效率显著提升 [1][3] * 跨境电商利用AI解决翻译、时差回复等特有问题，小商品城的China goods平台已有2万用户深度体验AI产品 [1][5] * AI工具如智能生图可用于产品营销，开辟新的收入增长点 [2][4][7] * 交控科技通过AI技术提升平台交易紧急度，向卖家收取更多付费服务，发布AI外贸助手迈克后会员数量显著增长 [1][10] IP与情绪价值在品牌建设中的重要性 * 在渠道增量和营销驱动弱化的环境下，IP加商业成为品牌获取情绪价值、提升产品溢价的关键途径 [1][6] * 一个好的IP赋能可以显著提升产品的情绪价值，从而增加销售额 [1][6] AI在人力资源服务行业的应用前景 * 人力资源服务行业劳动密集型特点导致规模效应差，龙头企业有强烈诉求利用AI技术降本增效 [3][12] * AI在猎头服务中可用于简历筛选和电话沟通，大幅精简匹配过程，提高整体人效 [13][14] * 同大猎聘推出AI面试官Doris，新产品开发有望成为收入增长驱动力 [14] AI教育解决“不可能三角”与市场机遇 * AI教育有望解决教育资源普惠化、高质量教学及个性化教学的“不可能三角”问题 [3][15] * 网易有道“有道领世”产品通过精准推送知识点课程，培养出许多清北学生，收入增速超越传统教培品牌 [3][15] * 公司推出的超能训练场产品每月GMV均超过1,000万 [17] * 投资者应关注政府购买等积极信号，如凯文教育与智谱华章合作成立子公司提供TOB端解决方案 [23] 其他重要内容 创新产品与线下体验的结合 * 博士眼镜参股雷鸟推动AI眼镜概念，垂类零售商在用户教育过程中具有优势，线下专业服务能提升体验感 [11] * 孩子王等母婴电商布局AI玩具，起到引流作用 [11] 市场担忧与竞争格局 * 市场对AI教育领域的担忧包括新技术冲击现有软件壁垒，以及政策限制导致融资和推广困难 [19][20] * 未来单个简单产品难以俘获家长心智，需要综合解决方案来提升付费率 [22] * 无论是硬件还是软件，都有希望跑出市值较大的公司 [21][23]

产品发布与特点 - 公司于8月25日举办事业单位AI刷题班线上新品发布会 标志着AI产品矩阵在职业教育领域进一步完善 [1] - 新产品基于自研垂域AI大模型 构建"测-学-练-考"闭环学习模式 主打个性化学习路线并深度适配备考需求 [1] - 产品实现科学规划与精准评估 智能识别能力弱项和提分空间 推送定制化学习内容 [3] - 通过科目能力雷达图生成个性化备考路径 匹配专属学习计划并动态调整方案 [3] - 整合全平台优质学习资源 按不同地区和考试特点区分 满足各区域用户备考需求 [3] 商业化表现与市场反馈 - AI刷题系统班于4月上线 截至6月30日销售约5万人次 收款约2000万元 [3] - AI面试模考大赛活动参与近150万人次 98.43%受访用户愿意向朋友推荐该产品 [7] - AI刷题系统班中90%学员为2025年前已注册但未付费用户 定价399元的产品推动付费转化 [7] - AI产品矩阵形成订阅制、按次付费、解决方案等多种付费组合 构建可持续多元化盈利模式 [7] - 公司股价8月以来累计涨幅超过25% 推动公考培训行业估值逻辑重构 [7] 技术布局与战略规划 - 公司已上线粉笔AI老师、精品AI面试点评、AI智能音箱等智能教学产品 融入超7200万用户备考阶段 [5] - 正加紧布局笔试阶段AI课程产品矩阵 计划年内在更多科目推出AI大班课以加速获取市场份额 [7] - AI系列产品成为新一代拳头产品 有效助力市场开拓和利润改善 预计带来新业绩增长点 [3][7]

行业投资评级 - 优于大市（维持）[2][3] 核心观点 - AI教育国际龙头多邻国FY2025Q2业绩超预期，营收2.52亿美元（同比+41%），调整后EBITDA 7870万美元（同比+31.2%），上修全年收入指引至10.11-10.19亿美元，调整后EBITDA利润率指引至28.5%-29.0%[5][8] - 多邻国与瑞幸联名"绿沙沙拿铁"首周销量突破900万杯，带动多邻国新增用户增长超30%，加速国内AI教育消费者教育[11] - 国内AI教育产品商业化进展显著：豆神教育"超练"系列GMV达1740万，粉笔AI刷题系统班收款2000万，天立启鸣AI学伴覆盖25万师生并实现平均提分48分[15][16][18][22][23] 多邻国业绩分析 - 用户规模：DAU同比增长40%至4770万，MAU增长24%至1.28亿，用户粘性（DAU/MAU）提升至37.2%的历史高位[5] - 付费转化：订阅付费率创历史新高达8.93%，其中Duolingo Max付费率从5%提升至8%[6] - 财务表现：调整后EBITDA利润率同比+4pct至31.2%，收入与盈利规模均刷新历史纪录[8] 国内AI教育产品进展 - 豆神教育：超练作文通过"多镜头语言"创新教学法解决写作痛点，超练阅读预计8月18日上线，计划每月发布一款新产品[15] - 粉笔：AI刷题系统班售价399元，已售5万套（90%为存量用户转化），后续将拓展AI面试点评等产品[18][19] - 天立国际：启鸣AI学伴覆盖107所学校，2025年试点显示平均提分48分，北京旗舰店开业强化品牌展示[22][23][24] 投资建议 - 关注多邻国业绩对国内AI教育赛道的情绪催化[28] - 重点跟踪豆神教育、粉笔、天立国际控股、好未来、高途集团、有道等标的[28][29]

技术革命重塑行业底层逻辑 - AI技术从辅助教学工具升级为行业基础设施，推动成人学习行业从标准化灌输向个性化服务转型 [1] - 粉笔AI刷题系统班上线两个月内销售额突破1400万元，付费学员规模达4万人 [1] 垂直大模型构建技术壁垒 - 粉笔科技自研职业教育垂域大模型实现从被动应答到主动引导的技术跃迁，数字人导师伴学模式提升学习效率 [2] - 粉笔大模型在公考核心模块解析准确率优于通用大模型，上半年研发投入占比营收8%，净利润同比增长27% [2] - 中公教育推出AI就业学习机，采用70%标准化+30%个性化服务模式，整合职业测评、岗位规划等环节，创新引入企业后服务概念 [2] 人机协同重新定义教学价值 - 华图教育AI面试点评系统通过分析面试录音构建动态评估模型，帮助学员面试通过率提升，批改成本降至人工10% [3] - 云学堂升级为绚星智慧科技，智能人才管理系统使企业人才管理效率提升67%，销售成交周期缩短28% [3] 市场需求分化催生多元赛道 - 尚德机构职业技能与兴趣类课程贡献营收78.2%，从学历教育转型为覆盖职业提升、兴趣培养、银发学习的综合服务商 [4] 职业教育的跨界融合 - 传智教育收购新加坡辅仁国际学校，业务延伸至职业培训-学历教育-海外升学全周期，与优优汇联合作切入跨境电商职业教育 [5] - 中公教育推出新高考志愿填报高效服务营，创新大学四年护航计划，客户生命周期价值提升至传统业务4.2倍 [5] 银发经济与兴趣教育潜力释放 - 量子之歌银发研学活动融合八段锦、摄影等内容，北京试点11个社区养老学堂，AI视觉识别实现书法作业智能批改 [6] - 多邻国游戏化学习模式全球月活用户突破1.3亿，中国为增速最快市场，AI课程生成模式一年开发148门新语言课程，一季度营收2.31亿美元 [6] 企业战略迭代三大趋势 - 头部企业战略调整呈现国际化、生态化与轻量化三大主线 [7] 国际化布局提速 - 新东方开辟银发留学赛道，针对1962-1975年出生群体推出短期文化体验与语言学习项目，潜在市场规模达20万人 [8] 生态化构建竞争壁垒 - 中公教育整合AI学习机、线下网点等资源构建就业服务生态，与天猫图书合作使教师资格考试套装销量突破百万套 [9] - 粉笔科技通过AI刷题系统班、精品面试AI点评等产品矩阵提升用户交叉购买率 [9] 轻量化运营成为生存法则 - 尚德机构一季度毛利率回升至85.2%，销售费用环比下降4.6%，通过AI化课程开发和大数据优化投放策略降本增效 [10] - 量子之歌收购潮玩品牌Letsvan，开发教育周边产品提升衍生品收入占比 [10] 挑战与展望 - AI技术高门槛使中小机构面临淘汰压力，市场需求分化导致服务标准化难度加大 [11][12] - 下半年三大趋势：AI技术系统整合、市场细分深化、商业模式转向效果付费 [12]