文章核心观点 - 科技金融作为国家战略核心 承载推动中国经济新旧动能转换重任 通过金融资源配置引导资金流向科技创新领域 助推经济结构优化升级 [1] 资本市场科技金融发展现状 - 监管层密集推出新"国九条"、"科技十六条"、"科创板八条"等政策 从功能定位、市场环境、上市公司质量、产品创新等多维度系统推进 [2] - 截至2025年6月末 共有1660家战略性新兴产业上市 市值占比18.83% 较十年前提升17.16个百分点 [2] - 私募股权创投基金覆盖超过90%科创板及北交所上市公司 超过50%创业板上市公司 坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"策略 [2] - 债券市场科创债累计发行1.2万亿元 支持半导体、人工智能等前沿领域 [2] 证券公司服务科技金融的障碍 - 科技企业估值面临系统性挑战 过度依赖历史财务表现和短期盈利指标 难以反映创新价值与成长潜力 [3] - 盈利数据缺失或不稳定导致传统估值指标失效 企业真实价值被系统性低估 [3] - 专利、技术、数据等无形资产难以量化 在资产负债表中无法准确体现价值 [3] - 信息不对称使投资者难以获取技术细节、研发进展等关键信息 [3] - 细分赛道可比公司稀少 缺乏可参照定价基准 [3] - 与高校科研院所未形成高效协同机制 存在"知识—资本"转换断层 [4] - 内部考核依赖短期财务表现 缺乏对跨周期投资等长期行为的有效激励 [5] - 风险容忍机制不健全 对技术路线失败等情况承受能力较低 [5] 科技金融服务优化路径 - 构建"投行+研究+投资"三位一体服务模式 提供综合化陪伴式服务 [6] - 投行业务深度融入产业链 打造"投行+"生态 支持战略新兴产业IPO与再融资 [6] - 加快建设并购主题基金 拓展知识产权证券化、科创REITs等创新融资工具 [6] - 研究业务加强前沿领域跟踪 为投资决策提供专业建议 [7] - 股权投资坚持投早、投小、投硬、投绿策略 探索多元退出路径 [7] - 应用AI、区块链等前沿科技提升服务效率 研发"人工智能+"服务平台 [7] - 建设产学研一体化生态圈 打造科创金融综合服务中心 [7] - 联合银行、保险、担保等多金融业态 创建"投贷保"联合支持机制 [7] 风险管理体系构建 - 建立科学综合估值体系 统筹考量技术实力、专利储备、行业趋势等多维要素 [8] - 建立长周期考核激励机制 注重企业长期成长性与战略价值 [8] - 借助大数据、人工智能搭建风险预警监测系统 实现动态风险跟踪 [8]

核心观点 - 数字金融通过科技创新重构传统金融业态 有效解决制造业企业融资信息不对称 信用评估难 服务效率低等痛点问题 推动产业高端化 智能化 绿色化转型升级 深化金融与实体经济协同 助推从制造大国迈向制造强国和金融强国[1] 科技赋能路径 - 技术研发期推广研发贷加知识产权证券化组合工具 建立以专利价值评估为核心的风控模型 允许企业以未来专利收益权作为偿债保障 通过政府引导基金让利机制吸引社会资本投向硬科技领域[2] - 成果转化期深化科技产业金融专项 建设国家级科技成果转化数字平台 整合技术专利 中试基地资源与投资机构信息 实施投融资路演机制缩短产学研对接周期[2] - 产业化推广期利用区块链记录设备运行数据动态调整保费率 建立专精特新企业上市培育云平台 提供IPO进程追踪 合规自检 投资人匹配等全流程服务 加速企业登陆科创板 北交所[2] 产业链赋能路径 - 数据信用维度通过区块链分布式账本构建核心企业应付账款电子凭证系统 实现应收账款不可篡改 可拆分 可追溯流转 使信用资源穿透至多级供应商 探索试点供应链票据平台运营 允许链上企业凭真实贸易背景签发电子票据 通过智能合约实现自动贴现降低票据融资摩擦成本[3] - 物的信用维度推动建设物联网赋能的智能监管仓网络 部署高精度传感器对钢材 化工原料等动产质押物实施全生命周期监控 生成实时映射物理库存的数字孪生模型 联动动产质押登记政务系统实现质押物权属的司法瞬时确权与违约处置证据链固化[3] - 交易信用维度基于产业链数字图谱识别企业间贸易关联强度 对高频稳定交易的中小企业集群给予动态化链式授信额度 依据历史订单数据流自动调整融资规模 实现仓单生成 估值 质押 预警的全流程数字化 配套建立财政金融产业三级风险缓释架构[3] 区域赋能路径 - 面向中西部产业承接区创新飞地经济金融支持模式 开发产能转移贷产品 通过跨区域信用信息共享平台调取企业历史经营数据 与迁入地厂房建设进度 设备安装物联网数据智能匹配提供中长期限结构化贷款 设立省级产能置换担保基金引入第三方专业机构进行残值评估与技术折旧测算[4] - 在先进制造业集群培育端推行定制化银团服务 基于产业集群关键企业关联度 技术扩散半径 创新协同指数等指标进行智能诊断画像 研发一链一策服务工具包 运用基建贷加设备租赁加订单贷等组合金融工具 将园区标准厂房 研发中心等资产证券化[4] - 跨境维度搭建跨境产业金融数字平台 整合海关报关数据 外汇收付流水 出口退税凭证等多源信息生成企业跨境贸易信用白名单 提供本外币一体化资金池服务实现集团内跨境调拨额度自动扩容 深化区块链加贸易融资试点通过智能合约触发出口票据即时贴现 联动汇率避险工具提供融资加锁汇一站式方案 探索跨境数据资产质押创新允许企业凭海外专利许可费 国际订单池等跨境数据资产增信融资[4]

数字金融与新型工业化协同关系 - 数字金融作为数字经济时代核心驱动力 通过系统性变革重塑金融服务范式 为新型工业化战略注入强劲动能 有效破解传统金融服务在支持产业高端化 智能化 绿色化转型中的结构性难题[1][14] - 新型工业化是以科技创新为引领 先进制造业为骨干的现代化产业体系构建进程 本质上是产业高端化 智能化 绿色化的转型升级[1] - 数字金融依托大数据 区块链 人工智能等技术重构传统金融业态 破解制造业企业融资信息不对称 信用评估难 服务效率低等痛点问题[1] 数字金融内涵与核心维度 - 数字金融是以数据为关键生产要素 科技为核心驱动力的新型金融业态 利用区块链 人工智能 云计算等技术深度重塑金融服务生态[2] - 内涵演进为工业化全要素配置的智能中枢 实现从基于财务报表的静态授信向基于数据流实时穿透的动态适配转变[3] - 核心维度包括驱动数据要素资本化破解工业数据沉默价值困境 推动产业技术融合形成信息流物流价值流高效协同 重塑生产要素连接方式构建适配产业进阶的金融供给体系[3] 数字金融赋能机理 - 基础支撑层面通过大数据人工智能技术整合多维数据构建精准信用画像 利用区块链构建数据信用体系推动核心经营数据上链确权 将无形资产转化为可量化数字信用资产[4] - 深度赋能层面提供全生命周期金融解决方案 初创期企业适用股权融资知识产权质押 成长期企业匹配供应链金融 成熟期企业通过绿色债券科创票据实现产业整合[5] - 拓展服务层面引导资金流向国家战略重点领域 通过碳账户绿色信贷支持工业节能降碳 利用区块链提升跨境贸易结算效率与透明度[5][6] 发展制约因素 - 技术应用矛盾表现为工业数据孤岛现象突出 跨系统安全共享机制缺失导致金融风控模型数据维度过窄 算法歧视问题对重资产制造业企业误贴高风险标签[7] - 制度协同瓶颈表现为现行金融监管框架难以适配工业数据资产化进程 数据信用型动产融资面临权属登记困境 缺乏法律依据[7] - 服务能力断层表现为金融机构产品同质化严重 难以匹配制造业长周期高波动专业化融资需求 复合型人才储备不足[7] 科技赋能路径 - 构建全周期创新金融支持体系 技术研发期推广研发贷+知识产权证券化组合工具 建立以专利价值评估为核心的风控模型[8] - 成果转化期深化科技产业金融专项 建设国家级科技成果转化数字平台整合技术专利与投资机构信息[8] - 产业化推广期利用区块链记录设备运行数据动态调整保费率 建立专精特新企业上市培育云平台提供IPO全流程服务[8] 产业链赋能路径 - 构建以数据信用为枢纽 物的信用为锚点 交易信用为网络的立体化赋能体系[9] - 数据信用维度通过区块链构建核心企业应付账款电子凭证系统 实现应收账款不可篡改可拆分可追溯流转[9] - 物的信用维度推动建设物联网赋能的智能监管仓网络 部署传感器对动产质押物实施全生命周期监控生成数字孪生模型[9] 区域赋能路径 - 实施梯度化金融适配策略 中西部产业承接区创新飞地经济金融支持模式 开发产能转移贷产品通过跨区域信用信息共享平台调取历史经营数据[10] - 先进制造业集群培育端推行定制化银团服务 基于产业集群指标研发一链一策服务工具包 运用基建贷+设备租赁+订单贷等组合金融工具[11] - 跨境维度搭建跨境产业金融数字平台 整合多源信息生成企业跨境贸易信用白名单 提供本外币一体化资金池服务[11] 技术融合路径 - 加速数字技术与工业场景融合创新 构建工业互联网+金融基础设施 开发数据沙箱机制实现敏感数据可用不可见[12] - 深化人工智能应用训练垂直行业风控模型 创新数字人民币工业应用场景探索基于智能合约的订单融资自动发放[12] - 绿色制造领域推进工业碳金融一体化 建设工业碳账户贯通企业能源管理系统与金融机构ESG数据库[12] 政策保障路径 - 建立产融数据分级分类共享国家标准 完善数据资产金融化配套法规 明确工业数据确权登记法律程序[13] - 构建适应性监管框架创新监管科技工具 推行监管节点上链实现资金流向实时追踪 对算法模型实施穿透式监管[13] - 建立产教融合人才培养体系 选拔金融机构骨干担任产业链金融顾问 建立健全科技产业金融人才职业认证体系[13]

核心观点 - 平安证券通过系统性创新在科技金融服务领域形成鲜明特色 重点聚焦知识产权证券化和碳减排挂钩债券等特色产品 [2][4] - 公司实施"全周期产品创新"与"区域精准服务"双轨战略 构建覆盖企业全生命周期的多元化投融资服务体系 [3] - 通过落实关键增信要素和优化客户筛选两大举措 有效破解科技型企业风险共担机制难题 [6][7] - 在知识产权证券化领域打造行业标杆 累计推动相关产品规模达4.24亿元 [8][9] 业务战略 - 实施"全周期产品创新"与"区域精准服务"双轨战略 推进从规模驱动到服务体系驱动的升级 [3] - 股权业务聚焦半导体、新能源、高端装备三大战略性新兴产业 深耕长三角和珠三角产业集群 [3] - 深化与同创伟业、东方富海等创投机构合作 重点服务早期硬科技企业 [3] - 债券业务承销规模长期稳居行业前十 持续探索服务科创企业的深度模式 [4] 产品创新 - 推出科创债、科创票据等创新债权融资工具 [4] - 创新研发知识产权证券化和碳减排挂钩债券等特色产品 [2][4] - 构建科学的知识产权评估体系 为资产支持证券定价提供依据 [9] - 引入知识产权质押、数据资产增信等创新增信方式 [6][9] 风险控制机制 - 强化券端增信 引入知识产权质押和数据资产增信增强债券信用等级 [6] - 与专业机构合作通过担保增信和信用违约互换(CDS)等工具缓释风险 [6] - 系统梳理合作担保机构 全面评估其业务范围、担保能力与合作模式 [6] - 深度尽调企业技术研发能力、知识产权布局和市场前景等关键要素 [7] 知识产权证券化实践 - 2019年推出全国首单知识产权ABS产品"平安证券—高新投知识产权1—10号" [8] - 2023年推动"罗湖区—平安证券—高新投知识产权2号资产支持专项计划"发行 [8] - 累计推动知识产权证券化产品总规模达4.24亿元 [8] - 实施"一企一策"定制化策略 提供专业研究及战略咨询服务 [9] 未来发展方向 - 加强股债协同服务私募股权投资基金等科创债发行主体 [4] - 强化科创债产品一二级市场联动 探索构建"承销+做市+研究"全链条服务模式 [4][5] - 提升债券定价能力 为科创企业提供更全面契合的金融服务 [5]

公司战略与定位 - 公司以"在竞争中求生存 在创新中求发展"为企业基因 形成服务科技企业的鲜明特色 [1] - 实施"全周期产品创新"与"区域精准服务"双轨战略 构建覆盖企业全生命周期的多元化"接力式"投融资服务体系 [2] - 股权业务聚焦半导体 新能源 高端装备三大战略性新兴产业 深耕长三角 珠三角两大产业集群区域 [2] 债券业务创新 - 债券承销规模长期稳居行业前十 推出科创债 科创票据等创新债权融资工具 [3] - 创新研发知识产权证券化 碳减排挂钩债券等特色产品 [1][3] - 加强股债协同服务私募股权投资基金等发行主体 探索构建"承销+做市+研究"全链条服务模式 [3] 风险控制机制 - 通过落实关键增信要素和优化客户筛选两大举措推动风险共担机制 [4] - 引入知识产权质押 数据资产增信等创新增信方式 运用担保增信和信用违约互换(CDS)等风险缓释工具 [4] - 系统梳理合作担保机构的业务范围与担保能力 详尽落实担保额度 期限 准入范围和反担保措施 [5] 知识产权证券化实践 - 2019年推出全国首单知识产权ABS产品"平安证券—高新投知识产权1—10号" [6] - 2023年推动"罗湖区—平安证券—高新投知识产权2号资产支持专项计划(科技创新)"发行 服务11家科创型中小微企业 [6] - 累计助力发行"深圳市知识产权5号"等产品 总规模达4.24亿元 [6] - 构建科学的知识产权评估体系 创新引入知识产权质押和第三方担保等多元化增信措施 [7] 客户服务与行业研究 - 深度挖掘具备核心技术且契合国家战略性新兴产业的企业 综合评估业务表现 财务质量与创新实力 [5] - 尽职调查重点关注技术研发能力 知识产权布局 市场前景及核心团队稳定性等要素 [5] - 实施"一企一策"定制化策略 依托专业研究团队提供行业趋势分析及战略咨询服务 [7]

深圳综合改革试点政策核心 - 中央发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区 [1] - 政策聚焦创新教育科技人才体制机制、放宽市场准入24条特别措施实施等具体内容 [1] - 深圳将推进"四链"融合（创新链产业链资金链人才链）作为产业发展重要经验 [4] 人才机制改革 - 探索新型研发机构薪酬市场化管理制度，实施"预算+负面清单"管理和科研项目经理人制度 [2] - 加强产学研协同，支持高校企业联合培养复合型工科人才，推动职业技能培训与先进制造业深度融合 [2] - 完善海外人才引进机制，赋予用人单位更大自主权 [3] 生产要素优化 - 开展科技产业金融一体化专项试点，健全科技型企业信贷和知识产权证券化 [4] - 深化数据要素市场化改革，推进交通、地理、卫星遥感等领域公共数据分级分类开放 [4] - 进一步对标RCEP等国际经贸规则，促进生产要素跨境自由流动 [4] 产业基础优势 - 深交所创业板新增577家上市公司，90%为高新技术企业，首发募资近5500亿元 [6] - 深圳人才总量超700万人，高层次人才超2.6万人，经营主体448.7万户 [6] - 国家高新技术企业突破2.5万家，专精特新"小巨人"企业1025家 [6] - 2024年外贸进出口总额4.5万亿元（同比+16.4%），新设外资企业9738家（占全国16.5%） [6]

消费与金融的关系 - 消费是经济的"毛细血管"，连接人间烟火和发展大局，金融成为撬动消费升级的杠杆 [1] - 金融提振消费的终极目标是通过精准识别需求、优化产品设计、降低消费门槛，回归服务实体和改善民生的本质 [1] - 金融既能通过消费信贷解放预算约束，又能通过乘数效应撬动经济循环，发挥"四两拨千斤"的作用 [2] 消费升级的必要性 - 当前经济面临外部贸易摩擦与产业链重构，内需需做大做强，内部"供给过剩、需求不足"矛盾凸显 [1] - 消费升级是破解结构性矛盾的钥匙和经济转型的新支点，不是选择题而是必答题 [1] - 居民储蓄意愿强、养老教育负担重、优质供给缺口大等问题阻碍消费潜力释放 [1] 激活消费潜力的关键 - 破解"能消费"需提升居民收入、优化收入分配结构 [2] - 破解"敢消费"需完善社会保障、减轻民生负担 [2] - 破解"愿消费"需丰富消费供给、优化消费体验 [2] 金融提振消费的原则 - 金融可以"解近渴"但非"万金油"，需坚持"适度普惠、精准滴灌"，避免居民杠杆率失控 [2] - 金融要"造活水"而非"发大水"，成为产业升级的"催化剂"，如支持国货研发、助力老字号焕新 [3] - 金融需当"筑堤坝"，守住民生底线，如探索"保险+信贷"组合产品，加强金融素养教育 [3] 金融与产业升级的联动 - 金融资源精准灌溉优质供给端，形成"供给升级-需求释放"的正向循环 [3] - 通过供应链金融、知识产权证券化、消费大数据反哺生产等方式推动产业升级 [3] - 金融机构需以用户需求为圆心、产业升级为半径，真正激活消费潜力 [3]

构建中国特色科技金融体系的战略意义 - 实现高水平科技自立自强的关键保障，提升国家创新驱动发展能力 [1] - 破解科技企业"融资难、融资贵、融资慢"问题，优化创新资本供给 [2] - 增强核心技术自主掌控力，支撑国家战略安全与产业链稳定 [2] - 促进区域均衡发展，推动科技金融服务向中西部、东北等地区下沉 [3] - 培养复合型人才，强化知识产权保护，提升国际竞争力 [3] 科技金融顶层设计的核心政策 - 设立国家创业投资引导基金作为"母基金"，撬动社会资本支持种子期、初创期企业 [4] - 构建多元主体协同投入机制，包括政策性银行、商业银行、保险资金及企业创投基金 [5] - 推出十五条政策措施，覆盖资金供给、产品创新、风险分担、生态营造及开放合作 [4] 金融产品与服务创新方向 - 发展科技贷款专属产品，建立差别化授信政策与投贷联动机制 [6] - 完善知识产权质押融资与证券化试点，开发知识产权保险产品 [6] - 鼓励保险机构研发覆盖研发全周期的科技保险，如首台套装备保险 [6] - 简化科技企业上市流程，发展创新创业债券等直接融资工具 [6] 风险分担与评价体系构建 - 建立政府风险补偿基金与科技成果转化风险补偿基金 [7] - 推行科技金融风险容错机制和尽职免责制度 [7] - 创新积分制动态评估企业创新能力，引导资源精准配置 [7] 区域协同与生态建设 - 支持京津冀、长三角等地区建设科技金融试验区 [8] - 发展第三方科技评估机构与技术交易平台 [8] - 推动高校与金融机构联合培养科技金融复合型人才 [8] 开放合作与政策执行保障 - 鼓励科技企业跨境融资与国际并购，对接全球创新资源 [9] - 建立多部门协同机制，明确科技金融政策清单与责任分工 [9] - 加强政策执行监测评估，确保措施落地 [9] 实践层面的关键制度完善 - 提升金融机构服务科技创新的专业能力与激励机制 [10] - 强化大数据驱动的风险评估体系与资源精准投放 [10] - 推动多部门数据互联互通，缩短政策落地路径 [10]