仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | | | | | 国内主要商品涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | 板块 | 品种 | 现价 | | 日 度涨跌幅 周度涨跌幅 | 月庚涨跌幅 | 季度涨跌幅 9 | | BB | 18.50% | 17.43% | 航运 | 集运欧线 | 1115 | -2.11% | -2.11% | -11.58% | -16.73% | | 4% | 10.67% | 11.13% | | 黄金 | 866.52 | 1.22% | 1.22% | 10.05% | 12.63% | | 18 | 23.35% | 27.04% | 贵金属 | 白银 | 6860 I | 2.89% | 2.89% | 16 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年7月28日期货主力合约行情走势，股指期货偏强震荡，焦煤、玻璃、纯碱、多晶硅、碳酸锂、氧化铝、工业硅、硅铁、锰硅、白银、镍、螺纹钢、原油、PTA、PVC、甲醇、天然橡胶期货震荡偏弱[1][2] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货偏强震荡，给出IF2509、IH2509、IC2509、IM2509阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约T2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[2] - 三十年期国债期货主力合约TL2509大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[2] - 黄金期货主力合约AU2510大概率偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[2] - 白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱、烧碱、原油、PTA、PVC、甲醇、天然橡胶、20号期货主力合约大概率震荡偏弱，部分给出跌停板概率及支撑位和阻力位[3][4][6][7][8] 宏观资讯和交易提示 - 国务院总理李强出席会议并围绕人工智能提出三点建议[9] - 国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育举措[9] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织，总部初步考虑设在上海[9] - 《人工智能全球治理行动计划》指出加快数字基础设施建设[10] - 1 - 6月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.8%，6月同比下降4.3%，降幅收窄，制造业改善明显[10][11] - 张文宏表示南方部分地区基孔肯雅热疫情仍处可控窗口期[11] - 国务院食安办要求加强暑期、汛期食品安全工作[11] - 证监会部署改革发展七大重点任务[11] - 上半年全国财政收入11.56万亿元，支出14.13万亿元，同比增长3.4%，第三批690亿元以旧换新补贴资金已下达[12] - 国务院国资委主任张玉卓到上海调研央企战略性新兴产业布局[12] - 十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》[12] - 上半年社会物流总费用与GDP比率降至14%[13] - 多家外资金融机构上调中国经济增长预测[13] - 美国高级别商界代表团即将访华[13] - 特朗普称鲍威尔可能降息，希望美元强势[13] - 美国与欧盟达成15%税率关税协议，欧盟将增加对美投资、购买美军事装备和能源产品，部分产品免征关税[14] - 欧洲议会国际贸易委员会主席对美欧贸易协议表示不满[14] - 美国6月耐用品订单初值环比减9.3%，核心耐用品订单环比意外下降0.7%[15] - 美银分析师称特朗普与鲍威尔在降息问题上的角力或为美联储议息会议焦点，市场或迎利好[15] - 美国国务卿称特朗普对俄乌冲突耐心消退[15] 商品期货相关信息 - 证监会同意大商所部分期货注册，大商所发布期货合约及规则[15] - 大商所对焦煤期货开仓量作出限制，广期所对碳酸锂期货开仓量作出限制，调控措施将给部分商品期货降温[16] - 广期所推进光伏组件、铂、钯、氢氧化锂、电力期货研发及上市工作[16][18] - 7月25日国内商品期市夜盘收盘多数下跌，黑色系、能源品、化工品、油脂油料、农副产品期货均有不同程度跌幅[17] - 7月26日上期所基本金属期货夜盘收盘全线下跌，国内商品期货夜盘原油、贵金属收跌[17][18] - 焦煤期货涨停潮降温，若价格失控交易所可能继续加强风控[18] - 银价走高，个人投资者参与白银投资增多，需注意投资风险[19] - 欧佩克+联合部长级监督委员会会议预计不对增产计划作调整[19] - 7月25日国际贵金属、原油、基本金属、农产品期货多数收跌，在岸人民币对美元、美元指数有涨有跌[19][20][21][22] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 7月25日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约有不同表现，大盘温和调整，A股成交略有减少，本周四大指数连涨5周[22][23][24][25] - 中国资本市场学会成立，证监会拟修订《上市公司治理准则》，深交所深化创业板改革，中证协发布网下专业机构投资者“白名单”，A股指数创新高，国际专家看好中国资产[26][27] - 7月25日香港恒生指数等下跌，南向资金大幅净买入[27] - 7月25日美国三大股指小幅收涨，标普500、纳指创历史新高，美股投资者保证金账户借款余额创新高，有泡沫风险[28] - 7月25日欧洲主要股指涨跌不一，走势受多种因素影响[29] - 预期2025年7月股指期货IF、IH、IC、IM主力合约震荡偏强，给出阻力位和支撑位；7月28日股指期货偏强震荡，给出各合约阻力位和支撑位[29][30] 国债期货 - 7月25日十年期国债期货主力合约T2509小幅震荡下行，国债期货收盘多数下跌，央行开展逆回购和MLF操作，资金面有变化[50][51] - 7月25日三十年期国债期货主力合约TL2509震荡下行，国内银行间主要利率债收益率下行，国债期货多数收跌，央行巨量净投放，资金面改善，2025年置换债券发行情况及国债发行规模创新高[52][54] - 7月25日美债收益率涨跌不一，美国首次申领失业金人数下降影响降息预期[55] - 预期7月28日十年期、三十年期国债期货主力合约大概率偏强震荡，给出阻力位和支撑位[52][56] 黄金期货 - 7月25日黄金期货主力合约AU2510偏弱震荡，跌破均线支撑，短线下行压力增大[58] - 预期2025年7月黄金期货主力连续合约宽幅震荡，7月28日主力合约偏弱震荡，给出支撑位和阻力位[58] 白银期货 - 7月25日白银期货主力合约AG2510小幅震荡上行，反弹乏力[63] - 预期2025年7月白银期货主力连续合约震荡偏强，7月28日主力合约震荡偏弱，给出支撑位和阻力位[64] 其他期货 - 对铜、铝、氧化铝、锌、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、硅铁、锰硅、玻璃、纯碱、烧碱、原油、PTA、PVC、甲醇、天然橡胶、20号期货等，分别给出7月25日行情表现及2025年7月和7月28日行情预期，部分品种有开仓量限制[69][73][77][81][84][88][91][92][95][100][103][106][107][111][112][114][117][118][124][125][127][129][130]

报告行业投资评级 - 看多：玉米、尿素、集运欧线 [1] - 看空：碳酸锂、豆粕、纸浆、BR橡胶、PTA、短纤、苯乙烯 [1] - 偏空：纸浆 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖、原木、生猪、原油、燃料油、沥青、沪胶、乙二醇、甲醇、PE、PP、烧碱、PVC [1] 报告的核心观点 - 节后开盘避免追高，关注中小盘弹性释放机会，多头品种上主要考虑中证1000（IM） [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] - 部分品种短期高位区间震荡，中长期上涨逻辑尚未改变 [1] - 各品种受关税政策、贸易摩擦、供需格局、宏观情绪、资源税政策等多种因素影响价格走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指和国债趋势研判为震荡，节后开盘避免追高，关注中小盘弹性释放机会，多头考虑中证1000（IM）；资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅趋势均为震荡，短期高位区间震荡，中长期上涨逻辑未变；关税影响银价，铜下游需求尚可但谨防回调，关注沪铜正套机会；铝价、氧化铝价格震荡运行；锌关注逢高空机会；镍关注电积镍成本支撑情况，短期观望 [1] 黑色金属 - 碳酸锂看空，螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃震荡，价格低位下游刚需采买，贸易风波影响出口链条，铁矿短期承压，库存和成本因素影响各品种价格 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油、菜油、棉花、白糖震荡，美生柴回调、美国天气干旱、欧洲天气干旱等因素影响油脂价格，节前建议观望；原油影响棉纺需求，外盘农产品高位回落影响美棉价格；巴西减产和印度增产不及预期使原糖价格上行，国内白糖产量大增压制内盘 [1] - 豆粕看空，随着现货供应压力加大，基差预期修复，盘面短期震荡偏弱 [1] - 玉米看多，余粮趋紧，假期现货上涨，基差修复，产区干旱炒作延续，盘面短期震荡偏强 [1] - 纸浆偏空，外盘报价下降弱化成本支撑，国内需求步入淡季，建议顺势做空或7 - 9反套 [1] - 原木震荡，到船量和库存高位，终端产品价格下跌，暂无利多，估值偏低低位震荡 [1] - 生猪震荡，存栏修复出栏体重增加，盘面贴水现货，下游暂无亮点 [1] 能源化工 - 原油、燃料油、沥青、沪胶震荡，受美国关税政策、OPEC + 增产、全球需求走弱、成本端、库存、产量释放、收储政策等因素影响 [1] - BR橡胶看空，成本端压制，基本面宽松，高低端价差放大 [1] - PTA看空，OPEC + 增产使原油价格下行影响成本，上游装置检修，市场传闻主流工厂操作影响供应，下游跟随减弱 [1] - 乙二醇震荡，装置检修，大型装置降负，煤制装置检修 [1] - 甲醇震荡，基差追高，回补积极，短期区间震荡，中长期现货市场或由强转偏弱震荡 [1] - 短纤看空，PTA价格预计下行，短纤工厂降负减产，加工费扩张，PTA紧张影响市场下行空间 [1] - 苯乙烯看空，纯苯需求疲弱价格下行，影响装置负荷，下游需求转弱 [1] - 尿素看多，市场预期利好，情绪偏强，行情大概率坚挺上行 [1] - PE震荡，宏观风险大，原油弱势，订单不足，市场情绪弱，震荡偏弱 [1] - PP震荡，部分检修装置回归，需求持稳，贸易战加剧，市场情绪偏弱 [1] 其他 - 烧碱震荡，五一期间需求一般，现货上涨驱动不足，盘面价格震荡偏弱 [1] - 集运欧线看多，强预期弱现实，短期受降价影响，挺价时间点做空谨慎，旺季合约可轻仓试多，套利关注6 - 8反套 [1] - PVC震荡，基本面较弱，宏观风险加剧，难以形成趋势上涨 [1]