核心观点 - 9月LPR连续第四个月维持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 但市场对年内降准降息预期升温[3] - A股市场处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资重叠趋势中 2025年大概率以"慢牛"方式运行[7] - 建议关注反内卷相关领域 科技领域人工智能板块及大环保板块[7] 宏观策略 - 9月LPR保持不变 1年期3.00% 5年期3.50% 连续第四个月维持不变[3] - 美联储9月17日降息25BP 我国7 8月经济数据明显下滑 市场对年内降准降息预期升温[3] - 2025年9月22-26日A股指数高位震荡上行 上证指数微涨0.21% 深证成指上涨1.06% 创业板指上涨1.96% 沪深300上涨1.07% 科创综指上涨2.99% 万得全A微涨0.25%[4] - A股指数上行原因包括习近平总书记文章推动反内卷相关板块走强 以及固定资产投资和社会消费品零售总额下滑推升政策利好预期[4] 行业表现 - 申万一级行业上周电力设备上涨3.86% 有色金属上涨3.52% 社会服务下跌5.92% 综合下跌4.61%[6] - 申万二级行业半导体周涨幅7.64% 风电设备周涨幅6.00% 2025年以来通信设备累计涨幅95.45% 元件累计涨幅91.96%[6] - 申万三级行业产业地产周涨幅17.81% 半导体设备周涨幅15.56% 2025年以来通信网络设备及器件累计涨幅127.17% 锂电专用设备累计涨幅126.92%[7] 北交所市场 - 截至9月26日北交所共有277家股票上市 总市值均值8835.61亿元 较前一周减少4.14%[9] - 锦华新材9月25日上市 首日开盘价39.00元 当周收于54.97元 周度上涨202.87%[9] - 北交所流动性下降 总成交量均值9.10亿股下降20.67% 总成交额均值213.37亿元下降21.65%[11] - 北证50收盘1528.98点较前一周下跌3.11% 北证湘财研究全指数收盘1818.48点下跌4.82%[12] 新材料行业 - 稀土磁材行业本周下跌1.54% 跑输沪深300基准2.61个百分点 行业估值86.84倍处于93.8%历史分位[15] - 稀土精矿价格调整 混合碳酸稀土矿下跌2.63% 四川氟碳铈矿下跌3.03% 山东氟碳铈矿下跌3.57%[16] - 氧化镨钕均价下行1.49% 镨钕金属均价下行1.86% 氧化镝均价下跌0.92% 氧化铽均价下跌2.08%[17] - 建议关注上游稀土资源企业及下游客户结构良好的金力永磁[19] 医疗耗材行业 - 爱博医疗焦深延长型人工晶状体获批上市 适用于白内障摘除手术后视力矫正[21] - 佰仁医疗射频消融系统进入创新医疗器械特别审查程序 用于心外科治疗房颤[23] - 三友医疗联营公司脊柱外科手术导航定位系统进入创新通道[23] - 建议关注产品线丰富 创新程度高的植介入 电生理等高值耗材头部企业如微电生理 惠泰医疗[24]

市场表现与策略 - 9月29日主要指数普遍下跌 上证指数跌0.65%至3828.11点 深证成指跌1.76%至13209.00点 创业板指跌2.60%至3151.53点 科创50跌1.60%至1450.82点 北证50跌1.81%至1528.98点 沪深300跌0.95%至4550.05点[1] - 风格表现分化明显 超大盘股（上证50跌0.40%）相对抗跌 小微盘股（中证2000跌1.55%）表现落后 行业层面石油石化、环保、公用事业领涨 传媒、电子、计算机跌幅居前[7][8] - 节前交投活跃度下降 全市场成交额21661.07亿元 较前日减少2256.64亿元 上涨公司1801家 下跌3412家 涨停58家 跌停24家[8] - 建议节前转入防守 关注高股息方向（煤炭/银行/公用事业/交通运输）及滞涨科技赛道（AI应用/消费电子/人形机器人/半导体设备/恒生科技）[9] 基金与债券市场 - 上周（0922-0926）基金指数表现分化 万得全基指数涨0.33% 普通股票型基金指数涨0.55% 偏股混合型基金指数涨0.47% QDII基金指数跌0.46%[10] - 债券市场利率下行 1年期国债收益率降1.00bp至1.38% 10年期国债收益率降0.72bp至1.88% 期限利差49.43BP DR001下行15.67bp至1.32%[14] 宏观经济动态 - 央行9月28日开展1817亿元7天期逆回购操作 利率1.40% 单日净投放1817亿元[16] - 1-8月全国规模以上工业企业利润总额46929.7亿元 同比增长0.9% 8月单月利润由降转增 同比增速达20.4%[18] - 分企业类型看 私营企业利润增长3.3% 制造业利润增长7.4% 采矿业利润下降30.6%[18] 行业政策与规划 - 交通运输部等七部门发布《关于"人工智能+交通运输"的实施意见》 目标到2027年AI在交通领域广泛应用 2030年深度融合并形成新产业[20][21] - 工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 要求行业增加值年均增长5%以上 严控新增炼油产能 支持"减油增化"项目[23] - 江苏暂停实施汽车置换更新补贴政策 9月28日24时起停止受理新申请[25] 细分行业动态 - 10月中国电池排产量186GWh 环比增22.4% 同比增45.3% 其中储能电芯占比40.3% 三元电芯占比15% 行业开工率近90%[29] - 海外储能市场爆发 2025年H1全球储能电芯出货226GWh 同比增97% 中国企业获海外订单超160GWh 同比增220.28%[30] - 大唐海南儋州600MW海上风电项目招标 要求单机容量10MW 轮毂高度≥140米 叶轮直径≥240米[33] - 青洲五、七海上风电场（总装机2000MW）完成海缆敷设 为世界首个交直流混合送出海上风电项目[35] 公司创新与进展 - 美康生物抗Xa检测试剂盒获医疗器械注册证 用于定量测定人血浆中肝素活性[37] - 爱博医疗焦深延长型人工晶状体获批上市 适用于白内障术后视力矫正 光焦度覆盖-10.0至+36.0D[38] - 明阳智能超1300台海上风机通过超强台风"桦加沙"考验 包括全球最大漂浮式风电平台"明阳天成号"[40] 区域经济数据 - 前8月湖南对东盟进出口666.4亿元 同比增长15.7% 其中出口426.6亿元增18.4% 进口239.8亿元增11.2%[45] - 出口产品以机电为主（270.1亿元增40.1%） "新三样"产品出口39亿元暴增506%[46]

产品注册进展 - 公司焦深延长型人工晶状体通过国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查获准注册 [2] 监管审批 - 产品注册通过国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查程序 [2] 时间节点 - 相关公告于9月26日晚间发布 [2]

国家算力基础设施政策 - 国家发改委等六部门要求加快构建全国一体化算力网 打造集算力统筹监测 统一调度 弹性供给 安全保障于一体的新型基础设施 [2] - 深入实施东数西算工程 坚持国家枢纽节点算力规模部署 持续优化热点应用区域需求保障 [2] - 推动全国算力资源有序池化并网运行 引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接 [2] 数字经济创新企业融资支持 - 六部门联合印发措施 加大力度支持符合条件的优质数创企业上市融资 [3] - 鼓励金融机构按照市场化原则提供金融服务 完善国有创业投资考核评价机制 [3] - 探索将培育数字经济瞪羚企业 独角兽企业情况纳入考核机制 [3] 人工智能+交通运输实施方案 - 七部门加快智能驾驶系统 远程驾驶座舱等产品研发 鼓励无人机 全地形车等新装备研制 [4] - 推动智慧列车装备 智慧重载 新一代通信信号装备 列车智能调度系统等铁路装备升级 [4] - 加强智能船用设备 智能船舶和海上智能搜救装备研发 [4] 人形机器人技术进展 - 宇树科技预计下半年发布身高1.8米人形机器人 算法经历多次迭代 [6][7] - 中国智能机器人相关企业平均增长率达50%到100% [7] - 机器人稳定性大幅提升 可完成各种舞蹈动作 武术动作 [7] 科创板IPO与资本运作 - 摩尔线程科创板IPO获上市委会议通过 拟募集资金80亿元 [8] - 沪硅产业发行股份及支付现金购买资产获证监会批复 募集配套资金不超过21.05亿元 [10] - 天岳先进股东哈勃投资拟减持不超过0.8%股份 [9] 产业投资布局 - 中科蓝讯围绕GPU AI等领域前瞻布局 持有沐曦股份0.24% 摩尔线程0.50% 燧原科技0.23% [9] - 昂泰微精完成数亿元B轮融资 专注高精度平台型外科手术机器人研发 [13] - 诺合新生物完成数千万元A轮融资 专注植物源重组蛋白表达技术 [14][15] 上市公司重大事项 - 京源环保终止32,309万元算力集群建设项目承包合同 [11] - 和辉光电股东累计减持9,194.57万股 持股比例从11.59%降至10.92% [11] - 合合信息股东拟减持不超过3%股份 纬德信息股东拟询价转让2.08%股份 [12] 产品研发进展 - 爱博医疗焦深延长型人工晶状体通过创新医疗器械特别审查获批上市 [13] - 康希诺注销回购股份40.61万股并减少注册资本 [13]

产品注册 - 公司焦深延长型人工晶状体于近日通过国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查获准注册 [1] 产品特性 - 产品属于高端屈光性人工晶状体 [1] - 适用于成年人白内障摘除手术后无晶状体眼的视力矫正 [1] - 通过高次非球面设计实现人眼焦深延长 [1] - 在不显著降低远视力的前提下改善中视力 [1] - 降低对眼镜的依赖程度 [1]

产品注册与特性 - 公司焦深延长型人工晶状体于近日通过国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查获准注册 [1] - 该产品属于高端屈光性人工晶状体 适用于成年人白内障摘除手术后无晶状体眼的视力矫正 [1] - 产品通过高次非球面设计实现人眼焦深延长 在不显著降低远视力的前提下改善中视力并降低对眼镜的依赖程度 [1]

产品注册与创新 - 公司焦深延长型人工晶状体通过国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查获准注册 [1] - 该产品属于高端屈光性人工晶状体 适用于成年人白内障摘除手术后无晶状体眼的视力矫正 [1] 技术特点与优势 - 产品通过高次非球面设计实现人眼焦深延长 在不显著降低远视力的前提下改善中视力 [1] - 产品可降低患者对眼镜的依赖程度 [1]

产品注册进展 - 公司焦深延长型人工晶状体通过国家药品监督管理局创新医疗器械特别审查获准注册 [2] - 该产品属于高端屈光性人工晶状体 适用于成年人白内障摘除手术后无晶状体眼的视力矫正 [2] 产品技术特点 - 通过高次非球面设计实现人眼焦深延长 [2] - 在不显著降低远视力的前提下改善中视力 降低对眼镜的依赖程度 [2]