A股三季报行情打响，披露业绩预增公告次日，兄弟科技、长川科技（维权）（20CM两连板）、吉宏股份均录得涨停板。 国内聚乙烯醇(PVA)品种最全企业皖维高新9月24日公告称，预计2025年前三季度归母净利润3.40亿元-4.20亿元，同比增长69.81%-109.77%。报告期内，公司 调整销售策略，外贸市场份额提升，PVA、醋酸甲酯、VAE乳液出口量大幅增长；PVA光学薄膜等新材料产品产销两旺，盈利能力增强。华泰证券分析师庄 汀洲等人9月25日研报认为，皖维高新发力PVA新材料，新建江苏基地有望提升市场份额。考虑行业竞争格局良好及国内下游需求有望复苏叠加出口支撑， PVA景气有望逐步迎来改善。公司持续发力于PVA下游新材料的国产替代领域，公司拟新建江苏盐城基地，规模和成本优势下公司的国内、出口市场份额有 望进一步提升。 国内深冷设备领域龙头企业中泰股份8月27日公告称，预计前三季度归属母净利润3.25亿元-3.55亿元，同比增长71.36%-87.19%。预计第三季度净利润1.9亿 元-2.2亿元，同比增长187.60%-233.01%。公司Q2净利0.34亿元，据此计算，Q3净利预计1.9亿元-2.2亿元， ...

报告行业投资评级 - 看好可控核聚变与深海科技行业 投资评级为"看好" [3] 核心观点 - 可控核聚变是未来终极能源 深冷技术是提升其效率与稳定性的关键环节 [4] - 中国积极参与ITER计划 核聚变有望2035年商业化 全球市场空间达2035亿美元 [4] - 深海科技获政策全方位支持 压缩机在深海应用中门槛高但市场空间广阔 [4] - 深冷设备与压缩机分别是可控核聚变及深海科技产业链中不可或缺的环节 [4][7] - 建议关注中泰股份、冰轮环境、雪人股份与开山股份等公司 [4][5] 可控核聚变部分 - 核聚变具有安全、原料丰富、产物清洁优势 是未来理想的终极能源 [4][14] - 全球研发以磁约束方式为主 托卡马克装置应用最广泛 2024年占比约50% [4][26][28] - 深冷技术通过冷却外部结构和控制等离子体边界 提升聚变反应效率与稳定性 [4][34] - 中国在ITER计划中负责9%的实物贡献 包括磁体支撑、校正场线圈等关键部件 [4][39][42] - 89%的企业看好2030年代末实现并网发电 超70%认为2035年前可实现商业化 [4][58] - 2025-2035年全球将新增37座聚变电厂 每座建设成本约55亿美元 [4][70] - 深冷设备占ITER成本5% 2025-2035年市场空间约101.75亿美元 [4][71][73] 深海科技部分 - 深海科技涵盖探测、资源开发、通信导航及工程技术等领域 [4][74] - 2025年政府工作报告明确提出推动深海科技新兴产业安全健康发展 [4][76] - 海洋生产总值将从2024年10.54万亿元增长至2030年14.31万亿元 复合增长率5.22% [4][82][83] - 压缩机分为海底和船舶两类 2025-2030年合计市场规模从194.80亿元增至401.58亿元 年均复合增长率15.57% [4][84][86] - 压缩机需解决高压密封、气液适应性、超长距离供电等技术难题 应用门槛高 [4][87] - 上海、广东、青岛等地出台专项政策 支持深海装备研制与技术攻关 [4][80][81] 投资逻辑与标的 - 技术突破与政策落地将推动可控核聚变和深海科技招投标加速 [4][5] - 深冷设备与压缩机分别受益于两大产业发展 应用量将大幅提升 [4][7] - 中泰股份参与ITER项目 深冷设备技术领先 [10][42] - 冰轮环境在低温和前沿领域技术优势强 [10] - 雪人股份是制冷装备核心供应商 深耕技术与海外拓展 [10] - 开山股份压缩机产业完善 海外布局成果显著 [10]

业绩表现 - 预计2025年前三季度实现净利润3.25亿-3.55亿元 同比增长71.36%-87.19% [1] - 上半年实现收入13.02亿元 较上年同期下滑4.79% [1] 业务结构 - 城燃板块收入持续下滑导致整体收入下降 [1] - 深冷业务已反超燃气板块成为主要收入来源 [1] - 设备销售板块实现利润1.2亿元 占比超过90% [1] 发展战略 - 设备销售板块仍为公司未来重点发展方向 [1] - 海外市场开拓持续发力 [1] - 预计未来3-5年每年海外新签订单增速不低于20%-30% [1]

公司股价表现 - 9月4日股价上涨5.11%至40.95元/股 成交额8331.38万元 换手率2.10% 总市值40.95亿元 [1] 公司基本信息 - 无锡宏盛换热器制造股份有限公司成立于2000年12月25日 2016年8月31日上市 [1] - 主营业务为铝制板翅式换热器、深冷设备及相关产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 收入构成：通用机械制造业92.49% 电气机械和器材制造业4.64% 其他(补充)2.88% [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A(320016)二季度新进十大流通股东 持股43.3万股 占流通股比例0.43% [2] - 该基金9月4日浮盈约86.17万元 [2] 基金产品表现 - 诺安多策略混合A最新规模13.99亿元 今年以来收益54.4% 同类排名527/8180 [2] - 近一年收益110.3% 同类排名244/7978 成立以来收益198% [2] - 基金经理孔宪政任职4年283天 管理规模46.07亿元 最佳回报68.36% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅任职3年45天 管理规模25.29亿元 最佳回报56.51% 最差回报-18.8% [3]

公司订单情况 - 今年上半年新签订单与去年同期水平相当，但订单结构有较大改善，海外订单占比已超50% [2] - 新疆作为主要区域市场之一，每年都有新疆煤化工项目新签订单，今年已取得第一套新疆煤制气项目 [2] - 与去年底新疆煤化工热潮相关的项目预计最快今年三四季度落地，若规划项目陆续落地将带来较大订单增量 [2] 行业地位与市场 - 公司已在国内煤化工的深冷环节细分领域取得绝对领先地位 [2] - 新疆煤化工项目需经过立项、可行性分析、招投标等多道流程才会流转到公司涉及的工艺段 [2]

股价表现 - 截至2025年7月31日收盘报15.51元，上涨1.17%，换手率2.35%，成交量8.65万手，成交额1.34亿元 [1] 业务发展 - 液氧过冷器产品已进入我国航空航天体系，但暂未与SpaceX星舰合作 [2] - 空分装置在西藏高海拔地区有成功运行业绩，专门设计研发液体空分装置解决高海拔地区用氧难题 [2] - 氨醇改造项目具备成熟技术路径和成功运行业绩，工艺流程达国内领先水平 [2] - 产品主要应用于能源化工、天然气及电子气、稀有气体和氢能源等行业 [2] 订单情况 - 目前在手订单中海外订单占比近40%，本年度新签订单中海外订单占比超50% [3] - 已进入多家国际知名工程公司供应商名单，持续拓展海外销售渠道 [3] 天然气业务 - 天然气期货价格下跌预计短期内对燃气板块利润影响不大 [2] - 与中石油及中石化的年度采购合同已签订，整体采购成本较上年有所下降 [2] 资金流向 - 7月31日主力资金净流出200.68万元，游资资金净流出103.14万元，散户资金净流入303.81万元 [4] 其他事项 - 银溪未来产业园用地规划变更事项为控股股东行为，不影响上市公司经营范围 [4]

行业分析 - 全球深冷设备投资规模已超1700亿元 预计2030年突破2500亿元 [1] - 终端应用占比：冶炼27% 化工21% 油气16% [1] - 海外市场需求集中在石化及LNG领域 2024年乙烯冷箱市场规模84亿元 LNG液化装置61亿元 [1] - 国内需求由新疆煤化工带动 预计带动超560亿元设备投资 [1] - 深冷设备国产化率较高 国内企业正通过技术认证和运行业绩提升海外份额 [1] 公司动态 - 中泰股份产品已销往52个国家 新签订单金额及质量持续提升 [2] - 公司与全球知名客户建立合作 海外高毛利订单释放推动2025Q1业绩拐点 [2] - 公司通过全球主要地区认证 交付能力及维保响应具备竞争优势 [2] - 业务横向拓展至电子特气运营及氢能领域 打开长期成长空间 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.20亿元 5.74亿元 7.06亿元 [3] - 以2025年6月3日收盘价计算 对应PE分别为13.4倍 9.8倍 8.0倍 [3]