并购交易核心信息 - 邵阳液压拟以发行股份及支付现金方式收购新承航锐100%股份，交易总价6亿元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 标的公司新承航锐是一家专业从事金属锻铸件研发、生产和销售的高新技术企业，产品包括自由锻件、环形锻件、模锻件、铸造件等，应用于能源、航空、航天、船舶等多个下游行业 [1] - 交易设置了业绩承诺，承诺方保证新承航锐在2025至2028年度净利润分别不低于3000万元、3500万元、4500万元和5500万元 [1] 交易双方财务表现 - 标的公司新承航锐2023年、2024年、2025年1-6月实现归母净利润分别为3338.15万元、2158.71万元、1417.31万元，其中2024年业绩同比下降 [1] - 收购方邵阳液压2022年至2024年归属于上市公司股东的净利润分别为5013.12万元、657.84万元、639.66万元，呈现下滑趋势 [2] 并购战略与协同效应 - 公司表示本次交易旨在与标的公司在生产工艺、产品技术、客户资源等方面形成积极的协同和互补关系 [3] - 通过此次交易，公司在高端制造、核心基础零部件领域迈出步伐，横向拓展了高端制造产品谱系，深化了在高端制造产业的布局，落地了公司发展战略 [3]

交易方案概览 - 邵阳液压拟通过发行股份及支付现金方式收购新承航锐100%股份，交易作价6亿元，其中股份支付4.24亿元，现金支付1.76亿元 [1][3] - 公司同时拟向特定对象发行股票募集配套资金不超过4.23亿元，其中1.76亿元用于支付现金对价，1.45亿元用于补充流动资金，9577.10万元用于新承航锐航空航天特种合金材料零部件制造基地建设项目 [1][3] - 新承航锐评估值为6.05亿元，增值率为41.09% [3] 标的公司业务与财务 - 新承航锐是一家专业从事金属锻铸件研发、生产和销售的高新技术企业，产品覆盖能源、航空、航天、船舶等行业的民用和军用领域 [1][3] - 2023年至2025年上半年，新承航锐营业收入分别为3.55亿元、3.5亿元、1.79亿元，归母净利润分别为3338.15万元、2158.71万元、1417.31万元 [5][6] - 截至2025年6月末，新承航锐资产总额7.25亿元，所有者权益4.36亿元，2025年上半年前五大客户收入占比为54.49% [6] - 各期境外收入分别为810.95万元、2433.06万元、3343.68万元，呈快速增长趋势 [6] 交易战略意义与协同效应 - 本次交易旨在实现“液压+锻铸”协同发展，深化公司在高端制造产业的布局 [1] - 交易横向拓展了公司的高端制造产品谱系，在高端制造、核心基础零部件领域迈出切实步伐 [1][3] - 双方工艺存在重叠，可实现技术协同互补，新承航锐可为上市公司定制化生产铸锻造零部件，反哺其液压主营业务，而邵阳液压的技术积累有助于优化新承航锐的设备，提高其生产效率和产品质量 [4] - 新承航锐是众多国内核心军工集团的长期供应商，邵阳液压可利用其专业国防领域市场渠道，服务更多国防领域客户 [4] 业绩承诺与交易影响 - 交易对手方承诺，新承航锐2025年至2028年度合并报表净利润分别不低于3000万元、3500万元、4500万元、5500万元，四年合计不低于1.65亿元 [1][6] - 备考审阅报告显示，以2025年上半年数据测算，交易完成后上市公司营业收入、归母净利润、期末总资产将较重组前分别提升124.67%、165.80%、99.46% [2][7] - 交易完成后，邵阳液压的资产负债率将由重组前的44.94%提升至50% [7] - 2025年前9个月，邵阳液压实现营业收入1.89亿元，同比下降30.82%，归母净利润246.28万元，同比下降31.68% [7] 行业背景与标的公司状况 - 铸锻造行业是国民经济和国防工业的基础行业，具有较强顺周期特征，受整体经济周期波动及国防建设影响较为明显 [6] - 新承航锐下游主要面向能源、航空、航天、船舶等行业，其2024年盈利能力出现波动主要系受行业因素影响 [6]

公司表现 - 明和集团旗下的北特圣迪公司是第十五届全运会闭幕式的技术保障实施单位 [1] - 公司参与打造了全国最大的户外水上舞台及创新的“纸舞台” [1] - 公司提供了从研发智造、技术设计到落地实施的全流程服务 [1] - 公司展现出强大的机电一体化设计能力以及过硬的技术实力 [1] - 公司在此次闭幕式的水舞台、水中矩阵、控制系统、液压系统等关键系统上实现了多项技术创新 [2] - 技术创新大幅提升了演出的视觉层次、场景丰富度与运行稳定性 [2] - 公司未来计划继续用技术助力更多文化盛事，为文化强国建设做出贡献 [2] 行业趋势 - 舞台装备产业近年来飞速发展，得益于各种新技术、新科技的不断应用 [1] - 三维建筑投影、AI智能和3D数字化演示等前沿科技让舞台效果更加炫目多姿 [1] - 前沿科技为文旅产业带来新动能 [1]

液压行业产业链全景 - 产业链上游主要包括钢铁、配件和工作介质（液压油），钢铁供应商有宝钢股份、鞍钢股份、河钢股份等，液压油代表企业有康普顿、中晟高科、统一等 [1][3] - 产业链中游为液压产品制造，核心产品包括液压马达、液压泵、液压阀、液压油缸、液压系统，代表企业有恒立液压、邵阳液压、合锻智能、艾迪精密、川润股份、鲍斯股份 [1][3] - 产业链下游应用广泛，涵盖工程机械（如潍柴动力、中联重科、三一重工）、农业机械、机床工具、汽车工业（如比亚迪、长安汽车、上汽集团）等领域 [1][3] 液压行业区域分布 - 中国液压企业主要分布在浙江省和江苏省，截至2025年10月，浙江省有相关液压企业5747家，江苏省有3999家 [5] - 浙江省代表性企业包括意宁液压、苏强格液压、恒通液压等，江苏省代表性企业有恒立液压、油威力液压、长龄液压、欧盛液压等 [7] 主要企业业务情况 - 恒立液压液压业务营业收入为93.25亿元，相关业务占比高达99.31% [10] - 艾迪精密液压业务营业收入为22.66亿元，相关业务占比为83.15% [10] - 邵阳液压液压业务营业收入为3.28亿元，相关业务占比为93.32% [10] - 其他主要企业方面，中航重机液压业务收入5.25亿元（占比5.07%），合锻智能液压业务收入5.91亿元（占比28.48%），川润股份液压业务收入8.81亿元（占比55.16%），万安科技液压业务收入9.28亿元（占比21.41%），万通液压液压业务收入5.15亿元（占比81.94%） [10]

公司业务与产品 - 公司液压启闭机可应用于抽水蓄能电站相关领域 [1] - 液压启闭机的关键组成部分包括液压柱塞泵、液压缸、液压系统及电气控制设备 [1]

收购交易概述 - 盘古智能分两笔交易收购众城石化 第一笔于2024年初以4744.62万元入股 第二笔于近期以2464.2万元收购11.97%股份 [2][3] - 两笔交易合计耗资7208.82万元 交易完成后公司持有众城石化股份比例由35.34%增至47.31% 取得控制权并将其纳入合并报表范围 [2][4][5] - 收购旨在加速深化公司在润滑油脂领域的战略布局 完善产品与服务体系 整合双方资源以提升综合竞争力 [2][8] 标的公司众城石化财务状况 - 众城石化2025年前9个月营业收入1.27亿元 净利润669.09万元 2024年全年营业收入1.69亿元 净利润1016.42万元 [6][7] - 截至2025年9月末 众城石化资产总额2.35亿元 其中应收账款总额1.39亿元 占比59.14% [7] - 本次收购基于收益法评估 众城石化股东全部权益价值评估值约为2亿元 [5][6] 公司主营业务与业绩表现 - 公司是国内风电行业集中润滑系统领域的领军企业 推动集中润滑系统和液压系统双业务发展 [2][9] - 2025年前三季度公司实现营业收入4.73亿元 同比增长37.6% 归母净利润6062.07万元 同比增长9% [2][9] - 2025年上半年润滑系统业务收入1.87亿元 同比增长38.26% 液压系统业务收入7288.58万元 同比增长48.49% 占总营收比重提升至25.54% [10] 收购的战略协同效应 - 众城石化能生产170多个品种的润滑油和润滑脂 产品用于钢铁、电力、机械制造等多个行业 [8] - 收购可完善公司产品体系 为客户提供设备润滑全场景一站式解决方案 推动产业链上下游深度融合 [8] - 双方将联合开展风电专用润滑油脂的研发与应用 推动国产替代 为公司培育新的业绩增长点 [10]

股票交易与融资融券情况 - 11月11日股价下跌1.83%，成交额为5069.56万元 [1] - 当日融资买入额240.80万元，融资偿还547.38万元，融资净卖出306.58万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计9853.35万元，融资余额占流通市值的3.60%，低于近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，当日无融券交易，融券余量为0股，但融券余额水平超过近一年90%分位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为邵阳维克液压股份有限公司，位于湖南省邵阳市，成立于2004年6月15日，于2021年10月19日上市 [2] - 主营业务为液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计、研发、生产、销售及技术服务，提供液压传动整体解决方案 [2] - 主营业务收入构成：液压系统45.99%，液压缸28.50%，液压柱塞泵20.66%，技术服务1.73%，备品备件1.63%，建安服务0.79%，其他0.70% [2] 股东结构与财务表现 - 截至10月31日，股东户数为1.74万户，较上期减少4.09%；人均流通股3985股，较上期增加4.26% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入1.89亿元，同比减少30.82%；实现归母净利润246.28万元，同比减少85.46% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现2006.91万元 [3] - 近三年累计派现1167.97万元 [3]

海外并购策略 - 2008年金融危机后中国企业通过并购为发达国家资金链紧张企业注入现金流并获取技术资源形成首轮并购潮[3] - 2015-2018年海外并购达高位企业借并购推动转型快速获取核心技术实现双向受益[3] - 2016年中国企业海外并购数量达到峰值装备制造业面临激烈全球竞争[35] - 2008-2012年中国跨境收购金额稳定增长跨国并购净额从约50亿美元增长至约400亿美元[21][33] - 2018年后因风险因素增加跨境并购金额整体有所下降[40] 合资与本地合作 - 上汽名爵印度公司从独资转合资印度方持股51%上汽通过股权设计占53%投票权平衡本地利益与主导权[3][52] - 2022-2023年间中企在肯尼亚雇用6万余名本地员工本地化率超过90%[14] - 中国创新药企业通过BD交易出海模式以License-Out为主New-Co模式崛起可快速回笼资金但让渡海外自主权[55] 自主建厂与本地化运营 - 自主建厂核心在于搭建能支撑长期运营的本地团队优先选择熟悉当地规则理解中国技术路径的职业经理人[3][61] - 中国新能源车企在泰国合作办学解决人才缺口如长安汽车比亚迪广汽埃安与当地院校共建人才培养基地[62][63] - 国有资本境外投资契合一带一路倡议十年累计承担境外重大基础项目超200个[14] 风险因素 - 海外政策与合规存在不确定性包括地缘政治贸易保护主义技术出口限制等[5][65] - 汇率波动可能带来汇兑损失影响企业盈利[5][65] - 海外运营存在供应链风险如物流时效不稳定仓储成本上升[5][65]

股价与市场交易表现 - 10月9日公司股价上涨1.49%，成交额为7679.13万元 [1] - 当日融资买入额为536.38万元，融资偿还额为793.82万元，融资净买入额为-257.44万元 [1] - 截至10月9日，公司融资融券余额合计为1.03亿元，融资余额占流通市值的比例为3.58%，超过近一年50%分位水平 [1] - 10月9日融券交易量为0股，但融券余额水平超过近一年90%分位 [1] 股东结构变化 - 截至9月19日，公司股东户数为1.77万户，较上期减少3.98% [2] - 同期人均流通股为3924股，较上期增加4.15% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1.43亿元，同比减少12.84% [2] - 同期归母净利润为711.27万元，同比减少31.68% [2] 公司分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利2006.91万元 [3] - 近三年累计派发现金红利1167.97万元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为邵阳维克液压股份有限公司，位于湖南省邵阳市 [1] - 公司成立于2004年6月15日，于2021年10月19日上市 [1] - 公司主营业务为液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计、研发、生产、销售和技术服务 [1] - 主营业务收入构成：液压系统45.99%，液压缸28.50%，液压柱塞泵20.66%，技术服务1.73%，备品备件1.63%，建安服务0.79%，其他0.70% [1]

股价与交易表现 - 9月15日公司股价下跌1.55% 成交额7036.82万元 [1] - 当日融资买入681.38万元 融资偿还504.84万元 融资净买入176.53万元 [1] - 融资融券余额合计1.13亿元 融资余额占流通市值3.74% 超过近一年60%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至9月10日股东户数1.84万户 较上期减少6.18% [2] - 人均流通股3768股 较上期增加6.59% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入1.43亿元 同比减少12.84% [2] - 归母净利润711.27万元 同比减少31.68% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现2006.91万元 [3] - 近三年累计派现1167.97万元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为液压柱塞泵(20.66%) 液压缸(28.50%) 液压系统(45.99%)的设计研发生产销售 [1] - 成立日期2004年6月15日 上市日期2021年10月19日 [1] - 位于湖南省邵阳市经济开发区 [1]