近日，标普全球商品洞察发布最新预测称，到2050年天然气将成为印度能源结构中唯一占比上升的化石 燃料。报告指出，规模化和商业化是阻碍印度能源转型从煤炭直接转向可再生能源的最大障碍，这使得 天然气成为印度能源转型的关键桥梁。 标普全球特别强调印度政府的推动作用："PAHAL(直接补贴转账计划)等政府计划和定向LPG补贴正推 动液化石油气(LPG)快速取代'其他能源'类别(主要是传统生物质能)，使该类能源占比从38%降至19%， 并将进一步下降。"PAHAL是印度政府将LPG补贴直接转入用户银行账户的机制。与此同时，印度《国 家绿色氢能使命》旨在通过2030年前实现年产500万吨绿色氢的目标，使印度成为全球绿色氢中心。该 计划于2023年启动，支持从氢能生产到储运的完整产业链发展，鼓励本土制造和技术创新，以创造重大 经济和环境效益。但未来数十年化石燃料仍将主导印度能源结构。 标普全球分析人士指出，煤改气已推动美国、欧洲和东南亚的能源转型，但印度在此领域进展滞后。印 度能源结构仍严重依赖化石燃料，石油和天然气占一次能源使用的77%，而可再生能源仅占2%。标普 预测，到2050年印度化石燃料占比将降至66%，可再生能 ...

中化新网讯 9月14日，我国自主研发建造的最大吨位、最大储气量的新型海上浮式液化天然气装置 (NGUYA FLNG)从南通沿海顺利出港交付。 该装置全长376米、型宽60米、型深35米，液化天然气(LNG)储量18万立方米，液化石油气(LPG)储量 4.5万立方米；LNG年产能达240万吨。该装置将远赴非洲刚果(布)海域投入运营，标志着我国在高附加 值海工装备制造领域取得突破。 ...

交易概述 - 科威特石化工业公司向万华化学(烟台)石化有限公司增资6.38亿美元获得25%股权 [1] - 交易于8月28日完成付款 9月3日完成工商变更登记 [1] - 万华石化注册资本从29.79亿元增至39.72亿元 [1] 股权结构变化 - 万华化学持股比例降至75% 认缴出资额29.79亿元 [1] - 科威特石化持股25% 认缴出资额9.93亿元 [1] - 公司高层管理人员同步进行调整 [1] 战略合作意义 - 提升石化业务原料供应安全性 分散运营风险 [1] - 加速公司国际化进程 支持"一带一路"建设 [1] - 助力科威特石油公司实施"油转化"战略 [1] 交易时间线 - 2023年3月万华石化增资扩股项目在山东产权交易中心挂牌 [1] - 4月25日双方正式签署合资协议 [1] - 科威特石化此前已完成摘牌程序 [1] 公司背景 - 万华化学(烟台)石化有限公司成立于2015年 原为万华化学全资子公司 [1] - 拥有环氧丙烷 叔丁醇 丙烯酸及丙烯酸丁酯等高附加值化学品生产装置 [1] - 科威特石油公司为全球前十大石油生产商 年出口液化石油气450万吨 石脑油产量1000万吨 [2] - 科威特石化负责科威特石油公司石化业务经营拓展 业务覆盖六大洲 [2]

股价与融资融券表现 - 8月26日公司股价上涨4.18% 成交额达6.06亿元 [1] - 当日融资买入6030.74万元 融资偿还6237.02万元 融资净流出206.27万元 [1] - 融资余额2.61亿元（占流通市值1.31%） 融券余额239.10万元 两者均处于近一年高位水平（分别超过90%和80%分位） [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.02万户 较上期减少22.89% [2] - 人均流通股增至32,545股 较上期增长32.71% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入104.28亿元 同比下降7.45% [2] - 同期归母净利润8.61亿元 同比下滑22.17% [2] 分红政策 - A股上市后累计派现15.90亿元 [3] - 近三年累计分红达14.00亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务涵盖液化天然气（48.09%）、液化石油气（41.05%）、其他化工产品（7.49%）等 [1] - 注册地位于广州市天河区 成立于2008年2月27日 2021年5月25日上市 [1]

盈利预测调整 - 下调昆仑能源2025至2027年净利润预测 分别下调6.2%、7.3%及9% [1] - 调整原因包括零售天然气销量增长减慢及液化天然气加工量放缓 负面影响未能被液化石油气销量增长完全抵消 [1] 目标价与评级 - 目标价由8.7港元降至8.4港元 维持买入评级 [1] 行业偏好 - 行业首选为新奥能源 看好其私有化带来的上行空间 [1]

业绩表现 - 上半年税后纯利同比下跌4%至32亿元人民币 [1] - 中期股息同比增长1% 派付比率为45% [1] - 天然气销售税前利润同比下降10% LPG销售税前利润同比下降3% [1] 财务预测调整 - 全年零售气量增长预测从8%下调至5% [1] - 2025至2027财年税后纯利预测下调6%至7% [1] - 目标价从8.7港元下调至8.3港元 [1] 经营状况 - 单位毛利下降导致利润收缩 [1] - 零售气量增长表现疲弱 [1] - 公司增长空间有限 维持中性评级 [1]

业绩预测调整 - 美银证券将昆仑能源2024年全年零售气量增长预测从8%下调至5% [1] - 2025至2027财年税后纯利预测下调6%至7% [1] - 目标价从8.7港元下调至8.3港元 [1] 上半年财务表现 - 上半年税后纯利同比下跌4%至32亿元人民币 [1] - 中期股息同比增长1% 派付比率为45% [1] - 天然气及LPG销售税前利润分别同比下降10%和3% [1] 业务表现分析 - 单位毛利下降及零售气量增长疲弱导致天然气和LPG利润下滑 [1] - 业绩表现可能令预期同比持平的投资者失望 [1]

石化原料需求增长 - 到2030年化工需求将占原油总需求的24%，2024年为22%，2019年为20% [1] - 从2026年开始石化业将成为全球石油需求增长的主要行业 [1] - 2019-2024年石化原料消费量增加230万桶/日，占石油总需求净增长的95%以上 [1] - 2024-2030年石化原料石油消费量年均增长约2.1% [1] 中国市场需求 - 中国对LPG/乙烷和石脑油需求将分别以每年2.5%和4.6%的速度增长 [1] - 2024-2030年中国石化原料石油需求总量将增加110万桶/日 [1] - 中国石化原料需求增长将有效抵消汽油使用量的预期下降 [1] 全球石化原料趋势 - 石化原料需求增长中一半来自乙烷或LPG [2] - 石化品是天然气液体(NGLs)供应的主要终端用户 [2] - 化石燃料(不包括石化原料和生物燃料)的石油需求将稳定在8400万桶/日 [2] - 中国和美国引领全球石化产能建设，欧洲和亚洲其他经济体关闭落后产能 [2] NGLs供应情况 - 到2030年全球NGLs产量将增加230万桶/日，达到2010万桶/日 [3] - 美国、沙特阿拉伯和加拿大占NGLs产量的84%，2030年将上升到88% [3] - 美国占NGLs产量市场份额51%，产量将从2024年690万桶/日增加到2030年780万桶/日 [3] - 中东地区NGLs供应量将增加140万桶/日 [3] 乙烷和LPG市场 - 2024-2030年全球乙烷需求预计增长61万桶/日，达到520万桶/日 [3] - 美国是最大乙烷生产国和消费国，产量将继续增长 [3] - 2024-2030年LPG总消费量将增加130万桶/日，达到1180万桶/日 [4] 炼油行业影响 - 石化品大多由NGLs等非精制产品生产，将更多影响炼油行业 [4] - 炼油净产能已超过2030年对精炼产品的需求，可能导致更多产能关闭 [4] - 用于塑料和合成纤维的石化原料占2024年世界原油需求净增长的75% [4] 全球石油供需 - 2024-2030年全球石油需求预计增加250万桶/日，2030年达到1.055亿桶/日 [4] - 同期全球石油产能预计增加超500万桶/日，达到1.147亿桶/日 [4] - 石油需求年增幅将从2025-2026年约70万桶/日放缓至未来几年少量增长 [4]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入54.84亿元 同比下降13.41% [1] - 归属于上市公司股东的净利润5.06亿元 同比增长5.40% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.68亿元 同比增长1.38% [1] - 基本每股收益0.80元 同比增长3.90% [1] - 稀释每股收益0.73元 同比增长4.29% [1] - 经营活动产生的现金流量净额4.96亿元 同比下降27.44% [1] - 毛利率11.72% 同比上升2.22个百分点 [2] - 净利率9.21% 同比上升1.55个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用1.29亿元 同比增加629.74万元 [2] - 期间费用率2.36% 同比上升0.42个百分点 [2] - 销售费用同比减少0.39% [2] - 管理费用同比减少8.51% [2] - 研发费用同比增长42.81% [2] - 财务费用同比增长476.23% [2] 资产负债状况 - 总资产151.64亿元 较上年度末增长0.06% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益98.55亿元 较上年度末增长6.46% [1] - 加权平均净资产收益率5.29% 同比下降0.66个百分点 [1] 历史业绩对比 - 2024年全年营业收入220.47亿元 同比下降17.01% [4] - 2024年归母净利润16.84亿元 同比增长28.93% [4] - 2024年扣非归母净利润13.50亿元 同比增长1.12% [4] - 2024年基本每股收益2.71元 [4] 公司治理 - 董事长张建国2021-2024年薪酬分别为256.1万、253万、246.5万和291.3万元 [4] - 董事长张建国为博士学历 公司创始人 [4] - 董事蔡丽红为董事长配偶 其姐姐蔡丽萍任董事 弟弟蔡建斌任副总经理兼董事 [4] 公司基本信息 - 公司全称江西九丰能源股份有限公司 [4] - 位于广东省广州市天河区林和西路耀中广场A座2116 [4] - 成立日期2008年2月27日 [4] - 上市日期2021年5月25日 [4] - 主营业务涉及液化天然气(LNG)、液化石油气(LPG)、甲醇、二甲醚(DME)等 [4]

核心财务表现 - 2024年营业收入220.47亿元 同比下降17.01% [2] - 归母净利润16.84亿元 同比增长28.93% [2] - 扣非归母净利润13.50亿元 同比增长1.12% [2] - 基本每股收益2.71元 [2] 盈利能力指标 - 毛利率9.33% 同比上升1.51个百分点 [3] - 净利率7.65% 同比上升2.70个百分点 [3] - 经营活动现金流量净额20.47亿元 同比下降5.16% [2] 资产与负债状况 - 总资产151.54亿元 同比增长5.17% [2] - 归属于上市公司股东净资产92.57亿元 同比增长19.06% [2] 费用结构变化 - 期间费用5.44亿元 同比增加5464.92万元 [3] - 期间费用率2.47% 同比上升0.63个百分点 [3] - 研发费用同比增长133.08% [3] - 财务费用同比增长38.81% [3] - 销售费用同比增长12.21% [3] - 管理费用同比增长5.81% [3] 公司治理与人员结构 - 董事、监事和高级管理人员报酬合计1891.58万元 [5] - 副总经理蔡建斌领取薪酬317.63万元 为全司最高 [5] - 总经理吉艳年薪263.94万元 [5] - 在职员工总数1790人 较上年末增加6人 [4] 公司背景信息 - 主营业务涉及液化天然气(LNG) 液化石油气(LPG) 甲醇 二甲醚(DME)等 [6] - 上市日期2021年5月25日 [6] - 总部位于广东省广州市天河区林和西路耀中广场A座2116 [6]