纳斯达克100指数ETF成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF合计成交额达36.47亿元，较上一交易日增加13.12亿元，环比增幅为56.18% [1] - 成交额环比增幅居前的基金为纳指100（513110）和华安纳斯达克100ETF(QDII)（159632），增幅分别达118.11%和97.06% [1] - 广发纳指100ETF（159941）成交额14.41亿元，环比增加6.55亿元，增幅83.39%，是成交额最大的单只基金 [1] 主要纳斯达克100指数ETF表现 - 广发纳指100ETF（159941）今日下跌0.90%，大成纳斯达克100ETF(QDII)（159513）下跌0.87%，跌幅居前 [1] - 国泰纳斯达克100(QDII-ETF)（513100）成交额6.04亿元，环比增加1.42亿元，增幅30.74%，今日下跌0.36% [1] - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF今日平均下跌0.59% [1]

公募基金QDII限购潮概况 - 近期公募基金市场掀起新一轮QDII限购潮，11月以来已有几十只QDII基金发布限购公告，多只明星产品选择暂停申购 [2] - 场内QDII基金溢价率持续走高，部分产品溢价率超过10%，甚至有产品超过20% [2] - 外汇额度紧张和策略容量饱和是本轮限购主因 [2] 美股QDII限购情况 - 以美国指数资产为主的QDII产品成为限购重点区域 [3] - 11月20日，4家基金公司暂停旗下5只QDII产品的大额申购，包括富国全球消费精选混合、摩根标普500指数、南方纳斯达克100指数等 [4] - 富国全球消费精选混合A类份额年内收益高达44.31%，摩根标普500指数和南方纳斯达克100指数年内收益均超10% [4] 债券及其他QDII限购情况 - 债券QDII也开始限购，南方亚洲美元收益债券单日上限设置为2万元，融通中国概念债券单日上限10万元 [5] - 上述2只债券QDII产品的年内收益在4%左右 [5] - 11月19日多家公司直接暂停申购，如汇添富纳斯达克生物科技ETF暂停申购，规模14.74亿元，年内收益率27.06% [6] 限购产品特征与市场影响 - 限购产品主要集中在美股指数型领域，具备"高业绩、大规模、高关注度"特征，近一年回报普遍高于20%，平均规模达20亿元以上 [7] - 额度告急主要集中在美股类QDII产品，港股类QDII额度仍相对宽松 [7] - 场外限购导致资金转向场内，景顺长城纳斯达克科技ETF溢价达21.33%，汇添富纳斯达克100ETF溢价12.61% [7] 限购原因分析 - 基金公司限购是为防止规模过快扩张稀释投资收益、避免策略容量超载导致业绩衰减 [10] - 核心原因在于外管局对QDII额度设有上限，2025年以来美股表现突出导致资金持续涌入 [10] - 截至2025年6月末，全市场QDII累计获批额度为1708.69亿美元，较2024年末增长30.8亿美元，但额度分配高度集中于头部机构 [10] 替代投资渠道与策略建议 - 香港互认基金与跨境理财通南向通凭借额度宽松、产品丰富等优势，正成为重要替代路径 [11] - 此轮限购可能延续至2026年上半年，因QDII额度通常不会在短期内大幅增加 [11] - 投资者应分散配置，除美股外也可关注估值合理的港股QDII，通过定投方式参与限购较松的产品 [11]

限购潮概况 - 11月以来已有几十只QDII基金发布限购公告，多只明星产品暂停申购 [1] - 截至11月20日，11月以来已有逾80个涉及QDII产品调整申购额度的公告密集发布，大部分涉及暂停或限制大额申购 [5] - 本轮限购产品普遍具备高业绩、大规模、高关注度特征，近一年回报普遍高于20%，平均规模达20亿元以上 [5] 限购产品类型与案例 - 以美国指数资产为主的QDII产品成为限购重点区域 [2][3] - 11月20日，4家基金公司暂停旗下5只QDII产品大额申购，包括富国全球消费精选混合、摩根标普500指数、南方纳斯达克100指数等 [3] - 不仅股票基金，债券QDII也开始限购，如南方亚洲美元收益债券和融通中国概念债券，年内收益约4% [4] - 部分基金直接暂停申购，如汇添富纳斯达克生物科技ETF（规模14.74亿元，年内收益率27.06%）和建信纳斯达克100指数（规模15.61亿元，年内收益率13.81%） [4] 限购具体措施 - 富国全球消费精选混合人民币份额单日申购上限100万元，美元份额上限15万美元 [3] - 摩根标普500指数人民币份额单日限额10元，美元份额限额1美元；南方纳斯达克100指数A/C类份额单日上限100元 [3] - 长信标普100等权重指数人民币份额单日上限100元，美元份额上限100美元；华安日经225ETF联接基金限额10元 [4] 场内溢价现象 - 场外限购导致资金转向场内，部分QDII基金出现高溢价，如景顺长城纳斯达克科技ETF溢价达21.33%，汇添富纳斯达克100ETF溢价12.61% [7] - 多只QDII ETF产品密集公告出现显著溢价交易情况，有产品溢价率已达15% [7] 限购原因分析 - 外汇额度紧张是核心原因之一，截至2025年6月末全市场QDII累计获批额度为1708.69亿美元，较2024年末增长30.8亿美元，但额度分配高度集中于头部机构 [9] - 策略容量饱和是关键因素，防止规模过快扩张稀释投资收益、避免策略容量超载导致业绩衰减 [9][10] - 基金公司表示限购是为保护持有人利益，避免短期交易型资金集中申购赎回导致的“高买低卖”操作摊薄长期投资者收益 [9] 替代投资渠道 - 香港互认基金与跨境理财通南向通凭借额度宽松、产品丰富、无申购限制等优势，成为日益重要的替代路径 [10] - 香港互认基金不受国家外汇管理局QDII额度约束，是当前容量最充足的海外配置工具 [10] 行业影响与展望 - 本轮限购可能延续至2026年上半年，因QDII额度通常不会在短期内大幅增加 [11] - 额度告急主要集中在美股类QDII产品，港股类QDII额度仍相对宽松 [5] - 专家建议投资者分散配置，除美股外也可关注估值合理的港股QDII，通过定投方式参与限购较松的产品 [12]

跨境ETF市场高溢价现象 - 四季度以来33只跨境ETF发布超过500条溢价风险提示公告，其中11只产品预警次数超过20次 [2] - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢价率连续25个交易日保持在10%以上，11月连续12个交易日发布溢价风险提示及停牌公告 [2] - 11月18日有20只跨境ETF集中发布溢价提示，前一交易日提示数量达22只，涵盖跟踪纳斯达克100、日经225等热门指数的产品 [3] 跨境ETF市场规模增长 - 跨境ETF总规模达到9202.88亿元，较去年底的4242.2亿元增长近117%，远超A股股票型ETF同期约28%的增速 [6] - 百亿元规模以上产品从11只翻倍至22只，富国中证港股通互联网ETF规模达845.76亿元，多只港股相关产品规模突破420亿元 [7] - 广发纳斯达克100ETF规模为296.47亿元，博时标普500ETF规模为221.2亿元，多只美股主题基金规模超120亿元 [7] 跨境ETF产品布局拓展 - 跨境ETF投资范围从早期港股、美股为主拓展至全球多元化布局，新增跟踪法国CAC40、德国DAX、巴西IBOVESPA等指数的产品 [7] - 首批投资巴西的跨境ETF一日售罄，募集上限均为3亿元，发行配售比例均不到12% [7] - “南向ETF通”首次纳入包含40%非港股资产的ETF，标志着跨境投资渠道进一步拓宽 [8][9] 海外市场近期表现与机构观点 - 纳斯达克指数11月初以来累计跌幅达4.29%，日经225指数11月18日重挫3.22%，创4月10日以来最大单日跌幅，月内累计跌幅超7% [10] - 11月18日跨境ETF占据全市场ETF跌幅榜前20名近半席位，汇添富纳斯达克100ETF以-4.99%领跌 [10] - 机构认为AI产业逻辑暂未改变，美股盈利趋势持续，在财政货币双宽松环境下，美国信用周期和盈利可能继续向上 [11]

跨境ETF市场高溢价现象 - 四季度以来，全市场至少有33只跨境ETF产品累计发布超过500条溢价风险提示公告，其中11只产品预警次数超过20次 [1][2][3] - 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢价率连续25个交易日保持在10%以上，11月连续12个交易日发布溢价风险提示及停牌公告 [1][3] - 截至11月18日，有9只跨境ETF的IOPV溢价率高于5%，前一日则有21只，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF和汇添富纳斯达克100ETF的溢价率持续处于高位 [2][3] - 美日主题产品成为溢价"高发区"，华夏野村日经225ETF、华夏纳斯达克100ETF分别以39条、34条预警居前 [3] 跨境ETF规模增长与市场热度 - 截至11月17日，跨境ETF总规模达到9202.88亿元，较去年底的4242.2亿元增长近117%，远超A股股票型ETF同期约28%的增速 [5] - 百亿元规模以上的产品从11只翻倍至22只，富国中证港股通互联网ETF规模达845.76亿元，多只港股相关产品规模突破420亿元 [5] - 广发纳斯达克100ETF、博时标普500ETF等聚焦美股市场的基金规模超200亿元，分别为296.47亿元、221.2亿元 [6] - 投资范围从早期的港股、美股为主拓展至全球多元化布局，包括法国CAC40、德国DAX、巴西IBOVESPA等指数，首批投资巴西的跨境ETF一日售罄，配售比例均不到12% [6] 高溢价成因分析 - 核心矛盾在于QDII额度"瓶颈"与资金需求的错配，标的指数的稀缺性、外汇波动预期及短期市场炒作行为加剧了供需失衡 [5] - 溢价本质是价格泡沫而非价值增长，一旦市场情绪降温、资金撤退，溢价空间将迅速收敛，高位接盘的投资者将直接承受价格下跌损失 [3] - 11月10日起，6只ETF产品正式纳入"南向ETF通"名单，首次纳入包含40%非港股资产的ETF，标志着跨境投资渠道进一步拓宽 [6] 海外市场波动与AI产业争议 - 截至11月17日，纳斯达克指数月初以来累计跌幅达4.29%，日经225指数18日重挫3.22%，创4月10日以来最大单日跌幅，月内累计跌幅超7% [7] - 18日跨境ETF成为ETF跌幅榜"重灾区"，跌幅前20名中跨境产品占比近半，汇添富纳斯达克100ETF以-4.99%领跌 [7] - 市场对AI是否存在泡沫的讨论升温，机构认为当前科技行情主要集中在优质大市值头部个股，美股可能会经历一段泡沫化过程 [7][8] - 多数机构对短期调整后的美股持谨慎乐观态度，认为AI繁荣的大逻辑暂时没有改变，在财政和货币"双宽松"、科技投资持续的环境下，美国信用周期和盈利可能会继续向上 [9]

纳斯达克100指数ETF成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF合计成交额达71.93亿元，较上一交易日增加20.75亿元，环比增幅为40.54% [1] - 招商纳斯达克100ETF(QDII)和汇添富纳斯达克100ETF成交额环比增幅居前，分别为94.89%和86.47% [1] - 广发纳指100ETF成交额最高，为20.52亿元，环比增加4.94亿元，增幅31.71% [1] 主要ETF产品表现 - 国泰纳斯达克100(QDII-ETF)成交额16.37亿元，环比增加6.49亿元，增幅65.68% [1] - 招商纳斯达克100ETF(QDII)成交额6.92亿元，环比增加3.37亿元，增幅94.89% [1] - 富国纳斯达克100ETF(QDII)是表中唯一成交额环比下降的产品，减少1940.01万元，降幅8.32% [1] 市场表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF平均下跌3.56% [1] - 汇添富纳斯达克100ETF和招商纳斯达克100ETF(QDII)跌幅居前，分别为4.99%和4.08% [1] - 华夏纳斯达克100ETF(QDII)跌幅相对较小，为3.12% [1]

纳斯达克100指数ETF整体成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF今日合计成交额75.50亿元，较上一交易日增加20.69亿元，环比增幅达37.75% [1] - 在统计的12只相关ETF中，11只成交额实现环比增长，仅1只出现下滑 [1] 主要ETF产品成交额表现 - 广发纳指100ETF（159941）成交额23.40亿元，环比增加7.99亿元，增幅51.85%，成交额及增量均居首 [1] - 国泰纳斯达克100ETF（513100）成交额13.13亿元，环比增加2.36亿元，增幅21.91% [1] - 华夏纳斯达克100ETF（513300）成交额10.08亿元，环比增加2.49亿元，增幅32.75% [1] - 纳指100（513110）和易方达纳斯达克100ETF（159696）成交额环比增幅显著，分别达到67.82%和55.06% [1] 相关ETF市场价格表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF今日平均下跌1.12% [1] - 国泰纳斯达克100ETF（513100）跌幅居前，下跌1.44% [1] - 大成纳斯达克100ETF（159513）下跌1.32% [1] - 博时纳斯达克100ETF（513390）跌幅相对较小，为0.60% [1]

纳斯达克100指数ETF整体成交活跃度 - 纳斯达克100指数ETF今日合计成交额达52.08亿元，较上一交易日增加13.88亿元，环比增幅为36.34% [1] - 广发纳指100ETF（159941）成交额13.72亿元，环比增加4.60亿元，增幅50.38% [1] - 博时纳斯达克100ETF（513390）成交额5.49亿元，环比增加1.38亿元，增幅33.64% [1] 个别ETF成交额显著增长 - 汇添富纳斯达克100ETF（159660）成交额环比增幅高达241.54%，增加1.57亿元至2.22亿元 [1] - 易方达纳斯达克100ETF(QDII)（159696）成交额环比增幅为88.12% [1] - 招商纳斯达克100ETF(QDII)（159659）成交额环比增幅为55.62%，增加1.11亿元至3.11亿元 [2] 相关ETF市场表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF今日平均上涨0.50% [2] - 汇添富纳斯达克100ETF（159660）涨幅居前，上涨2.12% [2] - 国泰纳斯达克100(QDII-ETF)（513100）上涨0.72% [2] - 广发纳指100ETF（159941）下跌0.07% [2]

纳斯达克100指数ETF成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF合计成交额29.51亿元，较上一交易日增加7.87亿元，环比增长36.35% [1] - 广发纳指100ETF成交额8.33亿元，环比增加2.67亿元，增幅47.23% [1] - 华夏纳斯达克100ETF成交额5.88亿元，环比增加1.74亿元，增幅41.93% [1] - 国泰纳斯达克100ETF成交额6.54亿元，环比增加1.66亿元，增幅33.96% [1] 高增长ETF品种表现 - 汇添富纳斯达克100ETF成交额环比增幅达83.61%，居增幅首位 [1] - 博时纳斯达克100ETF成交额环比增幅69.49%，增幅显著 [1] - 嘉实纳斯达克100ETF成交额环比增加6743.77万元，增幅64.41% [1] ETF市场表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF平均上涨1.03% [1] - 广发纳指100ETF上涨1.26%，涨幅居首 [1] - 博时纳斯达克100ETF上涨1.10%，表现突出 [1] 个别ETF成交额下降 - 纳指100ETF成交额7349.08万元，环比减少26.23万元，降幅0.36% [1] - 大成纳斯达克100ETF成交额7715.72万元，环比减少607.93万元，降幅7.30% [1]

纳斯达克100指数ETF成交额变动 - 纳斯达克100指数ETF今日合计成交额46.02亿元，环比上一交易日增加24.64亿元，增幅达115.24% [1] - 广发纳指100ETF（159941）成交额15.09亿元，环比增加9.59亿元，增幅174.39% [1] - 国泰纳斯达克100ETF（513100）成交额11.19亿元，环比增加7.72亿元，增幅222.85% [1] - 华夏纳斯达克100ETF（513300）成交额4.88亿元，环比增加2.19亿元，增幅81.22% [1] 纳斯达克100指数ETF市场表现 - 跟踪纳斯达克100指数的相关ETF今日平均上涨0.22% [1] - 嘉实纳斯达克100ETF（159501）涨幅居前，上涨0.34% [1] - 华夏纳斯达克100ETF（513300）上涨0.31% [1] - 广发纳指100ETF（159941）上涨0.08% [1] 成交额环比增幅显著的ETF - 国泰纳斯达克100ETF（513100）环比增幅222.85%，居首 [1] - 广发纳指100ETF（159941）环比增幅174.39% [1] - 汇添富纳斯达克100ETF（159660）环比增幅168.44% [1] - 纳指100（513110）环比增幅107.58% [1]