核心财务表现 - 2025年上半年营业收入5.62亿元，同比下降7.35% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4490.79万元，同比下降28.45% [2] - 经营活动产生的现金流量净额448.35万元，较上年同期-3077.59万元明显改善 [2] - 加权平均净资产收益率3.39%，同比下降1.46个百分点 [2] 主营业务分析 - 形成"锆系、镁系、先进陶瓷系"三大业务板块，产品涵盖电熔氧化锆、海绵锆等160多个品种 [3] - 电熔氧化锆业务规模位居国内同行业前列，广泛应用于耐火耐磨材料、陶瓷色釉料等领域 [16] - 海绵锆销量近1400吨，市场占有率超50%，已与国内外核装备企业形成批量出货 [7][8] - 氧氯化锆销售量同比增长超50%，在锆铪分离等中高端应用领域发力 [8][9] 研发与技术创新 - 累计获得授权国家发明专利69件，实用新型专利92件 [15] - 开展锆系固态电解质材料研发，氯化锆已向下游固态电池工厂实现小批量供货 [12] - 控股子公司辽宁华祥开展盐酸体系下锆铪分离技术研发，填补国内技术空白 [13][14] - 推进电弧炉节能改造项目，通过AI技术优化生产操作降低能耗 [15] 产业链布局与战略合作 - 与宁德时代、万顺集团合作投资的轻量化镁铝合金一体化压铸项目已顺利投产 [4] - 控股子公司辽宁华祥通过技术转让获得锆铪分离纯化技术，布局核级及半导体级锆铪新材料市场 [4] - 参股公司宁德汇智镁铝已获得IATF16949认证，批量供应新能源汽车及储能领域结构件 [10][11] - 拥有上游水电站保障能源供应，形成电熔氧化锆与海绵锆生产的协同效应 [18][21] 行业地位与竞争优势 - 电熔氧化锆和工业级海绵锆产能位居国内前列，辽宁华锆具备年产5000吨海绵锆能力 [16][17] - 实验室获得CNAS国家实验室认可，2019年获批"福建省锆材料工程研究中心" [19][20] - "三祥"商标被认定为驰名商标，氧化锆产品获制造业单项冠军产品称号 [20] - 依托福建小水电资源形成成本优势，全资子公司杨梅州电力满足大部分生产用电需求 [21] 资产与投资状况 - 交易性金融资产1000万元，系购买银行理财产品所致 [23] - 应收账款3.30亿元，较上年末增长64.48%，主要因销售规模扩大所致 [23] - 预付款项1336.22万元，同比增长130.28%，系采购商品预付款增加 [23] - 长期借款731.99万元，同比下降33.65%，主要因归还到期借款 [23]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入6.26亿元，同比下降23.07%，净利润2908万元、扣非净利润2914万元，同比双双扭亏[1][3] - 2022年-2024年公司营业收入连续三年个位数增长，净利润分别为9906万元、-7763.32万元和1.77亿元，同比变动-34.22%、-178.37%和327.81%[3] - 2025年上半年财务费用大幅下降，资产负债率降至27.08%，资金状况与资产结构得到优化[2][4] 行业状况 - 2025年上半年锆英砂价格呈现"先稳后跌"走势，终端需求疲软叠加国外市场价格走低，行业处于周期性调整低谷阶段[3] - 国外三大主要供应商已下调三季度报价，持续下行态势加大国内市场压力[3] - 锆英砂在核电、高端陶瓷、电池材料等新兴应用领域需求保持增长，带来结构性机遇[3] 公司治理 - 龙佰集团2019年底入主公司，目前持股1.94亿股，持股比例达24.99%[1][5] - 龙佰集团控股后致力于协助公司做大做强主业，支持内生增长与并购扩张双轮驱动发展模式[5] - 2021年龙佰集团与公司澳洲子公司签署战略合作协议，发挥双方在锆钛资源领域优势[5] 研发与产品 - 2021年-2024年公司研发费用分别为5653万元、6324万元、7428万元、4999万元，2025年上半年为2780万元[6] - 公司拥有20项发明专利和76项实用新型专利[7] - 近年开发出高纯超细二氧化锆、宝石级二氧化锆、高纯氯氧化锆、高性能复合氧化锆等系列新产品和新工艺[7]

行业概述 - 氧氯化锆是一种金属锆无机化合物 分子式为ZrOCI2·8H2O 分子量322.25 呈白色或淡黄色针状结晶 有刺激性气味和风化性[2] - 物理特性包括熔点400℃ 密度1.91g/cm³ 加热至150℃失去6个结晶水 210℃成为无水物 400℃分解成二氧化锆及四氯化锆[2][3] - 溶解性表现为易溶于水 甲醇 乙醇 乙醚 微溶于盐酸 不溶于其它有机溶剂 水溶液呈酸性[2][3] 产业链结构 - 产业链上游包括锆英砂 烧碱 盐酸等原材料 以及熔融炉 反应釜 过滤机 结晶器等生产设备[3] - 中游为氧氯化锆生产制造环节[3] - 下游应用涵盖高端陶瓷 核电材料 化工装备 纺织 皮革 橡胶 塑料等领域[3] 市场现状 - 中国为全球最大氧氯化锆生产国和出口国 2025年上半年消费量8.46万吨 同比下降23.99%[1][5] - 2025年6月底市场价格为1.48万元/吨 同比下降7.81%[7] - 价格下跌主因锆英砂全球供应充足（2025年产量预计135万吨）以及下游建筑陶瓷 电子行业需求疲软[7] 技术发展 - 主流生产工艺包括一酸一碱法 石灰法及沸腾氯化法 龙头企业实现电熔锆+氧氯化锆一体化生产 单位能耗降低20%[9] - 产品纯度提升至99.99%以上 满足5G陶瓷滤波器等高端需求 废水锆离子回收率超85% 环保成本控制在总成本10%以内[9] - 2025年6月行业开工率83.21% 同比减少3.95个百分点但环比增加4.47个百分点[9] 盈利状况 - 2025年6月最后一周行业毛利润3694.25元/吨 同比增长4.88%[11] - 利润增长得益于锆英砂价格下滑 工业电价下调0.12元/千瓦时 以及高端产品占比提升[11] - 6月底行业库存量820吨 同比锐减48.43% 库存周转天数从45天压缩至38天 资金占用率降低15.6%[11] 重点企业 - 长裕集团通过子公司广通新材料成为全球最大生产企业 产能7.5万吨/年 计划募资7.1亿拓展超纯氧氯化锆及生物陶瓷项目[13] - 东方锆业为国内唯一拥有大量锆矿资源的上市公司 掌握澳大利亚22亿吨锆矿资源 2024年启动年产500吨固态电池用纳米氧化锆产线[13] - 三祥新材采用沸腾氯化法生产工艺 设计产能10万吨 生产成本降低15%以上 产品毛利率有望达25%[16] 企业运营数据 - 东方锆业2025年一季度营业收入2.84亿元 同比下降33.93% 归母净利润0.19亿元 同比增长156.11%[14] - 三祥新材2024年锆系列产品产量2.68万吨 同比增长14.63% 销量2.83万吨 同比增长26.35% 库存量4624.91吨 同比下降21.04%[16] 发展趋势 - 技术升级推动产品高附加值进程 重点发展高纯氧氯化锆（纯度≥99.99%）满足5G陶瓷滤波器 固态电池等高端需求[18] - 行业整合加速 产能集中度提升 规模企业通过产品创新和产能扩张实现规模经济[19][20] - 新能源领域需求增长 固态电池和5G通信发展为氧氯化锆提供新应用空间[21]

军工新材料 - 电解钴价格本周26.50万元/吨，环比上涨6.9% [3] - 电解钴和钴粉价格比值为0.95，环比上升4.5% [3] - 电解钴和硫酸钴价格比值为5.15，环比上升6.2% [3] - 碳纤维价格本周83.8元/千克，环比持平，毛利-8.24元/千克 [3] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价本周677美元/吨，环比下跌4.51% [4] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为7.32、7.02和6.52万元/吨，环比分别上涨7.9%、6.95%和8.2% [4] - 电碳与工碳价差为2024年11月以来新低，可能反映锂电景气度相对工业领域减弱 [4] - 硫酸钴价格本周5.08万元/吨，环比上涨2.01% [4] - 磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.27、11.10万元/吨，环比分别持平和上涨0.4% [4] - 氧化镨钕价格本周531.15元/公斤，环比上涨3.5% [4] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格本周4.94美元/千克，环比持平 [5] - EVA价格本周10,100元/吨，环比下跌0.5%，处于2013年来较低位置 [5] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格本周24.0元/平米，环比持平 [5] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为14750元/吨、150元/千克、9000元/千克、13950元/吨、14012.5元/吨，环比分别持平、持平、持平、下跌0.5%和平 [6] - 2025年6月铀价59.58美元/磅，环比上涨4.0% [6] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格本周20.75万元/吨，环比上涨2.47% [7] - 钴酸锂价格本周175.0元/千克，环比持平 [7] - 碳化硅价格本周5,400.00元/吨，环比持平 [7] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,755.00、2,575.00、2,675.00元/千克，环比分别下跌1.7%、持平和持平 [7] - 二氧化锗价格本周9,800元/千克，环比持平，下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件 [7] - 高纯镓下游80%用于半导体 [7] 其他材料 - 99.95%铂、铑、铱价格分别为312.00、1,865.00、1,305.00元/克，环比分别下跌6.3%、上涨9.4%和上涨5.7% [8]

军工新材料 - 电解钴价格23.60万元/吨，环比持平，电解钴与钴粉价格比值0.93，环比+0.1%，电解钴与硫酸钴价格比值5.02，环比+1.4% [3] - 碳纤维价格83.8元/千克，环比持平，毛利-8.56元/千克 [3] - 铍价格本周持平 [3] 新能源车新材料 - Li2O 5%锂精矿中国到岸价540美元/吨，环比-0.92% [4] - 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格分别为6.06、5.98和5.96万元/吨，环比-0.1%、+1.21%和-2.3%，电碳与工碳价差为2024年11月以来新低 [4] - 硫酸钴价格4.77万元/吨，环比持平 [4] - 磷酸铁锂、523型正极材料价格分别为3.03、10.48万元/吨，环比+0%、-0.7% [4] - 氧化镨钕价格444.11元/公斤，环比+0.8% [4] 光伏新材料 - 光伏级多晶硅价格4.25美元/千克，环比-0.7% [5] - EVA价格10,450元/吨，环比持平，处于2013年来较高位置 [5] - 3.2mm光伏玻璃镀膜价格24.0元/平米，环比持平 [5] 核电新材料 - 氧氯化锆、海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格分别为14750元/吨、155元/千克、9000元/千克、14225元/吨、14012.5元/吨，环比+0%、-1.6%、+0%、-1.4%、+0% [6] - 2025年5月铀价57.31美元/磅，环比+8.8% [6] 消费电子新材料 - 四氧化三钴价格18.65万元/吨，环比持平，钴酸锂价格175.0元/千克，环比持平 [7] - 碳化硅价格5,600.00元/吨，环比持平 [7] - 高纯镓、粗铟和精铟价格分别为1,865.00、2,425.00、2,525.00元/千克，环比-0.5%、+0%、+0% [7] - 二氧化锗价格9,900元/千克，环比持平，下游50%用于光纤，15%用于电子和太阳能器件 [7] - 高纯镓下游80%用于半导体 [7]

上市进展 - 长裕集团上交所上市审核状态变更为"已问询"，拟募资7亿元，保荐机构为西南证券 [1] 主营业务与产品 - 公司主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆、纳米复合氧化锆、特种尼龙、长碳链二元酸、长碳链二元醇及长碳链二甲酯等 [1] - 氧氯化锆产能规模全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先 [1] - 锆类产品中氧氯化锆是众多锆系列制品的核心原材料，碳酸锆用于催化剂、化妆品添加剂等，氧化锆用于耐高温材料、陶瓷色釉料等，纳米复合氧化锆用于特种陶瓷、新能源材料等 [2] - 特种尼龙产品应用于机械制造、汽车、3D打印等领域，长碳链二元酸是生产特种尼龙的中间产品，长碳链二甲酯用于香精香料、润滑油添加剂等 [2] 行业前景 - 随着供给侧结构性改革的深入和化工行业绿色转型，锆系材料在国防军工、5G、电子信息通信等高端制造业领域的运用将越来越多 [2] - 根据QYResearch报告，2030年全球氯氧化锆市场规模预计达7.5亿美元，下游需求增长将推动氧氯化锆市场容量扩大 [2] 客户与市场 - 公司产品广泛应用于汽车、通讯、消费电子、高性能陶瓷、医疗等领域，客户覆盖中国大陆、欧洲、美国、日本、韩国、印度、东南亚等地区 [3] - 已与国瓷材料、比亚迪、日本东曹、索尔维、金发科技等知名企业建立合作关系 [3] 财务数据 - 2022-2024年营业收入分别为16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元，净利润分别为2.55亿元、1.89亿元、2.08亿元 [3] - 2024年资产总额16.72亿元，归属于母公司所有者权益12.67亿元，资产负债率5.16%，研发投入占营业收入比例3.30% [4] - 2024年基本每股收益0.56元，加权平均净资产收益率17.73%，经营活动现金流净额1.84亿元 [4]

海阳科技上市表现 - 海阳科技于6月12日登陆上证主板，首日涨幅达386.7%，盘中最高涨幅超500% [1][5][7] - 发行价11.50元/股，静态发行市盈率12.69倍，显著低于行业平均市盈率23.65倍 [7] - 公司为尼龙6系列产品头部企业，技术达国内领先水平，部分产品国际先进 [5][7] 海阳科技业务与市场地位 - 主营产品包括尼龙6切片、尼龙6丝线和帘子布（含尼龙6/66及涤纶帘子布） [7] - 2023年市占率：尼龙6切片5.60%、尼龙帘子布15.71%、涤纶帘子布6.14% [8] - 客户涵盖巴斯夫、晓星集团、中策橡胶、玲珑轮胎等全球知名企业 [7][8] 长裕集团IPO动态 - 5月21日主板IPO获受理，计划募资7亿元投向主业项目 [9][12] - 募投项目包括4.5万吨超纯氧氯化锆、1万吨高性能尼龙弹性体制品等 [12] - 2022-2024年营收波动：16.69亿元→16.07亿元→16.37亿元，净利润2.55亿元→1.89亿元→2.08亿元 [12] - 特种尼龙产品毛利率显著提升，从2022年9.09%增至2024年20.62% [12][13] 尼龙行业发展趋势 - 中国锦纶表观需求量从2017年323万吨增至2023年397万吨（CAGR 3.52%），2025年预计达426万吨 [14] - 全球尼龙市场规模预计从2021年311.3亿美元增至2028年463.1亿美元（CAGR 5.8%） [14] - 特种尼龙市场规模2020年26.64亿美元，2025年预计达33.37亿美元（CAGR 4.03%） [16] 国内尼龙产能布局 - 尼龙6：当前9个在建项目合计203.4万吨/年，2028年总产能预计达928万吨/年 [18] - 主要企业包括恒申集团（60万吨）、聚合顺（63.5万吨）、鲁西化工（40.5万吨）等 [18][19] - 尼龙66：在建/拟建项目超30个，总产能873万吨/年，2025年预计达200-250万吨/年 [19][20] - 天辰齐翔（200亿元）、华峰化学（50.89亿元）、新和成（100亿元）等企业主导大型项目 [20]

公司概况 - 长裕集团主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，氧氯化锆产能规模全球第一 [4] - 产品应用于汽车、通讯、消费电子、高性能陶瓷、医疗等领域，客户包括国瓷材料、日本第一稀元素、比亚迪等 [4] - 2022-2024年营收分别为16.69亿、16.07亿和16.37亿元，归母净利润分别为2.57亿、1.88亿和2.05亿元 [4] 财务表现 - 2022-2024年锆类产品收入占比年均超70%，但单价下降近25%，收入自2023年同比下降8.32%后未能回升 [5] - 特种尼龙产品收入持续增长，2022-2024年分别为2.35亿、2.85亿和3亿元，销量提升近40% [6] - 综合毛利率有所下降，2022-2024年分别为28.16%、22.97%和23.44% [7] - 锆类产品毛利率从2022年30.65%降至2024年22.41%，低于同行业均值30.48% [7] - 特种尼龙产品毛利率持续增长，2022-2024年分别为9.09%、16.36%和20.62% [7] 产能与市场 - 公司拥有7.5万吨/年氧氯化锆产能，全球最大，2024年国内市占率约30% [8] - 2024年营收16.37亿元，高于同行业可比上市公司东方锆业(15.43亿元)、三祥新材(10.54亿元) [8] - 特种尼龙产品存在产能过剩问题，2022-2024年聚合产能利用率34.32%-49.64%，改性产能利用率23.51%-25.42% [6] 研发与销售 - 2022-2024年研发费用率分别为3.39%、3.19%和3.3%，低于同行业可比上市公司均值(5.02%、5.22%、4.63%) [9] - 采用直销模式，前五大客户收入占比2022-2024年分别为26.49%、20.35%和22.91% [9] - 境外销售收入占比下降，2022-2024年分别为42.33%、34.64%和34.52% [9] - 2023年对美锆类产品销售收入同比减少1.01亿元，降幅达51.27% [9] 原材料与供应链 - 锆英砂主要购自澳大利亚澳禄卡资源、美国特诺钛白粉及英澳力拓集团等 [10] - 特种尼龙关键原材料己二胺、己二腈过去被国外企业垄断，2022年国内厂商打破垄断 [10] - 2022-2024年汇兑损益分别为-2480.78万元、-443.57万元、-328.75万元 [10] 募投项目 - 拟募资7亿元用于超纯氧氯化锆及深加工、高性能尼龙弹性体制品和生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [11] - 项目总投资7.13亿元，包括4.5万吨超纯氧氯化锆(3亿元)、1万吨高性能尼龙弹性体(2.4亿元)、1000吨生物陶瓷(1.6亿元) [11]

公司概况 - 长裕集团成立于2019年3月，成立仅6年即成为沪市主板年内首家获受理的IPO企业 [1] - 公司通过收购山东广通（锆类产品主体）和山东广垠（特种尼龙产品主体）实现双主营布局，2021年完成对两家公司的100%控股 [1][4][8] - 公司氧氯化锆产能7.5万吨/年全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先 [2][3] 收购整合与上市条件 - 2024年山东广通贡献营收12.05亿元（占集团73.6%）、净利润1.64亿元（占78.8%），山东广垠贡献营收3.71亿元（占22.7%）、净利润0.26亿元（占12.5%） [10] - 两家子公司合计贡献集团96.3%营收和91.4%净利润，是满足主板"最近一年净利润不低于1亿元"要求的关键 [10] - 收购山东广通实为实控人刘其永"左手倒右手"的资产腾挪，原主体淄博广通存在38条裁判文书和3条动产抵押记录 [6] 主营业务表现 - 2022-2024年营收分别为16.69亿/16.07亿/16.37亿元，归母净利润2.57亿/1.88亿/2.05亿元，2023年营收净利双降（-3.7%/-27.0%） [11] - 锆类产品收入占比70%-77%，产能利用率88.3%（2024年）；特种尼龙收入占比14%-19%，产能利用率不足50% [11][13] - 特种尼龙（聚合）2024年产能利用率49.6%，改性产品仅25.4%，但IPO计划新增1万吨弹性体产能（现有2万吨基础上+50%） [12][14] 募资计划与财务情况 - IPO拟募资7亿元，投向氧氯化锆扩产（4.5万吨/3亿元）、尼龙弹性体（1万吨/2.4亿元）和生物陶瓷（1000吨/1.6亿元）项目 [11] - 2022-2024年累计净利润6.5亿元未分红，承诺上市后三年内每年现金分红比例不低于净利润15% [15] - 实控人刘其永父子通过直接及间接方式控制公司53.2%股权 [16] 高管风险事件 - 副总经理兼董秘李亚群2023年因危险驾驶罪被判拘役两个月（缓刑），但公司认定不影响任职资格和上市条件 [16][17][18] - 该高管曾任职中国银行，2020年加入公司，IPO申报前未更换有犯罪记录的高管 [18]

公司概况 - 长裕集团主要从事锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售，主要产品包括氧氯化锆、碳酸锆、氧化锆、纳米复合氧化锆、特种尼龙、长碳链二元酸、长碳链二元醇及长碳链二甲酯等 [3] - 公司系行业知名的锆类产品及特种尼龙产品供应商，氧氯化锆产能规模全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先 [3] - 产品广泛应用于汽车、通信、消费电子、高性能陶瓷、医疗等领域，销往中国、欧洲、美国、日本、韩国、印度、东南亚等国家和地区 [3] 行业地位与技术优势 - 长裕集团现有7.5万吨/年氧氯化锆产能，系全球产能最大的氧氯化锆生产商 [4] - 公司锆类产品经营主体广通新材料凭借氧氯化锆产品获得国家工业和信息化部授予的制造业单项冠军企业称号 [4] - 氧氯化锆生产工艺技术拥有完整的自主知识产权，关键技术填补国内空白，生产工艺及装备国内领先，整体技术达到国际先进水平 [4] - 公司是国内少数掌握凝胶水热法生产高质量纳米级钇稳定氧化锆的锆材料供应商 [4] - 特种尼龙产品现有1.5万吨/年聚合产能，系国内产能规模领先、品种丰富齐全的特种尼龙供应商 [5] - 在特种尼龙领域承担多项重大科研项目，并获得中国石油和化学工业联合会科技进步奖(一等奖) [5] 客户与合作 - 公司与国瓷材料、第一稀元素日本东曹、比亚迪、索尔维、金发科技、瑞士EMS、韩国韩华集团等行业知名企业建立了良好的合作关系 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司分别实现营收16.69亿元、16.07亿元、16.37亿元，净利润分别为2.57亿元、1.88亿元、2.05亿元 [5] IPO募资计划 - 公司拟募资7亿元，用于4.5万吨超纯氧氯化锆及深加工项目，年产1万吨高性能尼龙弹性体制品项目和年产1000吨生物陶瓷及功能陶瓷制品项目 [6]