中信证券：资源安全、企业出海和科技竞争 资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源+出海+新质生产力的 行业配置框架，除此之外，值得博弈的方向有限。 对于科技竞争，中企正从战略隐忍走向战略进取，中美科技竞争走向白热化，未来AI竞争从云端蔓延 至端侧，AI Agent在端侧设备普及，已经固化的移动互联应用生态壁垒可能再次重构，带来不亚于移动 互联应用初始爆发期的巨大商业机会，一旦这个产业趋势实现，中企在科技领域就正式进入战略反攻 期。 招商证券：关注三季度业绩有望改善或持续高增的细分领域 受低基数、扩内需等政策提振、叠加反内卷和降息预期催化下PPI止跌回暖，8月工业企业利润当月同比 转正。考虑到出口韧性增长，反内卷背景下PPI止跌回暖，但低基数效应或逐步减弱，盈利有望震荡修 复。 对于资源板块，行情的本质驱动力还是传统资源行业在全球高利率环境下持续投资不足带来的供给受 限，复杂的地缘环境和各国的安全自主主张导致此类供给波动更加频繁。对于企业出海，市场会逐步意 识到中企出海和全球化是本轮行情最核心但又相对隐晦的基本面和行情线索，贸易环境的稳定以及中国 反内卷是维系行情的两个非常重要的条 ...

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入10.57亿元，同比增长8.72% [6] - 归属于上市公司股东的净利润4049.7万元，同比下降2.63% [6] - 经营活动现金流净额-4739.9万元，同比下降210.26%，主要因采购支出增加 [6] - 研发费用3915.6万元，同比增长34.31%，因研发项目较多 [6] - 总资产23.62亿元，较上年末增长4.47% [6] 主营业务分析 - 家电零部件收入8.06亿元，同比增长7.57%，占总收入76.3% [21] - 汽车零部件收入1.58亿元，同比增长17.03% [21] - 电动工具零部件收入0.64亿元，同比下降4.95% [21] - 内销收入6.95亿元，外销收入3.37亿元，分别增长8.36%和7.92% [21] - 主要客户包括海信、三星、海尔、惠而浦等知名企业 [7] 行业动态 - 2025年上半年洗衣机销量4527.23万台，同比增长12.98% [9] - 滚筒洗衣机销量2236.58万台，波轮洗衣机2290.65万台 [10] - 汽车行业产销1562.1万辆和1565.3万辆，同比增长12.5%和11.4% [12] - 新能源汽车销量587.8万辆，同比增长35.5% [12] - 电动工具产量1.01亿台，与上年同期持平 [18] 重点项目进展 - 无人机零部件项目2款产品通过客户审核待量产 [22] - 泰国工厂扩产项目通过三星审核，惠而浦项目8月启动测试 [22] - 合资公司奇精诺通6月设立，专注热泵项目，预计Q4投产 [22] - 宁海工厂完成搬迁并通过客户审核 [22] 核心竞争力 - 客户资源优势：与三星、海尔等建立稳定合作关系 [24] - 产品质量优势：建立完整质量控制体系，配备专业检测实验室 [25] - 技术工艺优势：掌握金属冷锻、钣金冲压等核心技术 [25] - 快速供货能力：3-5天内可实现紧急交货 [25] - 规模优势：行业领先的洗衣机离合器供应商 [26]

股票交易异常波动情况 - 公司A股股票于2025年8月11日、8月12日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情形 [3] - 自2025年7月1日以来公司A股股票累计上涨101.40%，显著高于同期申万家电零部件Ⅱ行业涨幅11.50%和上证A指涨幅6.44% [2][8] - 2025年8月12日公司A股股票换手率达21.51%，前10个交易日日均换手率为16.93%，换手率倍数为1.27倍 [2][8] 公司基本面情况 - 公司目前生产经营活动正常，所处行业政策未发生重大调整，主营业务未发生变化 [4] - 公司及控股股东均不存在重大资产重组、资产注入或其他应披露未披露的重大事项 [5] - 未发现需澄清的媒体报道或市场传闻，亦无董事、高管或控股股东在异常波动期间买卖股票的行为 [6] 估值水平分析 - 公司所属通用设备制造业最新滚动市盈率为37.42倍，而公司A股最新滚动市盈率达402.99倍，显著高于行业水平 [2][8] - 公司股票短期涨幅与行业及大盘偏离度较大，存在市场情绪过热迹象 [2][8] 董事会声明 - 公司董事会确认不存在应披露未披露事项，前期披露信息无需更正或补充 [10] - 所有信息以上海证券交易所网站及指定媒体公告为准 [9]

公司接待信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位及人员包括开源证券张越、中信建投高庆勇等多家机构人员 [1] - 时间为2025年4月28日，地点在四楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有董事长陆宝宏、总经理陆灿等 [1] 活动主要内容 - 组织投资者参观公司展厅，介绍产品演变过程及终端情况 [2] - 董事会秘书介绍2024年度报告和2025年第一季度报告基本情况 [2] 提问互动要点 业务布局 - 公司认为人形机器人未来是重要应用场景，2024年调研后确定目标，2025年2月出资参股良质关节公司布局机器人产业链 [2] 研发与利润平衡 - 公司研发投入占比不高且按预算控制，家电领域突出客户资源优势，规划稳定增长，出口市场未来几年将明显增长，单品向组件演变，服务平台增加，水自动控制业务增长空间大 [2] 募集资金使用 - IPO募集资金用于家电零部件业务，2024年6月投入使用；可转债募集资金用于汽车业务，第一期已交付使用，第二期预计2025年底交付使用 [3] 应对策略 - 未来关注相关衍生工具应用，做好内部审批开展套期保值业务应对大宗商品波动 [3] 营收情况 - 2024年第四季度下游订单积极变化，2024年全年收入10.26亿元，同比增长16%；2025年第一季度收入2.7亿元，同比增长23% [3] 汽车业务发展 - 2023 - 2024年汽车业务主要是项目建设和市场拓展，2024年营收约2000万元，确定客户畅销车型门板定点项目，2025年若顺利交付汽车营收将放量 [3]