中信证券：资源安全、企业出海和科技竞争 资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源+出海+新质生产力的 行业配置框架，除此之外，值得博弈的方向有限。 对于科技竞争，中企正从战略隐忍走向战略进取，中美科技竞争走向白热化，未来AI竞争从云端蔓延 至端侧，AI Agent在端侧设备普及，已经固化的移动互联应用生态壁垒可能再次重构，带来不亚于移动 互联应用初始爆发期的巨大商业机会，一旦这个产业趋势实现，中企在科技领域就正式进入战略反攻 期。 招商证券：关注三季度业绩有望改善或持续高增的细分领域 受低基数、扩内需等政策提振、叠加反内卷和降息预期催化下PPI止跌回暖，8月工业企业利润当月同比 转正。考虑到出口韧性增长，反内卷背景下PPI止跌回暖，但低基数效应或逐步减弱，盈利有望震荡修 复。 对于资源板块，行情的本质驱动力还是传统资源行业在全球高利率环境下持续投资不足带来的供给受 限，复杂的地缘环境和各国的安全自主主张导致此类供给波动更加频繁。对于企业出海，市场会逐步意 识到中企出海和全球化是本轮行情最核心但又相对隐晦的基本面和行情线索，贸易环境的稳定以及中国 反内卷是维系行情的两个非常重要的条 ...