用户权益持续性 - 公司明确销售时承诺的包含E-CALL在内的用户权益始终保持一致 不会进行任何变更或减配 [2] - 不同时期智能网联车型因市场定位、价格及配置差异对应不同的用户权益方案 [2] 基础流量权益内容 - 基础流量权益统一涵盖车辆远程控制、在线导航、语音助手、天气查询及OTA升级等功能 [3][6] - 具体功能以所购车型实际配置为准 该权益覆盖吉利中国星及吉利银河品牌全系车型 [3][6] - 公司全球用户基数超1800万 强调秉持用户至上理念提供智能绿色出行体验 [3][6] 信息沟通澄清 - 公司针对用户对基础流量权益的疑问发布官方声明 承认此前权益信息传递存在不一致情况 [1][3][6] - 通过统一说明消除用户误解 并提供官方客服热线400-886-9888供咨询 [6]

公司声明 - 吉利汽车官方声明包含E-CALL在内的权益始终保持一致且不会变更或减配 [1] - 基础流量权益覆盖远程控制、在线导航、语音助手、天气查询及OTA升级等功能 [1] - 权益覆盖范围包括吉利中国星及吉利银河品牌旗下所有车型 [1]

车企高管公开言论与财务争议 - 长城汽车董事长魏建军公开质疑行业存在"汽车产业恒大"并呼吁全行业审计 暗示财务风险 [4] - 比亚迪李云飞回应称"车圈恒大"说法不成立 列举2024年公司营收7771亿元 净利润403亿元 研发投入542亿元 现金储备1549亿元等数据反驳 [4][9] - 比亚迪总负债5847亿元 有息负债仅286亿元（占比5%） 远低于国际车企如丰田（有息负债18692亿元/占比68%）和福特（有息负债11289亿元/占比66%） [6][9] 供应商付款与行业对比 - 比亚迪应付账款周期127天 与吉利持平（127天） 低于长城（163天）和上汽（164天） [7][8] - 比亚迪应付账款2440亿元 占营收比例31% 低于奇瑞（49%）和长安（49%） [8] - 国内车企有息负债占比普遍低于10% 如长安（0.9%）和赛力斯（0.8%） 而国际车企普遍超过50% [6] 产品竞争与高管隔空交锋 - 华为余承东批评部分企业"靠营销卖爆单款产品" 强调产品质量应优先于低成本 [10] - 小米雷军宣布SU7车型5月交付量超28000台 引用"诋毁本身就是一种仰望"回应争议 [11][13] - 小米YU7车型预计7月量产 宣称以"十倍投入做一辆好车"为产品理念 [11][13] 政策与行业监管动态 - 党政机关新规要求公务车采购优先选用新能源汽车 价格上限18万元 新增车辆新能源比例不低于30% [25][26][27] - 2024年新能源公务车市场规模已突破400亿元 带动产业链产值超千亿元 [29] - 发改委发声反对"内卷式竞争" 强调将整治突破市场竞争底线的行为 [54][55] 企业资本运作与市场动态 - 宁德时代港股上市成为2023年至今全球最大IPO 发行价263港元/股 开盘上涨12.55%至296港元/股 [47][48][49] - 高合汽车以10.3亿元注册资本重启 由黎巴嫩EV Electra持股69.8% 江苏盐城国资提供资金支持 [31][32][33] - 比亚迪启动年度第三次降价 涉及22款车型 降幅1.2万-5.3万元 吉利与奇瑞随后跟进降价 [57][58] 区域产业格局与企业发展 - 江苏省新能源汽车产业竞争激烈 常州依托理想汽车生产基地成功 南京多次尝试未果（如拜腾项目失败） [41][43] - 哪吒汽车上海总部摘牌撤离 300余名员工迁至浙江桐乡 公司面临管理层动荡与运营危机 [44][45] - 盐城通过高合汽车重启尝试重返新能源赛道 江苏十三市在汽车产业存在多维竞争 [37][43]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 5月行业销量有所恢复，6月车企加大年中冲刺营销力度，预计终端销售维持较好水平，对全年销量乐观，预计全年零售增速5.2%、批发增速8.4%，后续随经济预期稳定、政策发力、新车上市，销量有望维持较好水平，20万元以上高端品牌需求有望恢复，预估全年新能源乘用车增速31%，为板块整车、零部件标的业绩提供坚实基础 [2] - 全年销售情况较好，恶性价格战风险较低，主流车企有望实现较好盈利 [3] 各目录总结 数据跟踪 - 4月乘用车批发销量222万辆，同比+11%，环比-10%；狭义乘用车批发销量同比+11%，环比-10%；出口销量43万辆，同比+0.4%，环比+5.0%；零售销量159万辆，同比+6.0%，环比-14%；库存增加19.7万辆，同比+1.9倍 [5] - 5月新势力车企交付量理想环比增长显著，比亚迪38万辆，同比+15%，环比+0.6%；零跑4.5万辆，同比+1.5倍，环比+9.8%；理想4.1万辆，同比+17%，环比+20%；小鹏交付3.4万辆，同比+2.3倍，环比-4.3% [5] - 5月下旬行业折扣率环比上升，折扣率7.8%，较上期+0.6PP（5/10），较去年同期+2.9PP（5/25）；折扣金额11,751元，较上期+1,139元（5/10），较去年同期+4,761元（5/25）；折扣率变动环比较大的主流品牌有领克-5.5PP、华晨宝马+3.2PP、比亚迪+2.5PP、上汽大众+2.0PP、北京奔驰+0.9PP（相较于5/10） [5] 行业要闻 国内新闻 - 5月26日，乘联分会秘书长崔东树发文称，2025年4月全球汽车销量756万台，同比增长5%；1-4月全球销量3026万台，同比增长5%；中国汽车销量达全球汽车销量33%的份额 [27] - 5月26日，吉利银河宣布推出新能源限时补贴价（至6月1日） [27] - 5月27日，小马智行宣布与迪拜道路交通管理局达成战略合作，将在当地落地Robotaxi车队 [27] - 5月27日，东风纳米06正式上市，定位纯电动小型SUV，限时先享价7.99万元起 [27] - 5月28日，乘联分会数据显示，5月1-25日，全国乘用车市场零售135.8万辆，同比增长16%，环比增长9%；今年以来累计零售823万辆，同比增长9%；5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比增长31%，环比增长11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%；今年以来累计零售405万辆，同比增长35% [27] - 5月28日，小鹏MONA M03 Max上市，502km续航版本售价12.98万元，600km续航版本售价13.98万元 [27] - 5月30日，中国汽车流通协会数据显示，2025年5月中国汽车经销商库存预警指数为52.7%，同比下降5.5个百分点，环比下降7.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善 [27] - 5月30日，中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年4月，汽车商品进出口总额为230.9亿美元，环比增长6.8%，同比下降2.2%；1-4月，全国汽车商品累计进出口总额为818.8亿美元，同比下降5.2% [27] - 5月30日，尊界S800上市，指导价70.8万元起 [27] 海外新闻 - 5月26日，沃尔沃汽车宣布在全球范围内裁员，为该公司最近推出的成本与现金行动计划的一部分，该计划耗资180亿瑞典克朗（约合19亿美元），旨在精简组织，在结构上降低成本基础，相当于裁减约3000个岗位，预计将产生至多15亿瑞典克朗的一次性重组成本 [28] - 5月27日，欧洲汽车制造商协会公布的数据显示，4月特斯拉的新车在欧洲注册数量为5475辆，较去年同期下降52.6%；今年前4个月，特斯拉新车注册量下滑约46%；今年前4个月，欧盟市场纯电动汽车销量增长26.4%，达到约55.8万辆，占欧盟汽车市场份额的15.3% [28] - 5月29日，三星SDI与通用汽车同意于2027年在印第安纳州合资厂导入电动车用磷酸铁锂电池生产线；LGES也打算将与GM合资的田纳西州工厂，部分区域转为LFP电池生产线 [28] 市场表现 - 汽车板块上涨个股数98，下跌个股数177；平均值-0.5%，中位值-1.4%；板块涨跌-4.32%，行业PE 31；较上周涨跌-6.12%，板块排名29/29 [30] - 本周指数涨幅情况：上证综指-0.03%、沪深300 -1.08%、创业板指-1.40%、恒生指数-1.32%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-4.32%、零部件-2.09%、乘用车-8.93%、商用车+0.68%、流通服务+0.57% [10]