阿里巴巴-SW - 交银国际维持买入评级并上调目标价至195港元 阿里云大会展示多款模型突破与生态布局 积极推进3800亿元人民币AI基建投资 预计2032年数据中心能耗提升10倍 全栈式布局已成型 推动国内AI应用加速落地 [1] - 中金公司维持跑赢行业评级并上调目标价至197港元 阿里云加大基础设施投入 计划未来十年数据中心能耗提升10倍 通义大模型生态领先 衍生模型超17万个 看好阿里云商业价值释放及估值提振 [1] 快手-W - 瑞银华宝维持买入评级 目标价95.37港元 可灵2.5 Turbo模型在文本理解方面实现重大飞跃 能解析复杂多步骤指令 提升视频生成创意控制精度 结合合理估值 AI上行潜力及低投资者持仓 [1] 小米集团-W - 大和证券维持买入评级 目标价76港元 小米电动车周交付量已提升至1万至1.2万辆 第二阶段工厂正待审批 预计2027年进入欧洲市场 未来三年目标营收达7000亿元 电动车年交付达100万辆 基于2025-2026年36倍市盈率 [2] 长风药业 - 中国光大证券国际认为公司具备良好成长前景 专注于吸入技术与药物研发 在呼吸系统疾病领域已有六项产品获中美监管批准 全球呼吸药市场规模预计2033年达1572亿美元 内地市场潜力大 计划2026-2030年推出至少五款新药 利用现有渠道加速商业化 [3] 玖龙纸业 - 美银证券维持买入评级 目标价6.5港元 公司2025财年净利润17.67亿元人民币 符合盈喜指引 销量同比增长9.7%至2150万吨 受益于客户基础稳固及新产能释放 木浆产能扩至800万吨 强化浆纸一体化优势 [3] - 申万宏源维持买入评级 FY25业绩符合预期 吨纸毛利与净利显著提升 浆纸一体化及产品结构升级效果显著 下半年箱板瓦楞纸供需有望改善 纸价企稳回升 上调2026-2028年归母净利润预测 分别同比增长76.4%/20.6%/17.7% [4] - 国泰海通维持增持评级并上调目标价至7.37港元 FY25销量增长9.6% 毛利率大幅提升1.9个百分点至11.5% 主要得益于原材料成本下降及浆纸一体化推进 广西、湖北新产能爬坡及废纸价差扩大 盈利有望持续修复 调整2026年PE至11倍 [4] 心动公司 - 招商证券维持强烈推荐评级 《伊瑟》国服已于9月25日公测 海外表现优异 有望为下半年贡献增量 TapTap平台收入同比增长37.74% 用户活跃度提升 广告系统优化带动变现能力增强 自研游戏《出发吧麦芬》《心动小镇》表现亮眼 后续储备丰富 [5] 蜜雪集团 - 中信证券维持买入评级 依托五大生产基地与29个仓库构建高效供应链体系 会员规模突破3亿 IP效应与产品创新推动门店运营稳健 幸运咖签约门店有望年底破万 东南亚调整后将重启增长 中亚与美洲打开全球化新篇章 凭借深厚护城河 [6]

企业用工与管理制度 - 上汽通用五菱招聘约800名985/211高校管培生 要求每天工作12小时且车间实习期长达6个月 与校招宣传的955工作制存在差异[3][4][5] - 深圳疆拓因员工投诉补班问题 取消14天年假福利及所有额外假期 公司称调整后制度合法合规[6][7][8] - 博世计划大规模裁员数万人 目标节省25亿欧元(约209.57亿元人民币) 因移动出行部门利润率仅3.8%远低于7%目标[10] 人工智能与科技行业动态 - 周鸿祎表示拒绝使用AI的员工可能被裁员 360内部举办AI大赛推动技术应用[2] - 腾讯开源混元图像3.0模型 参数规模80B 支持千字级复杂语义解析[11][12] - OpenAI联合甲骨文和软银投资4000亿美元新建5座数据中心 总电力容量达7吉瓦[21][22] - 英伟达与OpenAI达成1000亿美元投资协议 将建设至少10吉瓦AI数据中心 相当于800万户美国家庭用电量[23] - 阿里宣布追加AI投入 原计划三年投资3800亿元(约530亿美元) 股价单日涨幅达10.5%[25][26] - 马斯克旗下xAI以42美分/年半的定价向美国政府提供Grok聊天机器人 显著低于OpenAI和Anthropic的1美元/年定价[24] 消费电子与硬件创新 - 小米17系列开售5分钟刷新2025年国产手机首销纪录 起售价4499元 搭载7000mAh电池[17][19] - Meta发布800美元智能眼镜演示出现多次故障 扎克伯格归因于网络问题[15][16] - 谷歌与高通合作开发融合PC和智能手机特性的"安卓电脑" 采用互通技术基础[20] 内容平台与商业合作 - 特朗普批准TikTok在美运营新方案 字节跳动保留100%持股 数据安全合资公司估值140亿美元[13][14] - 美团发布LongCat-Flash-Thinking推理模型 在数学和代码任务性能接近GPT5-Thinking[31] - 快手可灵2.5 Turbo模型成本较上代降低30% 5秒视频生成仅需25灵感值[32] 模型开源与技术突破 - 智元机器人开源GO-1通用具身基座大模型 采用ViLLA架构弥合图像文本与动作执行鸿沟[34] - 腾讯开源混元3D-Omni和混元3D-Part模型 支持多模态输入和部件级生成[35][36] - 月之暗面Kimi发布OK Computer智能体模式 可完成网站开发和视频生成等复杂任务[29]

进入九月下旬，中国人工智能领域再次迎来"高光时刻"。9月23日，可灵AI再次迎来迭代升级，推出视 频生成可灵2.5 Turbo模型，同时更新文生视频、图生视频两大功能，带来综合性能的显著提升。此次升 级也延续了可灵AI近期的强劲势头。9月20日，快手旗下可灵AI亮相第30届釜山国际电影节，并受邀参 加由电影节主办的2025年亚洲内容与电影市场大会，将中国人工智能视频生成的创新成果带向了亚洲影 视工业的中心舞台。 可灵AI展映活动现场 构图光影突破性升级 技术跃迁 硬实力确立行业领先优势 自2024年6月发布以来，可灵AI已经完成30余次迭代。最新推出的可灵2.5Turbo模型便是建立在这样的 用户反馈和数据基础之上。 如今，以可灵AI为代表的人工智能视频生成技术已经在全球范围内建立了性能领先的优势，并迈出了 从技术研发走向大规模产业应用的坚定步伐。 "我们的愿景是通过AI赋能每一位创作者去讲述精彩的故事。凭借领先的图像与视频生成技术，我们希 望打造一个一站式的创意工作室，帮助更多创意真正落地。"可灵AI相关负责人表示。 在技术能力不断跃迁的同时，一场"性价比变革"也在同步发生。可灵2.5Turbo模型在高品质 ...

股价表现 - 快手-W（01024）盘中涨超3% 截至发稿股价上涨2.93%至79.10港元 成交额达17.42亿港元[1] 产品技术升级 - 可灵AI基座模型升级至可灵2.5 Turbo版本 视频生成效果显著提升[1] - 新模型在1080p高品质模式下生成5秒视频仅需25灵感值 较2.1版本同档位成本降低近30%[1] 机构观点与估值 - 高盛预期新AI模型将推动快手用户参与度持续提升[1] - 瑞银保持乐观态度 基于合理估值下的增长前景（今明两年市盈率分别为15倍和12倍）[1] - 2024至2026财年每股盈利年均复合增长率预计达20%[1] - 看好视频生成AI技术带来的上行潜力 投资者持仓比例相对较低[1]

股价表现 - 快手-W(01024)股价续涨超3% 截至发稿涨3.06%报79.2港元 成交额达16.3亿港元 [1] 技术升级 - 可灵AI基座模型升级推出视频生成可灵2.5Turbo模型 效果进一步提升 [1] - 新模型高品质模式(1080p)下生成5秒视频仅需25灵感值 相比2.1模型同档位成本降低近30% [1] 机构观点 - 高盛预期可灵AI新模型将推动快手用户参与度持续提升 [1] - 瑞银保持乐观态度 理由包括合理估值下的增长(今明两年15倍、12倍市盈率 2024至2026财年每股盈利年均复合增长率20%) [1] - 瑞银看好视频生成AI的上行潜力及投资者持仓相对较低状况 [1]

股价表现 - 快手-W(01024)股价上涨3.06%至79.2港元 成交额达16.3亿港元 [1] 技术升级 - 可灵AI基座模型升级至可灵2.5 Turbo版本 视频生成效果显著提升 [1] - 新模型在1080p模式下生成5秒视频仅需25灵感值 较2.1版本同档位成本降低30% [1] 机构观点 - 高盛预期可灵AI新模型将推动快手用户参与度持续提升 [1] - 瑞银看好公司基于合理估值下的增长潜力 今明两年市盈率分别为15倍和12倍 [1] - 2024至2026财年每股盈利年均复合增长率达20% 存在视频生成AI上行潜力 [1] - 投资者持仓水平相对较低 形成潜在利好因素 [1]

专业评估中，可灵2.5 Turbo与Veo3-fast、Seedance 1.0、Seedance 1.0 mini等模型进行效果评测。文生视频方面，其与Seedance 1.0 mini、Veo3-fast、Seedance 1.0对比的整体GSB得分分别为2.85、2.12、1.60；图生视频方面，对应对比的整体GSB得分分别为2.89、2.08、1.64，表现优异。 在价格方面，可灵2.5 Turbo模型实现明显下调。高品质模式（1080p）下，生成5秒长度的视频仅需25灵感值，相比2.1模型同档位便宜近30%。 模型效果上，新模型在多个核心维度均有提升。文本响应层面，其文本理解能力进一步增强，能更深入解读包含多步骤、有因果关系的复杂指令。这让用户 可通过提示词精准控制视频的动态发展、角色互动和场景变化，使生成视频更遵循时序逻辑，人物表情呈现更细腻，表演更具张力，更贴合创作者的创意预 期。 动态效果上，可灵2.5 Turbo模型能生成更大幅度的动作和运镜，且对真实世界物理动态的模拟能力提升，确保画面流畅稳定。在打斗场景、镜头跟随的跑步 等大动态场景，以及花样滑冰、花样游泳、多人群舞等复杂动作场景中，表现 ...

9月23日，可灵AI再次迎来重磅升级，推出视频生成可灵2.5 Turbo 模型，同时更新文生视频、图生视频 两大功能。 模型质量大幅提升，生成效果行业领先。专业评估人员对可灵2.5 Turbo、Veo3-fast、Seedance 1.0、 Seedance 1.0 mini 等模型进行了客观的效果评测。胜负比测评结果显示，可灵2.5 Turbo在文生视频以及 图生视频能力上，均表现优异。在文生视频效果上，与Seedance 1.0 mini、Veo3-fast、Seedance 1.0对 比，胜负比分别达到285%、212%、160%；在图生视频效果上，与Seedance 1.0 mini、Veo3-fast、 Seedance 1.0两两对比，胜负比分别达到208%、289%、164%。 在模型质量升级的同时，可灵2.5 Turbo 模型价格更低，高品质模式（1080p）下，生成5秒长度的视频 仅需25灵感值，相比2.1模型同档位低近30%，性价比方面优势更加凸显。 整体效果上，新模型在文本响应、动态效果、风格保持、美学效果等维度均有大幅提升。 文本响应上，新模型的文本理解能力进一步提升，能够更深入地了解 ...

市场表现 - 港股三大指数集体上行 恒生科技指数延续涨势 半导体板块强势 电力设备股涨幅居前 科网股普涨[1] - 恒生科技指数ETF（513180）上涨超1.5% 持仓股中阿里巴巴涨超6% 中芯国际、华虹半导体、金蝶国际、快手、蔚来等领涨[1] 公司AI进展 - 阿里巴巴通义千问累计开放300+开源模型 覆盖全尺寸全模态 开源模型下载量突破6亿+[1] - 阿里巴巴通义万象生成超3.9亿张图片和7000万+视频[1] - 阿里巴巴推出Qwen3-Max模型 为迄今规模最大能力最强的模型[2] - 快手可灵AI基座模型升级 推出可灵2.5 Turbo模型 视频生成能力提升 文本理解与响应显著增强 能深入理解复杂指令和精细化控制创意表达[2] 行业分类与展望 - 港股互联网公司分为两类：以通用大模型和云计算为核心的阿里巴巴、百度、腾讯等 以及以垂类应用为突破口的美图、快手等 两类公司AI业务均处于快速发展期[2] - 阿里巴巴和百度争相自研芯片 AI点燃看涨狂潮 恒生科技指数有望再度向上突破[2] - 美联储降息重启 南向资金有望持续流入 内外资共振及AI叙事回归共同催化下 恒生科技估值重构可期[2] 指数构成与投资 - 阿里巴巴为恒生科技指数第一大权重股 权重达8.79%[2] - 恒生科技指数ETF（513180）可一键布局中国AI核心资产[2]

股价表现 - 快手-W股价上涨3.78%至76.85港元 成交额达12.26亿港元 [1] 技术升级 - 可灵AI基座模型升级至2.5 Turbo版本 视频生成效果显著提升 [1] - 文本理解能力增强 可处理具有因果关系的复杂指令并实现精细化创意控制 [1] - 动态生成效果优化 动作幅度与运镜范围扩大 运动呈现更流畅稳定 [1] - 新模型成本大幅降低 1080p模式下生成5秒视频仅需25灵感值 较2.1模型同档位降价近30% [1] 机构观点 - 高盛维持2025财年AI相关收入预测1.54亿美元 较公司指引1.25亿美元高出23.2% [1] - 重申"买入"评级 目标价83港元 基于2026年每股盈利约14倍估值 [1] - 新模型以更具竞争力成本提供顶级AI视频生成方案 [1] 行业前景 - AI视频生成行业处于早期阶段 市场规模快速增长 [1] - 技术可能颠覆传统广告及短剧制作模式 [1] - 行业发展核心取决于模型能力持续升级与用户渗透率提升 [1]