核心观点 - 药捷安康-B（02617）因被纳入国证港股通创新药指数并获得高权重（2.6%），导致跟踪该指数的ETF需配置近10亿港元资金，远超其日常成交量（约2000万港元），引发股价剧烈波动 [2][5] - 不同指数公司对药捷安康-B的纳入决策和权重分配差异显著：恒生系列指数赋予低权重（约0.0X%-0.X%），国证港股通创新药指数赋予高权重（2.6%），而恒生沪深港创新药精选50指数和中证港股通创新药指数未纳入 [6][7] - 基金公司在调仓策略上存在分化：部分被动机械跟踪指数，部分主动调整以争取超额收益，引发市场争议 [9][10] - 创新药ETF天弘（517380）因跟踪恒生沪深港创新药精选50指数（未纳入药捷安康-B），净值走势平稳，年内跟踪指数涨幅达67.69% [7][8] 指数纳入与权重分配 - 恒生系列指数纳入药捷安康-B但权重较低（百分之零点零几至十几），对股价影响有限 [2] - 国证港股通创新药指数在9月定期调整中赋予药捷安康-B 2.6%的权重，跟踪该指数的4只ETF总规模约360亿元，需配置近10亿港元 [2] - 恒生沪深港创新药精选50指数和中证港股通创新药指数未纳入药捷安康-B，下次调整时间为12月（半年调一次） [6][7] 股价波动与资金影响 - 药捷安康-B日常成交量约2000万港元，指数调仓需配置资金量级（近10亿港元）远超日常水平 [2] - 指数调整期间股价剧烈波动：11日收盘108.7港元→12日收盘192.5港元→15日收盘415港元→16日冲高679.5港元后回落至192港元收盘 [5] - 波动主因指数基金集中调仓及市场套利资金参与 [3][5] 基金公司调仓策略差异 - 跟踪同一指数（国证港股通创新药指数）的ETF调仓时机和节奏分化：部分被动机械跟踪，部分主动调整以降低冲击或争取超额收益 [9] - 调仓策略受基金规模影响，小规模产品操作更灵活 [9] - 策略差异引发持有人争议：长期持有者倾向主动争取超额收益，短线交易者倾向紧密跟踪指数 [10] 未纳入药捷安康-B的指数及产品表现 - 恒生沪深港创新药精选50指数未纳入药捷安康-B，其跟踪产品创新药ETF天弘（517380）净值走势平稳，与指数走势吻合 [7] - 该指数覆盖沪深港三地创新药龙头，包含创新药企业及CXO企业，聚焦全产业链（临床前研究至商业化） [8] - 截至9月16日，创新药ETF天弘跟踪指数年内涨幅67.69%，位居行业类ETF第一 [8] 指数调仓频率差异 - 国证港股通创新药指数每年调仓4次（9月为其中一次），恒生沪深港创新药精选50指数和中证港股通创新药指数每年调仓2次（下次为12月） [6][7] - 调仓频率差异导致未纳入指数的产品短期具确定性优势（避免股价波动冲击） [7]