中经记者 李晖 北京报道 据其透露，目前汇丰人寿也在同步加强资产端能力建设与多元化投资布局，在固收类资产为主的基础 上，拓展至私募股权、信托计划、不动产基金等多元资产类别，并计划探索REITs、境外投资等新领 域，以分散风险、增强收益，响应负债端产品结构变化对投资能力提出的更高要求。 在峰会当天的闭门会上，嘉宾围绕险企面对低利率市场环境、"报行合一"等监管新政以及新会计准则的 实施等热点话题进行谈论。总体来看，行业在挑战中探索韧性增长的路径正逐渐清晰，科技赋能与生态 构建已成为关键驱动力。 来自寿险、健康险、保险资管、保险经纪、保险科技等多个行业60余家机构的28位"将帅"及高层管理者 参加了本次论坛。 在陈文辉看来，数字化转型和AI应用是寿险业提升竞争力、应对未来的关键，2025年将是重要转折 点。对寿险公司而言，这是实现质变提升的重要机遇。 "面对新技术（如AI）和新的经营环境，监管机构需采取包容审慎的态度，平衡创新与风险，并利用数 字化技术提升监管能力。同时，寿险行业应有紧迫感，认识到在数字化转型方面与银行业等领先机构存 在差距，必须加大投入和精力，积极主动拥抱变革，否则可能落后于时代。"他表示。 大家 ...

核心观点 - 公司上半年银保渠道业务稳健发展 个险渠道实现逆势增长 展现出强劲发展动能和战略协同效应 [1] - 公司新业务价值达到38.4亿元 为实现资产负债良性匹配和防范利差损风险创造良好条件 [1][3] - 公司负债成本大幅压降 产品结构进一步优化 新单期交保费中分红保险占比达23.8% [1] 渠道业务表现 - 银保渠道实现新单保费收入328亿元 位列市场第二 其中期交保费158亿元 趸交保费170亿元 [2] - 银保合作银行数量从26家扩展至54家 合作银行网点超9万个 网点经营模式同步升级 [2] - 个险渠道新单期交保费16亿元 同比增长26% 代理人月人均产能15.4万元 同比增长27% [2] - 个险渠道13个月保费继续率96.6% 25个月保费继续率97.9% 均高于行业均值 [2] - 独立代理人模式推动个险渠道新单期交保费五年复合增长率达85% 显著高于行业平均增速 [2] 经营管理成效 - 建立八大驱动要素为核心的新业务价值管理体系 实现新业务价值持续增长 [3] - 新单负债综合成本率较2019年下降53% 通过优化产品结构 控制费用支出等措施实现负债成本大幅压降 [3] - 养老新单实现规模保费189亿元 同比增长79% 客户储备养老资金达2900亿元 [3] - 依托集团"城心医养""旅居疗养""居家安养"高品质养老服务满足客户各阶段养老需求 [3]

核心观点 - 友邦人寿2025年上半年在中国内地市场实现多项关键经营指标稳健增长 展现出强劲发展态势 其核心优势包括行业领先的营销员渠道、差异化产品组合、强大的健康与养老生态圈、创新的数字技术应用以及差异化的银行保险合作模式 公司通过持续地域扩张和精准市场策略 深耕中国内地保险市场巨大增长潜力[1][2][7] 上半年经营业绩 - 保险业务收入达497.08亿元人民币 同比增长14.1%[2] - 新业务价值为7.43亿美元 未计经济假设变动前增长10% 其中第二季度增速达15%[2] - 新业务价值利润率为58.6% 同比提升2个百分点[2] - 综合偿付能力充足率410.03% 核心偿付能力充足率287.82% 风险综合评级连续两个季度保持AAA[2] 中国内地市场增长潜力 - 到2030年中国内地中产阶级及富裕人口预计超过5.5亿（税后月家庭可支配收入超9500元）[3] - 2024年末60岁以上人口占比达21% 预测2050年将升至40%[3] - 2024年人寿保险保障缺口超600亿美元 健康保险保障缺口超1400亿美元 两项缺口占全亚洲同类缺口的50%以上[3] - 截至2024年末 公司目标客户（中产阶级及以上）渗透率不足2%[7] 营销员渠道优势 - 2024年人均新业务价值是同业平均水平的2.9倍[8] - 每月每位活跃营销员保单数量超过4张[8] - 自2017年以来营销员新业务价值增长60% 而同期市场下降超过40%[10] - 2025年第二季度营销员渠道新业务价值构成：43%来自传统保障类产品 41%来自分红保险 14%来自税优类产品 2%为其他产品[13] - 超90%营销员销售保障类保单 中产及以上在保客户人均拥有超6份保单[13] - 连续8年位列行业客户净推荐值（NPS）和客户易互动度（CES）第一[13] 产品与生态圈创新 - 健康生态圈覆盖1400家医疗网络 提供疾病预防、就医协助到康复护理的全旅程健康管理服务[15] - 养老生态圈覆盖480家养老机构 提供全面优质的养老解决方案[18] - 产品演进从重疾1.0（全佑系列）到重疾3.0+健康管理（整合癌症预防、重疾保障和健康服务）[15] - 养老产品从康养1.0（财富管理）升级至康养3.0+康养管理（增加康养服务）[18] 营销员渠道发展策略 - 营销员候选人需经严格选拔和培训 有销售晋升和管理晋升两条发展路径[19] - 团队管理者平均年龄42.5岁 新晋营销员主管占比71%[22] - 超过80%新营销员在前三个月保持活跃 其中超过1500名拥有硕士及以上学位[22] 数字技术应用 - "友邦友享"数字客户互动平台2024年促成超过500万次在线客户互动[23] - 2025年上半年生成110万条高意向客户线索 转化率为19%[25] - "友邦领航"营销员经营平台实时监测销售行为数据 平均每天向团队管理者发送6次自动预警[25] 银行保险合作模式 - 2025年上半年银保渠道新业务价值占比达16%[26] - 除邮储银行外 所有银保保单件均规模超2.3万美元[26] - 与东亚银行独家合作建设创新旗舰项目 与邮储银行共建高净值客户中心 与中国银行、建设银行、中信银行、浦发银行聚焦高净值人群[27] - 高净值生态系统在优选银行合作伙伴实现46%的新业务价值提升[30] - 数据驱动的CRM能力在合作伙伴银行实现9%的转化率[32] 地域扩张策略 - 2025年3月和4月在安徽、山东、重庆和浙江开展业务 省级机构达14家[33] - 2025年上半年5家发展机构和4家新机构实现新业务价值6100万美元 占比8%[33] - 5家发展机构（天津、河北、湖北、河南、四川）2022年上半年至2025上半年新业务价值复合年增长率达46%[33] - 4家新机构建立超过1700名营销员队伍 带来额外1亿名目标客户[33] - 2025至2030年计划每年拓展1-2个新省份 新区域新业务价值复合年增长率目标达到40%[35] - 新设首席新机构拓展官岗位 超过100人进入特殊人才计划（未来分公司总经理和营销员渠道业务发展总监）[35]

行业增长表现 - 2025年第一季度香港长期业务新单保费达934亿港元 同比上升43.1% 创2001年以来最高季度记录 [1] - 2024年内地访客新造保单保费贡献628亿港元 同比上升6.5% 占个人业务总新造保单保费28.6% [1] 政策驱动因素 - 香港保监局规定2025年7月1日起港元分红保单演示利率上限降至6% 非港元保单降至6.5% 引发政策调整前集中投保 [2] - 演示利率上限调整旨在规范市场秩序 遏制过度激进的投资回报演示和销售行为 [2] 市场竞争状况 - 香港保险市场竞争日趋激烈 部分公司采用过度乐观的回报预测吸引客户 未充分揭示非保证回报的潜在波动风险 [2] - 内地人身险产品预定利率逐步下调 香港多元货币保单契合高净值人群分散化财富管理需求 [3] 产品结构特征 - 分红保险产品的保证收益之上红利分配属于非保证收益 具有较大不确定性 [3] - 内地访客保单赔款与保险金给付以港币、美元等外币结算 需承担汇兑风险 [3] 监管合规要求 - 香港保监局要求内地访客必须亲身赴港购买保险 并有入境记录作为凭证 [4][5] - 内地监管部门2024年要求排查"地下保单"情况 包括境内宣传境外保险产品或安排客户赴境外投保等行为 [7] 违规操作风险 - "地下保单"要求客户将资金转入指定个人账户代缴保费 可能导致资金被挪用或侵吞 [6] - 无合法香港入境记录的投保可能被保险公司以"投保过程存在瑕疵"或"欺诈"为由拒绝赔付 [7]

行业增长表现 - 2025年第一季度香港长期业务新单保费达934亿港元 同比2024年同期的652亿港元增长43.1% 创2001年以来最高季度记录[1] - 2024年内地访客新造保单保费为628亿港元 同比增长6.5% 占个人业务总新造保单保费28.6% 成为市场增长关键驱动力[1] 政策影响与市场动态 - 香港保监局2025年2月发布新规 规定7月1日起港元分红保单演示利率上限降至6% 非港元保单上限为6.5%[2] - 政策调整催生"末班车"效应 大量投保人赶在7月前集中投保 推动市场热度攀升[2] - 部分保险公司存在过度竞争现象 采用过度乐观的回报预测吸引客户 未能充分揭示非保证回报的波动风险[2] 产品优势与客户需求 - 内地人身险产品预定利率逐步下调 香港多元货币保单契合高净值人群分散化财富管理需求[3] - 香港保险市场对内地金融消费者保持强劲吸引力 源于其多元优势[2] 监管合规与风险警示 - 内地居民投保须在香港境内完成签署并有入境记录 否则保单无效[5] - "地下保单"存在保费支付风险 客户资金可能被中介挪用或侵吞[6] - "地下保单"存在理赔风险 保险公司可能以投保过程存在瑕疵或欺诈为由拒绝赔付[7] - 内地与香港法律适用差异明显 纠纷需按香港法律进行维权诉讼[3] - 保单以港币、美元等外币结算 消费者需自行承担汇兑风险[3] - 分红保险的非保证收益部分具有较大不确定性 并非宣传承诺的演示利率[3] 监管措施与行业规范 - 香港保监局提醒内地访客"赴港投保7件事" 包括亲身赴港购买、不与无牌人士接洽、直接支付保费等[4] - 广东金融监管局2024年要求排查"地下保单"情况 包括境内宣传境外保险产品及安排客户赴境外投保等行为[7]

监管政策核心内容 - 金融监管总局发文规范2024年分红保险分红水平，要求强化资产负债统筹联动，提升可持续经营能力[1] - 监管部门强调需平衡预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关系，根据实际投资收益率审慎确定分红水平[2] - 明确禁止通过随意抬高分红水平进行恶性竞争，将加强监测并采取约谈、整改、评级扣分等措施[2] 分红险市场现状 - 在利率长期下行背景下，行业普遍加大分红险销售力度，分红水平成为竞争新焦点[4] - 2023年多数人身险公司分红险整体分红水平集中在3%-3.2%区间[8] - 分级分类监管允许经营稳健的公司适当提高分红水平，经营状况差的公司则受更严格限制[8] 分级分类监管细则 - 要求科学规范确定分红水平，六类情形需经资产负债管理委员会审定[6][7] - 拟分红收益率超过公司过去3年平均财务/综合投资收益率的较低者[6] - 账户特别储备为负或分红后将为负值[6] - 新设账户分红水平超过行业3年平均财务收益率(3.2%)[6] - 监管评级1-3级公司分红水平超过行业基准3.2%[7] - 监管评级4-5级公司分红水平超过产品预定利率[7] 行业影响分析 - 新规注重分红规范性和可持续性，有利于行业长期健康发展[5] - 通过约束非理性竞争行为，引导行业回归稳健经营和长期主义[2][4] - 差异化监管政策体现对经营能力较强公司的正向激励[8]

监管政策调整 - 国家金融监管总局要求人身保险公司强化资产负债统筹联动 提升分红保险可持续经营水平 [1] - 监管部门禁止公司随意抬高分红水平搞"内卷式"竞争 扰乱市场秩序 [1] - 将加强数据监测 对违规行为采取监管约谈、责令整改、评级扣分等措施 [1] 分红保险经营要求 - 公司需将资产负债管理理念贯穿产品全流程 不得偏离账户实际投资收益情况确定分红水平 [1] - 需平衡预定利率与浮动收益、演示利益与红利实现率的关系 审慎确定年度分红水平 [1] - 必须遵守《分红保险精算规定》 以集体会议方式审定年度可分配盈余 [2] 分级分类监管细则 - 拟分红水平超过公司账户过去3年平均投资收益率或行业平均财务收益率(3.2%)需特别论证 [2] - 新设不足三年的账户分红水平不得超过行业3年平均财务收益率(3.2%) [2] - 监管评级1-3级公司分红水平上限为行业平均收益率 4-5级公司不得超过产品预定利率 [2] 行业影响分析 - 2023年超千款分红险红利实现率大面积下滑 理论收益率集中在3%-3.2%区间 [3] - 分级分类监管有利于展现公司个体差异 经营稳健公司可获得更高分红弹性 [3] - 分红险相比传统险具有收益保底+浮动特性 长期看或实现与传统险收益持平 [3] 产品特性与趋势 - 分红险是保险公司将经营盈余按比例分配给保单持有人的产品 [1] - 利率下行背景下行业加大分红险销售 分红水平成为竞争新焦点 [1] - 规范分红可持续性有利于行业长期健康发展 [2]