本周市场表现 - 全球股票市场整体波动不大，呈现微涨微跌态势 [1] - 美股市场本周略微下跌 [2] - 全球非美股市场本周略微上涨 [3] - A股市场本周也略微上涨，波动不大 [4] 美股估值与上涨动力分析 - 美股指数近年来持续上涨，但估值并未普遍进入高估区间，近10年大多数时间处于正常估值 [5] - 美股估值在2024年10月底才触及高估，随后在11月回调至正常偏高估值 [6][7] - 指数上涨由估值和盈利共同驱动，近年来美股盈利增长良好，消化了部分高估值 [8][9] - A股的红利、现金流等指数具有类似特征，即指数上涨伴随盈利增长，估值提升幅度有限 [10][11] 美股牛熊市周期特点 - 美股牛熊市周期较长，自70年代以来经历了两轮长牛市和两轮长熊市，一轮周期动辄15-20年 [12][13][14] - 美股的长熊市往往出现在经济衰退低迷周期，例如70年代以及2000-2010年前后，曾出现长达10年级别的熊市 [15][16] - 2000年至2008年，受互联网泡沫破裂和次贷危机影响，纳斯达克、标普500等指数在9年时间内腰斩 [17] - 2008年至2012年，美股在4-5星的低估区间持续了约5年，是美股指数低估最长的一段时间 [18][19] - 80年代至1999年以及2013年至今是美股的经济景气周期，此期间上市公司盈利同比增长速度超过历史平均 [20][21] - 在经济景气周期，盈利增长是推动指数上涨的主要动力，中间出现的熊市下跌持续时间较短 [22][23][24] - 近年来，美股在2018年、2020年初、2022年中、2024年4月初等较短时间段内出现过低估投资机会 [25] - 例如2024年4月，全球股票指数一度短期下跌，出现了4.2星的投资机会 [26][27] 全球股票市场星级与估值 - 根据全球股票市场星级走势图，2018年、2020年、2022年是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段 [29] - 2025年4月初全球股票市场大跌后，星级回到4.1-4.2星；随后在2-3季度连续反弹，最高达到2点几星 [30] - 进入4季度后，全球市场回调，当前星级在3.0星上下 [31] - 对全球市场而言，4-5星代表估值相对较低，3点几星为正常估值，1-2星则估值偏高 [32] 全球股票指数投资途径 - 海外市场存在规模庞大的全球股票指数基金，规模达到上万亿美元，但中国内地市场暂时没有此类基金 [34] - 可通过投顾组合模拟全球股票指数投资效果，例如“全球指数投顾组合”，其底层分散配置了美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [35] - 目前中国内地投资海外市场的基金普遍限购，此类投顾组合目前每天最多只能买入200元 [37] 新书《股市长线法宝》核心观点 - 《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市首日即荣登京东图书金融与投资类销量榜及新书热卖榜第一名 [40] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南” [40] - 该书第6版更新了所有数据，比第一版增加了近30年数据，并新增6大章节 [40] - 该书最著名的结论是：通过对过去两个世纪股票、债券、黄金、现金及房地产等资产大类的收益率比较，证明从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径 [41] - 因此，家庭资产中应配置一定比例的股票资产，但需认识到其波动风险并做好长期投资 [42] 美股主要指数估值数据（部分摘要） - **标普500指数**：市盈率24.99，市净率5.66，股息率1.13%，近十年市盈率分位数90.42%，近十年市净率分位数99.81% [49] - **纳斯达克100指数**：市盈率29.74，市净率8.95，股息率0.63%，近十年市盈率分位数95.22%，近十年市净率分位数96.18% [49] - **道琼斯工业指数**：市盈率24.97，市净率5.56，股息率1.55%，近十年市盈率分位数96.74%，近十年市净率分位数97.32% [49] - **罗素2000指数**：市盈率63.80，市净率2.32，股息率1.27%，近十年市盈率分位数91.76%，近十年市净率分位数74.90% [49] - **10年期美国国债收益率**为4.14% [49] 全球主要市场估值数据（部分摘要） - **越南市场**：市盈率22.27，市净率2.24，股息率1.28%，近十年市盈率分位数49.81% [51] - **印度市场**：市盈率25.25，市净率3.70，股息率1.17%，近十年市盈率分位数57.47% [51] - **日本市场**：市盈率18.05，市净率1.84，股息率2.04%，近十年市盈率分位数85.44% [51] - **德国市场**：市盈率18.26，市净率1.96，股息率2.47%，近十年市盈率分位数81.61% [51] - **英国市场**：市盈率14.67，市净率2.25，股息率3.27%，近十年市盈率分位数56.51% [51] 美元债券基金表现（部分摘要） - **摩根国际债券-PRC**：近1年年化收益-0.35%，近3年年化收益3.62%，成立以来最大回撤-15.30% [54] - **易方达中短期美元债**：近1年年化收益3.88%，近3年年化收益5.18%，成立以来最大回撤-9.46% [54] - **美国债券全市场指数ETF (BND)**：近1年收益率5.80%，近3年年化收益4.09%，基金规模1446.54亿美元 [55] - **美国国债20+年ETF (TLT)**：近1年收益率1.14%，近3年年化收益-2.43%，基金规模483.57亿美元 [55]

全球市场近期表现 - 本周全球股票市场略微上涨，波动不大，亚太和欧洲地区股票市场普遍上涨 [2] - A股市场本周也整体上涨 [3] 日元历史与套利策略 - 日本资产在80年代末出现巨大泡沫，日股当时接近百倍市盈率，东京一个城市的房地产价值可买下整个美国 [4][5] - 随后日股经历了长达19年的下跌，从1989年最高点跌至2008年，跌幅超过80% [6] - 为刺激经济，日本央行持续降息，日元10年期国债收益率从80年代最高的8.5%左右一路下降至2015年的0利率附近，并在2015-2020年维持了很长时间的0利率 [7][8][9] - 长期的低利率催生了国际套利投资方式，即借入低成本的日元，投资于其他资产，以赚取汇率和利率的双重收益 [11][12][13] - 巴菲特在2020年日股大跌后，发行了融资成本不到1%的日元债券，并买入当时平均股息率在4-5%上下的日本五大商社，进行类套利投资 [14][15][16][21][24] - 日本五大商社业务遍布能源、商品、金融、地产、物流等多个行业，且分红股息率较高，类似日股红利指数 [19][20][22] - 巴菲特持有的日股在其总资产中占比不高，大约在3-4%上下 [25] - 如果日元进入加息周期，将导致日元可能短期升值且借钱成本提高，从而使借日元融资的套利策略逐渐失效 [26][27] 全球市场估值与投资工具 - 螺丝钉制作了全球股票市场的星级走势图，其中2018年、2020年、2022年是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段 [30] - 2025年4月初全球股票市场大跌后，估值回到4.1-4.2星；之后2-3季度连续反弹，最高达到2点几星；进入4季度后市场回调，目前在3.0星上下 [31][32] - 对全球市场而言，4-5星代表估值相对较低，3点几星为正常，1-2星则偏高 [33] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地目前暂时没有 [35] - 螺丝钉推出了“全球指数投顾组合”，通过底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金来跟踪全球股票市场 [36] - 目前内地投资海外市场的基金普遍限购，该投顾组合目前每天最多只能买入200元 [38] 美股及全球主要指数估值数据 - 提供了详细的美股及全球主要股票指数估值表，包含市盈率、市净率、股息率、ROE及历史分位数等数据 [50][52] - 表格中绿色品种为低估适合定投，黄色为正常可暂停定投继续持有，红色为高估 [52] - 投资星级中，1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段 [53] 美元债券基金信息 - 提供了多只美元债券基金及ETF的详细信息，包括代码、久期、到期收益率、年化收益、最大回撤、规模及管理费等 [55][56] - 例如，美国债券全市场指数ETF（BND）规模达1443.38亿美元，管理费0.02%；美国国债20+年ETF（TLT）近5年最大回撤为-44.42% [56] 新书发布信息 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资类销量榜及新书热卖榜第一名 [41][45][46] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南”，新版更新了所有数据并增加了6大全新章节 [41] - 该书通过比较多个资产大类的长期收益，得出核心结论：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径 [42] - 书中统计了过去两个世纪股票、债券、黄金、现金等资产的收益率，并在第6版中首次增加了房地产的收益率数据 [41]

全球股票市场表现与驱动因素 - 上周全球股票市场因美联储降息概率下降和短期流动性收紧而大跌[3] - 本周全球股票市场大幅上涨3.4%，主要受美股和欧股带动[6][7] - 流动性收紧带来的市场波动通常持续时间不长[4] - 美联储12月降息概率提升是近期利好消息[5] 美联储利率政策展望 - 当前美元利率偏高，维持在4%上下，利息支出压力较大[10] - 美联储后续仍需继续降息，但降息间隔可能长达数月至大半年[11][12] - 降息周期中可能伴随短期市场波动[14] 美债市场表现与投资分析 - 美元降息预期提升对美债有利，本周美元债上涨，美债处于5星（接近4.9星）[15] - 美债全市场指数基金近一年上涨5.7%[17] - 美债从底部5点几星上涨至当前5.0星位置[19] - 美债收益主要来自利息收益和价格波动，利息收益占大部分[20][21][22][23] - 内地人民币计价美债基金收益需扣除美元贬值部分和基金费用，最近一年收益率约3-4%[24][25][26][27][28][29][30] - 内地美元债基金普遍限购，因外汇额度紧张[30] 全球股票市场估值与投资机会 - 全球股票市场星级：2018年、2020年、2022年处于4-5星低估阶段[31] - 2025年4月初全球市场跌至4.1-4.2星，随后反弹至2点几星，目前回调至3.1星[31][32] - 4-5星为低估，3点几星为正常，1-2星为偏高[33] - 海外全球股票指数基金规模达上万亿美元，但内地暂无该类基金[35] - 可通过投顾组合配置美股、英股、港股、A股等模拟全球市场跟踪，目前每日限购200元[36][38] 美股及全球主要指数估值数据 - 标普500指数市盈率24.77，市净率5.60，股息率1.15%，ROE 22.61%[50] - 纳斯达克100指数市盈率29.17，市净率8.79，股息率0.64%，ROE 30.13%[50] - 道琼斯指数市盈率24.21，市净率4.86，股息率1.58%，ROE 20.08%[50] - 全球主要市场估值：越南市盈率22.08，印度25.81，韩国15.13，日本18.09，德国17.77，法国17.14，英国14.68，澳大利亚19.96[52] 美元债券基金数据 - 摩根海外稳健配置混合基金近1年收益2.04%，最大回撤-1.28%[55] - 易方达中短期美元债近1年收益4.65%，近3年收益4.77%[55] - 美国债券全市场指数ETF（BND）久期6.03，收益率4.23%，近1年收益5.77%[56] - 美国国债20+年ETF（TLT）久期15.94，收益率4.69%，近5年收益-8.02%[56]

全球市场波动情况 - 本周全球股票市场整体下跌超2%，周初至周四下跌近3%，周五出现反弹[3][4] - 亚太及欧洲市场波动更为显著，A股、港股、韩股、日股等单周波动超4%[5] - 港股科技板块及恒生科技指数在周五收盘后重回低估区域[6] - 除股票外其他风险资产亦出现大幅波动，黄金自高点回调7-8%，原油等商品价格下跌更多，虚拟货币单日下跌9%[7][8][10] 流动性危机分析 - 市场当前波动由流动性危机引发，其特点为不同资产大类相关性增强，出现同涨同跌[11][15] - 此次流动性危机诱因包括美股12月降息预期不确定性以及临近年底市场流动性自然紧张[13][14] - 流动性危机期间，对流动性更敏感的资产如小盘股、成长股（创业板、科创板、纳斯达克、恒生科技）及虚拟货币回调幅度均超10%[15][16] - 历史经验表明流动性危机通常持续时间不长，多在数周内缓解，例如本周五已出现利好降息消息并引发市场反弹[17][18][19] 美元利率与长期展望 - 美元仍处降息周期，因当前利率水平偏高，2026年预计将继续降息，但降息间隔时间可长达数月甚至大半年[20][21] - 短期波动后，待流动性缓解，各资产大类预计将恢复上行趋势，期间的波动可能带来低估投资机会[22][23] 全球股票市场估值与投资工具 - 全球股票市场星级指标显示，2025年4月初大跌后估值达4.1-4.2星（低估），随后反弹至2星区间（高估），目前四季度回调至3.2星水平[24][25][26] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无直接对应产品，需通过投顾组合模拟，例如配置美股、英股、港股、A股等多市场指数基金以实现全球跟踪[28][29] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，当前相关投顾组合每日申购上限为350元[31] 新书发布与核心观点 - 新书《股市长线法宝》第6版上市首日即登顶京东金融与投资类图书销量榜及新书热卖榜榜首[34][36][37] - 该书核心结论基于对过去两个世纪多类资产收益的统计，指出股票资产是长期财富积累的最佳途径，家庭资产应配置一定比例股票资产[34][35] - 新版增加了近30年数据及6个新章节，并首次纳入房地产收益率数据进行比较[34]

全球股票市场近期表现 - 本周全球股票市场整体波动不大，呈现微涨微跌态势 [3] - 美股市场本周略微下跌，纳斯达克和标普500指数周初上涨后于周四周五出现回调 [3] - 非美股市场本周波动较小 [4] - 欧洲市场在前几周经历较多回调后，本周普遍上涨 [5] - 人民币资产表现坚挺 [6] - A股市场本周微涨微跌 [7] - 港股恒生指数本周上涨1.26%，涨幅在全球市场中位居前列 [8] 全球市场波动与估值分析 - 近期全球市场波动主要源于对12月份美联储是否继续降息的不确定性 [9] - 部分海外市场品种估值偏高，市场担忧后续估值可能出现回落 [9] - 全球股票指数星级在2025年4月初市场大跌后曾达到4.1-4.2星的低估水平，随后连续反弹，当前处于2.9星附近 [33] - 对全球市场而言，4-5星代表估值相对较低，3星左右为正常水平，1-2星则偏高 [33] - 2024年8-9月，韩股市盈率在10-12倍，市净率一度低于1倍，估值处于全球较低水平 [24] 特定市场分析：韩国股市 - 2024年四季度韩国股市表现强势，其年内涨幅已超过港股 [15] - 韩股与港股具有相似特征：本土投资者数量不多，对全球资金流动性敏感 [16][17] - 在美元加息周期中，这类市场容易下跌进入熊市；在美元降息周期中，则容易上涨进入牛市，且因市场规模小易被资金推动出现短期大幅上涨 [18][19] - 2021-2023年美元大幅加息期间，韩股从2021年高点下跌近40%，并在2023-2024年于熊市底部震荡近2年 [21][22][23] - 进入本轮美联储降息周期后，韩股走出长达三四年熊市，并在随后一年出现大幅上涨，于2024年下半年加速上涨 [26][27] - 韩国投资者交易风格激进，上杠杆行为普遍，容易在牛市中后期推动市场出现不理性价格 [28][29][31] 全球股票指数投资途径 - 海外市场存在规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地市场目前暂无相关产品 [35] - 可通过投顾组合模拟全球股票配置效果，例如分散投资于美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [36] - 内地投资海外市场的基金普遍存在限购，当前相关投顾组合每日最高申购限额为350元 [38] 新书发布信息 - 《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市首日即登顶京东图书金融与投资类销量榜及新书热卖榜第一名 [41][45][46] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被《华盛顿邮报》评为"有史以来十大投资佳作"之一，并获巴菲特高度评价 [41] - 第6版更新了所有数据，新增近30年数据以及6大全新章节，并首次增加了房地产收益率的分析 [41] - 该书核心结论为：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径，家庭资产中应配置一定比例的股票资产 [42]

全球股市本周表现 - 本周全球股票市场整体下跌，美股全市场下跌1.59%，全球除美股外市场下跌0.58% [3] - 亚太地区波动较大，韩股和日股下跌较多 [4] - 人民币资产表现相对坚挺，A股中证全指本周上涨0.63%，连续三周上涨 [5][6] - 港股恒生指数本周上涨1.29%，涨幅高于A股 [7] - 人民币资产估值相比全球市场平均水平仍略低，低估状态提供一定保护作用 [8] 市场波动原因分析 - 市场波动主要源于两方面：一是对美联储12月份降息的不确定性 [9][10]，二是美股在10月底11月初达到高估，为近一年来首次 [12][13] - 美股纳斯达克100和标普500从高估位置回落，目前处于正常偏高估值水平 [14] - 受此影响，本周美股的波动幅度大于非美股市场 [15] 美股历史估值与熊市类型 - 当前美股估值不算低但未达泡沫水平，纳斯达克估值约30倍，远低于90年代互联网泡沫时期的100倍以上 [16][17] - 美股熊市有两种类型：一种是在经济衰退低迷周期，上市公司盈利增长缓慢或下降导致的长熊市，例如60年代漂亮50泡沫破裂后持续10年的熊市，以及2001-2012年欧美市场的长熊市 [18] - 另一种是在经济相对正常阶段，上市公司盈利增长良好时出现的短熊市，例如80年代中期至1999年的牛市中的1987年股灾，以及2013年后长牛市中的2020年初、2022年中、2025年4月的短期快速下跌 [19][20][21][22] - 最近两年美股上市公司盈利增长相对良好，尚未进入经济低迷周期，以遭遇短熊市为主 [24] 全球股票市场星级与投资工具 - 全球股票市场星级走势图显示，2018年、2020年、2022年为前几次4-5星的低估阶段 [27] - 2025年4月初全球股市大跌后回到4.1-4.2星，随后连续反弹，目前处于3.0星左右，属于正常估值水平 [27] - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无此类产品 [29] - 可通过投顾组合模拟全球股票市场跟踪效果，该组合底层分散配置美股、英股、港股、A股等多个市场的指数基金 [30] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前相关投顾组合每日最多买入350元 [32] 新书发布信息 - 螺丝钉翻译的新书《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市第一天即荣登京东图书金融与投资榜销量榜和新书热卖榜第一名 [35] - 该书是全球畅销30年的投资经典，被华盛顿邮报评为"有史以来十大投资佳作"之一，巴菲特称其为"价值连城的股票市场投资指南" [35] - 第6版更新了所有数据，增加了近30年数据以及6大全新章节，并首次增加了房地产收益率的统计 [35] - 该书核心结论为：从长期看，股票资产是财富积累的最佳途径，家庭资产中应配置一定比例的股票资产 [36]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场整体上涨1.5% [3] - 亚太地区表现强劲，A股中证全指大涨3.3%，恒生指数上涨3.6% [4] - 欧洲股票市场小幅上涨，美股也整体上行 [5][6] - 纳斯达克100指数创下年内新高，但市盈率因盈利增长良好而未达前期高点 [7][8][9] 美股与全球市场对比 - 今年标普500指数上涨15%，但涨幅落后于全球非美股市场29%的平均涨幅 [12][13] - 美股当前估值接近高估水平 [10] - 美元降息周期通常伴随美元贬值，对非美元资产更为有利 [11][27] 宏观经济与政策影响 - 9月美国CPI同比增长速度超预期放缓，提升美联储10月降息概率 [21][22][23] - 利率下降有助于提升全球股票市场估值，尤其利好非美元市场 [24][26][29] - 关税政策更多作为谈判工具，高关税最终落地不多，主要造成市场短期波动 [16][17][18][19] - 市场波动为投资者提供买入机会 [20] 全球市场估值与投资工具 - 全球股票市场星级从2025年4月初的4.1-4.2星反弹至当前2.9星 [32] - 内地暂无全球股票指数基金，但可通过投顾组合模拟，例如配置美股、英股、港股、A股等市场的指数基金 [34][35] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前全球指数投顾组合每日限购350元 [37] 新书发布与投资理念 - 《股市长线法宝》全新第6版上市，首日荣登京东图书金融与投资榜销量榜首 [40][44][45] - 该书通过对过去两个世纪多类资产收益统计，论证股票资产是长期财富积累的最佳途径 [40][41] - 普通投资者需做好长期投资准备以应对股票资产的高波动风险 [42]

全球股票市场近期表现与展望 - 本周全球股票市场整体波动不大 [2] - 受特朗普表示关税可谈以及美联储降息概率提升的消息影响，周五全球市场出现反弹 [3][4][7] - 港股恒生指数期货在周五晚间反弹约2% [8] - 2025年4月初全球股票市场大跌后估值达到4.1-4.2星，随后连续反弹，当前估值约为3.0星 [30] 黄金资产分析 - 黄金自2022年后已上涨较多，当前估值不便宜 [11] - 黄金估值提升后，其价格波动性较前两年显著增大 [11] 美元债资产分析 - 美元债估值相对较低，在10月份关税危机以来整体上涨 [12][13] - 近期美元债基金收益表现优于同期限人民币债券基金 [14] - 美元债作为债券资产，波动较小，债券牛市年收益通常为百分之几 [15][16] - 美联储进入降息周期对美元债基金有利 [18] - 内地美元债基金普遍限购100-1000元，目前可投资额度有限 [19] - 美元债波动性远高于同等期限的人民币债券 [20] 汇率对美元债投资的影响 - 美元降息周期常伴随美元汇率贬值，若人民币相对美元升值，会削减以人民币计价的美元债基金收益 [22][23] - 例如美债全市场指数基金，按美元计价2024年上涨6-7%，但按人民币计价净值仅上涨约3-5%，差额主要源于人民币对美元升值超2.5% [24][25][27] - 建议家庭资产中原本计划配置美元的资金再考虑投资美元债品种 [28] 全球股票市场投资途径 - 海外市场存在规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地市场暂无此类产品 [32] - 可通过投顾组合模拟全球配置，底层分散投资于美股、英股、港股、A股等市场指数基金 [33] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，此类组合目前每日限购350元 [35] 新书《股市长线法宝》核心观点 - 该书基于对过去两个世纪各类资产收益的统计，得出核心结论：长期看股票资产是财富积累的最佳途径 [38][39] - 家庭资产应配置一定比例股票资产，但需认识到其波动风险并做好长期投资 [40]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场大幅下跌，全球股票指数下跌2.8% [2][3] - 美股市场指数下跌2.5%，欧洲及亚太地区普遍下跌，欧股下跌超2%，日股韩股下跌超3% [4][5][6] - 市场主要跌幅出现在10日周五，当日特朗普宣布拟于11月1日对中国加征100%关税 [7][8] - A股本周表现相对稳定，仅下跌0.34%，但下周一可能因关税消息出现波动 [10][11] 历史关税危机影响 - 今年4月份曾出现类似关税危机，导致全球股票市场出现4.2星的低估，事后看是投资好阶段 [14][15] - 4月份低点后，全球股票指数组合上涨20%多，A股从低点上涨27%，港股从低点上涨36% [18][22] - A股港股在5月至9月期间整体上涨，当时低点也是其年内低点 [20][21] 当前关税危机分析 - 现阶段关税危机雷声大雨点小，主要是短期情绪影响，作为谈判工具而非最终目的 [23] - 此类事件常出现在美联储降息后，如上一次在3月议息后4月初发生，本次在9月降息后 [25][26][27] - 高关税不利于美元通货膨胀降低，可能延缓美联储降息节奏，而美元高负债对高利率压力大 [23] 市场风格分化 - 短期波动风险主要针对估值偏高的成长风格品种，如A股科创、创业板、芯片及港股医药等指数 [31][33][34] - 这些品种经过近半年大涨，估值已比4月份提升一大截，短期波动会较大 [32][35][36] - 价值风格品种如红利、自由现金流等估值变化不大，相对微涨微跌，受避险心理支撑波动较小 [37][39][40] 长期投资视角 - 类似波动在近几年已多次发生，事后看仅是短期点缀，指数长期向上趋势不变 [41][45] - A股港股行情源于低估品种估值回归及部分品种进入复苏周期盈利增长 [42] - 若基金为低估买入且背后公司盈利持续增长，则无需担心短期波动，最终会涨至更高 [43][44] - 短期波动可能带来品种低估机会，如4月份危机曾是A股港股很好投资阶段 [46][47] 全球股票指数投资 - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金，但内地暂无此类基金 [51] - 可通过投顾组合模拟全球配置，分散投资美股、英股、港股、A股等市场指数基金 [52] - 内地投资海外市场的基金普遍限购，目前全球指数投顾组合每日最多买入350元 [54] 新书发布信息 - 《股市长线法宝》全新第6版已上市，上市首日荣登京东图书金融投资榜销量及新书榜第一 [57] - 该书为全球畅销30年投资经典，被巴菲特称为“价值连城的股票市场投资指南” [57] - 第6版更新近30年数据并新增6大章节，核心结论为股票资产是长期财富积累最佳途径 [57][58]

全球股票市场表现 - 本周全球股票市场指数整体上涨 [2] - 美股本周上涨1.2% [3] - 全球非美元市场略微上涨 [4] 美联储降息影响 - 本周美联储降息利好落地 [5] - 降息的利好往往在降息之前就体现 因美联储会在固定时间发布降息公告 [6][7] - 市场在7-8月已预期美元降息 A股港股8月到9月初大幅上涨已隐含9月份降息利好 [8] 散户投资行为分析 - 牛市是散户亏钱的主要原因 70%的股票账户开在2007、2015年两次大牛市 [13][20] - 熊市底部时投资价值高但成交量低 牛市高位时开户和买入资金最多导致亏损 [16][22][23] - 追涨杀跌是导致亏损的第一种常见原因 [25] 频繁交易风险 - 频繁交易是导致亏损的另一种原因 A股牛市上涨往往是结构性的 [26][27] - 2013-2017年不同风格品种轮动上涨 但频繁交易容易错过上涨甚至亏损 [28][29][30] - 今年A股港股整体上涨 仍有投资者因频繁交易而亏损 [26] 长期投资理念 - 投资股票类资产应摆脱交易思维 买股票就是买公司 买基金好比买迷你集团 [32] - 基金投资涉及银行保险、电力白酒、医药芯片等行业 投资者无需亲自管理 [33][34] - 应像大老板持有赚钱公司一样 从交易思维转向生意思维 耐心持有 [35][36] 全球市场估值与机会 - 全球股票市场在2025年4月初大跌后回到4.1-4.2星 随后连续反弹至2.9星 [38] - 美股部分指数估值较高 如标普500近十年市净率分位数达99.81% [58] - 部分全球市场品种如越南、印度等估值相对较低 越南市盈率近五年分位数为39.46% [60] 全球投资工具 - 海外市场有规模上万亿美元的全球股票指数基金 但内地暂未推出 [40] - 可通过投顾组合模拟全球配置 分散投资美股、英股、港股、A股等市场 [41] - 内地投资海外市场的基金普遍限购 目前全球指数投顾组合每日最多买入350元 [43] 资产配置研究 - 《股市长线法宝》第6版通过比较多个资产大类长期收益 得出股票是财富积累最佳途径的结论 [49][50] - 书中统计了过去两个世纪股票、债券、黄金、现金等资产收益率 并首次增加房地产数据 [49] - 股票资产波动风险大 但家庭资产中应配置一定比例 并做好长期投资 [51]