文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 本周美联储降息利好落地。 不过降息的利好，往往在降息之前就体现了。 因为美联储会在固定时间发布降息公告。 在7-8月，市场就已经预期美元要降息，A股港股8月到9月初大幅上涨，已经隐含了9月份降息的利好了。 这就好比，家长跟孩子说，过生日送你游戏机。 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 1. 本周全球股票市场指数整体上涨。 美股本周上涨1.2%。 全球非美元市场略微上涨。 那孩子已经有了这个预期。 到时候如果送了，符合预期；不送，那反而会很失望。 之后要看美元是否会继续降息。 2. 有朋友问，为啥说，牛市是散户亏钱的主要原因呢？ 这句话听起来有点反常识。 但确实是现实。 其实投资者开户投资股票，时间上并不是均匀的。 在熊市底部的时候，股票资产很便宜，投资价值很高。 但此时成交量低、愿意投资的投资者是少数。从全市场看，只有少量投资者，能把自己的成本控制在5点几星。 上涨后，愿意投资的投资者逐渐增加。 并且越是上涨，开户的投资者越多。 在最近十几年，有70%的股票账户，是开在2007、 ...

免责声明 保障金融D 机 | 2025年金融教育宣传周 2025年9月15日-9月21日 国家金融监督管理总局 中国人民银行 中国证券监督管理委员会 0 > 东方则富证券 投资者教育基地 非理性炒作了 过度自信:频繁交易的"收益吞噬者" 键舞点飞梭,屏幕泛绿波; 手快佣金重,本金瘦如缝。 同学,不能做频繁交易的 "收益 吞噬者"! 0 0 最近顺风顺水顺财神,我这个短线 0 高手要趁着运势疯狂操盘!!! . . 来源："东方财富证券 "投资者教育基地 以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性和完整性做任何保证。 收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议。转引的相关 ↓ 点击"阅读原文" 或上天天基金APP搜索【777】 注册领500元券包 ，优选基金10元起投！ 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱 ...

市场回撤特征分析 - 2019年初至2021年末的牛市期间，万得全A指数共发生11次≥5%的回撤，平均每3个月出现一次，频率显著[2][3] - 牛市上半段回撤幅度更大，前5次回撤中有3次接近15%（-15 1%、-16 4%、-14 6%），个股回撤可能更剧烈[3] - 市场整体波动性被低估，投资者需对高频回撤有充分预期，否则易在低点抛售导致持有成本抬升[3] 投资行为研究 - 牛市并非线性上涨，实际路径包含多次阶段性回撤（如2020年3月单月-14 6%），与理想化认知存在偏差[5] - 频繁交易易导致收益损耗，决策质量随交易频次上升而下降，类比"反复拔苗检查根系"的破坏性行为[7] - 有效努力应集中于前置研究而非交易动作，需通过扎实分析优化组合风险报酬比[7] 投资策略启示 - 接受回撤是投资本质特征，需预先评估承受能力并匹配相应策略（如长期持有vs波段操作）[5] - 组合管理需动态调整，在标的上涨后及时再平衡以控制风险敞口[7] - 高质量决策依赖深度研究而非市场情绪，需建立系统化分析框架应对波动[7]

散户投资行为分析 - 散户投资者常因情绪化交易导致亏损，表现为追涨杀跌、频繁操作[2][3] - 牛市过度自信与熊市被动割肉形成鲜明对比，反映行为金融学中的认知偏差[4] - 跟风炒作和高位接盘是典型非理性行为模式[3][6] 亏损核心原因 - 频繁交易产生高额手续费，可侵蚀20%本金[6] - 机构利用信息优势（卫星数据、大数据）提前布局，散户处于信息链末端[9] - 技术分析在缺乏系统框架时等同于赌博行为[9] 投资纪律建议 - 年化10%的收益目标更为现实，追求翻倍收益易导致重大亏损[8] - 减少交易频率是控制成本的关键手段[6] - 需建立系统性投资策略替代情绪化决策[7][8] 市场结构问题 - 信息不对称导致散户处于交易劣势，机构通过先进工具获取超额收益[9] - 二级市场交易本质是零和博弈，缺乏专业工具的参与者易成输家[9]